在晶圓代工領(lǐng)域，中國臺灣是其中最舉足輕重的角色,。

　　根據(jù)DIGITIMES研究中心數(shù)據(jù),，在2022年，臺灣四大晶圓代工廠（臺積電,、聯(lián)電,、力積電與世界先進）合計營收達894億美元，成長31%,。而按照他們之前統(tǒng)計,，2022 年全球晶圓代工營收將達1372 億美元，這就意味著四大晶圓廠貢獻了全球超65%的晶圓代工,。

　　然而,，據(jù)集邦咨詢在三月份今日發(fā)布報告稱，2022 年第四季度前十大晶圓代工產(chǎn)值經(jīng)歷十四個季度以來首度衰退,，環(huán)比減少 4.7%,，約 335.3 億美元（，且面對傳統(tǒng)淡季及大環(huán)境的不確定性,，預(yù)期 2023 年第一季度跌幅更深,。

　　日前，臺灣晶圓代工四巨頭發(fā)布了他們最新的財務(wù)報告,，也證實了這種說法,。

　　臺積電下跌15%，四年首次

　　直到上一季度,，晶圓代工龍頭臺積電依然一路凱歌,，但現(xiàn)在，這股從去年下半年開始的寒意終于傳遞到了臺積電,。

　　他們在周一表示,，公司3月份營收下降15%，從上年同期的1719.7億臺幣降至1454.1億臺幣,，這是近四年來首次下降,。數(shù)據(jù)同時顯示，臺積電公司今年第一季度的營收同比增長3.6%,，達到5086.3億臺幣（約合167.3億美元）,，位于此前預(yù)期范圍的低端。

　　值得一提的是,，這是臺積電連續(xù)第二個季度銷售未達預(yù)期,，表明全球電子產(chǎn)品的需求持續(xù)疲軟，芯片行業(yè)的低迷尚未觸底，利率上升,、通脹飆漲和銀行業(yè)危機未消繼續(xù)削弱消費者信心,。根據(jù)IDC最新的數(shù)據(jù)，全球個人電腦第一季出貨量大降29%,，蘋果公司的Mac系列產(chǎn)品領(lǐng)跌,。

　　據(jù)Digitimes報道，臺積電的業(yè)績下滑,，與值得注意的是,，蘋果和聯(lián)發(fā)科的砍單，連帶如Sony,、博通（Broadcom）等相關(guān)芯片在臺積電的訂單縮減有莫大的關(guān)系,。不過，臺積電回應(yīng)表示,，匯率波動甚大,，首季營收若以實際美元計價，仍達到先前所設(shè)財測目標(biāo),。

　　業(yè)績的不理想,，對臺積電的影響不僅僅是自身，而是隨之而來的一系列連鎖反應(yīng),。

　　例如,，據(jù)臺媒報道，有供應(yīng)鏈指出,，由于需求疲弱,，臺積電擴產(chǎn)及建廠速度放緩。其中,，3nm制程原先目標(biāo)在今年中月產(chǎn)能達到6萬-7萬片/月,，但目前月產(chǎn)能約4萬片，下半年可能最多到5萬多片,。

　　此外,，臺積電的高雄建廠計劃也有變數(shù)。根據(jù)之前的計劃,，臺積電原本計劃于高雄建兩座廠房,，包括7納米及28納米廠房，其中,，7納米廠房在去年中投資者會議已表示因智能手機和個人電腦(PC)市場需求疲軟影響而有調(diào)整,；市場近日也傳出因28納米廠房也會調(diào)整。臺媒報道,，臺積電高雄工廠的相關(guān)機電工程標(biāo)案延后1年，相關(guān)無塵室及裝機作業(yè)隨之延后，而該廠計劃采購的28納米設(shè)備清單也全數(shù)取消,。

　　相關(guān)報道進一步指出,，臺積電甚至在2nm的工廠上也有推延。不過,，按照日經(jīng)在三月底的報道,，臺積電的2nm工廠還在熱火朝天地建設(shè)當(dāng)中。按照日經(jīng)的報道,，即使市場那么不好,，臺積電并未放慢投資步伐，但據(jù)供應(yīng)鏈透露,，臺積電已向設(shè)備商修正2024年訂單,，2024年資本支出同比降幅或是雙位數(shù)百分比。

　　對于臺積電而言,，還需要面對的一個挑戰(zhàn)就是美國芯片法案的補貼問題,。

　　在去年年底，臺積電在美國亞利桑那州投資的半導(dǎo)體代工廠舉行上機典禮,。該公司劉德音當(dāng)場宣布,，將美國晶圓廠的投資金額加碼到400億美元，較之原來的120億美元大幅提升,。但是,，在美國今年公布了芯片法案的相關(guān)申請細則之后，臺積電陷入了左右為難,。

　　據(jù)報道,，美國要求受補助的廠商需要遵守美國的附加條件，包括：詳細財測等多項有關(guān)營業(yè)秘密的信息,、須與聯(lián)邦政府分享特定比率的獲利分潤,、獲補貼的公司10年內(nèi)不得在中國大陸等“有疑慮的國家”擴大半導(dǎo)體制造產(chǎn)能、不能參與聯(lián)合研究及技術(shù)授權(quán)等,。對此,，臺積電董事長劉德音直言，該法案有些限制條件過于苛刻,，臺積電“沒辦法接受”,！還要與美國政府討論，不能讓臺灣廠商營運受到負(fù)面影響,。

　　而根據(jù)路透社的最新報道,，歐洲的芯片法案，也讓臺積電尋找到了新出路,。

　　聯(lián)電年減20.09％,，挑戰(zhàn)重重

　　作為臺灣晶圓代工的另一個代表，聯(lián)電最近的日子也不太好過。

　　根據(jù)他們?nèi)涨肮嫉臄?shù)據(jù),，晶圓代工大廠聯(lián)電2023年3月自結(jié)合并營收176.88億元,，月增4.88％、年減20.11％,，自近22月低點回升,、仍創(chuàng)同期次高。累計首季合并營收542.09億元,，季減20.09％,、年減14.53％，為近7季低點,、表現(xiàn)略低于預(yù)期,，但仍創(chuàng)同期次高。

　　投顧法人推估,，聯(lián)電首季每股盈余估降至1.01元,，為近7季低點，雖然半導(dǎo)體業(yè)正值庫存調(diào)整期,，但聯(lián)電透過差異化的產(chǎn)品組合與全球客戶合作,，應(yīng)可度過此次周期性波動，預(yù)估在下半年營運回溫下,，今年每股盈余約4.92元,。

　　美系外資先前出具晶圓代工產(chǎn)業(yè)報告中，認(rèn)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上半年將持續(xù)去化庫存,，但砍單幅度已較前2季趨緩,，隨著下游供應(yīng)鏈庫存去化高峰已過，預(yù)期晶圓代工產(chǎn)業(yè)稼動率可望在下半年回穩(wěn),。

　　美系外資指出,，12吋晶圓代工成熟制程的上半年需求較8吋穩(wěn)定，應(yīng)用于OLED面板驅(qū)動IC的28納米,、車用微控制器（MCU）的40納米eFlash制程需求仍吃緊,。聯(lián)電28納米制程稼動率目前持穩(wěn)，惟仍須觀察三星外包訂單可能收回自制,、對今明2年的需求影響,。

　　在今年年初公布2022年營收的時候，聯(lián)電方面曾表示,，展望2023年首季,，聯(lián)電預(yù)估，晶圓出貨量將季減17~19%(high teens）,，美元平均售價（ASP）則持穩(wěn),；產(chǎn)能利用率則從第四季的約90%降至70%,，毛利率自第四季的42.93%降至約34～36%（mid-30%）。法人依此推估,，首季營收有可能季減兩成,。

　　聯(lián)電總經(jīng)理王石表示，2023年全球經(jīng)濟疲軟,，客戶的庫存天數(shù)高于正常水準(zhǔn)，訂單能見度偏低,，預(yù)期第一季將充滿多重挑戰(zhàn),。應(yīng)對當(dāng)前的景氣低迷，公司已進行嚴(yán)格的成本控管措施,，并盡可能地推遲部份資本支出,。

　　資本支出方面，聯(lián)電2022年第四季資本支出約11.67億美元,，全年達約27億美元,，較先前預(yù)期的30億美元縮減1成。2023年資本支出約30億美元,，其中9成用在12吋產(chǎn)能,、1成用于8吋產(chǎn)能。

　　不過,，以長期來看,，聯(lián)電仍樂觀看待，以公司差異化的特殊制程技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位,、多元化產(chǎn)地的產(chǎn)能供應(yīng),、及卓越的品質(zhì)和營運，能讓公司掌握跨產(chǎn)業(yè)持續(xù)數(shù)位轉(zhuǎn)型推動的需求,，成為領(lǐng)先客戶的首選晶圓制造伙伴,。

　　聯(lián)電在當(dāng)時指出，受惠于長期汽車電子化和自動化趨勢的推動,，預(yù)期車用電子IC將持續(xù)成為2023年及往后的重要成長驅(qū)動力,。透過晶圓廠全面的車用等級制程技術(shù)和通過符合車用的嚴(yán)格品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，同時持續(xù)與世界級汽車領(lǐng)導(dǎo)廠商建立堅實的伙伴關(guān)系,，公司已做好服務(wù)廣大車用電子市場的準(zhǔn)備,。

　　而在二月，相關(guān)報道則指出,，公司擬在第二季度提高晶圓投片量的客戶提供10-15%的價格折扣,。不過最近的消息表示，這并不包括公司的28nm產(chǎn)能,，因為消息源表示,，聯(lián)電的這個產(chǎn)能接近滿載,，預(yù)計到2023年底報價和長期訂單將保持穩(wěn)定。

　　然而,，類似唯捷創(chuàng)芯這些長約客戶的解約,，給聯(lián)電帶了新不確定性。

　　本土射頻巨頭唯捷創(chuàng)芯表示,，因終端消費電子市場需求下降,，集成電路產(chǎn)業(yè)鏈進入去庫存周期，原產(chǎn)能保障協(xié)議晶圓采購價格導(dǎo)致公司承擔(dān)較高成本,，繼續(xù)執(zhí)行協(xié)議會導(dǎo)致公司產(chǎn)品競爭力下降,。為保證公司和中小投資者的利益，經(jīng)公司審慎決定終止產(chǎn)能保障協(xié)議,，以尋求更好的成本優(yōu)勢及先進技術(shù)工藝,。于是，雙方在近日已就上述解除產(chǎn)能保障協(xié)議事宜達成協(xié)議,，根據(jù)產(chǎn)能保障協(xié)議的約定,。

　　這在未來，也許會成為影響聯(lián)電發(fā)展的一個X因素,。

　　力積電和世界先進,，急轉(zhuǎn)直下

　　早兩年高歌猛進的力積電和世界先進也不甚理想。

　　首先看力積電,，據(jù)最新預(yù)告,，公司2023年3月合并營收38.26億元，同比大跌46.88%,，這是繼一月和二月之后,，連續(xù)三個月交出了如此差的答卷。數(shù)據(jù)顯示,，2023年2月,，力積電合并營收36.9億元，較1月39.32億元減少6.14％,、較去年同期66.2億元減少達44.25％,，降至近29月低點。累計前2月合併營收76.23億元,，較去年同期135.04億元減少達43.55％,，為近3年同期低點。

　　法人表示,，力積電前2月和合并營收達首季營收預(yù)估目標(biāo)約63％,，表現(xiàn)低于預(yù)期。欲達成首季財測目標(biāo),，則3月合并營收需月增達20.3～26％,、回升至約44.4～46.56億元水準(zhǔn),，但從上面3月份的表現(xiàn)看來，力積電恐難如愿以償,。而根據(jù)力積電總經(jīng)理謝再居先前法說時預(yù)期,，2023年首季稼動率可能續(xù)降至約6成，使?fàn)I收季減約15％,。

　　不過,，謝再居說，市場也有正面訊息出現(xiàn),，去年第四季客戶庫存有緩和趨勢,，今年第一季可望明顯降低，車用,、工控等分離式元件需求也維持不錯，部分驅(qū)動IC 與記憶體芯片客戶標(biāo)案短單需求浮現(xiàn),，雖然價格要求較具挑戰(zhàn),，但已顯示需求開始出現(xiàn)回溫跡象。

　　長約方面,，謝再居透露,，已取消客戶投片的制程技術(shù)限制，提供客戶更多投片彈性,，投片量不足的部分也不會立刻扣款,，會給客戶增加一年履約時間，保證金也會依投片進度與比例來退還,。

　　對于今年營運是否優(yōu)于整體晶圓代工產(chǎn)業(yè),，謝再居直言，公司產(chǎn)品與臺積電不同,，是二線晶圓代工廠,，衰退程度受PC 與消費市場影響較大，營運上下幅度程度也會更甚臺積電,，預(yù)期衰退3% 不會是底線,。

　　再看世界先進，表現(xiàn)也半斤八兩,。

　　日前,，世界先進公布了2023年3月的營收，數(shù)據(jù)顯示,，公司的自結(jié)合并營收25億元,，月增0.64％、年減50.67％,，自3年低點回升,。受淡季及庫存修正影響,，世界先進先前預(yù)期首季營收將降至79～83億元，稼動率估續(xù)降10個百分點,，使毛利率降至29～31％,，營益率降至14.5～16.5％間。以財測中位數(shù)估算,，營收約季減15％至近3年低點,，毛利率及營益率則分別下探近5年半、10年低點,。

　　世界先進預(yù)估首季晶圓出貨量估季減7～9％,、平均售價（ASP）季減1～6％，月產(chǎn)能約略持平27萬片8吋晶圓,。董事長暨總經(jīng)理方略預(yù)期,，首季營運是最冷的一季，后續(xù)應(yīng)可望逐季改善,，第二,、三季有望溫和回溫態(tài)勢，但回溫幅度仍待觀察,。

　　美系外資出具報告認(rèn)為,，世界先進首季有個位數(shù)百分比產(chǎn)能用于提前備貨，預(yù)期可能在第二季結(jié)束計劃,。而第二季營收成長主動能來自首季的提前備貨,，預(yù)期季增率將低于10％，遜于市場預(yù)期的13～18％,，并認(rèn)為稼動率改善可能有限,，毛利率恐較首季持續(xù)下滑。

　　同時,，美系外資調(diào)查預(yù)期電源管理芯片（PMIC）首季產(chǎn)業(yè)平均售價（ASP）估季減2～6％,，但電源管理芯片上季貢獻世界先進營收達78％。因此美系外資認(rèn)為,，這可能將壓力轉(zhuǎn)嫁至世界先進等晶圓代工廠,，相關(guān)應(yīng)用仍具挑戰(zhàn)。此外,，世界先進的車用營收貢獻逾10％,，美系外資近期發(fā)現(xiàn)，部分車用電源管理芯片廠開始出現(xiàn)產(chǎn)品降價壓力,，使車用半導(dǎo)體業(yè)務(wù)可能存在下修風(fēng)險,。

　　寫在最后

　　毫無疑問，現(xiàn)在的晶圓代工領(lǐng)域和很多半導(dǎo)體市場一樣,，正在走下坡路,。但是,，在不少人看來，曙光似乎正在前面,。

　　力積電董事長黃崇仁在早前被問到行業(yè)景氣時表示,，大致上這些需求會慢慢的回來，從去年到今年庫存調(diào)整半年應(yīng)該是蠻多,，現(xiàn)在去看每一家?guī)齑鏁迪聛?，特別是NB、PC有在動,。他同時指出,，現(xiàn)在庫存消化比較快，全世界對通膨很敏感,，這也造成對景氣判斷的改變,，相信景氣慢慢又會起來。

　　國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）預(yù)測報告數(shù)據(jù)也顯示,，雖然預(yù)計 2023 年全球晶圓廠設(shè)備支出將同比下降 22%,。蛋刀2024 年將同比增長 21%，恢復(fù)到 920 億美元（約 6320.4 億元人民幣）的營收規(guī)模,。

　　作為晶圓廠的主要指標(biāo)，我們也從中看到了產(chǎn)業(yè)對半導(dǎo)體迅速恢復(fù)的信心,。

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