業(yè)界的人對(duì)華山資本應(yīng)該都不陌生了,，這家風(fēng)投在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在2010年到2014年間已經(jīng)投資了多家企業(yè),。在IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域有展訊通信、兆易創(chuàng)新,、高拓迅達(dá);在設(shè)計(jì)服務(wù)領(lǐng)域有芯原;在半導(dǎo)體代工領(lǐng)域有中芯國(guó)際;以及半導(dǎo)體材料公司,，國(guó)內(nèi)唯一CMP研磨劑等半導(dǎo)體加工材料供應(yīng)商安集半導(dǎo)體,。這些公司的業(yè)績(jī)都非常的亮眼。不久前在一場(chǎng)探討中國(guó)IC設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)的會(huì)議上,，華山資本管理合伙人陳大同分析了全球及中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì),，以及對(duì)最近國(guó)家最新產(chǎn)業(yè)投資改革的一些理解,。

　　國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)由“春秋”進(jìn)入“戰(zhàn)國(guó)”時(shí)代

　 　縱觀全球半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展，IC芯片的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)了智能硬件的繁榮,，科技公司硬件化方興未艾,。一方面，芯片創(chuàng)新改造提升傳統(tǒng)行業(yè)如智能電視,，智能家電,，車(chē)聯(lián) 網(wǎng)等。另一方面芯片技術(shù)的革命驅(qū)動(dòng)了更多新興應(yīng)用的誕生：可穿戴設(shè)備,、物聯(lián)網(wǎng)等等,。科技巨頭紛紛尋求硬件入口,，設(shè)計(jì)專(zhuān)有芯片以保障競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。“集成電路企 業(yè)的定義邊界正在模糊,。”陳大同稱,。

　　與此同時(shí)， 芯片制造業(yè)成為產(chǎn)業(yè)核心,。生產(chǎn)能力將成為整個(gè)產(chǎn)業(yè)最稀缺的資源,，“產(chǎn)能為王”已成為行業(yè)公認(rèn)的發(fā)展大勢(shì)。越來(lái)越多的傳統(tǒng)繼承電路制造商逐步退出制造領(lǐng)域,，剝離制造業(yè)務(wù),，轉(zhuǎn)型成無(wú)晶圓IC設(shè)計(jì)公司，即IDM→Fabless,。他認(rèn)為,，代工制造專(zhuān)有工藝開(kāi)發(fā)成為集成電路業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的最重要的方面之一。

　 　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一路高歌猛進(jìn)時(shí),，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重心也向著亞洲轉(zhuǎn)移,。此前半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)在歐美和日本基本形成成熟產(chǎn)業(yè)，因此產(chǎn)業(yè)重心進(jìn)一步向亞洲,，特 別是中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移,，中國(guó)大陸將成為全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，但技術(shù),、人才和產(chǎn)業(yè)成熟度的差距仍非常明顯,。在這種形勢(shì)下，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了前所未有 的機(jī)遇,，比如逐步完善的電子產(chǎn)業(yè)鏈,，政府的大力支持，海龜+本土人才的逐漸壯大,，以及初具規(guī)模的中芯國(guó)際,、海思,、展訊等平臺(tái)型企業(yè)。當(dāng)熱中國(guó)也依舊面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),，科研水平與世界先進(jìn)仍有較大距離,，研發(fā)周期長(zhǎng)、投入回報(bào)慢,，難以單純依靠風(fēng)投,，專(zhuān)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)稀缺，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)國(guó)際化面臨重重困難比如客戶接受度,、人才,、全球市場(chǎng)等等。

　 　陳大同指出,，過(guò)去十幾年,，是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的春秋時(shí)代：獨(dú)立發(fā)展，野蠻成長(zhǎng),，叢林法則,，優(yōu)勝劣汰。“上千家創(chuàng)業(yè)公司,，經(jīng)過(guò)激烈競(jìng)爭(zhēng),，有幾十家公司脫穎而 出;十幾家公司年銷(xiāo)售額過(guò)十億，近百家銷(xiāo)售額過(guò)億,。他們經(jīng)過(guò)多年市場(chǎng)磨練,，各自都有自己的絕招。”他說(shuō),，“未來(lái)十年,，則將進(jìn)入戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，這是一個(gè)圍繞龍頭 企業(yè)的新產(chǎn)業(yè)形態(tài),。”對(duì)此陳大同理解為,，20~30家龍頭企業(yè)，每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)有1~3家,，圍繞每個(gè)龍頭企業(yè)形成并購(gòu),、整合平臺(tái)。已經(jīng)有獨(dú)特技術(shù)和產(chǎn)品的初 創(chuàng)公司成為大企業(yè)競(jìng)相并購(gòu)的對(duì)象,，大企業(yè)利用自己的聚到和品牌優(yōu)勢(shì)可以迅速打開(kāi)市場(chǎng),，而被整合或并購(gòu)成為初創(chuàng)公司投資人的主要推出渠道。最終將形成類(lèi)似硅 谷的成熟的產(chǎn)業(yè)形態(tài)(目前互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的BAT現(xiàn)象),。

　　國(guó)家發(fā)展基金推動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資體制改革

　 　國(guó)家大規(guī)模的半導(dǎo)體發(fā)展基金震動(dòng)了全球的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)界,。《發(fā)展綱要》顯示了政府全力支持集成電路產(chǎn)業(yè)的決心和策略,。陳大同認(rèn)為,，建立多層次的新型集成電 路產(chǎn)業(yè)基金是關(guān)鍵措施之一,，支持方式需要探索改變傳統(tǒng)的政府定向投資的方式，通過(guò)建立產(chǎn)業(yè)發(fā)展股權(quán)投資基金,，由專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理,。目前北京已經(jīng)率先推出了 集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(300億)，政府出資20~30%,，設(shè)立母基金,，再融資社會(huì)資本70~80%，設(shè)立市場(chǎng)化運(yùn)作的子基金,，并公開(kāi)遴選基金管理公司,。 目前首批已設(shè)立了制造裝備子基金(60億)和設(shè)計(jì)封測(cè)子基金(20億)。

　　陳大同指出,，新型產(chǎn)業(yè)投資體制的優(yōu)勢(shì)在于,，以基金形式，通過(guò)市 場(chǎng)化運(yùn)作完成資源配置,。通過(guò)遴選業(yè)內(nèi)資深,、國(guó)際化背景、專(zhuān)業(yè)的投資團(tuán)隊(duì),，由其自主決策具體項(xiàng)目，政府部門(mén)戰(zhàn)略指導(dǎo),。通過(guò)這樣的方式,，以較少政府資金撬動(dòng)大 量社會(huì)資本。當(dāng)然這也需要提高門(mén)檻,，尋找適合的有融資能力的優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì),。一方面可以放大政府資金，一方面政府也需適度讓利,。專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)管理和政府指導(dǎo)的有 機(jī)結(jié)合,，以確保產(chǎn)業(yè)和區(qū)域的投資比例，以及政府資金安全和團(tuán)隊(duì)激勵(lì),。

　　如何成為龍頭企業(yè)?六個(gè)現(xiàn)象看國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體船業(yè)公司經(jīng)驗(yàn)/教訓(xùn)

　　現(xiàn)象一：進(jìn)口替代幾乎是成功必由之路,，高科技+中低端產(chǎn)品;

　　現(xiàn)象二：農(nóng)村包圍城市策略，山寨→國(guó)內(nèi)品牌→國(guó)內(nèi)外新興市場(chǎng)→歐美市場(chǎng);

　　現(xiàn)象三：一代拳王,，各領(lǐng)風(fēng)騷三,、五年;

　　現(xiàn)象四：過(guò)三關(guān)：1.歐美日本公司;2.臺(tái)灣、韓國(guó)公司;3.國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;

　　現(xiàn)象五：懂技術(shù)的怕懂市場(chǎng)的,，懂市場(chǎng)的怕既懂技術(shù)又懂市場(chǎng)的;

　　現(xiàn)象六：一把手是公司成敗的關(guān)鍵(眼光,、心胸、執(zhí)行力),。

　　簡(jiǎn)而言之,，初創(chuàng)公司要以開(kāi)放的心態(tài)對(duì)待被整合,，大企業(yè)則要以博大的心胸和良好的公司文化來(lái)吸引初創(chuàng)公司。