從一片繁榮到風暴來襲,，半導體行業(yè)的轉(zhuǎn)折來得如此之快。

根據(jù)IDC的數(shù)據(jù),，去年芯片行業(yè)的總營收同比增長了四分之一,，達到5800億美元,，芯片制造商的市值也跟著飆升，臺積電躋身全球十家最有價值的公司,。而今年,，費城半導體指數(shù)已下跌42％，尤其十一假期過后,，截至當?shù)貢r間10月10日收盤,，美股芯片股遭到重挫，納微半導體（NVTS．O）跌11．57％,，高通（QCOM．O）跌5．22％,，英偉達（NVDA．O）跌3．36％，英特爾（INTC．O）跌2．02％,。

英特爾更是罕見地迎來了一次大規(guī)模裁員,。據(jù)多家外媒報道，英特爾公司計劃大幅裁員,，波及數(shù)千人,，其中銷售和營銷等部分部門裁員比例可能高達約20％。

芯片及半導體行業(yè)巨頭們的困境,，不單是受最新芯片禁令的影響,，更關鍵的是全球PC市場的寒冬正傳遞到整條產(chǎn)業(yè)鏈。

帶不動的PC需求

前段時間,，IDC,、Canalys和Gartner三大機構(gòu)先后公布三季度PC出貨量數(shù)據(jù)，IDC的《全球PC市場季度追蹤報告》指出,，三季度全球PC出貨量為7430萬臺,，同比下降15％，回到了十年前的水平,；Canalys的報告則顯示,，三季度全球PC出貨量為6940萬臺，同比下降18％,，而根據(jù)Gartner的統(tǒng)計口徑,，三季度全球PC出貨量同比下滑19．5％,，創(chuàng)下了20多年來的最大降幅。

回顧2020年,，疫情爆發(fā)之初,，我國PC產(chǎn)品銷量激增。IDC數(shù)據(jù)顯示,，2020年第三季度,，全球PC出貨量8130萬臺，同比增長14．6％,；2020年第四季度,，出貨量9160萬臺，同比增長26．1％,。

前兩年遠程辦公,、在線教育等方面的需求增加，使全球PC行業(yè)迎來了一次難得的復蘇,，可也似乎正是這兩年的超預期增長透支了PC行業(yè)的消費潛力,。

而作為全球PC行業(yè)的核心市場，PC市場消費動力不足的問題再次縈繞在我國,。一方面,，個體消費者換電腦的周期越來越長；和智能手機行業(yè)相似,，年輕人越來越不愿意更換手機或電腦,，且電腦比手機的使用壽命更長，所以一個普遍的現(xiàn)狀是,，他們寧愿守著自己的舊電腦,，

而對新電腦沒有很強的購買欲。

一位大學時期買了電腦并一直使用到現(xiàn)在的消費者表示,，自己的聯(lián)想筆記本用了將近7年,，除了偶爾出現(xiàn)故障，電池續(xù)航下降了,，其他都還好,，“打算撐到不能用了再換新的”。

國內(nèi)PC消費需求下滑的一大原因還在于游戲市場的帶動作用正在弱化,。Gameslndusty數(shù)據(jù)顯示,，2021年在PC、主機,、手機三大游戲分類中,，手機游戲份額已超50％，PC市場規(guī)模最小，占比僅20％,，而且份額占比還在減少,。再加上，我國大型游戲發(fā)布數(shù)量明顯減少,，現(xiàn)有的游戲本性能已經(jīng)能夠滿足市面上大部分游戲的運營,，因此，游戲玩家對更換電腦也沒有太大的興趣,。

一位華碩的線下經(jīng)銷商稱,，今年7月份淡季的時候，“一天都賣不出一臺筆記本電腦”,。

另一方面,，企業(yè)在IT采購方面的需求下滑得更嚴重；根據(jù)IDC發(fā)布的《中國PC顯示器市場季度跟蹤報告》顯示,，2022 年第二季度商用市場出貨量 332 萬臺,，同比下降29．9％,。其中政教訂單大幅縮減,，政教市場同比下降41．1％，大客戶預算縮減,，同比下降26．3％,，中小企業(yè)也面臨生存壓力，同比下降23．5％,。

就業(yè)形勢,、生存壓力、收支狀態(tài)…這些因素的疊加影響下,，企業(yè)在采購上表現(xiàn)得更為謹慎,，這和消費者的心態(tài)類似，也是能省則省,。

PC行業(yè)被唱衰,，早已是互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)中的“陳詞濫調(diào)”。但以往唱衰PC行業(yè)更多的是因為移動化浪潮下互聯(lián)網(wǎng)漸漸讓位于移動互聯(lián)網(wǎng),，創(chuàng)新的力量大部分轉(zhuǎn)移到移動互聯(lián)網(wǎng)上,，導致PC市場像是一潭死水。而鑒于PC產(chǎn)品屬于剛性需求,，PC產(chǎn)業(yè)其實還是“活得好好的”,，可是，當前PC市場的歷史性放緩空前沖擊著全球PC行業(yè)的供應鏈,，這在以往是沒有的,。

興于PC，衰于PC？

10月7日,，三星公布三季度業(yè)績指引,，預計營收為76萬億韓元，僅同比增加2．7％,，營業(yè)利潤達10．8萬億韓元,，同比減少31．7％，這是近三年以來,，三星首次出現(xiàn)利潤同比下滑,；差不多的時間，AMD披露三季度初步業(yè)績,，遠低于市場預期和前期業(yè)績指引的營收數(shù)據(jù),，這份財報直接嚇壞了整個美股市場。

砍單,、庫存,、縮減支出、大幅下調(diào)業(yè)績預期…原本風光無限的半導體巨頭“畫風”突變,，幾乎無一例外地發(fā)出了警示,，傳遞出悲觀的情緒。

PC需求下滑,，正是核心原因,。

回顧半導體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡，PC的出現(xiàn)帶動了半導體行業(yè)第一批巨頭的崛起,，到2010年以后,，全球半導體行業(yè)從PC時代進入智能手機時代，重新開啟了新一輪快速成長期,。但當前半導體行業(yè)的格局其實從PC時代就基本穩(wěn)定,，根據(jù)Gartner公布的2021年十大半導體企業(yè)榜單，我們看到,，榜單上還是英特爾,、美光科技、AMD,、英偉達等熟悉的“面孔”,。

尤其是英特爾，90年代末,，英特爾發(fā)布了新一代奔騰系列處理器,，這款處理器在當時市場中的占比高達80％，到1999年,，英特爾公司的市值突破5000億美元,，PC處理器市場正式迎來英特爾時代,。

長期以來，PC行業(yè)更準確地說應該是PC廠商,，雖然一直被唱衰,，可圍繞PC形成的龐大產(chǎn)業(yè)鏈實際上源源不斷地在“供給”著半導體企業(yè)，帶動半導體產(chǎn)業(yè)的繁榮,。但如今PC的疲軟是全球性的,、覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的，且在全球經(jīng)濟衰退的大環(huán)境下,，短時間內(nèi)似乎找不到拉動需求的新“引擎”,。所以，依賴PC業(yè)務的半導體巨頭危機重重,。

以英特爾為例,，英特爾作為全球最大的半導體廠商，公司收入的一半來源于個人電腦業(yè)務,，占比51％,，云服務和通信服務占比為33％，是公司的第二大業(yè)務板塊,，公司在工業(yè)智能化,、醫(yī)療智能化的、自動駕駛,、AI,、企業(yè)嵌入式服務的收入僅占營收的9％,。

表現(xiàn)到財報上,，英特爾二季度與PC行業(yè)緊密相關的客戶端計算業(yè)務（CCG）營收為76．65億美元，同比下降25％,，數(shù)據(jù)中心和人工智能業(yè)務（DCAI）營收為46．49億美元,，同比下降16％。

與英特爾不同,，AMD原本一直保持增長趨勢,，數(shù)據(jù)中心、游戲,、嵌入式三大事業(yè)部營收呈增長態(tài)勢,，可客戶事業(yè)部營收出現(xiàn)大幅下滑，直接導致AMD本季度營收遠低于市場期望,。根據(jù)AMD在Q2公布的數(shù)據(jù),，AMD的PC業(yè)務占比超過了30％。

或許是早已意識到PC或智能手機的頹勢,，不少半導體巨頭試圖減小對消費端業(yè)務的依賴,。如美光科技,，根據(jù)美光科技的財務數(shù)據(jù)，智能手機,、PC的消費端存儲芯片營收,，占到美光科技2022財年總體營收的48％，相比2021財年,，本財年這一比例下降了7％,，預計2025財年，將下降至38％,。

很多機構(gòu)預測,，半導體行業(yè)正走向自2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來最大的衰退，也是芯片制造歷史上最大的衰退之一,。而這個衰退期,，可能也是半導體行業(yè)分化和重新排列的時期。

芯片巨頭也要另謀他路

在全球PC市場的寒冬傳遞到上游半導體企業(yè)的時候,，美國不斷升級的出口管制,，無疑加劇了對這些半導體企業(yè)的打擊，這可能會讓他們喪失來自我國的大規(guī)模訂單,，從而拖累整體的業(yè)績,。而且這一場PC行業(yè)的寒冬經(jīng)由芯片制造巨頭又傳遞到了設備制造商，如阿斯麥,、應用材料,、科磊和泛林集團等等，這些公司在美國新出口管制措施下也是首當其沖,。

據(jù)統(tǒng)計,，我國已經(jīng)成為應用材料、東京電子,、阿斯麥（ASML）,、科磊和泛林集團五大主要設備制造商的全球最大市場，份額約占五家全球總收入的四分之一,。所以,，出口管制，對這些企業(yè)的收入造成何種影響可想而知,。

雪上加霜,，用來形容半導體行業(yè)再合適不過了，不過,，半導體巨頭也在積極尋求新的突破口,，最直接的就是把雞蛋放進更多的籃子。

盡管手機,、PC等消費類需求疲軟且產(chǎn)業(yè)鏈去庫存壓力較大,，但受5G,、AI、HPC（高性能計算）,、自動駕駛等領域,，以及企業(yè)數(shù)字化改革的帶動，這些產(chǎn)業(yè)可以帶動更多類別的半導體產(chǎn)品,，包括高端的CPU,、GPU、AI芯片,，也包括MCU,、SoC以及功率半導體等等。

如英偉達利用其GPU架構(gòu)來創(chuàng)建科學計算,、人工智能,、數(shù)據(jù)科學、自動駕駛汽車,、機器人,、增強或虛擬現(xiàn)實平臺，AMD則對除個人電腦以外的服務器,、數(shù)據(jù)中心云游戲市場和專業(yè)圖形市場提供半導體產(chǎn)品,。英特爾也同樣選擇向數(shù)據(jù)中心市場和人工智能領域發(fā)力，試圖贏回輸給AMD等競爭對手的市場份額,。

以自動駕駛為例,，汽車在向智能化、電氣化方向發(fā)展之時,，AI芯片,、毫米波芯片以及激光雷達等產(chǎn)品的發(fā)展都成為了半導體廠商在汽車領域進行競逐的新市場。

當然,，這些新需求帶動下的細分市場似乎也不樂觀,，主要是一旦某個市場火起來，幾乎所有的半導體巨頭都會進入,，這大大加劇了市場競爭的激烈程度。就比如自動駕駛,，不僅英特爾,、三星、高通等半導體企業(yè)之間相互較勁,，而且他們還將與傳統(tǒng)的汽車芯片龍頭以及專門的人工智能企業(yè)爭奪市場,。

而且相比PC和智能手機市場，新需求所對應的市場目前無法與其相提并論,。粗略估計,，PC市場和手機市場合計占了芯片產(chǎn)業(yè)一半的需求,，而數(shù)據(jù)中心和汽車制造各消耗了約全球十分之一的芯片，其他的規(guī)模就更小了,。

簡單來講,，新的細分市場很難誕生類似英特爾這樣的半導體巨頭，半導體巨頭也很難通過占領細分市場改變?nèi)虬雽w產(chǎn)業(yè)的格局,。

除非下一個真正劃時代的技術和產(chǎn)品出現(xiàn),。

道總有理，曾用名歪道道,，互聯(lián)網(wǎng)與科技圈新媒體,。

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