本文來自方正證券研究所2022年1月09日發(fā)布的報告《揚杰科技：業(yè)績預(yù)告高增長，IGBT 等新產(chǎn)品線積極布局》,，欲了解具體內(nèi)容,，請閱讀報告原文

事件：1月9日，公司發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告,，預(yù)計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤7．19億元－7．94億元，同比增長90％－110％,，預(yù)計2021年實現(xiàn)扣非凈利潤6．65億元－7．41億元,，同比增長80．75％－101．3％，預(yù)計2021年營收同比增長60％以上,。

大力推進(jìn)研發(fā)項目,，IGBT等新產(chǎn)品線表現(xiàn)突出。公司持續(xù)引進(jìn)國內(nèi)外資深技術(shù)人才,，組建了公司級研發(fā)中心,，在深入了解客戶需求的基礎(chǔ)上，加快新產(chǎn)品的研發(fā)速度,，促使新產(chǎn)品釋放效益,。報告期內(nèi)，公司新產(chǎn)品線業(yè)績表現(xiàn)突出,，其中,，IGBT產(chǎn)品營收同比增長500％，MOSFET產(chǎn)品營收同比增長130％,，小信號產(chǎn)品營收同比增長82％,，模塊產(chǎn)品營收同比增長35％。IGBT,、MOSFET等半導(dǎo)體器件是公司最主要的營收來源,，2021年上半年，公司半導(dǎo)體器件收入15．7億元,，占總收入的75．7％,。2021年前三季度，公司研發(fā)投入1．72億元,，同比上升90．91％,，高額研發(fā)投入將持續(xù)助力公司新產(chǎn)品線研發(fā)設(shè)計工作。

市場需求快速增長,，子公司業(yè)績大幅提升,。得益于半導(dǎo)體市場需求回暖及快速增長,，公司抓住機遇，提升產(chǎn)能利用率,，實現(xiàn)業(yè)績提升,。報告期內(nèi)，公司的子公司四川雅吉芯電子科技有限公司,、宜興杰芯半導(dǎo)體有限公司,、成都青洋電子材料有限公司銷售收入分別同比增長330％、230％,、65％,。其中，四川雅吉芯電子科技有限公司,、宜興杰芯半導(dǎo)體有限公司業(yè)績成功實現(xiàn)扭虧為盈，為公司業(yè)績增長添磚加瓦,。

積極布局上游原材料,，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈。半導(dǎo)體硅外延片被廣泛應(yīng)用于功率器件,、模擬器件等高端分立器件當(dāng)中,，目前國內(nèi)自給率較低。報告期內(nèi),，公司擬于四川雅安經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)半導(dǎo)體單晶材料擴能項目,，該項目主要用于進(jìn)一步拓展公司半導(dǎo)體單晶材料生產(chǎn)線，提升單晶硅棒,、單晶硅外延片,、單晶硅拋光片的產(chǎn)能。項目計劃總投資不低于7億元,，分三期投資建設(shè),，計劃5年內(nèi)全部建成。該項目能夠進(jìn)一步強化公司上游硅片的自主研發(fā),、生產(chǎn)及銷售能力,，有利于延伸與完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈。

盈利預(yù)測：預(yù)計公司2021－2023年營收43．1／54．9／67．1億元,，歸母凈利潤7．5／9．1／11．0億元,，維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示：（1）上游原材料價格波動風(fēng)險,；（2）下游需求不及預(yù)期,；（3）盈利預(yù)測的不可實現(xiàn)性和估值方法的不適用性。