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美股今年最大芯片IPO誕生,!股價(jià)漲超30%

2022-10-27
來源:ZeR0 芯東西
關(guān)鍵詞: Mobileye 自動(dòng)駕駛 芯片

  芯東西10月26日?qǐng)?bào)道,,今夜,,英特爾旗下自動(dòng)駕駛計(jì)算公司Mobileye正式登陸美國(guó)納斯達(dá)克!至此,美股2022年度第四大IPO、最大芯片IPO誕生,。這為今年持續(xù)慘淡的美國(guó)IPO市場(chǎng),,注入了一抹難得的科技曙光,!

  Mobileye的IPO定價(jià)為每股21美元,通過出售4100萬股股票籌集了8.61億美元,,交易代碼為MBLY,。Mobileye開盤價(jià)上漲近20%至每股25.05美元,。

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  截至北京時(shí)間23點(diǎn)43分,其股價(jià)為27.69美元/股,,漲幅31.85%,,總市值逾220億美元,超過了英特爾在2017年收購(gòu)這家公司時(shí)花費(fèi)的153億美元,。不過,,跟Mobileye最初的估值500億美元相比,這個(gè)數(shù)字幾乎是“打骨折”,。趕在市場(chǎng)情緒一片慘淡的糟糕節(jié)點(diǎn),,Mobileye的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和核心競(jìng)爭(zhēng)力,能撐起它的未來嗎,?

  01.起了個(gè)大早卻沒占盡自動(dòng)駕駛先驅(qū)的紅利

  回想多年前,,Mobileye何等風(fēng)光。按年齡算,,Mobileye是當(dāng)之無愧的全球自動(dòng)駕駛芯片“老前輩”,,1999年就已經(jīng)在以色列成立,曾于2014年在紐約所上市,。2017年,,英特爾拿出153億美元的誠(chéng)意“天價(jià)”,將這家以色列自動(dòng)駕駛公司收入麾下,,并隨后推動(dòng)掀起全球范圍內(nèi)的“車輪上的服務(wù)器”熱潮,。此后五年間,自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)狂飆突進(jìn),,一眾明星公司拔地而起,。作為提供底層算力的核心玩家之一,以及過去20年汽車ADAS(高端自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng))技術(shù)的主要奠基者和引領(lǐng)者,,Mobileye一直活躍于這場(chǎng)競(jìng)賽的中心地帶,。

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  但開疆沃土容易,守城卻難之又難,。起了個(gè)大早,,并沒能讓這位“一哥”占盡先發(fā)優(yōu)勢(shì)、掌握絕對(duì)的話語權(quán),,反而隨著時(shí)間推移,,它越來越成為一個(gè)可以被替代的存在。眼見著寶馬,、奧迪,、蔚來、理想等車圈大客戶接連向英偉達(dá),、高通等自動(dòng)駕駛芯片競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手敞開懷抱,,Mobileye引以為傲的技術(shù)及市場(chǎng)壁壘被敲開了一道裂痕,。邁入“算力為王”的時(shí)代,隨著車企對(duì)按需自定義的需求日漸旺盛,,Mobileye相對(duì)封閉的“算法+芯片”打包方案不再那么吃香,,算法迭代慢、更新周期長(zhǎng),、單芯片算力掉隊(duì)等問題都將車企推向其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的懷里,。

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  不過,Mobileye對(duì)自己的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位依然充滿信心,,并堅(jiān)信自家的軟硬件耦合能夠提供最佳的性能和效率,。它在招股書中披露,截至今年10月1日,,其解決方案已經(jīng)安裝在800款車型,,EyeQ SoC已經(jīng)部署在超過1.25億輛汽車中。目前全球最大的15家汽車制造商中,,有13家都是Mobileye的客戶,。Mobileye還預(yù)言稱,到2030年,,其ADAS解決方案將部署在超過2.7億輛汽車上,。

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  02.虧損收窄、營(yíng)收穩(wěn)增半年賣掉1590萬顆芯

  近幾年,,Mobileye的增收一直很穩(wěn),。2021年Mobileye整體營(yíng)收達(dá)到13.86億美元,同比增長(zhǎng)43%,;同年凈虧損7500萬美元,,同比下跌62%。截至7月2日,,Mobileye今年上半年?duì)I收達(dá)到8.54億美元,,逼近2019年全年的營(yíng)收。

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  當(dāng)前Mobileye的大部分收入都來自于商業(yè)部署的ADAS解決方案,,尚未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利,。根據(jù)IPO文件,其絕大部分收入均來自向OEM銷售的EyeQ SoC,。在2019年,、2020年、2021年,,EyeQ SoC銷售額分別占其收入的91%,、93%,、94%,。其EyeQ芯片出貨量也逐年增加,,去年全年賣出2810萬顆,今年上半年已經(jīng)賣掉1590萬顆,。

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  Mobileye現(xiàn)有約3100位員工,,研發(fā)團(tuán)隊(duì)占比約為80%,持有234項(xiàng)美國(guó)專利,、35項(xiàng)歐洲專利,,同時(shí)還有173項(xiàng)美國(guó)專利申請(qǐng)、363項(xiàng)歐洲和非美國(guó)專利申請(qǐng),。其研發(fā)支出也在連年攀升,,從2019年到2021年,每年的支出金額分別為3.84億美元,、4.4億美元,、5.44億美元。今年上半年,,Mobileye的研發(fā)支出已經(jīng)達(dá)到3.59億美元,。它在招股書中披露稱,自己已經(jīng)收集超過80個(gè)國(guó)家的200Petabytes真實(shí)駕駛數(shù)據(jù),、86億英里的公路數(shù)據(jù),,每個(gè)月使用大約50萬個(gè)云CPU內(nèi)核來處理大約100Petabytes的數(shù)據(jù)。Mobileye還公布了近3個(gè)月的預(yù)估收入:截至今年10月1日,,其3個(gè)月收入為4.5億美元,,比截至2021年9月25日的3個(gè)月收入增長(zhǎng)1.24億美元,增幅達(dá)38%,,主要原因是EyeQ SoC的銷售額增長(zhǎng)了8700萬美元,。

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  與截至2021年9月25日的3個(gè)月相比,截至今年10月1日的3個(gè)月間,,其毛利潤(rùn)從6200萬美元增至6400萬美元,,毛利率從47%增加到48%;調(diào)整后營(yíng)業(yè)收入將從1200萬美元增至1600萬美元,,調(diào)整后毛利率將從78%下降至73%~74%,。

  03.五類強(qiáng)敵環(huán)伺Mobileye的優(yōu)勢(shì)與危機(jī)

  Mobileye在招股書中預(yù)言稱,要實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛消費(fèi)汽車的大規(guī)模生產(chǎn),,自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的成本需大幅降低,,比如低至幾千美元,較當(dāng)前市場(chǎng)上的解決方案成本低了一個(gè)數(shù)量級(jí),。而低成本,,正是Mobileye軟硬件耦合方案能帶來了顯著優(yōu)勢(shì)之一。目前,,Mobileye的技能樹主要建立在5個(gè)基礎(chǔ)技術(shù)支柱上,,分別是EyeQ系列芯片,、高精地圖繪制系統(tǒng)(REM)、冗余傳感器融合架構(gòu),、下一代成像雷達(dá)的設(shè)計(jì),、RSS(責(zé)任敏感安全)模型。

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  它認(rèn)為,,自家緊密耦合的軟硬件解決方案基于高度先進(jìn)的道路測(cè)試傳感和感知技術(shù),,這些技術(shù)來自其在計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域幾十年的經(jīng)驗(yàn),并由EyeQ SoC系列芯片提供支持,,非常難以復(fù)制,。

  Mobileye還將自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做了詳細(xì)分類。

  第一類:一級(jí)汽車供應(yīng)商,,包括博世,、大陸和電裝等,他們正在運(yùn)營(yíng)自動(dòng)駕駛機(jī)器人出租車,。

  第二類:芯片供應(yīng)商,,包括安霸半導(dǎo)體、AMD,、高通,、黑芝麻智能、地平線,、華為,、英偉達(dá)、恩智浦,、瑞薩電子,、德州儀器等。

  第三類:正在自研解決方案的汽車制造商,,包括特斯拉,、奔馳、通用,、蔚來,、沃爾沃、小鵬等,。

  第四類:自動(dòng)汽車自動(dòng)駕駛系統(tǒng)(AMaaS)供應(yīng)商,,包括Argo AI、Aurora,、通用Cruise,、Motional、小馬智行、谷歌Waymo,、Yandex,、亞馬遜Zoox、Auto X,、百度、元戎啟行,、滴滴出行,、Momenta、文遠(yuǎn)知行等,。

  第五類,,消費(fèi)級(jí)自動(dòng)駕駛汽車供應(yīng)商,包括蘋果,、索尼,、特斯拉等。

  Mobileye認(rèn)為,,在技術(shù)平臺(tái)完整性,、ADAS和自動(dòng)駕駛合規(guī)性、敏捷軟件驗(yàn)證和健壯的產(chǎn)品發(fā)布規(guī)程,、解決方案可擴(kuò)展性和成本效率,、價(jià)格、工程能力及創(chuàng)新能力,、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),、品牌和聲譽(yù)方面,自身都具備優(yōu)勢(shì),,將處于有利地位,,以實(shí)現(xiàn)有意義的商業(yè)勝利。

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  同時(shí),,它也警告稱,,受全球半導(dǎo)體短缺影響,它已經(jīng)經(jīng)歷并將繼續(xù)經(jīng)歷EyeQ SoC供應(yīng)的限制,,未來相關(guān)關(guān)鍵部件的供應(yīng)短缺可能會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù),、運(yùn)營(yíng)結(jié)果和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。Mobileye預(yù)計(jì),,今年下半年將繼續(xù)經(jīng)歷芯片短缺,。當(dāng)前不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和通貨膨脹狀況同樣可能會(huì)對(duì)全球汽車生產(chǎn)以及對(duì)Mobileye解決方案的需求產(chǎn)生不利影響??聪蛭磥?,邁向全自動(dòng)駕駛的道路,也仍然面臨著來自技術(shù)、監(jiān)管及生產(chǎn)成本等多方面的重大挑戰(zhàn),。

  04.結(jié)語:鼎盛期已成過去時(shí)科技股IPO集體失速

  作為昔日的汽車ADAS霸主,,Mobileye沒能在市場(chǎng)上混得如魚得水,反倒隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境蕭條與自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)降溫而“連番貶值”,,不免令人唏噓,。

  在高通脹、匯率波動(dòng),、普遍回調(diào)的沉重打擊下,,今年美股IPO連遭重創(chuàng),科技產(chǎn)業(yè)更是重災(zāi)區(qū),。截至Mobileye上市前,,今年美國(guó)IPO僅融資約74億美元,比2021年的數(shù)據(jù)足足下降了94%,,創(chuàng)下自2008年全球金融危機(jī)以來的最差表現(xiàn),。

  在美國(guó)市場(chǎng)情緒一片慘淡的糟糕環(huán)境下,英特爾不顧Mobileye累跌的估值,,也要著急忙慌地將它推上市,,這個(gè)操作多少令人感到迷惑。

  盡管Mobileye在招股書中描繪了遠(yuǎn)大的全自動(dòng)駕駛前景,,但僅從其逐漸縮小的凈虧損,,還不足以撐起市場(chǎng)對(duì)它的長(zhǎng)期信心。

  不過冬天再寒冷,,也總會(huì)熬過去的,。

  長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,Mobileye對(duì)遠(yuǎn)景依然滿懷期冀,,預(yù)測(cè)2026年左右ADAS和自動(dòng)駕駛汽車的總可用市場(chǎng)(TAM)規(guī)模約為400億美元,,2030年左右TAM規(guī)模將達(dá)到4800億美元。

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