《電子技術(shù)應(yīng)用》
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半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)分析報(bào)告:國(guó)產(chǎn)替代是核心,,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是時(shí)代紅利

2022-09-19
來(lái)源:未來(lái)智庫(kù)

  一,、 半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)投資價(jià)值

  半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)投資的核心價(jià)值在于兩個(gè)方面,一是核心高端科技的自主可控國(guó)產(chǎn)替代 需要,,二是確定性較高的市場(chǎng)增長(zhǎng)前景,。我國(guó)半導(dǎo)體上游在中低端技術(shù)層面已基本可實(shí) 現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代,但高端技術(shù)層面整體仍依賴(lài)西方巨頭企業(yè),。中國(guó)目前已穩(wěn)居世界第一梯隊(duì) 經(jīng)濟(jì)和軍事強(qiáng)國(guó)地位,,科技創(chuàng)新力顯著增強(qiáng),在高端核心科技領(lǐng)域擁有自主可控權(quán)是確 保我國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)可獨(dú)立自主穩(wěn)健增長(zhǎng)的重要基石,。從近期美國(guó)在俄烏沖突中的制裁措施 便可看出,,在重大沖突面前,以美國(guó)為首的西方國(guó)家是可以進(jìn)行全盤(pán)技術(shù)產(chǎn)品停供的,, 這對(duì)我國(guó)提出了進(jìn)一步的重要警示,。

  半導(dǎo)體設(shè)備是芯片制造的主要器材,受益下游需求增長(zhǎng)擁有持續(xù)高企的市場(chǎng)景氣度,。物 聯(lián)網(wǎng),、人工智能、新能源汽車(chē),、5G等新興科技產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展對(duì)整體芯片市場(chǎng)提出了暴增 式的需求,,進(jìn)而為晶圓廠資本開(kāi)支提供了不斷上升的動(dòng)力。據(jù)Gartner數(shù)據(jù),,中國(guó)大陸半 導(dǎo)體行業(yè)資本開(kāi)支有望從2019年的219.38億美元增長(zhǎng)至2022年的279.71億美元,。大量資 本開(kāi)支主要用于相關(guān)產(chǎn)線建設(shè),,尤其設(shè)備的購(gòu)買(mǎi),。并且,由于新興科技對(duì)芯片產(chǎn)品性能,、 集成度等要求不斷提高,,導(dǎo)致芯片制程不斷精進(jìn),國(guó)際先進(jìn)水平已至3nm,,使得相關(guān)制造 設(shè)備的投資成本顯著增長(zhǎng),,為半導(dǎo)體設(shè)備提供了除規(guī)模增長(zhǎng)之外的價(jià)值量提升。

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  二,、 海外巨頭壟斷全球及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

  半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的顯著特征是海外巨頭在眾多領(lǐng)域均對(duì)市場(chǎng)形成高度壟斷態(tài)勢(shì),。由于發(fā) 展起步較早,,技術(shù)較為先進(jìn)的設(shè)備企業(yè)逐漸成長(zhǎng)為相應(yīng)領(lǐng)域的國(guó)際巨頭,如 ASML,、應(yīng)用 材料,、東京電子、泛林半導(dǎo)體等,。并且,,由于西方國(guó)家在二戰(zhàn)后逐漸形成了以美國(guó)為主 導(dǎo)的具有全球市場(chǎng)開(kāi)拓力的電子科技產(chǎn)業(yè)鏈,因此相關(guān)領(lǐng)先企業(yè)得以形成市場(chǎng)份額上的 快速開(kāi)拓,,進(jìn)而對(duì)下游晶圓廠形成了較強(qiáng)的客戶黏性以及對(duì)新進(jìn)入者形成了較強(qiáng)的護(hù)城河壁壘,。

  我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備采購(gòu)需求巨大,主要是三類(lèi)設(shè)備,。中國(guó)臺(tái)灣匯集了臺(tái)積電,、臺(tái)聯(lián)電、世 界先進(jìn)等晶圓代工巨頭企業(yè),,因此常年保持對(duì)設(shè)備需求相對(duì)較為旺盛的態(tài)勢(shì),。中國(guó)大陸 地區(qū)由于近年多個(gè)新興科技領(lǐng)域的突飛猛進(jìn)和美國(guó)芯片制裁的刺激,晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)新建之 勢(shì)高歌猛進(jìn),,在 2020 年一度超過(guò)臺(tái)灣地區(qū)位居全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)之首,,占比高達(dá) 25%, 遠(yuǎn)超北美,、日本等地 9%,、11%的市場(chǎng)潛力。在眾多半導(dǎo)體設(shè)備中,,薄膜沉積設(shè)備,、刻蝕 機(jī)和光刻機(jī)是銷(xiāo)售額占比相對(duì)最大的三大設(shè)備,在 2019 年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額中分 別占比 22%,、21%,、21%。

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  泛林半導(dǎo)體等國(guó)際巨頭壟斷全球及國(guó)內(nèi)刻蝕設(shè)備市場(chǎng),。在 2019 年全球刻蝕機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 格局中,,泛林半導(dǎo)體、東京電子,、應(yīng)用材料三大巨頭分布占據(jù) 53%,、19%、18%的市場(chǎng)份 額,,其他企業(yè)分食余下 10%,。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中,泛林半導(dǎo)體一家獨(dú)大,占據(jù) 52%的市場(chǎng)份 額,,中微公司和北方華創(chuàng)分別占據(jù)約 20%,、6%的市場(chǎng),東京電子和應(yīng)用材料分別占 9%,、 5%,,其余企業(yè)分食 8%??梢?jiàn)中微公司在國(guó)內(nèi)刻蝕機(jī)領(lǐng)域已形成相對(duì)領(lǐng)軍之勢(shì),,其刻蝕設(shè) 備占營(yíng)收比重高達(dá) 57%。

  泛林半導(dǎo)體,、應(yīng)用材料,、TEL 等巨頭壟斷全球薄膜沉積設(shè)備市場(chǎng)。薄膜沉積設(shè)備的種類(lèi)可主 要分為 CVD,、PVD,、ALD 及其他鍍膜設(shè)備,相應(yīng)市場(chǎng)占比分別為 57%,、25%,、18%左右。在 CVD 市場(chǎng)中,,應(yīng)用材料,、泛林半導(dǎo)體、TEL 在 2019 年的全球市占率分別高達(dá) 30%,、21%,、 19%,其他企業(yè)分食余下 30%,。在 PVD 市場(chǎng)中,,應(yīng)用材料一家獨(dú)大,占據(jù)全球 2019 年 85% 的市場(chǎng)份額,,其他所有企業(yè)分食余下 15%的空間,。在 ALD 市場(chǎng)中,TEL 和先晶半導(dǎo)體位 于壟斷地位,,分別占據(jù)全球 2019 年市場(chǎng)的 31%,、29%,其他企業(yè)在余下 40%市場(chǎng)空間中 競(jìng)爭(zhēng),。

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  在其他銷(xiāo)售額占比相對(duì)較小的設(shè)備中,,國(guó)際巨頭企業(yè)同樣占據(jù)全球及大陸市場(chǎng)的壟斷地 位,。以清洗機(jī)為例,,在 2018 年全球市場(chǎng)中,迪恩士、東京電子,、SEMES 公司分別占據(jù) 45%,、25%、15%的市場(chǎng)空間,,其他企業(yè)分食余下 15%,。在 2019 年中國(guó)半導(dǎo)體清洗設(shè)備招 標(biāo)采購(gòu)份額中,Screen 公司和泛林半導(dǎo)體占據(jù) 48%,、20%,,但其他國(guó)內(nèi)廠商已出現(xiàn)相對(duì) 較為領(lǐng)先的企業(yè),如占據(jù) 20%市場(chǎng)的盛美半導(dǎo)體,。

  總體來(lái)說(shuō),,半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)替代必要性和市場(chǎng)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)性相輔相成??v覽設(shè)備市場(chǎng),,我國(guó)在多個(gè)領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率均低于 1%,如 EUV 光刻機(jī),、DUV 光刻機(jī),、ALD 設(shè)備、ALE 設(shè)備,、離子注入設(shè)備等,。在已有一定程度積累的設(shè)備領(lǐng)域,國(guó)產(chǎn)化率同樣位于較低水平,, 如刻蝕機(jī)的國(guó)產(chǎn)化率仍低于 20%,,CVD、PVD 設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率位于 10%-15%,,這與下游晶 圓廠的成本置換,、投資風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)協(xié)調(diào)性等考慮相關(guān),。因此半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代仍有較 長(zhǎng)的路要走,,且隨著中美科技競(jìng)爭(zhēng)而變得逐漸迫切。但下游市場(chǎng)的增長(zhǎng)拉動(dòng)卻是相對(duì)穩(wěn) 健的,,如 EUV 光刻機(jī)市場(chǎng)近五年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為 21%,,ALD 設(shè)備市場(chǎng)近五年復(fù)合增長(zhǎng) 率預(yù)計(jì)為 26%。在市場(chǎng)紅利和大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的雙重帶動(dòng)下,,盡管有多個(gè)國(guó)際巨頭壟斷市場(chǎng),, 但預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)廠商將在不同子領(lǐng)域不斷取得技術(shù)突破和地位提升。(報(bào)告來(lái)源:未來(lái)智庫(kù))

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  三,、 國(guó)產(chǎn)廠商多領(lǐng)域突破

  半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)肩負(fù)著我國(guó)芯片產(chǎn)業(yè),、下游新興科技產(chǎn)業(yè)乃至國(guó)運(yùn)盛衰的艱巨使命,,目 前雖然整體上我國(guó)設(shè)備技術(shù)水平仍與國(guó)際領(lǐng)導(dǎo)者地位有一定程度的差距,但在多個(gè)子領(lǐng) 域均已涌現(xiàn)出較為突出的代表性廠商,。該類(lèi)企業(yè)以技術(shù)突破捍衛(wèi)國(guó)家科技發(fā)展安全,,同 時(shí)有望享受行業(yè)快速增長(zhǎng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)紅利。

  3.1 薄膜沉積與刻蝕:技術(shù)突破與市場(chǎng)放量共生

  在薄膜沉積,、刻蝕,、光刻三大半導(dǎo)體設(shè)備中,前兩者之于我國(guó)資本市場(chǎng)的意義尤為重要,。因其技術(shù)水平,、市場(chǎng)份額突破等相對(duì)光刻機(jī)來(lái)說(shuō)已取得較為長(zhǎng)足的進(jìn)展,且已貢獻(xiàn)出兩 家代表性上市公司——北方華創(chuàng)和中微公司,。薄膜沉積和刻蝕設(shè)備是北方華創(chuàng)的主要產(chǎn) 品之一,,同時(shí)其還覆蓋了其他多種如清洗機(jī)、氧化擴(kuò)散等設(shè)備,。而中微公司是以刻蝕設(shè) 備為主打,,以 MOCVD 等設(shè)備為重要延伸的專(zhuān)長(zhǎng)性技術(shù)企業(yè)??涛g是指通過(guò)溶液,、離子等 方式剝離晶圓表面材料,從而達(dá)到芯片結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要求的一種工藝流程,??涛g可分為濕法 刻蝕和干法刻蝕兩類(lèi),相比濕法刻蝕,,干法刻蝕精確度,、潔凈度更高,因此隨著芯片技術(shù)進(jìn)入納米階段,,干法刻蝕逐漸成為主流,,但設(shè)備復(fù)雜度和成本也較高。據(jù) Gartner 數(shù) 據(jù),,到 2025 年,,全球集成電路制造干法刻蝕設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至 181.85 億美元。

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  中微公司是我國(guó)刻蝕設(shè)備領(lǐng)域?qū)iL(zhǎng)性的領(lǐng)軍企業(yè),。較高的刻蝕技術(shù)話語(yǔ)權(quán)及成本控制能 力為公司收獲了相對(duì)更為亮眼的利潤(rùn)率水平,。通過(guò)對(duì)比可以看出,中微公司的21Q3凈利 率和毛利率均高于北方華創(chuàng),,尤其是凈利率水平高出幅度超過(guò)50%,。自2017年中微公司 歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正以來(lái),其盈利能力不斷提升,,尤其近年隨著下游需求的快速增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了 歸母凈利潤(rùn)的大幅提高,,未來(lái)或?qū)⒊掷m(xù)受益市場(chǎng)紅利,。

  北方華創(chuàng)是我國(guó)泛半導(dǎo)體設(shè)備平臺(tái)性的龍頭企業(yè),兼具技術(shù)先進(jìn)性和產(chǎn)品全面性,,相對(duì) 來(lái)說(shuō)更容易獲得國(guó)產(chǎn)替代的估值攀升,。更加平臺(tái)化的北方華創(chuàng)在薄膜沉積設(shè)備領(lǐng)域同樣 具有較強(qiáng)的技術(shù)能力,。薄膜沉積是一種在晶圓基片上沉積薄膜材料的工藝流程,,常見(jiàn)種 類(lèi)包括物理氣相沉積(PVD)、化學(xué)沉積(CVD)及原子層沉積(ALD)等,。北方華創(chuàng)的 PVD 工藝尤其領(lǐng)先,,其自主研發(fā)了 13 款 PVD 產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn) 28nm 后端金屬硬掩膜的突 破,。北方華創(chuàng)的 CVD 設(shè)備覆蓋功率,、光伏等較多領(lǐng)域,目前 LPCVD 設(shè)備部分產(chǎn)品在國(guó)內(nèi) SMIC 先進(jìn)工藝生產(chǎn)線上實(shí)現(xiàn)突破,,PECVD 設(shè)備主要用于光伏電池片生產(chǎn),,大幅節(jié)約電能 成本。北方華創(chuàng)的產(chǎn)品除了薄膜沉積設(shè)備,、刻蝕設(shè)備,、清洗機(jī)、氧化擴(kuò)散爐,,還有氣體 測(cè)量控制設(shè)備,、熱處理設(shè)備、新能源鋰電等多種泛半導(dǎo)體設(shè)備,,因此其可被看作我國(guó)半 導(dǎo)體設(shè)備的龍頭型平臺(tái)企業(yè),。其近年隨市場(chǎng)擴(kuò)大收獲了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的節(jié)節(jié)攀升。

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  3.2 光刻機(jī):國(guó)產(chǎn)力量奮力前行

  光刻機(jī)相對(duì)來(lái)說(shuō)是半導(dǎo)體設(shè)備中最具技術(shù)尖端性的產(chǎn)品領(lǐng)域,,也是晶圓生產(chǎn)工藝中尤為 關(guān)鍵的制造設(shè)備,,目前全球市場(chǎng)主要被ASML、佳能,、尼康三家企業(yè)占據(jù),。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研 究院數(shù)據(jù),荷蘭ASML在全球光刻機(jī)TOP3企業(yè)中占據(jù)高達(dá)63%的市場(chǎng)份額,,佳能占據(jù)30%,。該技術(shù)稀缺與尖端性讓其成為美國(guó)科技制裁的重要可選領(lǐng)域之一,因此我國(guó)為實(shí)現(xiàn)高科 技發(fā)展自主可控,,在該領(lǐng)域取得技術(shù)突破已是時(shí)代進(jìn)步的必然要求,。目前我國(guó)在光刻機(jī) 領(lǐng)域取得重要進(jìn)展的代表性企業(yè)主要是上海微電子。

  上海微電子專(zhuān)攻光刻機(jī)設(shè)備,,其技術(shù)在中低端領(lǐng)域已達(dá)相對(duì)較領(lǐng)先水平,。上海微電子的 光刻產(chǎn)品主要應(yīng)用在晶圓制造,、封裝測(cè)試及平板顯示、高亮度LED等領(lǐng)域,。目前其IC前道 光刻機(jī)水平與ASML仍差距較大,,但不斷取得階段性成果,已實(shí)現(xiàn)90nm制程覆蓋,。上海微 電子從低端市場(chǎng)切入,,擁有先進(jìn)的封裝光刻技術(shù),已成為封測(cè)龍頭企業(yè)的重要供應(yīng)商,。其積極開(kāi)展FPD光刻機(jī)研發(fā),,實(shí)現(xiàn)首臺(tái)4.5代TFT投影光刻機(jī)交付,積極研發(fā)高世代產(chǎn)品,, 努力切入主流廠商供應(yīng),。

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  在高端光刻機(jī)領(lǐng)域,國(guó)內(nèi)廠商仍不具備攻關(guān)能力,。目前最先進(jìn)的EUV光刻機(jī)被ASML壟斷,, 其他廠商,包括佳能,、尼康與ASML相距甚遠(yuǎn),,幾乎完全退出該細(xì)分市場(chǎng)。佳能還退出了 ArF光源光刻機(jī)的研發(fā),,將其業(yè)務(wù)重點(diǎn)集中于中低端光刻機(jī)市場(chǎng),,包括封裝光刻機(jī)、LED 光刻機(jī),、面板光刻機(jī)等,。目前上海微電子的主要技術(shù)及業(yè)務(wù)也是該類(lèi)中低端產(chǎn)品市場(chǎng), 并且市場(chǎng)份額據(jù)佳能,、尼康還有較大的距離,,因此尚未有過(guò)多技術(shù)、資金,、資源及精力 來(lái)攻克高端EUV技術(shù)市場(chǎng),。

  3.3 其他設(shè)備:多家內(nèi)地廠商分領(lǐng)域攻關(guān)

  除了薄膜沉積、刻蝕及光刻設(shè)備外,,還有涂膠顯影機(jī),、清洗機(jī)、去膠機(jī)等同樣在晶圓制 造過(guò)程中發(fā)揮著重要作用,,國(guó)內(nèi)已有多家廠商在相關(guān)領(lǐng)域取得進(jìn)展,。涂膠顯影機(jī)為光刻 機(jī)提供曝光前的光刻膠涂覆和曝光后的圖形顯影,主要通過(guò)機(jī)械手使晶圓在各系統(tǒng)之間 傳輸和處理,,從而完成晶圓的光刻膠涂覆,、固化,、顯影、堅(jiān)膜等工藝,。其不僅直接影響 光刻細(xì)微曝光圖案的形成,,還對(duì)后續(xù)刻蝕和離子注入等工藝中圖形轉(zhuǎn)移的結(jié)果產(chǎn)生深刻 影響,是集成電路制造中的關(guān)鍵處理設(shè)備之一,。

  芯源微是前道涂膠顯影設(shè)備目前國(guó)內(nèi)主要供應(yīng)商,。公司生產(chǎn)的前道涂膠顯影設(shè)備已獲得 多個(gè)前道大客戶訂單及應(yīng)用,下游覆蓋邏輯,、存儲(chǔ),、功率及其他特種工藝等多家國(guó)內(nèi)廠 商,,實(shí)現(xiàn)了小批量替代,,大客戶認(rèn)證進(jìn)展順利。具體來(lái)說(shuō),,公司生產(chǎn)的 offline 涂膠顯 影機(jī)已實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo)售,,I-line 涂膠顯影機(jī)已經(jīng)通過(guò)部分客戶驗(yàn)證并進(jìn)入量產(chǎn)銷(xiāo)售階段, KrF 涂膠顯影機(jī)已經(jīng)通過(guò)客戶 ATP 驗(yàn)收,。隨著各項(xiàng)技術(shù)突破及工藝驗(yàn)證推進(jìn),,公司前道 涂膠顯影機(jī)已具備逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的技術(shù)實(shí)力。在 2019 年中國(guó)大陸涂膠顯影機(jī)市占 率分布中,,芯源微已占據(jù) 4%左右,,雖然離東京電子 91%的市場(chǎng)份額還相距甚遠(yuǎn)。

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  盛美上海,、芯源微等企業(yè)為我國(guó)半導(dǎo)體清洗設(shè)備領(lǐng)域貢獻(xiàn)了重要力量,。清洗機(jī)是將晶圓 表面上產(chǎn)生的顆粒、有機(jī)物,、自然氧化層,、金屬雜質(zhì)等污染物去除,以獲得所需潔凈表 面的工藝設(shè)備,。清洗機(jī)廣泛用于集成電路制造中的成膜前/后清洗,、等離子刻蝕后清洗、 離子注入后清洗,、化學(xué)機(jī)械拋光后清洗和金屬沉積后清洗等各個(gè)環(huán)節(jié),。隨著工藝制程精 進(jìn),雜質(zhì)敏感度提升,,對(duì)維持芯片良率提出了進(jìn)一步的要求,,推動(dòng)了清洗步驟不斷增加, 為清洗設(shè)備企業(yè)帶到了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的動(dòng)能,。在國(guó)內(nèi)主要晶圓廠清洗設(shè)備中標(biāo)廠商份額分布 中,,國(guó)際廠商占比約 71%,,盛美上海、芯源微,、北方華創(chuàng),、屹唐股份分別占比 17%、9%,、 2%,、1%左右。盛美上海,、芯源微已成為該領(lǐng)域大陸相對(duì)領(lǐng)先企業(yè),。在 2020 年全球半導(dǎo) 體清洗設(shè)備市場(chǎng)格局中,盛美上海同樣是占比份額最大的中國(guó)大陸企業(yè),,占全球比重約 4%,。雖然已有中國(guó)大陸企業(yè)逐漸打破壟斷格局,但清洗設(shè)備國(guó)產(chǎn)化水平仍有廣闊提升空 間,。

  最后,,去膠機(jī)的技術(shù)難度相對(duì)而言不特別高,國(guó)產(chǎn)廠商在全球市場(chǎng)中已具有較強(qiáng)的市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)力,。據(jù)Gartner數(shù)據(jù),,屹唐半導(dǎo)體在全球干法去膠設(shè)備市場(chǎng)中占比約31.29%,位居全 球第一,,泰仕半導(dǎo)體占比約5.28%,,北方華創(chuàng)占比約1.66%。去膠機(jī)主要用于晶圓片刻蝕 后去除其表面阻擋層的光刻膠,,適用于50-300mm晶圓片的處理,。屹唐半導(dǎo)體憑借高企的 全球市占率逐漸確立了在干法去膠設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)中國(guó)際領(lǐng)先的地位。(報(bào)告來(lái)源:未來(lái)智庫(kù))

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  四,、 投資分析

  自主可控國(guó)產(chǎn)替代是半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的核心主題,,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是時(shí)代發(fā)展帶來(lái)的相應(yīng)紅利。掌握制造半導(dǎo)體所用各類(lèi)設(shè)備的關(guān)鍵技術(shù)是確保我國(guó)科技發(fā)展安全性,、穩(wěn)健性,、自主性 的首要前提。對(duì)多個(gè)子設(shè)備領(lǐng)域均具有較強(qiáng)技術(shù)水平和全面性的企業(yè)容易獲得在資本市 場(chǎng)中更高的估值預(yù)期空間,。盡管技術(shù)稀缺性在中美科技競(jìng)爭(zhēng)中愈發(fā)凸顯,,我國(guó)下游多個(gè) 新興科技領(lǐng)域的迅猛發(fā)展還為上游晶圓制造產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)了快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)紅利,成為推 動(dòng)相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)攀升的重要?jiǎng)恿?。同時(shí)兼具較強(qiáng)國(guó)產(chǎn)替代屬性和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭的企 業(yè)在半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)中擁有強(qiáng)悍的基本面支撐,,預(yù)計(jì)在大國(guó)博弈中奮力突破的我國(guó)科技 制造業(yè)將為相關(guān)優(yōu)質(zhì)賽道公司帶來(lái)持續(xù)的上行動(dòng)能。


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