即將成為2022年全球半導(dǎo)體銷冠的臺積電,，面臨的挑戰(zhàn)也愈來愈大,。
1月12日，臺積電公布了去年第四季度業(yè)績,，營收6255．3億元（元為新臺幣，下同）,，環(huán)比增長2％（美元口徑環(huán)比下降1．5％）,，同比增長26．7％；凈利潤2959億元,，環(huán)比增長5．4％,，同比增長78．0％。
至此,，臺積電2022年全年實現(xiàn)營收22638．9億元,，同比增長42．6％；毛利率59．6％,，凈利潤1．017萬億元,，同比增長70．4％，首度超越萬億元新臺幣大關(guān),。
在財報電話會上,，總裁魏哲家給出2023年展望，預(yù)計不含記憶體的全球芯片產(chǎn)值約衰退4％,，芯片代工產(chǎn)業(yè)約下滑3％,。臺積電全年仍可微幅成長,，但一季度環(huán)比將下降12．2％－14．2％。
雙位數(shù)的降幅其實不小,，上一次發(fā)生還是在2019年一季度,。如何應(yīng)對行業(yè)“寒氣”，是臺積電面臨的第一個挑戰(zhàn),。另一個挑戰(zhàn)是,，“半導(dǎo)體供應(yīng)鏈正在由全球化轉(zhuǎn)向本土化”。
臺積電在電話會上也稱,，“勞工等其他因素導(dǎo)致臺積電在美國建廠的成本比在中國臺灣高出 4 至 5 倍”,，但“日本的第二座新工廠和歐洲的汽車芯片廠都在考慮中，前提是客戶和當(dāng)?shù)卣冀o足支持”,。
挾技術(shù)自重的臺積電,，似乎有點飄？
01 3nm欲擔(dān)大任
截止本季,，臺積電季度營收以新臺幣計算,，維持了12個季度的正增長；以美元計算,，維持了11個季度正增長,，本季環(huán)比下降1．5％。
這主要是新臺幣對美元持續(xù)貶值造成的,，2022年,，新臺幣對美元下跌了9．48％。
“強(qiáng)美元”也令全球經(jīng)濟(jì)不振,，智能手機(jī)的市場需求也持續(xù)疲軟,，使臺積電的HPC（高性能計算）季度營收占比在年內(nèi)第三次超過智能手機(jī)。
放眼全年,，臺積電5大主要收入來源中,，HPC、汽車平臺收入的年增長率為正,，智能手機(jī),、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字消費電子平臺收入的年增長率均為負(fù),。
其中高性能計算和智能手機(jī)合計占比達(dá)到80％以上,，對業(yè)績影響也最大。
智能手機(jī)全球出貨量從2022年以來一直走低,，終端廠商庫存高企,，芯片需求隨之減少。雖然上季度受iPhone 新機(jī)主芯片帶來的備貨動能拉動，智能手機(jī)營收占比有所提升,，但就市場整體而言仍處于去庫存階段,，故本季再度下滑。
高性能計算主要分?jǐn)?shù)據(jù)中心與顯卡兩塊,，但前者的高增長已然不在,，后者仍受PC市場疲軟的影響,，前景也難言樂觀,。從臺積電大客戶英偉達(dá)的財報中，不斷走高的存貨也可見一斑,。
分制程工藝來看,，第四季度臺積電5nm占比32％，7nm占比22％,，合計占比達(dá)到54％,。全年來看，相比2021年,，7nm收入占比下降4個百分點,，5nm收入占比從19％增至26％。
7nm主要因高性能計算需求有所減緩收入占比回落,。
在電話會上,，臺積電也稱 7 nm及 6 nm產(chǎn)能利用率不再處于過去 3 年的高點，估計需要數(shù)季度時間調(diào)整,，預(yù)期今年下半年需求有望回溫,。
臺積電還表示，N3（3nm）去年第四季量產(chǎn),，N3E（升級版3nm）將于今年第三季量產(chǎn),，預(yù)計二者合計貢獻(xiàn)4％－6％的營收，高于5nm制程量產(chǎn)第一年的貢獻(xiàn),，客戶產(chǎn)品設(shè)計定案數(shù)量也將是 5nm的 2 倍以上,。
去年12月底，臺積電董事長劉德音也稱,，3nm量產(chǎn)良率相當(dāng)于5納米,，且量產(chǎn)后從第一年開始，每一年帶來的收入就大于5納米,，并預(yù)估3納米技術(shù)將在5年內(nèi)在全球釋放約1．5兆美元終端產(chǎn)品價值,。
那么，臺積電抱以厚望的3nm,，在2023年營收預(yù)期究竟是多少呢,？
臺積電5納米于2020年量產(chǎn)，占當(dāng)年總營收474．4億美元的8％,，約為38億美元,；臺積電給出的2023年業(yè)績指引為“微幅增長”,，所以應(yīng)該在千億美元以下。按千億算,，6％的占比是60億美元,。
所以，3nm的營收應(yīng)該在38－60億美元之間,，但這個目標(biāo)能實現(xiàn)么,？
1月10日，中國臺灣電子時報報道稱,，目前蘋果,、高通、聯(lián)發(fā)科,、英偉達(dá),、AMD等幾乎所有芯片大廠5納米以下投片都已下在臺積電。
但另據(jù)“手機(jī)晶片達(dá)人”發(fā)布的微博,，臺積電準(zhǔn)備降低所有3nm工藝價格,，各大客戶均認(rèn)為報價太高。蘋果的將在2023年量產(chǎn),，其他客戶的則全部在2024年下半年,。
目前臺積電3nm芯片代工價格為2萬美元，正所謂“制程愈先進(jìn)成本愈高昂”,，欲但大任的3nm,，似乎還有很長一段路要走。
02,、產(chǎn)能集中臺灣
從營收分布上看,，2022年臺積電營收有68％來自于美國的，高于2021年的65％,。其它地區(qū)只有中國大陸增加了1％,，余者都有所減少。
這說明美國客戶才是臺積電的重點,。
去年年底,，魏哲家首度表明赴日建廠的原因，也稱“是為了策略性支援同時也是臺積電客戶的最大供應(yīng)商”,，他強(qiáng)調(diào),，若最大客戶產(chǎn)品賣不出去，臺積電的 3nm,、5nm也賣不出去,，我們必須支持他。
這個大客戶自然是蘋果，索尼也正是蘋果最大供應(yīng)商,。和張忠謀喊出 “全球化已死” 的邏輯如出一轍,，到大客戶身邊去建廠，應(yīng)該是臺積電權(quán)衡后的結(jié)果,。
在電話會上,，有分析師提及“美國成本較臺灣上升”問題，臺積電回應(yīng)說,，勞工,、當(dāng)?shù)氐母魇劫M用等使成本較臺灣高約4－5倍，不過臺積電目標(biāo)海外毛利率一定會高于25％,，確保海外獲利,。
臺積電整體毛利率自2020年以來，始終保持在50％以上,，本季度達(dá)到了62．25％。相比之下,，海外毛利率相當(dāng)于“腰斬”,。
不過，總裁魏哲家在描述海外建廠規(guī)劃時表示,，日本的第二座新工廠和歐洲的汽車芯片廠都在考慮中,，但前提是客戶和當(dāng)?shù)卣冀o足支持。
意思很直白,，多出的成本應(yīng)由對方買單,。臺積電似乎有點飄。
但掌握最先進(jìn)制程的臺積電確實有這份底氣,。臺積電在電話會上稱：3nm 供不應(yīng)求,，并將從三季度開始大量貢獻(xiàn)營收。
臺積電還強(qiáng)調(diào),，將持續(xù)在中國臺灣擴(kuò)大投資,，3納米制程于南科廠量產(chǎn)，2納米制程將于2025年量產(chǎn),，落腳竹科及中科,。
去年12月份中國臺灣《經(jīng)濟(jì)日報》報道稱，竹科園區(qū)負(fù)責(zé)人表示,，臺積電1nm廠將落地該園區(qū),，最快于2028 年量產(chǎn)。
這意味著臺灣工廠最先進(jìn)的工藝,，始終領(lǐng)先于海外工廠1到2個世代,。
從先進(jìn)產(chǎn)能來看，美國亞利桑那第一工廠設(shè)計產(chǎn)能為月產(chǎn)2萬片晶圓，只占目前臺積電先進(jìn)產(chǎn)能（月產(chǎn)能30萬片）的十五分之一,。
即使到了2026年,，美國亞利桑那第二工廠投產(chǎn)后，合計月產(chǎn)能達(dá)到5萬片,，臺積電最先進(jìn)的產(chǎn)能仍有九成以上集中在中國臺灣,。
另據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)統(tǒng)計，在2023－2026期間,，臺積電將逐步在島內(nèi)7個地點啟動3nm芯片的量產(chǎn),，2納米也自2025年在4個地點啟動量產(chǎn)，2026年最尖端產(chǎn)能將達(dá)到每月100萬片以上,。
03,、競爭有進(jìn)無退
電話會上，臺積電預(yù)計今年資本支出在320億美元至360億美元區(qū)間,，較去年有所減少,。這些支出約70％用在先進(jìn)制程，20％用在特殊制程,，10％用在先進(jìn)封裝和光罩生產(chǎn)等領(lǐng)域,。
先進(jìn)制程投入既然N3、N3E良率已經(jīng)等同于5nm（80％）,，目前主要投向應(yīng)該是2nm,，這被視為3nm之后的又一個技術(shù)競爭高地。
從先進(jìn)工藝制程演進(jìn)趨勢來看,，2nm更為關(guān)鍵,。主要技術(shù)特征是使用環(huán)繞式閘極（GAA）結(jié)構(gòu)取代鰭式場效應(yīng)晶體管（FinFET），從而有效降低芯片功耗與操作溫度,。
近年來臺積電和三星在先進(jìn)工藝的競逐上逐漸拔得頭籌,，圍繞3nm開展了爭奪，目前臺積電在量產(chǎn)良率上占得上風(fēng),。
去年10月份,，三星更新了技術(shù)路線圖，計劃2025年投產(chǎn)2nm芯片,，2027年投產(chǎn)1．4nm,，試圖“彎道超車”。而臺積電在2nm之后直接推進(jìn)了1nm,，這或是硅基芯片的物理極限,。
先前掉隊的英特爾也不甘落后，制定了到2025年的工藝迭代路線,，即分別推進(jìn)10nm,、7nm,、5nm、2nm,、1．8nm五個制程節(jié)點,。
也就是說，屆時臺積電,、三星,、英特爾都將進(jìn)入2nm量產(chǎn)階段，用上新的GAA晶體管結(jié)構(gòu),。
三家的技術(shù)競爭開始針鋒相對,。
去年，英特爾表示,，3nm工藝節(jié)點將正式超越臺積電,，成為晶圓代工技術(shù)最好的公司，英特爾的目標(biāo)是到2030年成為全球第二大代工廠,。
即使在美建廠,，臺積電亞利桑那工廠不遠(yuǎn)處（也有說一墻之隔），英特爾也在建兩座2nm工廠,；三星雖是5nm工廠,，但規(guī)劃2026年引入3nm，打造“全美最先進(jìn)的晶圓廠”,。
去年12月份中國臺灣經(jīng)濟(jì)日報報道稱，竹科園區(qū)負(fù)責(zé)人表示,，臺積電1nm廠將落地該園區(qū),，最快于2028 年量產(chǎn)。
值得注意的是,，去年Q3三星電子在晶圓代工方面的營收首次超越了閃存業(yè)務(wù)營收,，這表明其正在努力扭轉(zhuǎn)代工業(yè)務(wù)的頹勢。
不過,，三星可能在2022年再度失意,。
2017年，英特爾被三星挑落馬下,，奪走全球半導(dǎo)體銷冠,；今年Q3，英特爾又擊敗三星,，但未能重回第一,，臺積電力壓雙雄，首次季度登頂,。
從全年看,，臺積電登頂也無太大疑問,。
據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2022年,，臺積電市場份額從第一季度的54％增長到第四季度的60％,，而其主要競爭對手的市場份額持平或下降。
雖然這只是代工份額,，但反應(yīng)出三星電子代工業(yè)務(wù)的營收是在持續(xù)萎縮,，臺積電不斷擴(kuò)張。
2022年前三季度,，包含代工與閃存業(yè)務(wù)的三星半導(dǎo)體部門,，合計營收564億美元，臺積電營收558億美元,，英特爾營收490．12億美元,。
可以看出，英特爾失去了爭雄的資格,，三星和臺積電差距不大,。
據(jù)三星電子 1 月 6 日發(fā)布財報預(yù)警，2022Q4營收同比下降9％,，此前市場預(yù)計其半導(dǎo)體部門營收約為21．5兆韓元（164億美元）,，因此，半導(dǎo)體部門實際營收應(yīng)該不會超過這個數(shù)字,。
故預(yù)計三星半導(dǎo)體部門2022年營收728億美元,，少于臺積電2022年實際營收758．81億美元，大概率登頂,。
但登頂之后呢,？相信各種挑戰(zhàn)更加如影相隨，尤其是伴隨著全球地緣環(huán)境的云譎波詭和新興產(chǎn)業(yè)的日新月異,，臺積電還需拿出更大的勇氣來應(yīng)對,。
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