自疫情以來,，全球芯片行業(yè)極度緊缺，2021年全球芯片行業(yè)的短缺程度加劇,，因此各大芯片廠商瘋狂快速擴(kuò)展，然而時(shí)至2022年，經(jīng)濟(jì)下行,，例如智能手機(jī)等消費(fèi)產(chǎn)品的需求下降，芯片行業(yè)繁榮程度急劇下墜,，那么芯片行業(yè)是否會(huì)迎來大蕭條,？
7月12日消息，英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志近日發(fā)布了一篇題為《After a turbocharged boom, are chipmakers in for a supersized bust？》（在經(jīng)歷了渦輪增壓式的繁榮之后,，芯片制造商是否將迎來一場(chǎng)超級(jí)大蕭條,？）的文章稱，全球芯片制造業(yè)在極速繁榮后,，景氣度正面臨急劇下墜的風(fēng)險(xiǎn),，原因包括產(chǎn)能快速擴(kuò)張、需求反轉(zhuǎn)下降,，以及多國政府大力干預(yù)等,。
華爾街日?qǐng)?bào)與日經(jīng)新聞也都已發(fā)出類似警示。華爾街日?qǐng)?bào)指出,，分析師對(duì)芯片商銷售前景已更為悲觀,，美國銀行認(rèn)為半導(dǎo)體景氣循環(huán)可能正走到下行周期。日經(jīng)新聞?wù)J為,，在半導(dǎo)體需求急踩剎車之際,，業(yè)界卻相繼啟動(dòng)巨額投資，英國Omdia公司分析師南川明警告,，除了最先進(jìn)芯片之外,，其他產(chǎn)品都將供應(yīng)過剩。
以下為《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》原文編譯：
2021年,，隨著全球芯片短缺的加劇,，顯卡成為最為了當(dāng)時(shí)最為熱門的產(chǎn)品。游戲愛好者和加密貨幣礦廠主徹夜排隊(duì)搶購,，以期獲得美國兩大顯卡制造商N(yùn)vidia和AMD的最新的高端產(chǎn)品,。
但圖形處理器遠(yuǎn)非唯一的炙手可熱的半導(dǎo)體。當(dāng)時(shí)芯片的嚴(yán)重短缺擾亂了從智能手機(jī)到汽車和導(dǎo)彈的所有產(chǎn)品的生產(chǎn),。與此同時(shí),，對(duì)各種半導(dǎo)體制造設(shè)備的需求也是持續(xù)激增。
據(jù)市場(chǎng)研究公司IDC的數(shù)據(jù)顯示,，去年全球芯片業(yè)銷售總額為5800億美元,，同比增長(zhǎng)增長(zhǎng)25%。芯片業(yè)者股價(jià)也大漲,，作為全球最大的晶圓代工廠,，臺(tái)積電的市值大漲，一度成為了全球第十大市值最高的企業(yè),。
雖然需求預(yù)計(jì)將越來越難以滿足,，全球各大芯片制造廠商也加速擴(kuò)大投資，以增加芯片產(chǎn)能,。臺(tái)積電,、英特爾、三星去年共投資920億美元,，比2019年激增73%,，并承諾未來兩年將再投資約2,100億美元。
通常芯片廠商從開始擴(kuò)產(chǎn)到量產(chǎn)需要一到兩年的時(shí)間,，之后還需要等產(chǎn)能逐步爬升,，到可實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)還需要一兩年的時(shí)間，這也使得實(shí)際的新增芯片供應(yīng)的兌現(xiàn),，以滿足激增的需求,，存在著滯后周期。
但現(xiàn)在看來,，芯片周期似乎已經(jīng)加快了,。因?yàn)槟壳案鞣N芯片需求已經(jīng)開始下滑。
三星本月表示,，繼三個(gè)季度創(chuàng)紀(jì)錄的銷售數(shù)據(jù)之后,，本季度的營業(yè)利潤將停滯不前。據(jù)報(bào)道,，該公司正在考慮在2022年下半年降低內(nèi)存芯片的價(jià)格,。
今年6月底，美國存儲(chǔ)芯片制造商美光預(yù)測(cè)第三季度的銷售額為72億美元,，環(huán)比下滑了20%,。
市場(chǎng)研究公司TrendForce預(yù)計(jì)，未來三個(gè)月存儲(chǔ)芯片價(jià)格將下降10%,。
另據(jù)估計(jì),，由于加密貨幣市場(chǎng)低迷，挖礦需求大減,，游戲玩家也開始花更多時(shí)間在非虛擬現(xiàn)實(shí)中,，圖形芯片的需求大幅下滑。圖形芯片的價(jià)格也自1月份以來已經(jīng)下跌了近一半,。
美國芯片巨頭英特爾（Intel）首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·津斯納（David Zinsner）委婉的表示,，今年剩下的時(shí)間看起來“比一個(gè)月前還要嘈雜”。
半導(dǎo)體市場(chǎng)隨著渦輪增壓式的繁榮之后,，有可能會(huì)演變成超級(jí)大蕭條,。自今年以來，全球芯片制造商的股價(jià)下跌了約三分之一（見下圖）,，是美國大公司標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的一半,。除此之外，地緣政治緊張有可能導(dǎo)致全球市場(chǎng)的割裂,，并摧毀復(fù)雜的供應(yīng)鏈體系,。這場(chǎng)疫情大流行之后的超級(jí)明星行業(yè)突然變得不那么耀眼了,。
產(chǎn)能快速增長(zhǎng)與需求急劇下滑
從供應(yīng)端來看，芯片廠商增加產(chǎn)能的一種方式是在現(xiàn)有的晶圓廠內(nèi)安裝新的產(chǎn)線,。研究公司Future Horizons的馬爾科姆·佩恩（Malcolm Penn）估計(jì),，2021下半年，全球用于在硅片上蝕刻芯片的設(shè)備支出比新冠疫情之前的水平增加了約75%,?？紤]到這些投資轉(zhuǎn)化為新半導(dǎo)體大約需要一年時(shí)間，2022年底可能會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)過剩,。
另一種提高產(chǎn)能的方法是建造新的晶圓廠,，這可能需要幾年的時(shí)間。另一個(gè)研究組織SEMI稱,，2020及2021年全球共有34座新晶圓廠動(dòng)工,，預(yù)計(jì)2022年至2024年還有58座新廠動(dòng)工，將使全球芯片產(chǎn)能增加約40%,。僅英特爾就有六座,，其中包括位于俄亥俄州的一家價(jià)值200億美元的領(lǐng)先“megafab”，以及位于亞利桑那州和德國馬格德堡的工廠,。臺(tái)積電正在亞利桑那州建造一座類似的工廠,。三星的投資計(jì)劃包括在德克薩斯州建立一家大型先進(jìn)制程工廠。其中大多數(shù)預(yù)計(jì)將在2025年開始生產(chǎn)芯片,。
但是,，市場(chǎng)總是存在著風(fēng)險(xiǎn)，那就是,，當(dāng)新的供應(yīng)實(shí)現(xiàn)時(shí),，一些需求可能已經(jīng)消退。
目前,，市場(chǎng)對(duì)于芯片的需求似乎比預(yù)期更快地消退,。最明顯的跡象是個(gè)人電腦市場(chǎng)，它約占所有種類芯片總需求的30%,。IDC的數(shù)據(jù)顯示,，隨著在家工作和上學(xué)成為常態(tài)，這一疫情推動(dòng)的全球個(gè)人電腦出貨量的增長(zhǎng)將開始衰退,。根據(jù)IDC最新發(fā)布的報(bào)告顯示,，2022年第二季度全球傳統(tǒng)PC出貨量為7,130萬臺(tái)，同比大幅下滑15.3%,。這是繼連續(xù)兩年增長(zhǎng)后,，連續(xù)第二個(gè)季度出貨量下降。IDC此前預(yù)計(jì),，今年全球個(gè)人電腦出貨量將下降8%,。
同時(shí),，占所有種類芯片總需求20%的智能手機(jī)銷量預(yù)計(jì)也會(huì)下降。4月份,，全球最大市場(chǎng)中國的智能手機(jī)出貨量比去年同期下降了三分之一,。
如果世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，個(gè)人電腦和手機(jī)銷售的放緩將更加嚴(yán)重,。
此外，數(shù)據(jù)中心和汽車制造業(yè)各自消耗了約全球10%的芯片,。預(yù)計(jì)今年的需求不會(huì)下降,。但可以看到增速放緩的跡象。其中,，中國為數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片訂單已經(jīng)開始減少,。
對(duì)于此前因缺芯而驚慌失措的需求汽車制造商而言，他們已經(jīng)訂購了兩倍或三倍的芯片,，以避免出現(xiàn)因缺芯而停產(chǎn)的窘境,。
伯恩斯坦（Bernstein）的經(jīng)紀(jì)人斯泰西·拉斯貢（Stacy Rasgon）指出，過去幾個(gè)季度,，汽車芯片的發(fā)貨量比根據(jù)發(fā)貨數(shù)量和平均汽車中芯片的典型數(shù)量得出的預(yù)期高出約40%,。汽車行業(yè)的大量半導(dǎo)體庫存可能意味著新訂單可能將突然減少。
“割裂”的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈
另一股強(qiáng)大的力量可能會(huì)加劇價(jià)格下跌的壓力,。國內(nèi)和國際政治因素對(duì)半導(dǎo)體供需的影響越來越大,。在供應(yīng)方面，去年的芯片危機(jī)令世界各國政府感到震驚,，并提醒西方國家75%的半導(dǎo)體產(chǎn)自亞洲,。許多人現(xiàn)在希望將制造業(yè)，特別是被視為具有戰(zhàn)略重要性的尖端芯片的制造業(yè),，納入其境內(nèi),。
目前美國國會(huì)正在就《芯片法案》進(jìn)行爭(zhēng)論。該法案如果頒布,，將在五年內(nèi)為該行業(yè)提供高達(dá)520億美元的補(bǔ)貼和研發(fā)撥款,。到2030年，歐盟版本的《歐洲芯片法案》將對(duì)相關(guān)業(yè)者提供430億歐元補(bǔ)貼,；印度,、日本與韓國也有類似計(jì)劃，中國大陸更是自2014年以來就長(zhǎng)期補(bǔ)貼,，這些都可能將加劇未來產(chǎn)能過剩的問題,。
所有這些國家的慷慨投資，可能會(huì)導(dǎo)致更多的產(chǎn)能過剩,。與此同時(shí),，更大的干預(yù)可能會(huì)進(jìn)一步削弱市場(chǎng)前景,。一方面，一個(gè)全球分工的芯片產(chǎn)業(yè)將面臨重復(fù)浪費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn),，從而推高消費(fèi)者的成本,。
咨詢公司波士頓咨詢公司（bcg）和游說團(tuán)體半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)（Semiconductor Industry Association）發(fā)布的一份報(bào)告顯示，在半導(dǎo)體生產(chǎn)在區(qū)域內(nèi)自給自足的情況下,，芯片價(jià)格將上漲35%-65%,。
美國政府似乎有意以另一種方式限制需求。它正利用出口管制,，阻止中國買家獲得先進(jìn)半導(dǎo)體及其制造工具,。這種沖動(dòng)是可以理解的：中國對(duì)美國領(lǐng)導(dǎo)的全球秩序是一個(gè)越來越有力的挑戰(zhàn)者。對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)來說,，更麻煩的是,，中國也是世界上最大的芯片市場(chǎng)。
由于美國的貿(mào)易限制,，臺(tái)積電和英特爾已經(jīng)失去了部分中國大陸客戶,。高通公司（Qualcomm）等美國芯片廠商也在年報(bào)中指出，中國客戶正在開發(fā)自己的芯片或轉(zhuǎn)向當(dāng)?shù)毓?yīng)商,，部分原因是地緣政治緊張,。美國芯片制造商警告稱，如果他們永久性的失去了中國的客戶,，那么他們龐大的研發(fā)預(yù)算將難以維持,。
對(duì)于半導(dǎo)體價(jià)值鏈中的其他公司來說，政治考量也是一個(gè)頭痛的問題,。7月5日,，彭博社報(bào)道稱，荷蘭ASML在用于高端芯片的1億美元以上的光刻機(jī)市場(chǎng)上處于壟斷地位,，受到美國政府的壓力,，要求其停止向中國大陸公司出售設(shè)備。中國大陸市場(chǎng)占ASML銷售額的15%,；消息傳出后,，ASML的股價(jià)下跌了7%。ASML的美國供應(yīng)商,，如Azenta和Mks Instruments的市場(chǎng)價(jià)值也出現(xiàn)下滑,。對(duì)于其他美國工具制造商來說，中國大陸市場(chǎng)更為重要,。應(yīng)用材料,、kla和Lam Research三分之一的收入來自中國客戶。他們都在與美國政府談判,，希望放松限制向中國大陸出售高科技工具,。
如果推動(dòng)更大程度的半導(dǎo)體自給率,，芯片產(chǎn)能過剩可能會(huì)弱化,。但這不是不可能的,。例如，為了使美國的晶圓廠保持領(lǐng)先地位,，可能需要持續(xù)的補(bǔ)貼,。反過來，這需要容易分心的決策者持續(xù)關(guān)注,。
6月底,，英特爾表示將推遲其在美國俄亥俄州的新工廠奠基儀式，并將其歸咎于美國《芯片法案》的延遲通過,。臺(tái)積電表示，出于同樣的原因,，它可能不得不放緩亞利桑那工廠的建設(shè),。今年4月，臺(tái)積電前董事長(zhǎng)張忠謀直言不諱地稱,，美國試圖重新部署芯片生產(chǎn)是“徒勞的”,，并指出美國的高成本和缺乏工程專業(yè)知識(shí)。
事實(shí)上,，除去各國政府的干預(yù),，芯片周期的下降最近變得越來越短。
SEMI負(fù)責(zé)人阿吉特·馬諾查（AjitManocha）指出,，這可能在一定程度上是因?yàn)樵撔袠I(yè)變得更加統(tǒng)一,。20世紀(jì)80年代，內(nèi)存芯片市場(chǎng)有20多家公司爭(zhēng)相制造,。如今,，它主要美光、三星和SK Hynix三家公司主導(dǎo),。在微處理器制造的最前沿,，情況也同樣嚴(yán)峻，英特爾,、三星和臺(tái)積電是唯一能夠生產(chǎn)最先進(jìn)制程半導(dǎo)體的公司,，而2001年則有近30家。更少的公司控制了更大比例的資本支出,，如果供過于求,，他們可以控制資本支出。這將要求芯片制造商重新發(fā)現(xiàn)資本規(guī)律,，這使得他們不必遵守原有的產(chǎn)業(yè)周期規(guī)律,。
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