張忠謀最后一次以臺(tái)積電董事長(zhǎng)身分主持股東會(huì),，現(xiàn)場(chǎng)不少法人把握機(jī)會(huì)提問(wèn)，其中,，張忠謀如何看大陸半導(dǎo)體業(yè)快速崛起,，在未來(lái)五至十年后對(duì)全球產(chǎn)業(yè)及臺(tái)積電的影響,，最受關(guān)注。

　　張忠謀表示,，很難預(yù)料5至10年后的情況,，因?yàn)楹芏嗍虑槎伎赡馨l(fā)生，很多事情在1至2星期就可能發(fā)生,，如中美貿(mào)易爭(zhēng)執(zhí)可以有很多變化,，也很可能會(huì)影響大陸半導(dǎo)體未來(lái)5～10年的發(fā)展。以目前全球科技產(chǎn)業(yè)及大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的走向來(lái)看,，大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來(lái)五到十年,，會(huì)有相當(dāng)大的進(jìn)步，但屆時(shí)在技術(shù)上,，大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)還是會(huì)落后臺(tái)積電五到七年,。

　　他說(shuō)，即便未來(lái)大陸產(chǎn)業(yè)會(huì)有很大的進(jìn)步,，但臺(tái)積電會(huì)有更大的進(jìn)步,，所以，未來(lái)大陸的半導(dǎo)體業(yè)和臺(tái)積電的差距,，還是和現(xiàn)在差不多,。臺(tái)積電對(duì)所有競(jìng)爭(zhēng)者都是嚴(yán)陣以待，過(guò)去如此,，未來(lái)也會(huì)如此,。

　　談到臺(tái)積電為何能在先進(jìn)制程技術(shù)保持領(lǐng)先，張忠謀分析,，臺(tái)積電約有4.7萬(wàn)名員工,，其中包含多達(dá)3萬(wàn)名工程師，而這3萬(wàn)名工程師當(dāng)中一大半是碩士,，也有約2,000名博士學(xué)位,，由此可看出,，臺(tái)積電專(zhuān)注研發(fā)，是非常技術(shù)性導(dǎo)向的公司,。

　　張忠謀表示,，臺(tái)積電30年前選對(duì)了行業(yè)與商業(yè)模式，沒(méi)有東西可以取代硅集成電路,，相信10年后世界還是一樣需要臺(tái)積電,。假如沒(méi)有臺(tái)積電將會(huì)影響全世界數(shù)10億人，像是在中國(guó)大陸沒(méi)有手機(jī)是沒(méi)有辦法支付交易,。而10年后,，會(huì)有新型智能手機(jī)會(huì)出現(xiàn)，未來(lái)講到AI,，里面用的還是用臺(tái)積電硅集成電路,。科技進(jìn)步,，半導(dǎo)體也會(huì)跟著成長(zhǎng),，臺(tái)積電也一定要好好的做，維持臺(tái)積電在硅集成電路領(lǐng)導(dǎo)地位,。

　　在股利政策方面,，張忠謀說(shuō)，以自由現(xiàn)金流量狀況看,，今年的確可以每股配發(fā)新臺(tái)幣10元現(xiàn)金股息,，不過(guò)，這樣會(huì)把所有自由現(xiàn)金流量都發(fā)光,，一點(diǎn)都沒(méi)有彈性,，沒(méi)有伸縮余地。

　　張忠謀表示,，臺(tái)積電是非常資本密集的公司,，資本需求不可預(yù)測(cè)，不應(yīng)該把所有的自由現(xiàn)金流量都發(fā)完,，且臺(tái)積電股利政策希望能維持穩(wěn)定,，甚至能每年上升一點(diǎn)，因此往年都發(fā)放自由現(xiàn)金流量的70%至75%,。

　　在股東會(huì)后的記者會(huì)上,，以媒體詢(xún)問(wèn)市場(chǎng)傳出張忠謀曾對(duì)外表示，「臺(tái)積電對(duì)現(xiàn)有政府沒(méi)有信心,，要出走臺(tái)灣」,，原本心情相當(dāng)愉快的張忠謀突然變得嚴(yán)肅，并敲桌指?jìng)餮浴竵y七八糟」,。他強(qiáng)調(diào),，自己沒(méi)有說(shuō)過(guò)這些話,，他非常支持政府，也支持民選總統(tǒng),，臺(tái)積電根留臺(tái)灣，也將持續(xù)在臺(tái)灣投資,。

　　2張忠謀退休后的臺(tái)積電,，真的高枕無(wú)憂嗎？

　　在張忠謀的帶領(lǐng)下,，臺(tái)積電從一家默默無(wú)聞的小公司,，成長(zhǎng)為曾經(jīng)全球市值最高的半導(dǎo)體企業(yè)，將全球超過(guò)一半的芯片代工業(yè)務(wù)攬入懷中,。但北京商報(bào)表示,，對(duì)于臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，失去張忠謀的領(lǐng)導(dǎo),，就好比失去了靈魂,，能否在未來(lái)抵擋住來(lái)自三星、英特爾,、中芯國(guó)際等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力,，尚待觀察。

　　首先是外資占八成股權(quán),；

　　盡管臺(tái)積電在芯片代工市場(chǎng)上的地位舉足輕重,，但該公司八成的股權(quán)被臺(tái)資以外的投資商掌握在手里，確切的說(shuō)是荷資和美資控股,。

　　北京商報(bào)記者了解到,，臺(tái)積電成立時(shí)幾乎100%是臺(tái)資，“國(guó)家開(kāi)發(fā)基金”占股48.3%,，為第一大股東,，之后荷蘭飛利浦加入，占股27.5%,，臺(tái)塑等7家私人企業(yè)占24.2%,。臺(tái)積電上市后，“國(guó)家開(kāi)發(fā)基金”逐步退出,，到2001年持股12.1%,，依然是第二大股東。2003年以后,，飛利浦逐步退出,，“國(guó)家開(kāi)發(fā)基金”仍持股6.38%，為第一大股東,。

　　張忠謀,、曾繁城（臺(tái)積電副董事長(zhǎng)）以及劉德音,、魏哲家等高管團(tuán)隊(duì)，雖然持有數(shù)千萬(wàn)乃至上億股臺(tái)積電股票,，但他們均不是公司創(chuàng)始股東,，他們的股票均來(lái)自2005年以前臺(tái)積電以股票的形式發(fā)放的員工酬勞（年終獎(jiǎng)），在此基礎(chǔ)上逐步累積起來(lái),。

　　有中國(guó)臺(tái)灣法人分析師認(rèn)為,，過(guò)去外資大買(mǎi)臺(tái)積電股票，很多都是看到張忠謀光環(huán),，也相信在張忠謀領(lǐng)導(dǎo)下,，臺(tái)積電有機(jī)會(huì)持續(xù)向上。張忠謀退休之后,，外資勢(shì)必會(huì)陸續(xù)檢視持有的臺(tái)積電股票,，進(jìn)行整理。雖然外資不至于大幅殺出,，但股價(jià)一定幅度的修正,，恐怕難以避免。

　　不過(guò),，張忠謀也曾表示,，希望有更多的中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)投資人投資臺(tái)積電。為此,，臺(tái)積電一直以誘人的現(xiàn)金紅利和獎(jiǎng)金來(lái)激勵(lì)員工,。2017年2月14日，臺(tái)積電董事會(huì)決議,，核準(zhǔn)每股普通股配發(fā)新臺(tái)幣7元現(xiàn)金股利,，股利分配創(chuàng)新高，董事會(huì)核準(zhǔn)員工現(xiàn)金獎(jiǎng)金與現(xiàn)金酬勞總計(jì)約448.4億新臺(tái)幣,，其中員工現(xiàn)金獎(jiǎng)金224.2億新臺(tái)幣,，現(xiàn)金酬勞224.2億新臺(tái)幣。

　　據(jù)悉,，在創(chuàng)辦臺(tái)積電之初,，張忠謀就建立了有效的薪酬制度和激勵(lì)機(jī)制。員工薪酬除基本工資,、季度獎(jiǎng)金之外,，還包括利潤(rùn)分享（即員工酬勞）。2001年度向美國(guó)證券監(jiān)管委員會(huì)（SEC）提交的報(bào)告中,，明確提出每年稅后可分配利潤(rùn)（提取法定公積金后）的8%留存為“利潤(rùn)分享計(jì)劃”（員工酬勞）,，以普通股的形式發(fā)放給全體員工，讓每一位員工都成為公司的股東?！袄麧?rùn)分享計(jì)劃”構(gòu)成員工總薪酬的一部分,，在經(jīng)理層和高管團(tuán)隊(duì)總薪酬中占比更高。臺(tái)積電鼓勵(lì)員工長(zhǎng)期持有股票,，并從中獲取收益,，該項(xiàng)政策是臺(tái)積電穩(wěn)定和吸引人才的重要手段。

　　其次,，眼見(jiàn)的未來(lái)挑戰(zhàn),；

　　對(duì)于臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，張忠謀是創(chuàng)始人,，也是守護(hù)人,，在他退休之后,，臺(tái)積電將何去何從呢,？

　　張忠謀做到了未雨綢繆。獨(dú)立分析師陸行之2017年10月提供Smartkarma的報(bào)告指出,，張忠謀已經(jīng)規(guī)劃好臺(tái)積電未來(lái)2年研發(fā),、設(shè)計(jì)、實(shí)驗(yàn),、試產(chǎn)和量產(chǎn),，包括7納米、5納米,、3納米制程芯片,。

　　現(xiàn)在蘋(píng)果最先進(jìn)的手機(jī)iPhone X采用的是臺(tái)積電10納米芯片。據(jù)彭博社引用知情人士消息,，2018年稍晚將推出的下一代iPhone采用的處理器已經(jīng)在臺(tái)積電開(kāi)始生產(chǎn),，該處理器芯片為7納米制程，比現(xiàn)行iPhone X中使用的10納米制程更小,、更快,、更有效率。

　　但在運(yùn)營(yíng)商世界網(wǎng)康釗看來(lái),，沒(méi)有張忠謀的領(lǐng)導(dǎo),，臺(tái)積電要面對(duì)更多的挑戰(zhàn)和困難?！笆紫?，臺(tái)積電需要應(yīng)對(duì)來(lái)自?xún)?nèi)地芯片代工企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。近幾年,，在政策的支持下,，包括中芯國(guó)際及紫光集團(tuán)等半導(dǎo)體業(yè)者正競(jìng)相擴(kuò)產(chǎn)，很快就要加入競(jìng)賽之列”。據(jù)悉,，臺(tái)積電曾經(jīng)的重要技術(shù)人才梁孟松已經(jīng)加入中芯國(guó)際擔(dān)任聯(lián)合CEO負(fù)責(zé)技術(shù)研發(fā),，在梁孟松的領(lǐng)導(dǎo)下中芯國(guó)際正努力推進(jìn)14nmFinFET工藝的研發(fā)，基于本地化優(yōu)勢(shì)中芯國(guó)際在中低端市場(chǎng)上給臺(tái)積電帶來(lái)壓力,。

　　另外,，芯片行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，臺(tái)積電對(duì)它的頭號(hào)大客戶(hù)蘋(píng)果,，以及對(duì)中國(guó)內(nèi)地客戶(hù)的依賴(lài)逐漸加強(qiáng),。2017年，蘋(píng)果占臺(tái)積電營(yíng)業(yè)收入的22%,，與之對(duì)比,，2016和2015年，蘋(píng)果分別僅占臺(tái)積電銷(xiāo)售額的17%和16%,。但蘋(píng)果公司也正在謀求自己制造芯片,，包括處理器芯片、指紋芯片和Airpods無(wú)線耳機(jī)的藍(lán)牙芯片,，以減少對(duì)供應(yīng)商的依賴(lài),。

　　需要指出的是，臺(tái)積電最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三星正一步步威脅著臺(tái)積電的市場(chǎng)地位,?！霸诋?dāng)下雙方競(jìng)爭(zhēng)激烈的7nm工藝上，三星較臺(tái)積電先1年時(shí)間引入EUV技術(shù),，EUV技術(shù)對(duì)于5nm及更先進(jìn)的工藝制程極為重要,，這意味著三星很可能在接下來(lái)的5nm工藝上將再取得對(duì)臺(tái)積電的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)?！笨滇撜f(shuō),。

　　據(jù)悉，當(dāng)下臺(tái)積電幾個(gè)重要客戶(hù)如NVIDIA,、AMD似乎也有意將部分訂單分給三星,，導(dǎo)致臺(tái)積電的客戶(hù)流失，三星更提出了用五年時(shí)間將它在芯片代工市場(chǎng)的份額從當(dāng)前的7個(gè)多百分點(diǎn)提升兩倍多至25%,，

　　在康釗看來(lái),，除了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，臺(tái)積電將面臨的最重要一個(gè)問(wèn)題,，就是人才接班,。他認(rèn)為，張忠謀退休后,，劉德音擔(dān)任董事長(zhǎng),，魏哲家擔(dān)任總裁及副董事長(zhǎng),，這種雙首長(zhǎng)制到底是否可行還有待觀察。因?yàn)樵?006年張忠謀曾經(jīng)有過(guò)一次退居二線,、接班人不利的先例,，當(dāng)時(shí)，張忠謀選擇擔(dān)任董事長(zhǎng)而委任蔡力行擔(dān)任CEO,，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為蔡力行將成為張忠謀的接班人,。然而蔡力行擔(dān)任CEO之后，臺(tái)積電客戶(hù)流失,、業(yè)績(jī)?yōu)l臨虧損,，張忠謀不得不重新出山擔(dān)任CEO，而蔡力行2013年離開(kāi)臺(tái)積電,。