A股特有的談“解禁”色變,，如今也在港股市場上演。

2018年7月9日登陸港股市場的小米集團,，1月9日上市半年期滿,，基石投資者及部分IPO前入股的機構(gòu)股東持有的限售股迎來解禁,。由于解禁總量接近60億股（約為總股本的25％），解禁市值超過650億港元（以1月8日收盤價計）,，投資者紛紛選擇了拋售，小米股價因此大跌,，僅兩個交易日市值即蒸發(fā)了375億港元，有投資者開玩笑稱“相當(dāng)于兩天跌去3．4個美圖啊”,。

基于此，已經(jīng)有港股券商開始緊急研發(fā)與“解禁提醒”相關(guān)的服務(wù),。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，映客,、齊屹科技、51信用卡將在本周迎來上市滿半年,，而歌禮制藥－B、百濟神州－B,、華領(lǐng)醫(yī)藥－B等多只未盈利生物科技股，以及與小米一樣采用“同股不同權(quán)”架構(gòu)上市的美團點評,，也將在未來兩個月內(nèi)迎來首批限售股解禁,。

承諾不減持仍難阻跌勢

由于股價在8日大跌7．5％，小米集團于9日早間緊急發(fā)布公告稱,，小米集團創(chuàng)始人,、董事長兼CEO雷軍和其他控股股東承諾，其持有的所有股票繼續(xù)鎖定365天。同時,，小米集團高級副總裁、CFO周受資也作出了同樣的承諾,。

雖然此番喊話一度刺激小米股價止跌反彈,，但“維穩(wěn)”效應(yīng)只維持了不到兩小時,。臨近中午,，小米股價再度掉頭向下，最終以全日最低價10．34港元／股收市,。兩個交易日，小米股價的累計跌幅達13．8％,。至此,，小米集團股價已較招股價跌去39．2％，市值縮水1504億港元,。

而當(dāng)初沖著雷軍那句“年輕人的第一次翻倍”買入小米的投資者，如今損失可能超過50％,。若不幸買在最高價22．2港元／股，其虧損將高達53．4％,。

分析人士指出,，雖然小米基石投資者已浮虧40％，F(xiàn)輪進場的機構(gòu)投資者也浮虧35％,，但很多早期投資者的持股成本非常低，且多為創(chuàng)投機構(gòu),，其退出意愿非常強烈。加上手機業(yè)務(wù)占小米總收入近70％,，而當(dāng)前智能手機行業(yè)并不景氣,，小米的“生態(tài)價值”到目前為止尚未能顯現(xiàn)，小米的短期拋壓估計不小,。

哪些新經(jīng)濟個股將解禁

由于資金渠道收緊，很多創(chuàng)投機構(gòu)出現(xiàn)募資難窘境,。在A股市場，PE,、創(chuàng)投、資管計劃等股東在禁售期滿后清倉式減持的情況時有發(fā)生,。小米在解禁日前后的凌厲跌勢，也讓港股市場的投資者談“解禁”色變,。

與A股一樣，港交所對控股股東在公司上市后減持一事也設(shè)定了若干限制,，規(guī)定控股股東在上市后6個月內(nèi)不得出售其持有的股份,。為了維護股價及向市場表明管理層、早期股東對公司的信心,，一些公司的大股東和高級管理人員會在招股書內(nèi)承諾6個月,、12個月甚至更長期限內(nèi)不減持。IPO時引入的基石投資者,，一般也會承諾在新股上市6個月內(nèi)不減持股票。

截至2018年12月31日,，去年共有30家內(nèi)地新經(jīng)濟公司在港交所IPO上市,，融資額累計約1360億港元，占港股市場2018年融資額的一半，創(chuàng)近年來新紀錄。

在這30只新經(jīng)濟股中,，2018年下半年上市的超過80％。小米集團上市是2018年內(nèi)地新經(jīng)濟企業(yè)赴港上市熱潮的開端,，緊隨小米集團，齊屹科技,、指尖悅動、映客,、51信用卡相繼登陸港股市場。

2019年1月12日,，號稱“港股市場互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”的齊屹科技、手機游戲發(fā)行商指尖悅動,、內(nèi)地移動直播平臺映客均將迎來上市滿6個月。齊屹科技IPO時引入了浙江美大實業(yè)及海智集團兩位基石投資者,，鎖定期6個月，兩位基石投資者合計持股比例達22．7％,。映客的基石投資者則為B站和分眾傳媒,，兩者合計持股比例僅為4．04％。

1月13日及18日,，51信用卡、第七大道也將相繼上市滿半年,。此外，未盈利的生物科技股歌禮制藥－B與采用“同股不同權(quán)”架構(gòu)上市的美團點評,，也將在未來兩個月內(nèi)迎來首批限售股解禁,。（來源：上海證券報）