先簡單解釋一下什么是智能硬件,，其實沒有統(tǒng)一的說法,，我個人的理解，第一是傳統(tǒng)硬件或者物件的智能化,，比如說空調(diào)智能化,、床墊智能化、枕頭智能化等,。第二是新型的智能硬件,。

　　手機已經(jīng)是一個有很多年歷史的東西，現(xiàn)在我們在創(chuàng)造更多新的硬件,，比如機器人就是一個新的物件,，我們也在尋求取代或者分流手機功能的東西。

　　傳統(tǒng)硬件或者物件放入智能芯片就可以智能化了,，但是不夠,，最重要的是這些東西要聯(lián)網(wǎng)，傳統(tǒng)硬件的智能化,，加上新型智能化的硬件,，互聯(lián)在一起構(gòu)成了物聯(lián)網(wǎng)。

　　在中國,，物聯(lián)網(wǎng)的概念講了很多年,，我認(rèn)為講得太早了，過去講的物聯(lián)網(wǎng)不是真正的物聯(lián)網(wǎng)， 普遍的預(yù)測是到 2020 年,，真正的物聯(lián)網(wǎng)才全面爆發(fā)。 目前在什么階段,？目前主要是把 WiFi 模塊放入空調(diào),、冰箱、洗衣機,，讓傳統(tǒng)硬件具有聯(lián)網(wǎng)的功能,。智能家居的部署剛剛開始起步，所以是非常早期的階段,。

　　另外一個概念是云,。此前我們探討什么是家庭的中控設(shè)備，原來說是路由器,，我認(rèn)為絕對不是,，今天很清楚了，路由器被拋棄了,。中央控制器一定是新的硬件,，成為中控設(shè)備要具備幾個條件：

　　1.需求非常強烈，體驗極好,，刺激你購買,。

　　2.有技術(shù)門檻，不易被別的產(chǎn)品集成,，反而可以集成別的硬件產(chǎn)品的功能,。

　　3.極大的資本推動。

　　而 WiFi 是一個通道,，可以直接連到云端,。

　　智能硬件的領(lǐng)域細(xì)分主要是根據(jù)應(yīng)用場景和技術(shù)屬性來區(qū)分，包括機器人與無人設(shè)備,、智能家居,、智能健康、新交互方式,、智能教育,、智能運動和娛樂等。

　　其中智能家居的發(fā)展低于預(yù)期,，有很多原因,，我個人覺得從投資的角度來講，那些智能家居公司除了做系統(tǒng)集成的以外,，大部分沒有核心技術(shù),，所以過去沒有人愿意投資，但是谷歌完全把這個世界打開了，展現(xiàn)出一個新的機遇,。

　　新的交互方式也特別重要,，是未來誕生很多新型智能硬件的關(guān)鍵之一，有了這些新的交互方式,，你會創(chuàng)造出一些新的產(chǎn)品出來,。

　　為什么智能硬件熱潮不斷？熱度的引領(lǐng)者永遠是美國的一些互聯(lián)網(wǎng)公司,，這些公司真是有錢任性,，我們都看不懂。谷歌花 32 億美元收購了一臺有自我學(xué)習(xí)功能的智能溫控裝置 Nest,，我們解剖了 Nest 的產(chǎn)品,，沒有那么神秘，谷歌為什么花大價錢做這件事,？

　　大家知道谷歌是做搜索引擎的,，最厲害的是它積累的知識庫，目前搜索是通過電腦或者手機,，今后會有很多入口產(chǎn)生人的行為數(shù)據(jù),，這是一個入口帶來的生意。谷歌搶占這些入口,，搞自動駕駛汽車,，搞機器人，今后即便手機消亡,，還能有別的地方可以收集人的行為數(shù)據(jù),。 有跟人交互的入口，再背靠強大的人工智能產(chǎn)品,，谷歌可以永遠占領(lǐng)高地,。

　　谷歌還聯(lián)合高通投資了Magic Leap，這家公司的產(chǎn)品還未面世時,，估值就已經(jīng) 45 億美金了,，它是“增強現(xiàn)實”技術(shù)的代表公司。

　　用互聯(lián)網(wǎng)思維來做智能硬件 是顛倒的

　　華登國際投資過GoPro,、大疆無人機 ,、Rokid 等，其中 Rokid 是一家新的創(chuàng)業(yè)公司,，它生產(chǎn)放在家里或者辦公場所的人工智能機器人,。

　　Rokid 機器人

　　Rokid 無法行走，為什么還叫機器人,？第一它有語音交互功能,，第二它有人臉識別技術(shù),，它希望成為家庭智能化或者辦公場所智能化的中心，其中的想象空間的確非常大,。這個公司的產(chǎn)品還沒開始賣,，其價值就被投資人所肯定，而無人機公司大疆的估值已經(jīng) 100 億美元了,。

　　還有一些公司,，比如做手環(huán)的 華米融資 3500 萬美元 ， 咕咚運動 融資 3000 萬美元,，從投資角度看，這些公司為什么會有這樣的估值,？

　　1.大公司高溢價并購,，大公司是業(yè)界方向的指引，對我們做投資和創(chuàng)業(yè)的人來講特別重要,。谷歌非常了不起,，是全世界創(chuàng)新能力最強的公司，谷歌出一個產(chǎn)品常會創(chuàng)造一個品類,。比如無人駕駛雖然還需要時間,，但是未來的方向；比如做智能家居的 Nest 被谷歌收購,，所有人才發(fā)現(xiàn)原來智能家居是這么玩的,，隱藏了這么大的商業(yè)潛力。

　　2.創(chuàng)新公司獲得投資人的狂熱追捧,，引發(fā)了創(chuàng)新的熱潮,。這一點很重要，大家看到資本在非常瘋狂地追逐有創(chuàng)新的產(chǎn)品,。

　　3.小玩意也可以有大的故事,。

　　那么智能硬件是不是有泡沫？為什么這么瘋狂,？高溢價背后的邏輯是什么,？

　　1.大公司可以用資本換取一個發(fā)展的先機。

　　2.硬件可以演變成一個平臺,，比如在 GoPro 相機上面可以產(chǎn)生很多內(nèi)容,，而內(nèi)容是有媒體屬性的。如果我是一個 GoPro 的用戶,，我拍的視頻,，平臺可以拿去交易，可以開展媒體服務(wù),。

　　3.為什么溢價這么高,？這是小米的玩法,，傳統(tǒng)行業(yè)對此不是特別了解。簡單說兩句,，小米通過非常大的資本投資,，去做那些沒有很高門檻的產(chǎn)品，比如手環(huán)的門檻很低,，它的產(chǎn)業(yè)鏈非常完整,。

　　小米用非常低的價格結(jié)合它的營銷方式，可以做到一定的規(guī)模,，然后用資本把公司的估值推高,，意義是什么呢？小米把產(chǎn)品價格打低,，小公司以這個價格賣硬件是虧錢的,，就很難生存。那樣小米就是這個行業(yè)的終結(jié)者,，高資本可以支撐它短期不賺錢,，它就可以把對手滅掉。

　　很多人注意到了,，在智能硬件領(lǐng)域,，現(xiàn)在資本開始有點降溫。智能硬件在中國差不多熱 2 年了,，但是這個熱度不太對,，很多人把智能硬件判斷得過于樂觀，有些人的投資邏輯是錯誤的,。很簡單,，因為智能硬件有幾個玩法，其中一個邏輯是前面提到的小米邏輯,。

　　小米的邏輯有兩個前提：其一是量很大,，小米做的是大眾市場，空氣凈化器也好,，手環(huán)也好,，都是量很大的市場，而比如無人機則是非常小眾的市場,；其二是低價,。

　　小米的模式有很多創(chuàng)業(yè)公司在模仿，但這種模仿絕對是錯誤的,。 為什么智能硬件會降溫,，很多公司會死掉？因為它們選擇的產(chǎn)品不對,。

　　第一,，如果你選跟小米一樣比較大眾的產(chǎn)品,，那些小米都會做，而小米一做你就不賺錢,。

　　第二,，我們的投資邏輯是認(rèn)為硬件行業(yè)一定是剛需，并且必須賺錢,。而互聯(lián)網(wǎng)投資人是按照互聯(lián)網(wǎng)的思路做他們的投資邏輯,，認(rèn)為硬件不賺錢，靠的是數(shù)據(jù),。但是創(chuàng)業(yè)公司生產(chǎn)的硬件量很小,，它們希望通過獲取數(shù)據(jù)賺錢，靠服務(wù)賺錢,。這個邏輯不太對,，在未來是對的，但在今天是不對的,。 新型的智能硬件，第一其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)不夠多,，第二其數(shù)據(jù)價值沒有互聯(lián)網(wǎng)和手機的數(shù)據(jù)價值高,。

　　第三，跟風(fēng)的邏輯,，很多人投資是跟風(fēng),，包括我們的很多合作伙伴。我們有些項目要融資,，發(fā)現(xiàn)他們一看是某個方向就都不投,，其實有些公司是很好的公司，越是在降溫的階段越是有好的估值,，這個時候要投資,。但在中國，很多做 VC,、PE 的人是跟風(fēng),，看到什么熱，比如 O2O 熱,，所有人都投 O2O,，業(yè)界有人撰文批評 O2O，立馬就無人問津,。

　　智能硬件的浪潮,，是不是一個風(fēng)口？風(fēng)口在中國影響很大,，很多人說在風(fēng)口,，哪怕是豬都可以飛起來,。我覺得智能硬件不是那么簡單，智能硬件是一個時代剛開始,，現(xiàn)在的移動互聯(lián)網(wǎng)是手機互聯(lián)網(wǎng),，不是真正的移動互聯(lián)網(wǎng)。

　　偉大的公司都在做什么,？

　　偉大的公司在做什么,？這對創(chuàng)業(yè)的人來講是非常有意義的，尤其是關(guān)注谷歌,，谷歌從 2010 年開始平均每個禮拜會收購一家公司,，涉及到人工智能、VR,、3D,、智能家居、云技術(shù),。谷歌正在創(chuàng)造新的品類,，每一個都將帶來巨大的改變。

　　而蘋果所做的整合是圍繞手機,、平板和手表,，蘋果通過整合新的技術(shù)來提升產(chǎn)品體驗，本質(zhì)上是構(gòu)筑生態(tài)系統(tǒng)的護城河,。為什么有些人的邏輯是錯的,？在商業(yè)計劃中別說你是通過數(shù)據(jù)賺錢，通過軟件賺錢,，你還早,，蘋果都沒做到，何況一個創(chuàng)業(yè)公司,。

　　蘋果整合應(yīng)用市場,，本質(zhì)上不是為了很快賺錢，而是要提升用戶體驗,。為什么說很多互聯(lián)網(wǎng)背景的創(chuàng)業(yè)者去做智能硬件非常困難,？因為他按照互聯(lián)網(wǎng)的思維來思考智能硬件，而非提高硬件的體驗,，在我們看來,，這是顛倒的。

　　有三種技術(shù)的發(fā)展,，造成了智能手機的爆發(fā)：

　　第一是半導(dǎo)體技術(shù),，摩爾定律依然有效，今天手機的處理能力已經(jīng)跟電腦差不多了,，芯片的計算能力除了在少數(shù)的人工智能領(lǐng)域還不夠,，在大部分的應(yīng)用上已經(jīng)遠遠足夠了,。人工智能技術(shù)的背后一定是一個大公司的平臺，依賴于云,，只有當(dāng)芯片技術(shù)發(fā)展到足夠快的時候,，人工智能可以走到前端，否則是依賴于云端的處理能力,。

　　第二是觸控技術(shù),。觸控技術(shù)在本質(zhì)上是人機交互的技術(shù)，人機交互是非常重大的一個革命,，這個革命讓手機的操控更符合人性,。但人機交互不只是觸控技術(shù)，在未來幾年,，人機交互的手勢識別會做得非常精準(zhǔn),，這項技術(shù)成熟，一些新的智能硬件自然會出來了,。

　　第三是運動傳感器,，能感知加速度、重力等,。未來,，在手機里面會出現(xiàn)很多新型的傳感器，比如高度計可以用來做室內(nèi)定位,，化學(xué)的傳感器可以測 PM2.5 和農(nóng)藥殘留。現(xiàn)在的交通擁堵信息很準(zhǔn),，因為手機到處都是,，通過手機的數(shù)據(jù)可以知道你的位置信息，位置信息結(jié)合傳感器就知道你的速度,，知道速度就知道你擁不擁堵,。

　　推動浪潮的技術(shù)是什么？

　　我們再回顧一些推動浪潮的技術(shù)：

　　一是氣體,、生物,、流體、3D 成像等 MEMS 傳感技術(shù),，激光,、雷達等感知技術(shù)。其中的流體傳感可以做什么,？可以診斷一些疾病,。而現(xiàn)在的掃地機器人為什么不好用？是因為它缺少超聲波,、雷達等感知技術(shù),。

　　二是人機交互技術(shù),，包括語音語義、手勢識別,、動作跟蹤,、眼球跟蹤等。人機交互的重點是語音語義識別,，語音識別現(xiàn)在基本能達到 95%的識別率,，最難的是語義識別，這個很難,，但并不意味目前沒有投資機會,，我們投資了一些公司，在特定的場景可以做得很好,，比如用語音控制燈的開關(guān),。

　　手勢識別今天還很粗糙，在游戲中要做很大的動作,，才能被識別,。眼球跟蹤在專業(yè)市場已經(jīng)有應(yīng)用，測謊儀看你眼球的運動,，來分析你細(xì)微的心理變化,。

　　三是視覺呈現(xiàn)技術(shù)，包括 DLP（數(shù)字光處理,，把影像信號經(jīng)過數(shù)字處理,，再用光投影出來），3D,，VR（虛擬現(xiàn)實）等,。DLP 這兩年進步非常大，今后 DLP 將是無處不在,，我們每個人隨身都會帶一臺 DLP 投影機,，并且設(shè)備非常便宜，幾百塊錢就可以買到,。

　　四是人工智能（以互聯(lián)網(wǎng),，云為基礎(chǔ)的），人工智能還處在早期,。

　　五是機器視覺,，典型的應(yīng)用是無人機跟蹤航拍。

　　投資人看好哪幾類智能硬件公司,？

　　最后談?wù)勎覀兛春玫膸最惞荆?/strong>

　　第一類是創(chuàng)新型,、新品類的智能硬件，要點是創(chuàng)新，這是很難的?，F(xiàn)在中國講萬眾創(chuàng)新,，但是我堅持認(rèn)為創(chuàng)新永遠屬于極少數(shù)人，中國真正有創(chuàng)新能力的公司是屈指可數(shù),，非常珍貴的,。

　　第二類是專屬社群，比如 DFRobot 那樣服務(wù)創(chuàng)客的社群,，或者是“行者”那樣的騎行社群,。騎行是在跑步之后另一個會流行的健康生活方式，將有很大的商業(yè)價值,。

　　第三類是有核心技術(shù)的公司,，比如說安霸半導(dǎo)體公司。半導(dǎo)體市場在世界范圍內(nèi)是沒有市場進入限制的,，我們與美國公司,、日本公司都是公平競爭，不像互聯(lián)網(wǎng),， BAT 如果沒有中國的保護就沒有今天,。但是芯片不一樣，安霸有核心技術(shù),，不管是 DJI（大疆）,，還是 GoPro 都用它的芯片。

　　第四類是世界技術(shù)在中國應(yīng)用,。我建議創(chuàng)業(yè)公司可以考慮這個方向,，什么意思？我們提到人機交互的技術(shù),，一定不是中國公司做得最優(yōu)秀,，一定是硅谷或者是以色列的公司做得更好。但核心技術(shù)有很多的應(yīng)用,，應(yīng)用是和國情有關(guān)聯(lián)的,。很多新的品類是跟中國市場緊密相關(guān)的,，這個市場是屬于誰的,？屬于你的。

　　最后一類是與傳統(tǒng)行業(yè)關(guān)系巨大的智能硬件公司,。為什么說空調(diào)和冰箱在智能化后那么有用,？今天大家看到是遙控控制的功能，還不夠,?！霸苹钡膬r值有多大？如果在云端能知道誰家的空調(diào)壞了,，那云端就是服務(wù)公司,，是維修公司,，這是從控制到服務(wù)的模式轉(zhuǎn)變。

　　智能硬件和移動互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合,，讓世界變扁平了,，也改變了數(shù)據(jù)的獲取方式、分析方式和使用方式,。只有當(dāng)智能硬件的出貨量達到千萬級時,，其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)才有價值。

　　下一個“獨角獸”在哪里,？

　　下一個“獨角獸”公司在哪里,？我們投資了一些公司，比較注重為被投資者整合價值鏈,，我們跟世界級的芯片公司都有關(guān)聯(lián),，而現(xiàn)在的很多創(chuàng)業(yè)者都跟媒體有關(guān)聯(lián)。一個智能硬件,，我說半天你可能不知道是什么東西,，但放一段媒體化的視頻你就知道它是什么。

　　智能硬件怎么賣跟媒體營銷有很大的關(guān)系,，每一個智能硬件公司都需要有很強的媒體資源,，還有就是線下渠道，比如做互聯(lián)網(wǎng)裝修的公司,，一次裝修幾百套房子,，可以把智能硬件全裝進去。整合價值鏈的幫扶還包括利用傳統(tǒng)有流量的電商公司,。

　　投資智能硬件最有挑戰(zhàn)的地方是估值,，估值是創(chuàng)業(yè)者根據(jù)心理預(yù)期給的，我們因為估值也放棄掉好幾個公司,。

　　高估值的背后往往隱藏高風(fēng)險,，高估值調(diào)高投資者預(yù)期，如果行業(yè)沒有如預(yù)期發(fā)展,，公司的高估值會成為下一輪融資的障礙之一,。 但如果堅持高估值，你要堅定幾點：

　　第一,，你要知道這個行業(yè)的發(fā)展規(guī)律,。

　　第二，你要確信這個行業(yè)的發(fā)展前景能做出這樣了得的東西,，你就是領(lǐng)頭羊,。

　　第三，看這個行業(yè)有多大。

　　兩年前我們關(guān)注大疆時沒人關(guān)注無人機,，我們有投資 GoPro 的經(jīng)驗,，知道細(xì)分市場的王者也可以成為“獨角獸”公司。我們也評估過另一家無人機公司,，當(dāng)時它的規(guī)模比大疆大,，估值比大疆低，團隊也極有經(jīng)驗,。最后我們對大疆做了詳細(xì)的評估,，跟 CEO 汪滔溝通了很多次，最后選擇了團隊更年輕,、更專注,、更有極客精神、估值也更高的大疆,，最后證明我們是對的,。