科技帶來生活的變革,，大家最有體會(huì)最耳熟能詳恐怕是“數(shù)字”化，數(shù)字城市,、數(shù)字樓宇,、數(shù)字家庭等等概念應(yīng)運(yùn)而生,。但作為物理世界和數(shù)字世界連接的橋梁，模擬芯片必不可少且至關(guān)重要,。

　　可以說在任何被數(shù)字化的角落里,，都有模擬芯片存在的身影，根據(jù)WSTS的統(tǒng)計(jì)結(jié)果,，純模擬集成電路的市場(chǎng)大小在2018年約588億美金,，占全體半導(dǎo)體銷售額的13%，再加上功率器件,、MEMS,、射頻、光電等泛模擬芯片產(chǎn)品,，泛模擬半導(dǎo)體產(chǎn)品總值接近1000億美金,，占所有半導(dǎo)體產(chǎn)品的21%，這是一個(gè)非常巨大的市場(chǎng),，是非常值得被關(guān)注的創(chuàng)業(yè)和投資領(lǐng)域,。

　　不僅是WSTS，Gartner也對(duì)模擬芯片未來的前景給出了非常樂觀的預(yù)測(cè),，在光電,、模擬、分立器件,、非光電傳感器等泛模擬芯片領(lǐng)域,，未來的市場(chǎng)增長(zhǎng)都在8%左右，泛模擬芯片市場(chǎng)總量也會(huì)維持在整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)的21%,。

　　隨著摩爾定律進(jìn)入第54個(gè)年頭,，毫無懸念的，晶體管溝道尺寸的縮減已經(jīng)非常緩慢了，使用先進(jìn)工藝雖然還是能直接帶來性能和功耗的好處,，但動(dòng)輒幾千萬美金的流片成本只能是越來越少的公司可以承受的了,。業(yè)界目前認(rèn)為，對(duì)于數(shù)字電路為主的SoC來說,，28nm是長(zhǎng)期存在的一個(gè)比較適合的工藝節(jié)點(diǎn),。雖然產(chǎn)業(yè)界還在通過FinFET、FD-SOI,、EUV光刻,、2.5D/3D、Chiplet等方式去延續(xù)摩爾定律的生命,，但在這樣的大背景下,，“超越摩爾”的概念已經(jīng)被越來越多的提及，它所代表的正是模擬,、光電,、射頻、MEMS等為代表的泛模擬芯片產(chǎn)品,。相比數(shù)字芯片來說，模擬芯片資本投入較小,、市場(chǎng)巨大,、應(yīng)用廣泛、設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)較精簡(jiǎn),，成為非常適合創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)大展拳腳的領(lǐng)域,。

　　中國(guó)是全球最大的模擬芯片市場(chǎng)，根據(jù)WSTS的數(shù)據(jù)顯示,，2016年中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1995億元,，占全球模擬芯片銷售額的62%；2018年,，中國(guó)模擬市場(chǎng)占全球份額約為60%左右,。雖然國(guó)內(nèi)模擬IC市場(chǎng)巨大，但主要供貨商還是集中在歐美公司,。根據(jù)賽迪顧問的數(shù)據(jù),，2016年TI占中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)份額的13%，前四的模擬芯片供應(yīng)商占據(jù)了35%的市場(chǎng)份額,。

　　盡管近些年來,，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出以矽力杰、匯頂,、韋爾,、圣邦微、卓勝微、思瑞浦,、敏芯微等為代表的一批泛模擬芯片公司,，但離國(guó)際半導(dǎo)體大廠還是有非常大的差距。下圖是全球前10大模擬芯片公司的排名,，可以看到要進(jìn)入全球前十,，需要至少9億美金的銷售額。國(guó)內(nèi)的模擬芯片龍頭矽力杰年銷售額在3億美金左右,，只有第十名三分之一的體量,；最近A股當(dāng)紅炸子雞圣邦微2018年銷售額不足6億人民幣，也就是只有第十名大概十分之一的體量,。國(guó)內(nèi)模擬芯片公司,，任重而道遠(yuǎn)。

　　對(duì)于我國(guó)模擬芯片產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的原因,，行業(yè)上有多種見解,，如下是韋爾半導(dǎo)體總經(jīng)理馬建秋馬總的總結(jié)，從他的角度分析了產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和原因

　　客戶眾多,，市場(chǎng)廣大,，給同質(zhì)的低端產(chǎn)品提供了空間；

　　發(fā)展時(shí)間短,，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度不夠,，人力的不足，尤其是高端人才的匱乏,，導(dǎo)致高端產(chǎn)品的缺失,；

　　毛利率偏低導(dǎo)致研發(fā)投入不足，研發(fā)投入不足意味著無法投入更多的資源進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù),，甚至是人員團(tuán)隊(duì)的升級(jí),；

　　當(dāng)然，過去很多年,，因?yàn)樽陨淼娜跣『鸵恍┍娝苤钠?，?guó)產(chǎn)模擬芯片一直缺少在中國(guó)Tier-1客戶量產(chǎn)的機(jī)會(huì)，缺少市場(chǎng)和應(yīng)用的錘煉,，也使得中國(guó)模擬芯片產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)不盡如人意,。在這里也要呼吁國(guó)內(nèi)的整機(jī)企業(yè)，請(qǐng)給與國(guó)產(chǎn)芯片公平競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì),，經(jīng)過頂級(jí)客戶的量產(chǎn),，經(jīng)過市場(chǎng)的錘煉才能使得國(guó)產(chǎn)芯片公司的能力獲得長(zhǎng)足的提升。

　　中國(guó)的模擬芯片行業(yè)如何破局,？韋爾的馬總也同時(shí)給出了下面四條道路：

　　客戶：市場(chǎng)洗牌,，最后的生存者只能是少數(shù),，龍頭客戶才應(yīng)該是真正的服務(wù)對(duì)象；

　　研發(fā)：集中力量辦大事,，市場(chǎng)導(dǎo)向和產(chǎn)品導(dǎo)向的取舍,；

　　合作：合作與競(jìng)爭(zhēng)，與友商的共贏,；

　　產(chǎn)品：芯片公司,，產(chǎn)品是王道，堅(jiān)持投入研發(fā),，提高產(chǎn)品性能是最重要的目標(biāo),；

　　從宏觀層面也可以看到，最近兩年國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體熱,，加速了資本在這個(gè)行業(yè)的投入以及吸引了海外與本土高層次人才爭(zhēng)相創(chuàng)業(yè)的盛況,。為行業(yè)的發(fā)展充實(shí)了資本和人才。

　　同時(shí),，中美貿(mào)易戰(zhàn)加速了中國(guó)模擬產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化,，給模擬芯片公司帶來了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。模擬芯片需求不斷增長(zhǎng),，中高端模擬芯片的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛,，市場(chǎng)規(guī)模巨大；模擬芯片具有生命周期長(zhǎng)的特點(diǎn),，一旦打入客戶可獲得持續(xù)供貨的機(jī)會(huì),。

　　根據(jù)IBS的預(yù)測(cè)，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的正向影響將從2021年開始有顯著體現(xiàn),。到2027年，中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)總量將達(dá)到4583億美金,，而中國(guó)芯片公司因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)的影響將多獲得4.1%的市場(chǎng)份額,，達(dá)到31.3%，三分天下有其一,。這4.1%的市場(chǎng)份額所代表的是1300多億人民幣,，正好是我們大基金一期的規(guī)模。

　　這31.3%的市場(chǎng)份額中,，大部分都是泛模擬芯片產(chǎn)品的天下,，根據(jù)Gartner的預(yù)測(cè)，在未來3-5年的供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化浪潮中,，電源管理,、顯示驅(qū)動(dòng)、有線/無線連接,、射頻前端等泛模擬芯片產(chǎn)品領(lǐng)域,，中國(guó)芯片公司都將逐步突破，并逐漸擁有10%的全球份額。如下圖所示,，紅框所框的都是泛模擬芯片產(chǎn)品,。

　　說到“進(jìn)口替代”，簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的四個(gè)字,，但它背后的含義和5年前已大不相同,。以前大家提進(jìn)口替代，第一反應(yīng)是“廉價(jià)替代”,，廉價(jià)的背后是什么,？是低成本嘛？其實(shí)仔細(xì)想想就能知道,，國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)量比我們大很多,，供應(yīng)鏈的話語權(quán)比我們強(qiáng)很多，有些玩家,，比如TI,，是IDM模式，甚至是12吋晶圓廠,，產(chǎn)品的成本競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)內(nèi)初創(chuàng)fabless來說不可同日而語,。我們所提供的廉價(jià)往往是靠犧牲產(chǎn)品性能或者是犧牲產(chǎn)品毛利率，長(zhǎng)久以往,，企業(yè)不賺錢,，行業(yè)不賺錢，研發(fā)沒投入,，技術(shù)沒創(chuàng)新,，這樣的“進(jìn)口替代”目前已經(jīng)很難再繼續(xù)下去了。

　　在供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化的浪潮下,，“進(jìn)口替代”更多是代表供應(yīng)鏈安全,、差異化和貼身服務(wù)，是國(guó)內(nèi)頂級(jí)客戶的主動(dòng)性選擇,。當(dāng)然,，不得不承認(rèn)，在面對(duì)已在市場(chǎng)上擁有優(yōu)勢(shì)地位的歐美競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí),，高性價(jià)比確實(shí)是一個(gè)很有力的武器,。但高性價(jià)比并不等同于“廉價(jià)”，尤其是對(duì)模擬芯片公司來說,。如下圖所示,，四家中國(guó)有代表性的模擬芯片公司，除了匯頂?shù)恼w毛利在40%左右,，其他三家公司的產(chǎn)品毛利都在50%左右,，這是非常好的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn),，代表產(chǎn)品有很強(qiáng)的盈利能力。

　　簡(jiǎn)單分析下原因,，以數(shù)字電路來說,，芯片的成本絕大部分是由Die Size決定了，封測(cè)所占的比例非常小,，但初創(chuàng)公司在產(chǎn)品沒有起量時(shí),，是很難和晶圓廠談到好的wafer價(jià)格和付款條件的，相比國(guó)外成熟的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來說,，wafer成本先天就處于劣勢(shì),，為了在最終價(jià)格上有競(jìng)爭(zhēng)力，不得不承受昂貴的wafer成本,，以低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格策略去競(jìng)爭(zhēng),，換回慘不忍睹的毛利率。但在模擬芯片領(lǐng)域,，wafer成本雖然仍很高,，但是因?yàn)槟M芯片一般面積較小，且往往會(huì)涉及到特別的封裝形式,，對(duì)芯片模擬參數(shù)的calibration也是重要的程序,，綜合下來，封裝,、測(cè)試,、校準(zhǔn)等環(huán)節(jié)占據(jù)了芯片最終成本相當(dāng)大的比重；而這些環(huán)節(jié)正是可以充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造性和運(yùn)營(yíng)能力的領(lǐng)域,，即使在wafer成本處于劣勢(shì)的情況下,，也可以通過供應(yīng)鏈其他環(huán)節(jié)的運(yùn)營(yíng)給產(chǎn)品帶來較高的毛利率；同時(shí),，中國(guó)的封測(cè)行業(yè)是和國(guó)外相比差距最小的半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè),，可以說在國(guó)內(nèi)進(jìn)行模擬芯片公司創(chuàng)業(yè)正是天時(shí)地利人和。舉例來說,，TI是IDM模式，且擁有自己的12吋晶圓廠,，在wafer成本方面擁有國(guó)內(nèi)fabless公司無法比擬的優(yōu)勢(shì),，但即便如此，矽力杰,、圣邦微等國(guó)內(nèi)芯片廠商在替換TI產(chǎn)品的同時(shí)仍然保持相當(dāng)高的毛利率,，這些都是和供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)能力是緊密相關(guān)的。

　　晶豐明源作為國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的模擬集成電路公司,，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的能力是一流的,，他們從芯片設(shè)計(jì),、原材料、設(shè)備等等方面發(fā)揮了團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)造性和主觀能動(dòng)性,，非常好的利用了我國(guó)產(chǎn)業(yè)上的優(yōu)勢(shì),，也使得晶豐明源的產(chǎn)品在成本上一直處于相當(dāng)有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)地位。

　　除了供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)能力,，還有什么能力是模擬芯片公司可以殺出重圍的法寶,？以下是晶豐明源胡總的四字真言：“快、妖,、賤,、好”，其背后其實(shí)是對(duì)客戶和對(duì)產(chǎn)業(yè)的理解,，是產(chǎn)品可以提供的價(jià)值創(chuàng)新,。

　　前面說了很多模擬芯片公司創(chuàng)業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：

　　資本投入小，芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)比較精簡(jiǎn),，非常適合小規(guī)模創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的起步,；

　　市場(chǎng)巨大，應(yīng)用廣泛,，很容易找到公司可以生存下去的細(xì)分市場(chǎng),；

　　供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的空間巨大，公司比較容易賺錢,，容易活著,；

　　但從另一個(gè)方面看，以上的種種優(yōu)點(diǎn)也都決定了模擬芯片創(chuàng)業(yè)公司非常難成長(zhǎng)為一家優(yōu)秀的半導(dǎo)體公司,，很多模擬芯片創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最后把“事業(yè)”做成了“生意”,，較低的天花板一直難以突破。

　　由于模擬芯片的應(yīng)用繁多,，相應(yīng)的芯片品類眾多,，單一的芯片所能帶來的銷售額都是一定的，都有它的天花板,，如果想把公司做大,，就需要懂更多的應(yīng)用，吸引更多的設(shè)計(jì)人員和應(yīng)用人員加入,，更大的研發(fā)投入,，而這些都是僅靠初始創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)很難做成的。

　　如何破解這個(gè)困局,？韋爾半導(dǎo)體的馬建秋馬總和晶豐明源的胡黎強(qiáng)胡總給出了近乎相同的答案,。

　　聚焦應(yīng)用：如同馬總說的“尋找根據(jù)地”，也如同晶豐明源一開始的深耕LED照明,。創(chuàng)業(yè)公司資源有限,，起步階段需要聚焦,，如同一根釘子一樣在某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里扎下去，這樣公司就有了“根據(jù)地”,，有了活下去的“立足之地”,，切忌戰(zhàn)線拉的太長(zhǎng)。

　　拓展產(chǎn)品線,，從活下去到做大做強(qiáng),，擴(kuò)展產(chǎn)品線是必由之路。

　　提升團(tuán)隊(duì)能力,，引入新團(tuán)隊(duì),。

　　再讓我們看看TI這種模擬芯片的巨人是怎么成長(zhǎng)起來的。

　　TI擁有3萬名員工,，產(chǎn)品的part number有10萬個(gè),，其中大概40%是活躍的產(chǎn)品，2018年157.84億美金的收入,，毫無懸念的模擬芯片行業(yè)第一,，而它的成長(zhǎng)史就是芯片行業(yè)的并購史。從1996年到2012年,，TI公司并購了超過30家公司,，其中不乏斥巨資收購了BB和NS這種行業(yè)巨頭，充實(shí)了自己在不同細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品線和研發(fā)團(tuán)隊(duì),，也使它一路成長(zhǎng)為行業(yè)的龍頭,。

　　美國(guó)另一家模擬芯片公司Semtech也是靠著并購一路成長(zhǎng)，它已成為擁有1350名員工,，6.27億美金的銷售額,，55.8%毛利率的優(yōu)秀的半導(dǎo)體公司。

　　ADI對(duì)Linear Tech的收購也是震驚業(yè)界,，也使得ADI坐穩(wěn)了模擬芯片領(lǐng)域的第二把交椅,。

　　韋爾的馬總甚至直截了當(dāng)?shù)臄嘌裕翰①徥侵袊?guó)模擬IC公司做大做強(qiáng)的唯一途徑。

　　長(zhǎng)期以來,，國(guó)外的半導(dǎo)體公司通過自身發(fā)展和兼并整合逐漸形成行業(yè)巨頭,，巨頭們之間會(huì)有市場(chǎng)和產(chǎn)品的良性競(jìng)爭(zhēng)，但更多是在自己的舒適區(qū)間里享受“壟斷”所帶來的紅利,。反觀國(guó)內(nèi)芯片公司,，公司多但小，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,，國(guó)內(nèi)的芯片同行們相互碾壓，往往容易陷入惡性競(jìng)爭(zhēng),，把產(chǎn)品毛利殺的體無完膚,。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截止2018年底，全國(guó)共約1700家設(shè)計(jì)公司,，這其中絕大多數(shù)應(yīng)該都是泛模擬芯片公司,，但銷售額超過一億元人民幣的僅有208家，91%的設(shè)計(jì)公司人數(shù)少于100人,。當(dāng)然,，對(duì)于成長(zhǎng)過程中的小公司來說，很難一下有這么多的現(xiàn)金去進(jìn)行兼并整合,，這時(shí)候創(chuàng)始人和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的胸懷就顯得至關(guān)重要,，要舍得去分享利益、分享股份,，以吸引更多的人才甚至整建制的團(tuán)隊(duì)加入,，共同把蛋糕做大。衷心希望可以有更多的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可以為了更大的目標(biāo)整合在一起,，集中力量才能干大事,！

　　其實(shí)仔細(xì)分析一下TI和圣邦微，圣邦微產(chǎn)品part number大概1000個(gè),，是TI的百分之一,，人數(shù)也是百分之一，銷售額大概是TI的兩百分之一,，但在國(guó)內(nèi)A股擁有TI五十分之一的市值,。可以看到在國(guó)內(nèi)進(jìn)行模擬芯片創(chuàng)業(yè),，從投入產(chǎn)出比上還是相當(dāng)有吸引力的,，創(chuàng)業(yè)公司可以仔細(xì)研究下TI的產(chǎn)品列表，研究下產(chǎn)品應(yīng)用,，看看哪些產(chǎn)品是自己有能力去做的,，哪些市場(chǎng)還不是這么紅海一片的，都是很好的創(chuàng)業(yè)切入點(diǎn),。也許有些產(chǎn)品或者應(yīng)用的門檻有點(diǎn)高,，但在目前國(guó)內(nèi)支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能融到錢甚至融到大錢的幾率比以前高了很多,，這時(shí)候更應(yīng)該利用資本的紅利做些對(duì)自己,、對(duì)產(chǎn)業(yè)、對(duì)國(guó)家有長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的事情,。