神工股份是國內(nèi)極少數(shù)能實(shí)現(xiàn)大尺寸,、高純度集成電路刻蝕用單晶硅材料穩(wěn)定量產(chǎn)的企業(yè)之一,，產(chǎn)品主要銷往日、韓,、美這些刻蝕用單晶硅部件加工制造廠聚集的國家,，客戶名單中不乏三菱材料、SK化學(xué),、CoorsTek等半導(dǎo)體材料龍頭廠商,。從2016年到2018年，神工股份進(jìn)入高速增長的快車道,，營業(yè)收入從4,，419．61萬元增長至2．83億元。

    4月25日,，國內(nèi)刻蝕用單晶硅龍頭神工股份（688233．SH）公布了其上市后的首份財(cái)報(bào),。受制于半導(dǎo)體行業(yè)下行周期，神工股份的“成績單”不甚理想：2019年?duì)I業(yè)收入驟降33．25％,，為1．89億元；凈利潤下滑27．80％,，為7,，694．98萬元。

    利潤下降但不乏亮點(diǎn)

    盡管因?yàn)樾袠I(yè)景氣度不佳，神工股份未能延續(xù)高速增長,，但其2019年業(yè)績?nèi)圆环α咙c(diǎn)：

    大尺寸刻蝕用單晶硅產(chǎn)品收入逆勢(shì)增長超五成,。近幾年，芯片技術(shù)不斷進(jìn)步,，市場(chǎng)對(duì)刻蝕用大尺寸單晶硅的需求不斷增長,。作為全球少數(shù)能量產(chǎn)刻蝕用19英寸單晶硅的廠商，神工股份2019年度“16－19英寸”產(chǎn)品營收逆勢(shì)增長54．13％,，達(dá)到3,，755．21萬元。

    “出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”成果初現(xiàn),，神工股份大陸市場(chǎng)營收增長406．85％,。以往，神工股份營收主要來自日,、韓,、美市場(chǎng)，2018年大陸市場(chǎng)收入占比僅為0．25％,。在行業(yè)景氣度不佳,、貿(mào)易摩擦頻頻的大環(huán)境下，神工股份積極轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)市場(chǎng),，取得了358．80萬元的營收,，同比增長406．85％。

    大尺寸單晶硅需求增加

    半導(dǎo)體行業(yè)具有周期性,，擴(kuò)產(chǎn)潮與減產(chǎn)潮分野明顯,。在經(jīng)歷了2016到2018年的擴(kuò)產(chǎn)潮后，半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下行周期,。

    WSTS（世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)）的數(shù)據(jù)顯示,，2019年全球半導(dǎo)體銷售額為4121億美元，同比下滑12．1％,，創(chuàng)下僅次于2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的最大跌幅,。

    另一方面，中美,、日韓貿(mào)易摩擦頻頻,，嚴(yán)重影響了神工股份的海外業(yè)務(wù)。2018年5月,，由于美國調(diào)整關(guān)稅,，神工股份開始暫停對(duì)美國客戶的銷售，淡出美國市場(chǎng),；2019年,，日本則對(duì)韓國禁止出口多種關(guān)鍵材料，對(duì)韓國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”精準(zhǔn)打擊，神工股份在這兩大市場(chǎng)的業(yè)務(wù)也受到波及,，營收分別同比下滑23．44％和46．38％,。

    2020年初，全球又爆發(fā)了新冠疫情,，總感染人數(shù)已接近300萬,。盡管中國國內(nèi)疫情趨于平復(fù)，但海外抗疫局勢(shì)仍然嚴(yán)峻,，多國不得不采取停工停運(yùn)的措施封堵病毒傳染,。不僅中國公司海外業(yè)務(wù)將更難拓展，而且半導(dǎo)體行業(yè)的回暖將進(jìn)一步延緩,。

    知名市場(chǎng)調(diào)研公司IDC也在近期發(fā)布的《新冠病毒對(duì)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)測(cè)的影響》報(bào)告中認(rèn)為2020年全球半導(dǎo)體行業(yè)收入大幅縮水的可能性接近80％,，“收入同比下滑6％”的概率為54％，而此前其預(yù)測(cè)為“小幅增長2％”,。

    但是,，高端芯片的需求依然旺盛，頭部芯片廠商業(yè)務(wù)已經(jīng)回暖,。臺(tái)積電和中芯國際在2019年第一季度營收環(huán)比分別下滑17．3％和13．1％,，而在第二和第三季度逐漸回暖，營收環(huán)比增長率先后邁過10％和20％大關(guān),。臺(tái)積電不僅7nm芯片供不應(yīng)求,，而且2020年5nm芯片訂單也未受大環(huán)境影響。

    與之對(duì)應(yīng),，則是上游刻蝕用大尺寸單晶硅的需求不斷增長,。2019年，神工股份“16－19英寸”產(chǎn)品營收同比增長54．13％,，逐漸成為業(yè)務(wù)的中流砥柱,。隨著大尺寸產(chǎn)品銷售占比逐漸提高，神工股份的毛利率維持漲勢(shì),，從2016年的43．73％逐年增長至2019年的69．01％,。

    隨著芯片技術(shù)不斷進(jìn)步，市場(chǎng)對(duì)大尺寸單晶硅的需求也將水漲船高,，掌握大尺寸單晶硅的企業(yè)將成為受益者,。

    神工股份未來如何

    盡管行業(yè)景氣度不佳導(dǎo)致業(yè)績下滑，神工股份已經(jīng)掌握無磁場(chǎng)大直徑單晶硅制造技術(shù),、固液共存界面控制技術(shù),、熱場(chǎng)尺寸優(yōu)化工藝等多項(xiàng)世界先進(jìn)技術(shù)，并且是國內(nèi)少數(shù)具有19英寸刻蝕用單晶硅量產(chǎn)能力的廠商,，邁出“國產(chǎn)替代”的堅(jiān)實(shí)步伐,。

    隨著國內(nèi)疫情逐漸緩解,，各項(xiàng)生產(chǎn)活動(dòng)恢復(fù)正常，5G為代表的“新基建”將加速國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)回暖進(jìn)程,。目前，神工股份在大陸的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)來自14英寸以下產(chǎn)品,，毛利率較低,，未來仍需拓寬大尺寸產(chǎn)品的銷路以跟進(jìn)“新基建”的紅利。

    此外,，神工股份的科創(chuàng)板募資瞄準(zhǔn)芯片用單晶硅的研發(fā)和量產(chǎn),，總計(jì)投入8．7億元。神工股份已經(jīng)擁有制造高純度單晶硅的技術(shù)經(jīng)驗(yàn),，若能成功進(jìn)入芯片用單晶硅賽道,，將進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)天花板。

    但值得注意的是,，在中國和全球,，都沒有一個(gè)公司可與神工股份進(jìn)行對(duì)比，即沒有一個(gè)公司單獨(dú)生產(chǎn)刻蝕用單晶硅材料,，為何產(chǎn)生這樣的格局,？為何神工股份選擇了這樣一個(gè)“空白”細(xì)分行業(yè)并取得了成功？未來神工股份走向如何,？都值得我們關(guān)注,。

    參考資料來源：

    1、億歐：《大陸市場(chǎng)營收增長406．85％,，神工股份下行周期如何突圍,？》

    2、新浪財(cái)經(jīng)：《供應(yīng)商客戶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重合 神工股份是半導(dǎo)體公司嗎,？》