12月29日,資本邦獲悉,浙江博藍特半導體科技股份有限公司(以下簡稱:博藍特)的科創(chuàng)板IPO申請已于近日獲上交所受理,渤海證券股份有限公司擔任公司保薦機構,。
圖片來源:上交所網(wǎng)站
博藍特主要從事新型半導體材料,、器件及相關設備的研發(fā)和應用,著重于圖形化藍寶石、碳化硅等半導體襯底、器件的研發(fā),、生產、銷售,以及半導體制程設備的升級改造和銷售,目前主要產品包括PSS,、碳化硅襯底以及光刻機改造設備,。
2017年至2020年上半年,博藍特分別實現(xiàn)營業(yè)收入2．91億元,、4億元、3．47億元,、1．70億元;實現(xiàn)歸母凈利潤2,227．01萬元,、2,506．76萬元、4,611．04萬元,、1,565．89萬元,。
圖片來源:博藍特招股書
根據(jù)立信會計師出具的信會師報字[2020]第ZF10883號《審計報告》,2019年,博藍特經審計的營業(yè)收入為3．47億元,高于1億元,扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3,572．08萬元。結合公司報告期內外部股權融資情況,、可比公司的估值情況,基于對公司市值的預先評估,預計公司發(fā)行后總市值不低于10億元,。
博藍特本次發(fā)行上市申請適用《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2．1．2條第(一)項的規(guī)定,即公司選擇的上市標準為:預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。
博藍特本次發(fā)行股票數(shù)量不超過4,992．45萬股,且占發(fā)行后總股本的比例不低于25%,。本次發(fā)行擬募集資金總額為5．05億元,扣除發(fā)行費用后,用于主營業(yè)務相關項目的投入,具體投資于年產300萬片Mini/Micro-LED芯片專用圖形化藍寶石襯底項目,、年產540萬片藍寶石襯底項目、第三代半導體研發(fā)中心建設項目,。
圖片來源:博藍特招股書
博藍特的控股股東,、實際控制人為徐良,擔任公司董事長、總經理,直接持有并通過德盛通,、博源投資,、寶思藍以及與劉忠堯簽署的《一致行動協(xié)議》合計控制公司48．23%的股份表決權。
圖片來源:博藍特招股書
針對本次科創(chuàng)板IPO,博藍特特別提醒投資者關注下列風險:
(一)技術升級迭代及創(chuàng)新風險
博藍特所處的半導體材料行業(yè)為技術密集型行業(yè),產品研發(fā)周期長,、研發(fā)難度高,、研發(fā)投入大,產品工藝技術迭代較快。半導體材料行業(yè)持續(xù)的技術升級與創(chuàng)新,也對各廠商的技術能力提出了更高要求,。雖然公司當前生產的PSS和碳化硅襯底可以滿足下游企業(yè)的技術要求,并積極進行大尺寸襯底以及新應用領域的研發(fā)及技術儲備,但能否在研發(fā)及生產領域持續(xù)保持創(chuàng)新能力,能否始終跟上技術更新的步伐,均存在一定的不確定性,。
在半導體材料領域升級迭代的過程中,若公司產品技術研發(fā)創(chuàng)新無法持續(xù)滿足市場對產品更新?lián)Q代的需求或持續(xù)創(chuàng)新能力不足、無法跟進行業(yè)技術升級迭代,可能會受到其他具有競爭力的替代技術和產品的沖擊,導致公司的技術和產品無法滿足市場需求,從而影響公司業(yè)績的持續(xù)增長,。
(二)市場競爭風險
隨著半導體材料行業(yè)的快速發(fā)展,市場競爭逐步加劇,有競爭力的企業(yè)開始向價值鏈高端轉移,LED等半導體材料行業(yè)內企業(yè)加強Mini/MicroLED顯示或背光,、紫外LED等應用領域的創(chuàng)新研發(fā),并布局碳化硅等第三代半導體材料。
半導體材料是半導體產業(yè)的前沿和核心領域之一,具有較高的經濟價值和戰(zhàn)略重要性,。未來隨著行業(yè)進入者的日益增加,半導體材料行業(yè)將面臨更加激烈的市場競爭,若公司不能在技術,、產品、成本,、服務等方面保持競爭優(yōu)勢,公司將面臨業(yè)績以及市場份額下滑的風險,。
(三)客戶集中度較高的風險
隨著LED下游市場加速滲透,帶來了LED行業(yè)快速發(fā)展。在行業(yè)景氣度提升的同時,國內外企業(yè)競爭加劇,市場集中度大幅提高,。
報告期內,受公司下游客戶所處的LED芯片產業(yè)集中度較高的影響,博藍特對主營業(yè)務前五名客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例較高,分別為90．51%,、82．02%、80．05%和86．54%,存在客戶集中度較高的風險,。
公司與主要客戶建立了較為穩(wěn)定的合作關系,也不存在嚴重依賴單一大客戶的情況,。但如果未來公司主要客戶的經營,、采購戰(zhàn)略發(fā)生較大變化,將對公司經營產生不利影響。
(四)原材料價格波動和供應風險
博藍特主要原材料為藍寶石晶棒,、碳化硅晶棒,、藍寶石平片、藍寶石切割片等,。公司原材料成本在生產成本中占比較高,其價格波動會對公司業(yè)績產生一定的影響,。報告期內,公司原材料成本占主營業(yè)務成本比例分別為75．53%、73．04%,、69．60%和67．48%,。若未來公司主要原材料價格大幅波動或者供應不足,將對公司的生產經營造成不利影響。
(五)全球政治環(huán)境變化和國際貿易摩擦風險
近年來,全球經濟面臨地緣政治局勢緊張,、主要經濟體貿易政策變動的情況,國際貿易保護不斷加劇,國際貿易摩擦事件,、政治問題沖突事件發(fā)生頻率升高,可能對全球經濟狀況、貿易環(huán)境以及行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展造成一定不利影響,。
報告期內,博藍特境外銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為0．01%,、0．91%、35．94%和28．13%,。公司復合型襯底目前主要通過貿易商銷售給中國臺灣、韓國地區(qū)的國際LED芯片大廠,。2019年以來,隨著該類產品銷售規(guī)模的擴大,公司境外銷售收入占比提升幅度較大。
若全球政治環(huán)境動蕩加劇,或者全球貿易摩擦事件升級,將對公司的產品銷售,、回款、原材料采購和設備采購造成不利影響,從而影響公司的生產經營,。
(六)應收款項的壞賬風險
報告期各期末,博藍特應收賬款賬面價值分別為1．03億元,、2．02億元,、2．27億元和2．34億元,占資產總額的比例分別為12．94%,、21．02%,、21．36%和19．84%,應收賬款規(guī)模較大,。
公司客戶主要為乾照光電,、華燦光電、兆馳股份,、聚燦光電,、澳洋順昌等國內LED芯片上市公司,以及中國臺灣,、韓國地區(qū)的國際LED芯片大廠的貿易供應商,公司應收賬款無法收回的風險較低,。
博藍特目前應收賬款按照謹慎性原則計提了相應比例的壞賬準備,若客戶經營狀況、全球政治環(huán)境發(fā)生重大不利變化或者發(fā)生國際貿易摩擦,公司可能存在應收賬款無法收回的風險,進而對公司未來現(xiàn)金流和經營業(yè)績造成不利影響,。
(七)匯率波動風險
報告期內公司存在境外出口業(yè)務,主要以美元結算。人民幣兌美元的匯率波動,會對公司經營業(yè)績造成一定影響,。報告期內,公司匯兌損益分別為-163．15萬元,、23．75萬元、123．75萬元和-127．45萬元,。因此,若將來人民幣兌美元的匯率波動較大,則會對公司盈利狀況造成一定的影響,。
(八)存貨跌價風險
報告期各期末,博藍特存貨賬面價值分別為7,588．53萬元、1．10億元,、1．37億元和1．37億元,占資產總額的比例分別為9．58%,、11．47%,、12．95%和11．58%。由于公司業(yè)務規(guī)模的穩(wěn)健增長,存貨的金額隨之上升,。若下游客戶需求發(fā)生不利變化、市場競爭加劇或公司未能及時消化庫存,則公司存貨可能因積壓滯銷或技術性貶值而面臨跌價的風險,。
(九)不可抗力風險
不可抗力一般包括臺風,、地震,、洪水,、冰雹,、瘟疫等自然災害,以及征收、征用等政府行為和罷工,、騷亂、戰(zhàn)爭等社會異常事件,具有不可預見性,、不可避免性和不可克服性這三個特點,將導致公司出現(xiàn)停產情形,。公司亦無法預見和阻止以上自然災害,、社會異?；蛲话l(fā)性公共衛(wèi)生事件的發(fā)生,也不能影響政府可能采取的征用,、征收等強制性措施,以上不確定性因素均可能會對公司的經營業(yè)績產生不利影響。