2019年6月18日,Facebook發(fā)布Libra白皮書(shū),提出建立一套簡(jiǎn)單的,、無(wú)國(guó)界的貨幣,、服務(wù)于數(shù)十億人的金融基礎(chǔ)設(shè)施,。鑒于Libra可能對(duì)各國(guó)貨幣政策、國(guó)際金融體系和全球支付體系造成的沖擊,并由此對(duì)我國(guó)資本管制,、金融體系,、支付系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)安全帶來(lái)挑戰(zhàn),。
因此,，賽迪智庫(kù)網(wǎng)絡(luò)安全所和賽迪(青島)區(qū)塊鏈研究院發(fā)布了《Libra 的影響分析及對(duì)策建議》報(bào)告（問(wèn)答版）。
No.1
Libra的總體介紹
Q1
Libra是什么,？
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，Libra（天秤幣）是一種加密數(shù)字貨幣，以及與之配套的金融基礎(chǔ)設(shè)施,。
從貨幣角度看,，Libra是一種加密數(shù)字貨幣。它由美國(guó)社交公司臉書(shū)Facebook主導(dǎo)開(kāi)發(fā),，以區(qū)塊鏈作為基礎(chǔ)技術(shù)之一,，由Libra協(xié)會(huì)管理和運(yùn)營(yíng)。
從金融基礎(chǔ)設(shè)施角度看,，F(xiàn)acebook計(jì)劃為L(zhǎng)ibra建立一套基于加密數(shù)字貨幣的全球支付體系,，包括底層區(qū)塊鏈系統(tǒng)、數(shù)字貨幣錢(qián)包等應(yīng)用型的軟硬件配套設(shè)施,，能夠支持Libra數(shù)字貨幣的交易,、轉(zhuǎn)賬等。
Q2
Libra和區(qū)塊鏈的關(guān)系,？
Libra是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用,，區(qū)塊鏈?zhǔn)荓ibra的基礎(chǔ)技術(shù)之一。
從技術(shù)角度看,，考慮到區(qū)塊鏈的性能瓶頸,，除區(qū)塊鏈外，Libra還可能考慮采用其他技術(shù)方案,。例如,，采用前臺(tái)中心化系統(tǒng)+后臺(tái)區(qū)塊鏈的混合型架構(gòu)；采用新的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)以代替鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu),。
從應(yīng)用角度看,，Libra是Facebook基于區(qū)塊鏈等技術(shù)構(gòu)建的金融基礎(chǔ)設(shè)施的總稱(chēng)，包括Libra加密數(shù)字貨幣以及配套的數(shù)字貨幣錢(qián)包等,。
Q3
Libra和比特幣,、法幣的區(qū)別？
Libra和比特幣本質(zhì)上都是基于區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行的加密數(shù)字貨幣,，法幣是各國(guó)發(fā)行的主權(quán)信用貨幣,。三者在發(fā)行主體、發(fā)行機(jī)制,、應(yīng)用場(chǎng)景等多方面存在差異,。
Q4
在比特幣價(jià)格持續(xù)大幅波動(dòng)的背景下，Libra如何保證自己價(jià)格的穩(wěn)定,？
比特幣價(jià)格劇烈波動(dòng),，主要有三方面原因。
一是無(wú)主權(quán)信用背書(shū),，未與任何法定貨幣或黃金,、石油等有價(jià)物進(jìn)行掛鉤。
二是缺少合理的發(fā)行調(diào)節(jié)機(jī)制。比特幣總量由算法預(yù)先設(shè)定,，固定為2100萬(wàn)個(gè),。這使得比特幣無(wú)法滿足信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)于貨幣供給的需求。
三是過(guò)度的投機(jī)炒作,。資本炒作致使比特幣價(jià)格大幅波動(dòng),。
Libra被設(shè)計(jì)與一攬子法幣資產(chǎn)100%掛鉤，以保持幣值穩(wěn)定,，包括美元（50%）,、歐元（18%）、英鎊（14）,、日元（11%）和新加坡元（7%）,。
Q5
Libra和其他穩(wěn)定幣有何不同之處？
Libra屬于法定資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣,，與加密資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣和無(wú)資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定機(jī)制上存在不同,。
此外，雖然Libra和USDT同屬法定資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣,，但在發(fā)行方式,、錨定對(duì)象和應(yīng)用場(chǎng)景方面也存在不同：
Q6
Facebook為什么要發(fā)行Libra？
Facebook發(fā)行Libra主要有以下方面的原因：
一是Facebook等全球科技巨頭和主流金融機(jī)構(gòu)意識(shí)到區(qū)塊鏈領(lǐng)域極具市場(chǎng)潛力,。包括摩根大通,、巴克萊銀行、亞馬遜,、微軟,、IBM、納斯達(dá)克,、阿里巴巴,、騰訊、Visa等紛紛布局區(qū)塊鏈,。
二是Facebook多次被爆出存在數(shù)據(jù)隱私泄漏等安全問(wèn)題,，商業(yè)模式轉(zhuǎn)型需求迫切。Facebook基于大數(shù)據(jù)分析的精準(zhǔn)廣告投放盈利的核心商業(yè)模式面臨美國(guó)和歐盟的隱私數(shù)據(jù)保護(hù)法案的嚴(yán)厲監(jiān)管和巨額罰款,。
三是區(qū)塊鏈有助于Facebook拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，推動(dòng)Facebook商業(yè)模式轉(zhuǎn)型。Facebook具有遍布全球海量用戶（全球近27用戶）,、消費(fèi)支付場(chǎng)景豐富,、技術(shù)實(shí)力雄厚等多重優(yōu)勢(shì)，通過(guò)Libra打造“社交+支付”的生態(tài)閉環(huán),，利于其掌握未來(lái)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán),。
Q7
除了Facebook以外,，還有哪些大型企業(yè)發(fā)行他們的“Libra”？
Q8
Libra是如何運(yùn)作的,？
Libra由Facebook主導(dǎo)開(kāi)發(fā),，由非營(yíng)利的、去中心化組織——Libra治理協(xié)會(huì)進(jìn)行管理和運(yùn)營(yíng),。Libra治理協(xié)會(huì)包含全球28個(gè)成員單位（2020年協(xié)會(huì)創(chuàng)始成員數(shù)將達(dá)到100個(gè)左右；目前Paypal宣布退出）,，覆蓋支付,、電信、區(qū)塊鏈等多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域,。
Libra通過(guò)去中心化治理模式實(shí)現(xiàn)民主性,、公平性和包容性。決策制定方面,。協(xié)會(huì)理事會(huì)負(fù)責(zé)所有決策的制定和發(fā)布,，重大決策需要三分之二的成員投票表決同意。治理權(quán)力方面,。理事會(huì)成員投票權(quán)與其持有的權(quán)益成正比,，以避免權(quán)力集中。
Q9
跨境支付是Libra的最大賣(mài)點(diǎn)嗎,？
Facebook將跨境支付作為L(zhǎng)ibra的最大賣(mài)點(diǎn)之一,。以SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)）為代表的傳統(tǒng)中心化跨境支付模式，流程復(fù)雜,，費(fèi)用高,，結(jié)算時(shí)間長(zhǎng)。Libra繞開(kāi)傳統(tǒng)銀行支付清算體系,，基于互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建了全球性支付網(wǎng)絡(luò),，并專(zhuān)為L(zhǎng)ibra開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)數(shù)字錢(qián)包系統(tǒng)Calibra，可為全球數(shù)十億Facebook用戶帶來(lái)低成本,、實(shí)時(shí),、快捷的跨境支付體驗(yàn)。
10
Libra計(jì)劃如何做到低成本,、普惠的全球性支付的,？
低成本體現(xiàn)在通過(guò)Libra進(jìn)行全球支付，具有較低廉的手續(xù)費(fèi)和較小的時(shí)間開(kāi)銷(xiāo),。Libra可為不同類(lèi)型的跨境支付方式提供不同的解決方案,。
一是Libra充當(dāng)外匯兌換的中介，降低換匯手續(xù)費(fèi),。二是Libra實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)跨境小額支付,，降低中心化支付模式下1%至3%的手續(xù)費(fèi),。三是Libra通過(guò)構(gòu)建全球支付匯款系統(tǒng)，代替成本高昂且用時(shí)較長(zhǎng)的SWIFT通道,。
普惠性體現(xiàn)在Libra不需要鋪設(shè)昂貴的專(zhuān)用支付清算網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施,，只需要使用Calibra錢(qián)包和互聯(lián)網(wǎng)，即可以像隨時(shí)隨地使用手機(jī)向好友發(fā)送消息一樣,，完成全球性的跨境支付轉(zhuǎn)賬,。這對(duì)于金融基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá)的國(guó)家民眾而言，降低了其享用現(xiàn)代金融服務(wù)的門(mén)檻,。
11
Libra靠什么盈利,？
根據(jù)Libra白皮書(shū)和相關(guān)信息，Libra項(xiàng)目盈利可能主要來(lái)源于利息收入,、手續(xù)費(fèi),、廣告業(yè)務(wù)等。
利息收入,。發(fā)行Libra需將同等價(jià)值的美元等法定資產(chǎn)存儲(chǔ)于銀行,，由此可以給發(fā)行商帶來(lái)利息收入。
手續(xù)費(fèi),。Libra收取比傳統(tǒng)國(guó)際匯款,、跨境支付等業(yè)務(wù)更低手續(xù)費(fèi)，但在海量用戶背景下,，盈利依然可觀,。
廣告收入。Libra可以覆蓋數(shù)十億用戶,，場(chǎng)景極其豐富,，廣告業(yè)務(wù)前景依然廣闊。
拓展其他金融業(yè)務(wù),。后續(xù)Facebook可為全球用戶提供包括借貸,、理財(cái)、衍生品等各種金融服務(wù),，通過(guò)金融增值服務(wù)獲取利潤(rùn),。
12
Libra在現(xiàn)有區(qū)塊鏈技術(shù)上做了哪些創(chuàng)新？
技術(shù)上Libra與現(xiàn)階段主流區(qū)塊鏈框架沒(méi)有明顯的不同,，并未在性能和去中心方面表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì),。
Libra增強(qiáng)了安全性和健壯性，主要涉及以下三個(gè)方面：一是設(shè)計(jì)和使用更可靠,、安全性更高的Move編程語(yǔ)言,。二是采用基于LibraBFT共識(shí)協(xié)議的BFT機(jī)制。三是優(yōu)化了部分?jǐn)?shù)據(jù)結(jié)構(gòu),，確保存儲(chǔ)交易數(shù)據(jù)的安全性,。
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No.2
Libra面臨的主要問(wèn)題
Q1
為什么還未有國(guó)家明確表示支持Libra,？
Libra在貨幣發(fā)行方式、跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和流動(dòng),、恐怖主義融資,、隱私數(shù)據(jù)保護(hù)方面面臨諸多爭(zhēng)議，包括美國(guó),、法國(guó),、德國(guó)、英國(guó),、日本、中國(guó)等各國(guó)對(duì)Libra表現(xiàn)出暫時(shí)性的反對(duì)意見(jiàn),，原因在于：
一是Libra的金融合規(guī)問(wèn)題,。Libra將會(huì)對(duì)各國(guó)主權(quán)法定貨幣產(chǎn)生替代效應(yīng)，特別是弱勢(shì)貨幣形成貶值壓力,，并對(duì)貨幣政策產(chǎn)生挑戰(zhàn),，以及存在威脅傳統(tǒng)銀行體系、滋生金融犯罪和洗錢(qián)等問(wèn)題,。
二是Libra交易數(shù)據(jù)的隱私保護(hù)問(wèn)題,。Facebook具有泄漏用戶隱私數(shù)據(jù)的先例，且目前尚未提供令人滿意的隱私數(shù)據(jù)保護(hù)方案,。
Q2
Libra在被市場(chǎng)廣泛接受前還面臨哪些問(wèn)題,？
一是幣值穩(wěn)定問(wèn)題。若Libra協(xié)會(huì)成員憑空超發(fā)Libra,，則會(huì)導(dǎo)致Libra貶值,；若協(xié)會(huì)成員破產(chǎn)，有可能引發(fā)恐慌心理,，導(dǎo)致大規(guī)模Libra與法定資產(chǎn)兌換行為,，導(dǎo)致Libra價(jià)值波動(dòng)。
二是兌付渠道問(wèn)題,。如果不能提供穩(wěn)定的兌付渠道,，則Libra發(fā)行和回籠將不能正常進(jìn)行，市場(chǎng)中Libra供需平衡將被打破,，Libra價(jià)格將出現(xiàn)較大波動(dòng),。
三是應(yīng)用場(chǎng)景問(wèn)題。如果不能找到合適的應(yīng)用場(chǎng)景,，形成強(qiáng)大需求,，則Libra應(yīng)用普及難度較大,。否則難以超越支付寶、PayPal,、USDT等競(jìng)爭(zhēng)者,。
Q3
Libra面臨哪些技術(shù)難題？
系統(tǒng)安全方面,。Libra自創(chuàng)智能合約語(yǔ)言Move以增強(qiáng)安全性,，但實(shí)際應(yīng)用中是否能保障安全存疑。
性能方面,。當(dāng)前區(qū)塊鏈性能難以支撐數(shù)十億人的商業(yè)支付場(chǎng)景,。Libra白皮書(shū)也表示，尚未處理好與賬戶相關(guān)的存儲(chǔ)增長(zhǎng)問(wèn)題,。
去中心化方面,。Libra由Libra協(xié)會(huì)100個(gè)節(jié)點(diǎn)成員共同治理，但仍存在合謀可能,，具有中心化風(fēng)險(xiǎn),。若Libra降低參與共識(shí)的節(jié)點(diǎn)數(shù)目以提高性能，則增大節(jié)點(diǎn)共謀作假概率,。
隱私數(shù)據(jù)安全方面,。Libra協(xié)會(huì)需要管理全球數(shù)十億個(gè)賬戶，覆蓋用戶跨境支付,、清算和電商等多維數(shù)據(jù)安全,，在技術(shù)方面還面臨巨大挑戰(zhàn)。
Q4
Libra協(xié)會(huì)會(huì)被某一國(guó)家和組織控制嗎,？
從理論上講,，Libra協(xié)會(huì)難以直接被某一國(guó)家或組織控制，但從實(shí)踐看,，其未來(lái)的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)極有可能代表美國(guó)利益,。
目前公布的Libra協(xié)會(huì)初始成員企業(yè)大部分為美國(guó)實(shí)體企業(yè)或組織。此外,，Libra無(wú)法達(dá)到比特幣一樣的去中心化程度和利益“純粹”,，在美國(guó)政府的監(jiān)管下，甚至有可能和美元達(dá)成某種默契和形成利益關(guān)系,。
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No.3
Libra對(duì)全球的影響分析
Q1
Libra有可能成為一種超主權(quán)貨幣嗎,？
從Libra白皮書(shū)來(lái)看，Libra具有超主權(quán)貨幣的雛形。
一是Libra是由Facebook等民間組織共同發(fā)行的與主權(quán)國(guó)家脫鉤的貨幣,。Libra的發(fā)行不依賴(lài)于具體的某一或某些國(guó)家,，而是基于平等地位的Libra治理協(xié)會(huì)成員。
二是Libra構(gòu)建全球性的新金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融生態(tài)體系,，將打破主權(quán)國(guó)家貨幣邊界,。
Q2
Libra會(huì)對(duì)支付體系產(chǎn)生哪些沖擊？
Libra的首要目標(biāo)客戶主要來(lái)自亞非拉欠發(fā)達(dá)地區(qū),，這些地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施不完善,，人們獲取金融服務(wù)難度大。Libra基于移動(dòng)手機(jī)便能夠完成低成本且簡(jiǎn)單快捷的跨境支付,，將對(duì)亞非拉等欠發(fā)達(dá)地區(qū)的完成支付升級(jí),。
對(duì)于絕大多數(shù)發(fā)達(dá)地區(qū)而言，由于已經(jīng)建立了較為完善的境內(nèi)轉(zhuǎn)賬與支付體系,，平均使用成本不高且用戶習(xí)慣已經(jīng)形成,，Libra產(chǎn)生的沖擊可能有限。
Q3
Libra會(huì)挑戰(zhàn)我國(guó)的微信支付和支付寶嗎,？
Libra難以撼動(dòng)微信支付和支付寶作為第三方支付工具在我國(guó)的主導(dǎo)地位,，但將主要在以下方面產(chǎn)生挑戰(zhàn)：
一是Libra構(gòu)建的是全新的、脫離傳統(tǒng)銀行體系的全球跨境支付系統(tǒng),，開(kāi)辟了全球跨境支付產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的新賽道。微信支付和支付寶尚未就位,。
二是Libra是全球性,、基礎(chǔ)設(shè)施級(jí)別的金融工具，將擠壓微信支付和支付寶在國(guó)際支付業(yè)務(wù)中市場(chǎng)空間,。
三是Libra作為可編程的數(shù)字經(jīng)濟(jì)原生數(shù)字貨幣,，可以輕松實(shí)現(xiàn)復(fù)雜支付業(yè)務(wù)邏輯。微信支付和支付寶需要配套更為復(fù)雜的業(yè)務(wù)系統(tǒng),。
四是Libra可實(shí)現(xiàn)更低的手續(xù)費(fèi),。
Q4
Libra對(duì)貨幣政策產(chǎn)生哪些影響？
Libra對(duì)于世界各國(guó)的貨幣政策的影響是多方面的,。
對(duì)美國(guó)而言,，Libra的推廣利大于弊。一方面,，當(dāng)Libra在全球廣泛流通時(shí),，將會(huì)擠壓美元使用量，對(duì)美元的話語(yǔ)權(quán)產(chǎn)生挑戰(zhàn),；另一方面,，Libra的真實(shí)資產(chǎn)儲(chǔ)備中50%為美元資產(chǎn)，將會(huì)提升美元的世界影響力,。
對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家而言,，Libra可能將嚴(yán)重侵蝕其主權(quán)貨幣功能,，對(duì)弱勢(shì)貨幣形成壓力，甚至取代弱勢(shì)貨幣,。
對(duì)我國(guó)而言,，Libra可能影響我國(guó)央行精準(zhǔn)計(jì)量貨幣供給量，導(dǎo)致我國(guó)宏觀調(diào)控政策變得復(fù)雜,，并且Libra的避險(xiǎn)功能可能加深資本流動(dòng)的程度,，對(duì)我國(guó)貨幣政策的實(shí)施產(chǎn)生干擾。
Q5
Libra對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有何啟發(fā),？
Libra為其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型提供新思路,。Libra將顛覆互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的推廣模式，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)采用平面式業(yè)務(wù)推廣,，需要點(diǎn)對(duì)點(diǎn)打通鏈接,，積累流量，構(gòu)建生態(tài),。Libra豐富的應(yīng)用場(chǎng)景和強(qiáng)大的金融屬性,，自上而下的立體式滲透到各種相關(guān)使用場(chǎng)景中，實(shí)現(xiàn)流量的快速轉(zhuǎn)化,。在現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)流量增速放緩,、企業(yè)內(nèi)部流量幾近飽和的情況下，Libra將為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展開(kāi)辟新的擴(kuò)展空間,。
Q6
Libra會(huì)加速推動(dòng)區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展嗎,？
Libra向全球“推銷(xiāo)”區(qū)塊鏈技術(shù)及創(chuàng)新應(yīng)用模式，加深社會(huì)對(duì)區(qū)塊鏈的理解,，提升了社會(huì)認(rèn)知,。以Facebook為首的眾多大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)不斷加入?yún)^(qū)塊鏈行業(yè)中,，傳統(tǒng)巨頭們的資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐漸顯現(xiàn),，區(qū)塊鏈行業(yè)將加速洗牌。
Q7
數(shù)字人民幣與人民幣數(shù)字化的關(guān)系是什么,？
數(shù)字人民幣是人民幣數(shù)字化的最終結(jié)果和表現(xiàn)形式,，人民幣數(shù)字化是實(shí)現(xiàn)數(shù)字法幣的過(guò)程。數(shù)字人民幣一般被認(rèn)為是央行基于國(guó)家信用發(fā)行的法定數(shù)字貨幣（Digital Currency Electronic Payment,，簡(jiǎn)稱(chēng)DCEP）,，它是對(duì)流通現(xiàn)金具有一定替代性的全新加密數(shù)字貨幣體系。人民幣數(shù)字化一般被認(rèn)為是指通過(guò)電子信息化手段將人民幣的形態(tài)（媒介）由紙質(zhì)向數(shù)字化形態(tài)轉(zhuǎn)變的過(guò)程,。這一過(guò)程產(chǎn)物包括電子貨幣和央行數(shù)字貨幣DCEP,。前者能以商業(yè)銀行的銀行卡、網(wǎng)銀、第三方支付工具賬戶余額存在,；后者則存在于央行數(shù)字貨幣DCEP賬戶體系中,。
Q8
我國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣會(huì)采用Libra模式嗎？
從目前央行公開(kāi)的相關(guān)信息來(lái)看,，我國(guó)的法定數(shù)字貨幣不會(huì)采用Libra治理和運(yùn)營(yíng)模式,。
央行法定數(shù)字貨幣運(yùn)行框架依然延續(xù)傳統(tǒng)金融的“央行-商業(yè)銀行-用戶”的模式，央行面向商業(yè)銀行發(fā)行或回籠DCEP,，商業(yè)銀行受央行委托向個(gè)人/企業(yè)用戶提供DCEP存取業(yè)務(wù),。
