紐交所將對(duì)三家中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商實(shí)施摘牌一事仍在發(fā)酵,，2021新年后的首個(gè)交易日,，中國(guó)移動(dòng)（00941.HK）收盤跌0.79%,，盤中跌幅一度達(dá)到4.52%,；中國(guó)聯(lián)通（00762.HK）盤中一度跌3.82%，尾盤翻紅收漲0.45%,；中國(guó)電信（00728.HK）收盤跌2.79%,。
針對(duì)紐交所摘牌一事，1月4日早間,，中國(guó)移動(dòng),、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信三家運(yùn)營(yíng)商在港交所發(fā)布公告,，三家公司的措辭如出一轍,，均回應(yīng)稱，公司尚未收到紐交所就將公司美國(guó)存托股票下市的決定的通知,。三家公司還表示,，對(duì)紐交所的決定和行動(dòng)表示遺憾,。
上述事件發(fā)生后，最令人關(guān)注的無(wú)疑是運(yùn)營(yíng)商會(huì)在哪些方面及多大程度上受到?jīng)_擊,。中信證券認(rèn)為,，三大運(yùn)營(yíng)商美股ADR占總股本份額較小，退市影響有限,，且三家公司現(xiàn)金流強(qiáng)勁,、賬上現(xiàn)金充足，上市后并無(wú)在美國(guó)融資記錄,，對(duì)運(yùn)營(yíng)商基本面幾無(wú)影響,，主要導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)。
運(yùn)營(yíng)商披露的數(shù)據(jù)也佐證了這一點(diǎn),，截至2020年末,，中國(guó)移動(dòng)以ADR形式持有的普通股占公司已發(fā)行股本約2%，中國(guó)聯(lián)通已發(fā)行ADR所代表普通股股數(shù)占公司已發(fā)行普通股股份總數(shù)約1%,，中國(guó)電信已發(fā)行ADR所代表的H股股數(shù)占公司已發(fā)行股份總數(shù)約0.57%。
三家運(yùn)營(yíng)商從紐交所摘牌后,，已發(fā)行ADR的命運(yùn)及投資者何去何從也是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn),，不同于此前券商預(yù)計(jì)的回購(gòu)或私有化等方式，三家運(yùn)營(yíng)商在公告中均表示,，為投資者提供將ADR轉(zhuǎn)換為普通股的渠道,。
根據(jù)紐交所的聲明，三家運(yùn)營(yíng)商將在1月7日至1月11日期間退市,，三家運(yùn)營(yíng)商稱,，將密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。
近期,，有關(guān)三大運(yùn)營(yíng)商有望迎來(lái)業(yè)績(jī),、估值拐點(diǎn)的聲音不斷出現(xiàn)，一個(gè)主要的背景就是在美國(guó)行政命令的壓力下,，不少海外投資者賣出運(yùn)營(yíng)商股票導(dǎo)致了價(jià)值被低估,。1月4日，從港股中國(guó)移動(dòng),、中國(guó)聯(lián)通盤中翻紅甚至尾盤收紅的情況來(lái)看,，部分投資者已經(jīng)提前布局。
關(guān)于運(yùn)營(yíng)商股價(jià)低估的情況,，中國(guó)移動(dòng),、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信最新的市凈率分別為0.73,、0.39,、0.43,。中信證券指出，這一水平遠(yuǎn)低于全球運(yùn)營(yíng)商2.68倍PB的平均水平,。疫情之后,，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)恢復(fù)最快，但估值水平卻較低,，縱覽全球,，三大運(yùn)營(yíng)商存在明顯低估。
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，三大運(yùn)營(yíng)商當(dāng)前估值處在歷史低位,，在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)落地的背景下，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的雙拐點(diǎn),。
國(guó)泰君安認(rèn)為,，中短期來(lái)看，自2019年下半年各項(xiàng)政策引導(dǎo)以來(lái),，運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境出現(xiàn)反轉(zhuǎn)性改善,，更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，預(yù)計(jì)到2021年國(guó)內(nèi)5G用戶滲透率也將達(dá)到20%,，有望到新業(yè)態(tài)爆發(fā)點(diǎn),，運(yùn)營(yíng)商正從流量經(jīng)營(yíng)到數(shù)字化生態(tài)的第二次轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵窗口期。