近兩年,，我國新能源汽車市場呈現(xiàn)出一派百家爭鳴、高歌猛進(jìn)的勢頭。2021年,，A股新能源汽車指數(shù)全年上漲42.72％，大幅跑贏滬深300,、中證500和汽車指數(shù),。
然而進(jìn)入2022年寒冬，新能源汽車市場卻集體打了個“哆嗦”,。
美股特斯拉自今年4月觸摸到萬億美元市值后,，股價便跌至近兩年來最低水平，目前已暴跌50％,。預(yù)期市盈率從2021年的200余倍暴降至31倍,，馬斯克的身家也隨之縮水了1000億美元。
“銷量王者”比亞迪的日子似乎也不好過,。據(jù)港交所11月22日披露的交易數(shù)據(jù)顯示,，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋再減持比亞迪H股，這已經(jīng)是“股神”年內(nèi)第五次減持比亞迪,，累計套現(xiàn)約102.68億港元,。
全球央行大舉收緊貨幣政策、通貨膨脹率接近40年最高點,，疊加投資人“冷處理”產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及供應(yīng)鏈等問題,，在港美股上市的國內(nèi)新勢力車企，大部分均出現(xiàn)股價跌跌不休的窘境,。
如此種種無一不在表明,，投資人對新能源車的信心減弱了。
但“嚴(yán)寒”之中,，總會殺出一匹“黑馬”,。
這個11月，背靠央企東風(fēng)集團(tuán)的高端智能電動汽車科技公司嵐圖格外“扎眼”——日前宣布完成近50億元A輪融資,。據(jù)悉該輪融資是目前國內(nèi)新能源汽車行業(yè)規(guī)模最大的首輪融資,。
嵐圖憑什么拿下“最貴”首輪？估值達(dá)到近300億元,，這對嵐圖來說多還是少,？這背后究竟釋放了什么信號？
借“東風(fēng)”,，嵐圖強勢而起
作為東風(fēng)汽車集團(tuán)的控股子公司，嵐圖組建于2018年,，后于2021年6月26日開始獨立運營,。同年12月，嵐圖宣布正式啟動A輪融資,，歷時近一年,，如今A輪引戰(zhàn)融資終于落地,。
在新能源賽道嵐圖市場表現(xiàn)并不是最亮眼的一個，但與從零到一發(fā)展起來的新勢力們不同的是,，背靠東風(fēng)汽車這棵大樹的嵐圖,，天然就有著吸引國家與地方基金參投的優(yōu)勢，自從嵐圖宣布啟動A輪融資后,，就受到了百余家市場化投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注,。而嵐圖也承載了東風(fēng)自主品牌向上突破的愿望和雄心。
實際上,，早在兩年前東風(fēng)就計劃沖擊A股上市,，彼時欲融資210.33億，其中有70億作為嵐圖的技術(shù)研發(fā),。盡管此次調(diào)低了融資目標(biāo),，但在資本觀望為主的當(dāng)下，50億元對嵐圖來說意義非凡,。
今年下半年以來,，已有同樣出身不凡的智己、阿維塔,、廣汽埃安相繼完成A輪融資,。從投資方陣容看，參與出資的大多是國有資本以及形成協(xié)同的產(chǎn)業(yè)資本,。這從側(cè)面說明由傳統(tǒng)大車企孵化出來的新勢力在資本寒冬中相對更加如魚得水,。
眼下嵐圖的首輪融資塵埃落定，參與此次融資的陣容堪稱豪華：國企混改基金和中銀資產(chǎn)聯(lián)合領(lǐng)投,，工銀投資,、農(nóng)銀投資、交銀轅憬三家國有資本跟投,，武漢經(jīng)開基金,、湖北高質(zhì)量發(fā)展基金、中鑫高投三家地方國資,，以及贛鋒鋰業(yè),、欣旺達(dá)兩家產(chǎn)業(yè)及民營資本也現(xiàn)身其中。
本輪融資后,，東風(fēng)公司持股78.88％,，投資者持股12.37％，嵐圖汽車員工持股平臺持股8.75％,。東風(fēng)公司跟投9億元,，這也表明了嵐圖汽車扮演著改革先鋒的角色，承載著東風(fēng)對其輕裝上陣，為資本市場講出新故事的希冀,。
嵐圖汽車CEO盧放曾在接受媒體采訪時表示,，“嵐圖承擔(dān)了東風(fēng)公司技術(shù)向上、品牌向上的雙重使命,，一方面要堅定不移地向新能源轉(zhuǎn)型,，另一方面則要打造自主乘用車發(fā)展的最佳局面，做體制機(jī)制上的創(chuàng)新,?！弊鳛闁|風(fēng)集團(tuán)面向中國汽車工業(yè)下一個五十年打造的自主高端新能源品牌，嵐圖是集團(tuán)向卓越科技企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要實踐,。
資本為何青睞,？嵐圖值錢在哪？
如果說站在巨人的肩膀上,，背靠50多年歷史的造車央企東風(fēng),，是嵐圖吸引資本青眼最明顯且基礎(chǔ)的顯性因素，那么是否還有更深層次的原因,？
自“新能源汽車元年”,，新能源汽車發(fā)展已走過8個年頭，在連續(xù)多年政策利好齊發(fā)與大量真金白銀的補貼下,，消費者對于新能源汽車的接受度逐年提高,。新能源是大勢所趨，層出不窮的新能源品牌紛紛擠入賽道,，在藍(lán)海變紅海的大環(huán)境下,，要想不被踢出局，“一定要把關(guān)鍵核心技術(shù)掌握在自己手里”才是活下去的硬實力,，也才能實現(xiàn)厚積薄發(fā),，彎道超車。
盧放認(rèn)為,，A輪融資能夠成功交割,，意味著投資者對嵐圖核心競爭力的認(rèn)可，主要來自三方面,。
一是嵐圖汽車所有技術(shù)均實現(xiàn)全棧自研,，具備完善的技術(shù)研發(fā)體系和領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)能力，每年申報專利近600件,，專利增長速度處于新能源行業(yè)前列,。
二是嵐圖自成立之初就錨定了電動化和智能化兩條賽道。根據(jù)官方資料,，嵐圖是中國第一家ESSA原生智能電動架構(gòu)與中央集中式SOA電子電氣架構(gòu)雙布局的車企,。
在前不久的嵐圖科技日活動上,，嵐圖正式發(fā)布了軟硬兼修的ESSA＋SOA智能電動仿生體,。而“嵐圖追光”作為首款搭載ESSA＋SOA智能電動仿生體的車型,，將于12月首發(fā)亮相。據(jù)稱其ESSA原生智能電動架構(gòu)技術(shù)能力處于行業(yè)領(lǐng)先地位,，能滿足未來8－10年的技術(shù)需求,，而中央集中式SOA電子電氣架構(gòu)，真正實現(xiàn)汽車的“千人千面”,。
盧放曾在嵐圖科技日活動結(jié)束后表示,，很多人都說自己是SOA，但只有嵐圖真正實現(xiàn)了,?！靶袠I(yè)里很多人都說自己是SOA，比如說只在駕駛座艙域做了軟件解耦,，但是真正做到全域解耦,，實現(xiàn)中央集中式的，吹牛的多,，落地的少,，嵐圖應(yīng)該是國內(nèi)首個車企?！?/p>
最后,，嵐圖汽車自今年6月以來，已連續(xù)5個月實現(xiàn)環(huán)比增長,，單車均價超38.2萬元,。在疫情防控、原材料價格上漲等外部因素影響下,，這反映了嵐圖良好的市場預(yù)期,，自去年8月以來，嵐圖汽車?yán)塾嫿桓兑殉?萬輛,。
相比于從零開始的初創(chuàng)新勢力,，“嵐圖背靠央企東風(fēng)集團(tuán)53年歷史積淀的雄厚造車實力、20年新能源和‘三電’領(lǐng)域持續(xù)深耕的技術(shù)實力,，以及全價值鏈戰(zhàn)略伙伴的資源實力,，具有完善的技術(shù)研發(fā)體系和領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)能力?！北R放表示,。
東風(fēng)集團(tuán)完善的研發(fā)體系、生產(chǎn)制造,、供應(yīng)鏈管理,，都能為嵐圖所用,，傳統(tǒng)車企＋新勢力的融合也讓嵐圖在充分跳出傳統(tǒng)車企的框架，在借鑒新勢力車企長處的同時融合自身的資源優(yōu)勢,，可謂是占盡天時地利,。
據(jù)了解，本輪融資的資金將用于支撐技術(shù)研發(fā),、數(shù)字化體系建設(shè),、生產(chǎn)能力建設(shè)及營銷投入等，預(yù)計40％以上的費用會用在技術(shù)研發(fā)方面,。據(jù)盧放介紹,，接下來嵐圖汽車將堅持一年推出一款新車。另據(jù)嵐圖汽車CFO沈軍透露,，下一步嵐圖將根據(jù)實際發(fā)展需要及市場情況,，擇機(jī)繼續(xù)開展后續(xù)輪次融資工作。同時嵐圖也將考慮后續(xù)IPO計劃,。
嵐圖汽車自成立以來,，滿打滿算運營了四年時間，每年發(fā)布一款新車,，一舉拿下震驚業(yè)內(nèi)的超高融資……單拎出來的每一項,，嵐圖都似乎能交出漂亮的成績單，但光鮮背后,，事實真的如此嗎,？
輸血容易，那造血呢,？
為了獲得持續(xù)造血的能力,，融資是很多新能源品牌的必經(jīng)之路。
嵐圖和其他新造車企都一個共同的關(guān)鍵詞,，即“虧損”,。2021年全年以及今年上半年，嵐圖汽車的凈虧損分別為 7.03億元,、7.38億元,。從目前的累計銷量估算，嵐圖每賣出一輛車平均要虧損10萬元,。
再看嵐圖汽車的負(fù)債率,。今年上半年，嵐圖資產(chǎn)總額為74.12億元,，負(fù)債總額為65.29億元,，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88％。其資產(chǎn)負(fù)債率,，在半年時間里上漲超11個百分點,。
當(dāng)然,，在投入沉淀期談收益顯然為時尚早，但這終究是個繞不開的話題,。融資能在短時間內(nèi)獲得輸血的能力,，但之后呢？
但融資只是第一步,，消費者用真金白銀“投票”出的銷量才是衡量一家車企在市場中是否具有持續(xù)造血能力的檢驗標(biāo)準(zhǔn)之一,。
目前新能源車近五年的發(fā)展浪潮已接近尾聲,。在一級市場,，資金對整車項目保持謹(jǐn)慎態(tài)度，部分投資者開始將新能源汽車行業(yè)從高成長行業(yè)劃分為成熟行業(yè)轉(zhuǎn)變觀察錨點,。而贛鋒鋰業(yè),、欣旺達(dá)作為供應(yīng)商投資嵐圖，本質(zhì)上可以拉近與東風(fēng)汽車的關(guān)系,。換言之其投資不一定是從純商業(yè)的角度出發(fā),，也就無法證明嵐圖汽車的商業(yè)價值。無論是縱向還是橫向比較,，嵐圖在資本市場的認(rèn)可度還有待提高,。
在終端市場，嵐圖銷量遇冷,，與其高端化路線缺少鮮明標(biāo)簽,、產(chǎn)品定位不夠明確、定價競爭力不足,、營銷手段不夠精準(zhǔn)不無關(guān)系,。
誠然，“含著金鑰匙出生”的嵐圖不缺錢也不缺資源,，但在占盡“天時地利”的情況下,，如何打好“人和”這張牌至關(guān)重要。嵐圖缺一場能讓消費者有記憶點和共鳴點的翻身仗,，如何將自身與競品的差異化清晰呈現(xiàn)給消費者,，從而提升其銷量，獲得更廣闊更穩(wěn)固的市場認(rèn)可,，這是嵐圖真正需要去思考的命題,。
對于嵐圖等初創(chuàng)品牌來說，銷量才是廝殺存活的關(guān)鍵因素,，自負(fù)盈虧是早晚之事,，否則就算有“國家隊”背書，也只能成為東風(fēng)的包袱,，而非承載東風(fēng)雄心的藍(lán)圖,。
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