除了經(jīng)營性流入現(xiàn)金減少,，韋爾股份的短債規(guī)模也不斷上升,。
圖／網(wǎng)絡(luò)
韋爾股份的股價(jià)近段時(shí)間跌跌不休,，尤其是在其發(fā)布了半年報(bào)之后,，股價(jià)更是大跌,，而原因就是業(yè)績出現(xiàn)下滑。
往前來看,，韋爾股份在2019年收購北京豪威后業(yè)績便快速增長,，一直到今年其業(yè)績卻突然出現(xiàn)下滑，與公司前兩年業(yè)績較高的增速對(duì)比,，此次業(yè)績下滑屬實(shí)有些出乎意料,。
不過,，近段時(shí)間其主營業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模受限，副業(yè)又無法撐起新增長線,，業(yè)績出現(xiàn)下滑恐怕也是情理之中,。
除此之外，韋爾股份的存貨激增,，經(jīng)營性現(xiàn)金流入下滑,，同時(shí)短債規(guī)模也攀升到僅能將將被覆蓋，可見其債務(wù)壓力極大,，流動(dòng)性也走弱,。
【股價(jià)跌跌不休，業(yè)績下滑】
截止8月26日,，韋爾股份的股價(jià)收盤價(jià)為92．7元／股,，當(dāng)天降幅度為0．86％。實(shí)際上從8月12日開始,，其股價(jià)就停止上漲,，之后便整體呈現(xiàn)下滑趨勢，從8月11日收盤的119元／股一直下滑,，僅半個(gè)月時(shí)間便跌至如今的92．7元／股,，相比年初的最高峰232．8元／股相比，也已經(jīng)腰斬,。
整體來看，今年其股價(jià)一直跌跌不休,，而8月12日開始的股價(jià)大幅度下滑原因,，其實(shí)是因?yàn)楫?dāng)天韋爾股份發(fā)布了上半年年報(bào)。
據(jù)半年報(bào)顯示,，韋爾股份上半年實(shí)現(xiàn)營收為110．72億元,，同比下降11．06％；凈利潤22．69億元,，同比增長1．14％,；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤14．51億元，同比下降26．18％,。
也就是說,，韋爾股份上半年業(yè)績增利不增收，并且凈利潤只有微量增長,，折合到扣非凈利潤的數(shù)據(jù)更是出現(xiàn)了大幅度下降,。
往前來看，這一次的中期業(yè)績下降實(shí)屬近三年來首次出現(xiàn),，因?yàn)樯弦淮沃衅跇I(yè)績下滑,，還是在2019年,，但是韋爾股份尚未完成北京豪威的收購，但收購事項(xiàng)完成后,，韋爾股份業(yè)績一路上揚(yáng),。
數(shù)據(jù)顯示，2019年以來,，韋爾股份的營收分別為136．32億元,、198．24億元及241．04億元，同比上漲40．51％,、45．43％,、21．59％，增速不低,。
同期,，其凈利潤分別為4．66億元、27．06億元,、44．76億元,，同比分別增長221．14％、481．17％,、65．41％,；扣非凈利潤為3．34億元、22．45億元,、40．03億元,，同比分別增長152．13％、571．77％,、78．30％
整體來說,，韋爾股份之前幾年的業(yè)績增速非常快,，這么一對(duì)比,，今年上半年突然下滑的業(yè)績屬實(shí)有些出乎意料。
【主營業(yè)務(wù)發(fā)展遇困,，副業(yè)“難當(dāng)大任”】
其實(shí)從業(yè)務(wù)來看,，韋爾股份的營收主要靠圖像傳感器解決方案支撐，但這項(xiàng)業(yè)務(wù)如今卻出現(xiàn)了下滑,。
半年報(bào)顯示,，公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn) 91．06 億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為 82．55％,，較上年同期減少 13．68％,；其中圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為72．98 億元，占半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)營收的 80．15％,，較上年同期下降 20．97％,。
也就是說,，韋爾股份營收的下滑主要源于圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)收入的走低。
數(shù)據(jù)顯示,，圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)的主要市場收入結(jié)構(gòu)分別為智能手機(jī)占44％,，汽車電子占22％，安防監(jiān)控占17％,，新興市場／物聯(lián)網(wǎng)占7％,，筆記本電腦占6％，醫(yī)療占4％,。其中占比最大的智能手機(jī)市場其實(shí)早就成熟了,，增速也見頂。
今年上半年,，韋爾股份的圖像傳感器業(yè)務(wù)在智能手機(jī)領(lǐng)域獲得收入為32．11億,，同比去年全年減少33億，規(guī)模收縮超30％以上,。
除此之外,，公司在筆記本電腦及安防領(lǐng)域的收入也出現(xiàn)下滑，而新興市場雖然收入增速在上升,，但總收入體量卻較低,，無法覆蓋以上主業(yè)務(wù)收入的下滑缺口。
當(dāng)然,，除了主要收入支撐業(yè)務(wù),，韋爾股份也有拓展新業(yè)務(wù)尋找新增長線。但另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營效果卻也不如人意,。
其中,，模擬解決方案業(yè)務(wù)的收入為6．20 億，占設(shè)計(jì)研發(fā)業(yè)務(wù)營業(yè)收入的6．81％,，經(jīng)過多年發(fā)展依舊體量較小，且較去年同期下降了9．27％,。
而前兩年新增的業(yè)務(wù)觸控與顯示解決方案的收入占了設(shè)計(jì)研發(fā)業(yè)務(wù)營業(yè)收入的11％,，且其主要市場也為智能手機(jī)領(lǐng)域，所以同樣受行業(yè)影響,，與主營業(yè)務(wù)面臨的問題一樣,。
總體而言，在韋爾股份主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模下滑的同時(shí),，其副業(yè)也“難當(dāng)大任”支撐起業(yè)績的大旗,。
除了業(yè)務(wù)發(fā)展遇困，其實(shí)韋爾股份的流動(dòng)性也呈現(xiàn)出一定的壓力,。
【庫存激增,、短債攀升,，流動(dòng)性收緊】
據(jù)半年報(bào)顯示，韋爾股份上半年的存貨余額直接翻倍增長,，從去年半年的60．67億元攀升至今年半年的126．44億元,。不僅如此，即便和去年底的87．81億元余額相比,，近半年時(shí)間就增加了43．99％,，足以看出其存貨積壓嚴(yán)重。
在庫存激增的同時(shí),，其大幅跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也呈現(xiàn)壓力,。在高達(dá)百億的存貨之下，韋爾股份對(duì)其的計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備為9489萬元,，這也表示下半年公司的去庫存壓力不小,，同時(shí)，在存貨激增的情況下,，公司的現(xiàn)金流入也受到影響,。
從數(shù)據(jù)來看，上半年韋爾股份的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為－13．91億元,，而這一數(shù)據(jù)在前兩年同期還是2．09億元和11．10億元,，可見公司的現(xiàn)金流入下降的多嚴(yán)重。
除了經(jīng)營性流入現(xiàn)金減少,，韋爾股份的短債規(guī)模也不斷上升,。
半年報(bào)顯示，韋爾股份的短期借款從23．87億元攀升至34．77億元,，漲幅度高達(dá)45．66％,；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為26．77億元，比去年同期的13．58億元直接翻倍增長,，可見其債務(wù)壓力直線上升,，總計(jì)短債規(guī)模為61．54億元。
而同期,，韋爾股份的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為63．74億元,，也就是說其短債剛剛好被覆蓋，以此來看公司短債壓力不小,，流動(dòng)性也明顯收緊,。
業(yè)績下滑、主營業(yè)務(wù)發(fā)展受困,，副業(yè)又難以成為新增長點(diǎn),，同時(shí)在庫存激增的情況下韋爾股份的流動(dòng)性明顯走弱，在去庫存及尋找新增漲曲線的巨大壓力下,，公司之后的發(fā)展恐怕要經(jīng)受一些考驗(yàn)了,。
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