在半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)風(fēng)火火僅僅短暫的一兩年時間后,一夜之間,半導(dǎo)體行業(yè)似乎就突然急轉(zhuǎn)直下的崩盤了,。
直接導(dǎo)火索是半導(dǎo)體行業(yè)最強大佬臺積電發(fā)布的2022年二季度財報:
臺積電2022年2季度營收超181億美元,,同比增長36%,;凈利潤超80億美元,,同比暴增67%。
這么靚麗的成績單,,何來半導(dǎo)體行業(yè)崩潰的說法呢,?
原因是,臺積電在發(fā)布財報的同時發(fā)表聲明稱,,臺積電預(yù)計,,2023年芯片需求將面臨一個下滑周期。
半導(dǎo)體行業(yè)是一個典型的周期行業(yè),。
一是半導(dǎo)體的擴產(chǎn)需要冗長復(fù)雜的產(chǎn)線建設(shè)流程,。當(dāng)出現(xiàn)如2020年疫情影響、車規(guī)半導(dǎo)體爆發(fā)帶來的需求增加時,,半導(dǎo)體制造商就算立即投入擴產(chǎn),,但產(chǎn)線建設(shè)起來最快也要2-3年的時間,需求和產(chǎn)能供給存在嚴(yán)重的時間上的供需錯配,,等產(chǎn)能起來了,,需求可能又下去了,于是半導(dǎo)體供應(yīng)就過剩了,。
二是半導(dǎo)體技術(shù)在不斷升級換代(10nm,、7nm、5nm,。,。),,半導(dǎo)體應(yīng)用的消費電子產(chǎn)品、工業(yè)產(chǎn)品,、汽車產(chǎn)品等也在不斷升級換代,,供需互相帶動,互相影響,,很容易出現(xiàn)需求暴增或需求飽和的問題。
所以,,長期來看,,半導(dǎo)體行業(yè)增速呈現(xiàn)周期性的漲跌互現(xiàn),而臺積電認為23年,,半導(dǎo)體行業(yè)會出現(xiàn)增速下滑,,但不會差過08年經(jīng)濟危機期間的行業(yè)表現(xiàn)。
那即將出現(xiàn)的半導(dǎo)體行業(yè)下行的導(dǎo)火索是什么呢,?
根本原因在于需求側(cè)的疲軟,,具體來說是消費電子市場的疲軟。以臺積電為例,,其營收來源中單智能手機+PC兩項就占據(jù)了超過80%的份額,,而近期市場上頻繁傳出臺積電被蘋果、AMD和英偉達砍單的消息,。
根據(jù)調(diào)研機構(gòu)Canaly的數(shù)據(jù),,2022年Q2,全球智能手機出貨量同比減少9%,,根據(jù)調(diào)研機構(gòu)Gartner的數(shù)據(jù),,2022年Q2全球個人電腦(PC)出貨量同比下降12.6%,跌至全球PC市場九年來的最低點,。
半導(dǎo)體需求的銳減最終導(dǎo)致了對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司未來業(yè)績的擔(dān)憂,,比如臺積電股價已較高點跌去40%,今年以來,,國內(nèi)半導(dǎo)體上市公司構(gòu)成的半導(dǎo)體指數(shù)已經(jīng)下跌了 26.8%,,37 家半導(dǎo)體相關(guān)公司股價跌幅超過 30%。
所以,,整個市場對于半導(dǎo)體行業(yè)的情緒非常的悲觀,。
但半導(dǎo)體行業(yè)的周期下行,與半導(dǎo)體行業(yè)長期的發(fā)展前景和戰(zhàn)略意義,,一毛錢關(guān)系都沒有,。
美國當(dāng)?shù)貢r間7月19日,“芯片法案”在美國國會參議院以64票贊成,,34票反對的結(jié)果獲得通過,。
“芯片法案”主要包含幾個核心內(nèi)容:一是為生產(chǎn)芯片的美國公司提供520億美元資金,;二是為半導(dǎo)體企業(yè)提供為期四年的25%的稅收抵免,以鼓勵全球半導(dǎo)體企業(yè)在美國建廠,;三是要求獲得美國補助的企業(yè)在美國建廠后,,10年內(nèi)不得擴大對中國14nm以上級別的高端芯片的投資。
也就是說,,在一片對半導(dǎo)體行業(yè)唱衰的輿論環(huán)境下,,美國不但在逆周期擴大對半導(dǎo)體行業(yè)的投資,同時又加碼了對中國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的遏制,,逼迫全球半導(dǎo)體企業(yè)選邊站,。
半導(dǎo)體行業(yè)的逆周期投資,最早是韓國半導(dǎo)體企業(yè)用來打擊競爭對手的手段,。所謂逆周期,,就是在行業(yè)下行、芯片價格下降的過程中,,反而擴大芯片產(chǎn)線,,生產(chǎn)更多的芯片,讓芯片價格加速下降,,迫使競爭對手虧損至破產(chǎn),。
上世紀(jì)80年代,韓國三星多次發(fā)起逆周期投資,,迫使其在DRAM領(lǐng)域的日本美國競爭對手們從崩潰走向破產(chǎn),,最終實現(xiàn)了其DRAM芯片霸主的地位。
而想要實現(xiàn)逆周期,,當(dāng)然需要雄厚的資金支持,,也就是得比競爭對手虧得起、能挺得更久,。
所以美國政府此時出臺政策,,也是想在行業(yè)下行期間為本國企業(yè)提供資金,鼓勵逆周期投資搶占市場,。
而之所以限制全球半導(dǎo)體企業(yè)對中國的投資,,根本原因當(dāng)然還是半導(dǎo)體行業(yè)的戰(zhàn)略意義。
雖然消費電子對于半導(dǎo)體的需求萎靡了,,但在更關(guān)鍵的汽車半導(dǎo)體等工業(yè)領(lǐng)域,,半導(dǎo)體的需求在持續(xù)增加。
中金公司研報指出,,全球新能源車市場正進入復(fù)蘇通道,。在政策加持、新車型產(chǎn)品力驅(qū)動,、以及供給彈性釋放背景下,,預(yù)計2022年全球新能源車銷量約943.1萬輛,,同比增長41.8%,而單輛燃油車的平均芯片價值為350美元,,純電動車的芯片價值可達770美元,,高檔電動車的則可以超過1500美元。
因此,,所謂的芯片行業(yè)的下行,,更準(zhǔn)確說是結(jié)構(gòu)性的下行,除消費電子外更多的物聯(lián)網(wǎng),、汽車,、數(shù)據(jù)中心等工業(yè)場景,半導(dǎo)體緊缺問題依然持續(xù),。
所以面對當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)的狂歡落幕,對于半導(dǎo)體企業(yè)來說,,雖然賺快錢肯定是不現(xiàn)實了,,但如果在整個行業(yè)冷靜下來的階段,實現(xiàn)產(chǎn)能升級轉(zhuǎn)型,,等下一個上行周期來臨時,,必然會有更大的收獲。
當(dāng)然,,對于中國半導(dǎo)體企業(yè)來說,,這些都不重要,全球半導(dǎo)體市場的波動,,與國產(chǎn)替代的巨大空間相比,,依然微不足道。