近年來,，半導(dǎo)體行業(yè)作為高新技術(shù)的代表,，得到了國家政策的大力支持和各地政府的積極投資,。A股市場中的半導(dǎo)體板塊呈現(xiàn)出需求回暖,、周期向上的態(tài)勢,。專家分析,，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在持續(xù)復(fù)蘇,，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司有望迎來新的增長機(jī)遇,。

需求回暖趨勢明顯

2024年以來,，半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的回暖趨勢。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織發(fā)布報(bào)告顯示,，2024年第三季度半導(dǎo)體市場增長至1660億美元,，較2024年第二季度增長10.7%。全球半導(dǎo)體市場強(qiáng)勁復(fù)蘇,，行業(yè)正步入上行周期,。

上市公司中，半導(dǎo)體公司的發(fā)展也彰顯了行業(yè)復(fù)蘇跡象,。2024年上半年,，57家公司凈利潤同比增長近200%,。其中，10家公司2024年半年報(bào)凈利潤預(yù)計(jì)超4億元,，北方華創(chuàng),、韋爾股份兩家公司凈利潤分別高達(dá)29.6億元、14.08億元,。北方華創(chuàng)最新披露的三季報(bào)也延續(xù)了回暖趨勢,，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.18億元，同比增長30.12%,；凈利潤16.82億元,，同比增長55.02%。全球第三大芯片晶圓代工廠中芯國際發(fā)布三季度業(yè)績,。公告顯示,，公司今年三季度經(jīng)營大幅好轉(zhuǎn)，單季營業(yè)收入為156億元,，同比增長32.5%,；凈利潤為10.6億元，同比增長56.5%,。

“當(dāng)前全球半導(dǎo)體市場已經(jīng)顯現(xiàn)出周期性復(fù)蘇的跡象,，需求回暖，利潤增長,，市場規(guī)模提升,。”工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員劉興亮表示,，2023年開始,，隨著疫情對全球供應(yīng)鏈的沖擊逐步解除，半導(dǎo)體行業(yè)庫存高企的問題逐步解決,，下游企業(yè)開始重新備貨,，消費(fèi)類和工業(yè)類電子產(chǎn)品需求上升，回暖趨勢明顯,。

“電子產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)周期成長,，上半年復(fù)蘇態(tài)勢顯著?！睆V發(fā)證券電子行業(yè)首席分析師耿正表示,，2024年上半年，得益于行業(yè)逐漸復(fù)蘇,，人工智能訓(xùn)練和推理需求快速增長帶動相關(guān)芯片需求旺盛,，疊加去庫存進(jìn)入尾聲，電子行業(yè)景氣度進(jìn)入上行通道，全球半導(dǎo)體銷售額同比恢復(fù)增長態(tài)勢,。

目前,，中國已連續(xù)多年成為全球最大的半導(dǎo)體市場，占據(jù)全球市場份額近三分之一,。今年前三季度,，國內(nèi)半導(dǎo)體銷售額達(dá)到1358億美元，占全球比重接近30%,。政府對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有著較大的扶持力度,，通過產(chǎn)業(yè)政策、稅收優(yōu)惠以及人才培養(yǎng)等方面的大力支持,，逐步推進(jìn)本土半導(dǎo)體制造和配套產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)?；透叨嘶?。

多家證券公司對半導(dǎo)體板塊展現(xiàn)出積極態(tài)度,。國金證券表示，主動去庫存結(jié)束,，2024年半導(dǎo)體行業(yè)浮現(xiàn)周期上行信號,。整體供給調(diào)整到位，隨著需求穩(wěn)步向上,，芯片價(jià)格有望見底向上,，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈即將開啟上行通道。

國信證券發(fā)布研報(bào)強(qiáng)調(diào),，樂觀看待半導(dǎo)體行情持續(xù)性,。伴隨著市場“政策底”的形成，硬科技板塊在“穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)并重”的政策取向中兼具了“經(jīng)濟(jì)順周期”及“新質(zhì)生產(chǎn)力”的雙重特征,，半導(dǎo)體更是成為市場共識度居前的行業(yè)板塊,。

國產(chǎn)替代加速進(jìn)行

此番半導(dǎo)體板塊走強(qiáng)，一方面是由于科技創(chuàng)新的需要,，很多投資機(jī)構(gòu)與散戶看好科技行業(yè)的未來發(fā)展,，將半導(dǎo)體視為科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵，科技板塊吸引了大量資金的積極涌入,。另一方面外部環(huán)境的復(fù)雜多變也為半導(dǎo)體板塊的發(fā)展提供了契機(jī),。

面對國際供應(yīng)鏈的不確定性，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代的重要性日益凸顯,，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn),。在國家政策與市場需求的雙重驅(qū)動下，投資者看好國產(chǎn)替代帶來的長期增長潛力,，將資金投向這一領(lǐng)域,，期待分享科技自立自強(qiáng)帶來的豐碩成果。

中信證券提出，中國半導(dǎo)體行業(yè)的內(nèi)需市場和自主可控成為明確的發(fā)展方向,。中信證券進(jìn)一步提出,，美方在先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域的“卡脖子”不會改變中國半導(dǎo)體行業(yè)長期高端化的發(fā)展方向，反而會加快推進(jìn)中國的產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng),。

信達(dá)證券認(rèn)為,，從中長期來看，這會倒逼供應(yīng)鏈重組,，增加國內(nèi)對先進(jìn)制程產(chǎn)能的需求,，同時(shí)推動上游半導(dǎo)體設(shè)備和材料實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。

“國際半導(dǎo)體市場供應(yīng)鏈調(diào)整,，給國內(nèi)企業(yè)提供了彎道超車的機(jī)會,。”劉興亮表示,，全球去風(fēng)險(xiǎn)化和本地化制造趨勢,，使得各國加強(qiáng)了對本土半導(dǎo)體行業(yè)的投入。同時(shí),，我國推出了一系列穩(wěn)增長措施,，刺激內(nèi)需，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇,，整體上會進(jìn)一步拉動半導(dǎo)體需求,。

“未來，國產(chǎn)替代空間依然廣闊,，國內(nèi)半導(dǎo)體公司有望持續(xù)受益于國產(chǎn)替代進(jìn)程的深入,。”耿正表示,，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn),，由點(diǎn)到面，由易到難,。從消費(fèi)電子到工控車規(guī)產(chǎn)品,，從芯片到制造和設(shè)備，本土廠商持續(xù)加大研發(fā)投入,，不斷取得技術(shù)突破,，拓展成長邊界。

增長潛力進(jìn)一步釋放

展望未來,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，半導(dǎo)體板塊增長態(tài)勢有望繼續(xù)保持。

“新質(zhì)生產(chǎn)力強(qiáng)調(diào)知識密集,、技術(shù)領(lǐng)先和資源節(jié)約,，半導(dǎo)體行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展與這一理念高度契合,。”劉興亮表示,，半導(dǎo)體行業(yè)屬于新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域,，代表了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的核心驅(qū)動力量。它不僅提升了傳統(tǒng)行業(yè)的效率,，還催生出新的經(jīng)濟(jì)形態(tài),，如智能制造、無人駕駛和智慧城市等,。隨著人工智能芯片,、汽車電子、智能手機(jī)等下游需求的不斷擴(kuò)大,，半導(dǎo)體行業(yè)的增長潛力有望進(jìn)一步釋放,。

根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織數(shù)據(jù)預(yù)測，2024年全球半導(dǎo)體市場總規(guī)模將升至6112億美元,。展望2025年,，預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體市場將增長12.5%，估值將達(dá)到6870億美元,。長期來看,，市場認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)向好的格局不會變,。

信達(dá)證券表示,，國家不斷強(qiáng)化科技創(chuàng)新方向政策支持力度，為科創(chuàng)屬性企業(yè)提供有力保障,。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具備較強(qiáng)的科創(chuàng)屬性,，是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要一環(huán)。當(dāng)前半導(dǎo)體復(fù)蘇趨勢逐漸明朗,，國家政策不斷扶持,，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具備長期投資機(jī)遇。中芯國際三季報(bào)顯示,，公司新增2.1萬片12英寸月產(chǎn)能,，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，平均銷售單價(jià)上升,。公司整體產(chǎn)能利用率提升至90.4%,，毛利率提升至20.5%。四季度,，公司管理層給出的指引是收入環(huán)比持平至增長2%,，毛利率在18%至20%之間。

天風(fēng)證券表示,，半導(dǎo)體行業(yè)下半年進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,，隨著消費(fèi)電子新機(jī)發(fā)布,，預(yù)計(jì)人工智能手機(jī)、人工智能個人電腦將是今年新機(jī)的主要亮點(diǎn),，以及國產(chǎn)服務(wù)器的研發(fā)突破,，半導(dǎo)體需求持續(xù)復(fù)蘇，我國半導(dǎo)體公司成長性凸顯,。中芯國際三季報(bào)顯示,，營收、凈利潤在三季度的大幅好轉(zhuǎn),，主要是由于晶圓銷售量同比增加和產(chǎn)品組合變化所致,。2024年三季度，中芯國際來自中國區(qū)的收入占比較二季度上升超過6個百分點(diǎn),。在產(chǎn)能擴(kuò)張情況下,，公司產(chǎn)能利用率也在上升，達(dá)到90.4%,，去年同期這一數(shù)據(jù)是77.1%,。

中信證券認(rèn)為，展望2025年,，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望持續(xù)成長,，云端算力高景氣有望持續(xù)，同時(shí)期待端側(cè)AI成為拉動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)繼續(xù)上行的新增長點(diǎn),。國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為科技新質(zhì)生產(chǎn)力的底層基座,，在政策支持、周期反轉(zhuǎn),、增量創(chuàng)新,、國產(chǎn)替代等多方面利好帶動下，同時(shí)在端側(cè)AI領(lǐng)域參與度更高的影響下,，有望在下一階段迎來更好的表現(xiàn),。

“展望2025年，隨著海內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需求有望迎來好轉(zhuǎn),。”智帆海岸機(jī)構(gòu)首席顧問,、資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬表示,，在我國半導(dǎo)體企業(yè)自主創(chuàng)新的長期發(fā)展趨勢下，隨著持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新,，越往后對產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展越有利,，上下游各個環(huán)節(jié)企業(yè)須緊抓發(fā)展機(jī)遇。