截至11月1日,，A股市場(chǎng)主要芯片設(shè)計(jì)企業(yè)三季報(bào)發(fā)布完畢,，盡管從業(yè)績(jī)來看,，各家表現(xiàn)不一，但包括存貨,、應(yīng)收賬款等數(shù)據(jù)的增長,，在一定程度上還是引發(fā)市場(chǎng)憂慮。專家指出,，芯片“賣不動(dòng)”的背后是行業(yè)周期,、產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)等深層次問題，如何對(duì)抗波動(dòng)成了制勝關(guān)鍵,。

　　財(cái)報(bào)“隱憂”

　　三季報(bào)中,，韋爾股份業(yè)績(jī)“變臉”引發(fā)關(guān)注，公司前三季度收入153.83億元,，同比下滑16.01%,；扣非凈利潤12.55億元，同比下滑59.11%,。公司三季度業(yè)績(jī)惡化較為明顯,，單季度收入下降26.51%，扣非后虧損1.97億元,，這是公司并購豪威以來首次出現(xiàn)虧損,，而資產(chǎn)大幅計(jì)提減值成了業(yè)績(jī)下滑主因。

　　對(duì)于資產(chǎn)減值原因,，韋爾股份表示：受下游消費(fèi)電子市場(chǎng)需求下滑的影響,，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈,，部分產(chǎn)品單價(jià)出現(xiàn)了下滑。謹(jǐn)慎評(píng)估后,，公司決定對(duì)6400萬像素圖像傳感器產(chǎn)品以及部分庫齡較長的產(chǎn)品計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,。

　　以射頻前端芯片生產(chǎn)為主的卓勝微，在三季度也未能保住上漲勢(shì)頭,，盡管公司芯片產(chǎn)品占據(jù)移動(dòng)通信,、無線藍(lán)牙兩大市場(chǎng),，其前三季度營收也下滑了13.41%,；扣非凈利潤約9.85億元，同比下滑34.63%,；公司存貨達(dá)到18.24億元,，同比上漲57.44%。

　　值得注意的是,，業(yè)績(jī)向好的芯片公司,，雖然算是給了市場(chǎng)交代，但產(chǎn)品出貨不暢的問題也若隱若現(xiàn),。

　　例如兆易創(chuàng)新則維持住了增長,，前三季度公司營收約67.69億元，同比增長6.94%,；但截至目前的存貨同比攀升超82%,，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比超92%。

　　紫光國微前三季度情況與之類似,，盡管利潤上漲,，但是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)延長達(dá)到263天，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款也有所上升,，達(dá)到48.66億元,，同比上升17.14%。

　　而圣邦股份雖然前三季度營收達(dá)到24.12億元,，同比上漲57.12%,，扣非凈利潤同比上漲77.62%，但存貨同樣上漲73.23%,，應(yīng)收票據(jù)及賬款同比上升13.1%,。

　　北京商報(bào)記者瀏覽東方財(cái)富、同花順等平臺(tái)發(fā)現(xiàn),，存貨攀升在不少投資者眼中并非小事,，許多用戶表示，存貨以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的攀升,，成為不少芯片企業(yè)的通病,，雖然本季度韋爾股份率先爆雷,，但其他企業(yè)的存貨問題只是隱而未發(fā)，會(huì)不會(huì)在審核要求更加嚴(yán)格的年報(bào)中顯露出來,，目前難以預(yù)料,。

　　這樣的擔(dān)心也反映在資金流向上，例如兆易創(chuàng)新雖然業(yè)績(jī)上漲,，但三日內(nèi)主力資金凈流出1.1億元,，芯片概念板塊三日凈流出資金將近40億元。

　　穿越周期

　　對(duì)于芯片企業(yè)面臨的問題,，業(yè)內(nèi)專家指出,，總體來說就是芯片“賣不動(dòng)了”。

　　產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌認(rèn)為,，對(duì)于此種情況,，市場(chǎng)的周期性與傳導(dǎo)性乃是問題癥結(jié)，從傳導(dǎo)性來看,，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈過長,，手機(jī)、電腦終端出貨的下滑,，逐漸把“寒氣”向上蔓延,，這并非是芯片廠商能夠解決的問題。

　　CINNO Rescarch數(shù)據(jù)顯示,，2022年上半年中國市場(chǎng)智能機(jī)的銷量約為1.34億部,，同比下降16.9%；IDC數(shù)據(jù)顯示,，2022年二季度,，全球主要計(jì)算機(jī)品牌出貨量同比也下降了約15.3%。終端銷量的下滑也讓下游客戶在備貨策略上更為保守,，新產(chǎn)品的推出時(shí)間有一定程度的后延,。

　　從周期性來看，市場(chǎng)的波動(dòng)越發(fā)劇烈,，實(shí)際上從2020年9月到2021年初,，一直存在“芯片荒”的問題，隨著廠商開始加大產(chǎn)能,，存貨積壓,、出貨困難又給了芯片廠商沉重打擊。

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)也印證了專家所言,，2021年全球芯片緊俏之時(shí),，意法半導(dǎo)體市場(chǎng)報(bào)價(jià)一度上漲至3500元左右一個(gè)，而在2022年，同款芯片從高位下滑至600元左右,，降幅超80%,。近期海力士公司表示，DRAM和NAND兩種芯片的價(jià)格季度環(huán)比至少下跌了20%,，三星作為巨頭也未能幸免,，三季度半導(dǎo)體銷售額為23萬億韓元，約161億美元,，同比下降14%,。

　　市場(chǎng)的潮起潮落關(guān)系著企業(yè)的生死存亡，如何抵抗周期波動(dòng),，成了芯片企業(yè)必須直面的問題,。

　　洪仕斌表示，芯片企業(yè)想要相對(duì)平穩(wěn)地穿越周期,，多點(diǎn)開花,、分散風(fēng)險(xiǎn)十分重要,，例如CMOS圖像傳感芯片主要應(yīng)用于手機(jī),、平板等產(chǎn)品，如今知名手機(jī)廠商拳頭產(chǎn)品大多突破3000萬像素,，在這些產(chǎn)品出貨困難,、廠商砍單的情況下，安防,、汽車,、家電方面仍有機(jī)會(huì)，這些領(lǐng)域?qū)ο袼匾筝^低,，200萬-800萬像素的CMOS芯片已能基本滿足,。

　　不過專家也談到，從長期來看,，加碼研發(fā),、打造技術(shù)護(hù)城河仍是制勝未來的法寶，低端產(chǎn)品固然能在波動(dòng)中為營收提供一定保障,，但對(duì)于毛利率以及未來轉(zhuǎn)型或是負(fù)擔(dān),，畢竟從長遠(yuǎn)來看，芯片仍是現(xiàn)代工業(yè)支柱之一,，前景極為廣闊,，有雄心的企業(yè)要考慮笑到最后。

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