作為一個(gè)以創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的行業(yè)，半導(dǎo)體行業(yè)一直是資本市場(chǎng)的熱點(diǎn),。從硅谷核心地帶帕洛·阿爾托市(Palo Alto)門羅公園(Menlo Park)旁的沙丘路(Sand Hill Road)上開始聚集風(fēng)險(xiǎn)投資公司,，到前幾年半導(dǎo)體行業(yè)的瘋狂收購(gòu)兼并，再到近年來我國(guó)股民狂買芯片股和全國(guó)各地紛紛成立集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,，上演了一幕又一幕精彩的產(chǎn)業(yè)資本大戲,。

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 除了風(fēng)險(xiǎn)投資和其他基金投資IPO前的芯片公司,，以及投資者在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買上市芯片企業(yè)股票或者實(shí)施定向增發(fā)等逐利行為以外，企業(yè)通過資本手段進(jìn)行收購(gòu)兼并從而去整合技術(shù),、團(tuán)隊(duì)和市場(chǎng)等產(chǎn)業(yè)資源,，以及中國(guó)各地政府利用集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金從二級(jí)市場(chǎng)下手去培育自己的產(chǎn)業(yè)集群或者新興產(chǎn)業(yè)，都是未來我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)中注定會(huì)發(fā)生的事情,。

臺(tái)積電的12英寸晶圓加工廠（圖片來源：臺(tái)積電網(wǎng)站）

 與探討投資二級(jí)市場(chǎng)上中國(guó)芯股票逐利不同,，本文將討論近期巴菲特在目前的金融市場(chǎng)環(huán)境中入手臺(tái)積電，給企業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本為整合資源和各地方政府建設(shè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)帶來的啟發(fā),。當(dāng)然并不是這些資源整合和生態(tài)建設(shè)就是賠錢,，如將有機(jī)增長(zhǎng)（organic growth）與兼并收購(gòu)相結(jié)合，已被證明是一條高效的發(fā)展之道,，北京華興萬邦管理咨詢有限公司將繼續(xù)和業(yè)界朋友探討多樣化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式,。

 巴菲特的貪婪，但不是絕大多數(shù)個(gè)人投資者的游戲

不久前,，股神沃倫·巴菲特（Warren Buffett）在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩之際,，再次拉開了新一輪投資的序幕。他掌管的伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）公司公布了三季度末的前十大重倉股,，其中市值排在第十名的是臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司,，即臺(tái)積電或者TSMC。伯克希爾在今年的三季度開始建倉臺(tái)積電,，期間共買入了6006萬股該公司股票,，季末的市值達(dá)41億美元，占當(dāng)時(shí)總倉位的比例為1.39%,。

這本是巴菲特的一項(xiàng)逐利投資行為,，但其入手的時(shí)機(jī)卻讓產(chǎn)業(yè)界里很多人產(chǎn)生了疑慮。在經(jīng)歷了全球新冠疫情期間半導(dǎo)體產(chǎn)品供應(yīng)鏈高度失衡導(dǎo)致的各類芯片缺貨和漲價(jià)之后,，對(duì)芯片產(chǎn)品一直保持高速增長(zhǎng)的需求正在放緩,。許多行業(yè)人士和企業(yè)紛紛預(yù)測(cè)，在需求的減弱和疫情后通膨爆發(fā)等因素的影響下,，全球芯片產(chǎn)業(yè)將在2023年開始面臨挑戰(zhàn),，而臺(tái)積電的股價(jià)也相對(duì)今年年初的高點(diǎn)下跌了超過40%，而從年初到現(xiàn)在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的下跌幅度大概為18%,。

 盡管一些芯片企業(yè)還在向其客戶發(fā)出漲價(jià)函,，但是體現(xiàn)全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（PHLX Semiconductor）在去年年底超過4000點(diǎn)后，便是一路震蕩下行,。就連全球第一大芯片設(shè)計(jì)公司高通（Qualcomm）也不例外,，盡管有蘋果公司采購(gòu)其基帶芯片的大生意加持，高通股價(jià)也從年初每股超過190美元的五年高點(diǎn)，回落到現(xiàn)在的120美元左右,；同時(shí),，以GPU而大火的全球第二大芯片設(shè)計(jì)企業(yè)英偉達(dá)（Nvidia）的股價(jià)從年初到現(xiàn)在也已被腰斬。

 高通與英偉達(dá)這兩家公司都是臺(tái)積電3nm等先進(jìn)制程的頂級(jí)大客戶,，所以在資本市場(chǎng)并不看好臺(tái)積電以及其客戶乃至整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的時(shí)候,，巴菲特出手買入臺(tái)積電的美股股票,，再一次體現(xiàn)了老人家在別人貪婪時(shí)我恐懼,，在別人恐懼時(shí)我貪婪的投資風(fēng)格。但是客觀地講,，巴菲特的貪婪不是絕大多數(shù)個(gè)人投資者的游戲,。

 巴菲特將從臺(tái)積電的股票中會(huì)賺到多少錢我們并不關(guān)心，但是要考慮的是這是否可以證明最近半導(dǎo)體行業(yè)上市公司股價(jià)持續(xù)下跌,，使一些上市公司已經(jīng)成為了資源整合和策略招商的目標(biāo)了呢,？同時(shí)二級(jí)市場(chǎng)上平均市值大幅度下降，也在推動(dòng)著仍未IPO的芯片企業(yè)的估值走低,。那么對(duì)于企業(yè)資本和各地的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,，現(xiàn)在是否也是貪婪的時(shí)候了呢？

 并購(gòu)還是有機(jī)增長(zhǎng),？

在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上,，相對(duì)于新冠疫情開始爆發(fā)的2020年，目前許多芯片公司的股價(jià)都被腰斬甚至錄得更大幅的下跌,。例如曾被某券商研究所捧為國(guó)際一流集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)的匯頂科技（603160）,，其市值從兩年前超過1500億元跌到現(xiàn)在250億元上下。當(dāng)然,，A股上市的中國(guó)芯企業(yè)仍然保持了較高的市盈率,，這為下一步的收購(gòu)兼并打下了良好的基礎(chǔ)。

 關(guān)于巴菲特為啥在這個(gè)時(shí)候入手臺(tái)積電,，已經(jīng)仁者見仁,、智者見智有很多分析，我們就不再進(jìn)行贅述,。但是這也引起了我們進(jìn)一步的思考,，在今天的資本市場(chǎng)環(huán)境中，中國(guó)芯企業(yè)是否應(yīng)該在保持自己主業(yè)生態(tài)不斷擴(kuò)大實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長(zhǎng)的同時(shí),，投入更多的精力去利用并購(gòu)和購(gòu)股實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,？

 答案是肯定的，在今天A股市場(chǎng)上仍然保持市值領(lǐng)先的半導(dǎo)體上市公司中,，韋爾股份（603501）通過收購(gòu)豪威科技成功地進(jìn)入了CMOS圖像傳感器（CIS）領(lǐng)域,，而聞泰科技（600745）則通過收購(gòu)安世半導(dǎo)體獲得了全球性芯片資產(chǎn)體系。當(dāng)然近幾年全球性的成功并購(gòu)也不少，AMD通過收購(gòu)FPGA芯片龍頭Xilinx全面進(jìn)入了異構(gòu)計(jì)算,，其市值在今年甚至超過了英特爾,。

 并購(gòu)是芯片公司實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目的的最快途徑之一,，北京華興萬邦管理咨詢有限公司認(rèn)為：如果能夠與自己的核心優(yōu)勢(shì)相結(jié)合,，那么公司的發(fā)展將如虎添翼,。另一個(gè)例子就是在物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域一直被模仿,，但是從未被超越的Silicon Labs公司（國(guó)內(nèi)亦稱“芯科科技”）,，該公司去年向Skyworks出售了其基礎(chǔ)設(shè)施與汽車業(yè)務(wù)部門,，從而成為一家專注于物聯(lián)網(wǎng)的芯片,、軟件和解決方案提供商,。

 作為一家提供最廣泛物聯(lián)網(wǎng)連接協(xié)議和多協(xié)議（包括Matter,、Zigbee,、Thread、藍(lán)牙系列,、Wi-Fi,、Wi-SUN、Z-Wave和私有協(xié)議等）無線SoC解決方案供應(yīng)商,，Silicon Labs在通過做減法變得更專注和更專業(yè)的同時(shí),，也在通過做加法去不斷地并購(gòu)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)企業(yè)，快速增強(qiáng)其戰(zhàn)略資源體系,。2020年初,，Silicon Labs宣布與Redpine Signals達(dá)成最終資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議，以3.08億美元現(xiàn)金收購(gòu)該公司的Wi-Fi和藍(lán)牙業(yè)務(wù),、位于印度海得拉巴的研發(fā)中心以及廣泛的專利組合,。

 此項(xiàng)收購(gòu)增加了Silicon Labs超低功耗Wi-Fi和藍(lán)牙的產(chǎn)品組合，加快了Silicon Labs的Wi-Fi 6芯片,、軟件和解決方案路線圖,。在今年9月該公司舉辦的2022年Works With全球開發(fā)者大會(huì)上，Silicon Labs發(fā)布了其首個(gè)超低功耗SiWx917 Wi-Fi 6和Bluetooth LE組合無線SoC解決方案,，SiWx917芯片也支持Matter over Wi-Fi 6,，并集成了強(qiáng)大的雙核四線程應(yīng)用處理器和邊緣智能計(jì)算加速器，增強(qiáng)的PSA Level 2認(rèn)證安全引擎,，其電源管理子系統(tǒng)帶來領(lǐng)先行業(yè)的能效,，因而是要求始終保持云連接的電池供電或節(jié)能物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的理想選擇。

 支持在密集無線環(huán)境中高性能運(yùn)行的SiWx917 Wi-Fi 6 SoC體現(xiàn)了Silicon Labs通過收購(gòu)帶來的戰(zhàn)略資源整合成果,，并通過提供對(duì)最新Matter協(xié)議的支持,、卓越的計(jì)算能力、更快的機(jī)器學(xué)習(xí)處理能力,、極佳的安全性,、能夠運(yùn)行無線協(xié)議棧和應(yīng)用程序的充足存儲(chǔ)區(qū)，以及可延長(zhǎng)電池壽命的超低電流消耗，為智能家居,、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)電子等領(lǐng)域的用戶帶來了更低的開發(fā)成本和器件占比空間,。進(jìn)一步鞏固了Silicon Labs在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

 A股中國(guó)芯企業(yè)得天獨(dú)厚的機(jī)會(huì)

在A股上市的中國(guó)芯企業(yè)去做兼并收購(gòu)還有一項(xiàng)天然優(yōu)勢(shì)就是A股高啟的市盈率,，換句話說就是可以用代價(jià)更低的股份低成本去換取更實(shí)在的利潤(rùn)或者市場(chǎng),、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)和其他產(chǎn)業(yè)資源,，然后在A股市場(chǎng)上以更高的價(jià)格（利潤(rùn)x高市盈率）變現(xiàn),。韋爾股份和聞泰科技皆是利用這樣的方法實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。

 舉個(gè)例子就可以看得更加清楚,，得益于無處不在的網(wǎng)絡(luò)和越來越高的安全需求,，安全芯片（SE）是近年來發(fā)展很快的一個(gè)領(lǐng)域,，所以前面提到的匯頂科技（603160）在其傳統(tǒng)主業(yè)指紋芯片以外開始進(jìn)軍物聯(lián)網(wǎng)芯片等領(lǐng)域的時(shí)候,，并因?yàn)槲锫?lián)網(wǎng)的安全需求而也投資開發(fā)安全芯片，以其形成新的安全物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品組合便利用戶,，但從其今年上半年年報(bào)來看,，該公司的嵌入式SE芯片還沒有形成顯著的收入。

 而在香港上市的紅籌股中電華大科技（00085.HK）全資持有國(guó)內(nèi)第一大安全芯片提供商北京中電華大電子設(shè)計(jì)有限公司,。中電華大電子創(chuàng)始于上世紀(jì)80年代,，是我國(guó)第一家自主純fabless無晶圓廠半導(dǎo)體公司。該公司在安全芯片領(lǐng)域擁有幾百項(xiàng)發(fā)明專利并參與了數(shù)十項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定,，產(chǎn)品應(yīng)用廣泛且今年上半年?duì)I收和利潤(rùn)都在大幅度增加,。但是因?yàn)楦酃墒袌?chǎng)并不認(rèn)同中國(guó)芯企業(yè)，所以其市值長(zhǎng)期低于15億港元,。該公司2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.6億港元,，同比增長(zhǎng)38.5%，凈利潤(rùn)2億港元（上年同期是5905萬港元）,。

 在這里我們把中電華大科技（00085.HK）來作為一個(gè)例子,。對(duì)于諸如樂鑫科技（688018）和翱捷科技（688220）等匯頂科技在物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，同樣也需要安全芯片來配合其連接芯片提供更完整解決方案,。但是在已有中電華大電子和紫光同芯[紫光國(guó)微（002049）全資子公司]等國(guó)際一流的安全芯片的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,，新成立的安全芯片部門很難發(fā)展壯大甚至很難盈利。所以,，雖然建一個(gè)部門和購(gòu)股投資一家公司都是投資行為,，建很長(zhǎng)時(shí)間才能盈利的新部門帶來的是長(zhǎng)時(shí)間的虧損，而購(gòu)股投資一家上市公司的投資損益更加可控,，而且美股和港股上的正規(guī)公司一般都現(xiàn)金分紅,。

 通過收購(gòu)中電華大科技目前低至每股也就0.70港元左右的股份，協(xié)商爭(zhēng)取進(jìn)入董事會(huì)，與中電華大科技的母公司華大半導(dǎo)體甚至其爺爺公司央企中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（CEC）形成戰(zhàn)略合作,，不僅可以以很低的代價(jià)解決產(chǎn)品組合的問題,，還可以進(jìn)入許多央企優(yōu)先的市場(chǎng)，甚至得到可觀的投資收益,。華大電子作為共和國(guó)在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的長(zhǎng)子,，CEC沒有理由任其在港股市場(chǎng)上長(zhǎng)期被人忽略每日零星交易，市盈率相對(duì)于A股上市的中國(guó)芯同行低至白菜價(jià)格水平,。

 這樣的購(gòu)股投資模式比匯頂自己投資從頭建一個(gè)新的產(chǎn)品部門能產(chǎn)生更快,、更廣泛的協(xié)同，中電華大電子的安全芯片應(yīng)用領(lǐng)域近年來持續(xù)擴(kuò)展,，除了傳統(tǒng)的證照,、金融卡和社保及公用事業(yè)卡芯片和大獲成功的新一代5G SIM卡以外，已經(jīng)成為智能家居,、智能網(wǎng)聯(lián)汽車,、智能安防和其他智能應(yīng)用的保護(hù)神；同時(shí)作為人民銀行認(rèn)定的數(shù)字人民幣硬錢包芯片供應(yīng)商,，其數(shù)字人民幣芯片已與工商銀行等金融機(jī)構(gòu)合作以支持智能燃?xì)獗?；華大電子還結(jié)合自己的安全芯片加上MCU開發(fā)了一體化的安全MCU，這些應(yīng)用都和物聯(lián)網(wǎng)芯片和其他網(wǎng)絡(luò)芯片之間具有巨大的潛在協(xié)同效應(yīng),。

 并非只是A股上市公司的游戲

收購(gòu)兼并并不只是那些已在A股上市的,、近年來一直保持較高市盈率的、能夠以更低代價(jià)募集資金的中國(guó)芯企業(yè)的獨(dú)家游戲,，那些快速成長(zhǎng)的,、高估值的未IPO芯片公司和地方集成電路產(chǎn)業(yè)基金或者電子信息產(chǎn)業(yè)基金，都可以通過收購(gòu)或購(gòu)股投資像中電華大科技（00085.HK）這樣的超低市盈率中國(guó)芯企業(yè),，以及具有某些專有技術(shù)的創(chuàng)業(yè)芯片企業(yè)來實(shí)現(xiàn)自己擴(kuò)大業(yè)務(wù)和招商引資的目的,。這在全球半導(dǎo)體領(lǐng)域已經(jīng)成為一種非常常用的資源整合手段。

 今年9月,，高性能現(xiàn)場(chǎng)可編程邏輯門陣列（FPGA）和嵌入式FPGA（eFPGA）半導(dǎo)體知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP）領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)性企業(yè)Achronix半導(dǎo)體公司宣布：該公司已經(jīng)收購(gòu)了Accolade Technology的關(guān)鍵IP資產(chǎn)以及Accolade的技術(shù)團(tuán)隊(duì),，此舉使Achronix的客戶能夠更快速且更輕松地設(shè)計(jì)高性能網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)。Accolade在FPGA的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用方面擁有深厚的專業(yè)知識(shí),，此次收購(gòu)使Achronix能夠?yàn)殚_發(fā)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的客戶提供強(qiáng)大的硬件和軟件解決方案,。

 Achronix是業(yè)界唯一提供高性能FPGA芯片、eFPGA IP和加速卡及開發(fā)工具的企業(yè)

 Achronix收購(gòu)了Accolade的以太網(wǎng)FPGA IP產(chǎn)品組合,，該組合為Achronix的Speedster7t FPGA芯片,、VectorPath加速卡和Speedcore嵌入式FPGA (eFPGA) IP產(chǎn)品提供了一個(gè)全功能的以太網(wǎng)外殼（shell）。這個(gè)網(wǎng)絡(luò)處理外殼為客戶內(nèi)部開發(fā)的IP功能模塊提供數(shù)據(jù)包處理,、負(fù)載均衡和流量處理等功能,。Accolade的IP與Achronix的解決方案相結(jié)合后可用于任何智能網(wǎng)卡（SmartNIC）應(yīng)用,。

 今年11月，處理器設(shè)計(jì)自動(dòng)化和RISC-V處理器硅知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP）的領(lǐng)導(dǎo)者Codasip宣布,，其已收購(gòu)Cerberus Security Labs公司,。Cerberus的物聯(lián)網(wǎng)（IoT）安全I(xiàn)P和經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)將支持Codasip的客戶能夠快速為RISC-V處理器設(shè)計(jì)集成化安全解決方案。此項(xiàng)收購(gòu)未披露具體金額,，且收購(gòu)事項(xiàng)已完成并立即生效,。總部位于英國(guó)布里斯托爾的Cerberus團(tuán)隊(duì)將作為Codasip員工加入到團(tuán)隊(duì),。

 Codasip在收購(gòu)Cerberus Labs之后,，可以支持客戶去開發(fā)更安全的定制處理器

 該項(xiàng)收購(gòu)將使Codasip提供的處理器IP更加安全并形成化合反應(yīng)。Codasip使CerberusLabs能夠在其現(xiàn)有工作成就的基礎(chǔ)上,，提供目前RISC-V所需的獨(dú)特產(chǎn)品,，以確保即使是“非標(biāo)準(zhǔn)”定制化的、面向特定領(lǐng)域的和低功耗的嵌入式應(yīng)用,，都能夠提供源自內(nèi)核中集成的安全和安防保障,。Codasip的處理器IP使用Codasip Studio和CodAL語言進(jìn)行優(yōu)化，目前可以快速集成Cerberus Labs的嵌入式安全I(xiàn)P,，以支持Codasip的客戶和RISC-V開發(fā)人員能夠輕松集成安全功能,。

 除了企業(yè)間的并購(gòu)和購(gòu)股投資,，現(xiàn)在各地為了發(fā)展自己的集成電路產(chǎn)業(yè)而建立的集成電路產(chǎn)業(yè)基金也可以考慮學(xué)習(xí)巴菲特的貪婪,，在今天這樣的金融市場(chǎng)環(huán)境中，通過在二級(jí)市場(chǎng)的購(gòu)入目標(biāo)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)的股份推動(dòng)新型的招商引資,。沒有人敢輕言市場(chǎng)的底部在何時(shí)出現(xiàn),，但是諸如中電華大科技（00085.HK）這樣的低市值央企下屬上市公司，其國(guó)有資產(chǎn)保值增值風(fēng)險(xiǎn)有可能比那些只在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域有一定技術(shù)造詣的新興芯片企業(yè)還低,，而且其央企身份背后的資源體系和十多億元營(yíng)收的地域再分配機(jī)會(huì),，是一般成長(zhǎng)型企業(yè)所不具備的。

 新興領(lǐng)域中并購(gòu)與購(gòu)股投資的機(jī)會(huì)很多

全球半導(dǎo)體技術(shù)和產(chǎn)業(yè)本身也在不斷發(fā)展和演進(jìn),，新的產(chǎn)業(yè)門類和新的產(chǎn)業(yè)方向也在帶來許多并購(gòu)和購(gòu)股投資機(jī)會(huì),，比如我們今天多次談到的安全芯片和安全性保障IP和工具就是未來會(huì)越來越重要的一個(gè)方向，而且安全性會(huì)體現(xiàn)在越來越多的芯片本身及其應(yīng)用環(huán)節(jié)和各種場(chǎng)景,。

所以,，我們不僅看到中電華大科技（00085.HK）的安全芯片銷售收入和利潤(rùn)大增，也看到Silicon Labs在各種物聯(lián)網(wǎng)連接協(xié)議的安全性之上,，還利用創(chuàng)新的Secure Vault技術(shù)使其無線SoC器件通過PSA等級(jí)3安全認(rèn)證,，并從去年開始增加了器件定制制造服務(wù)(CPMS)來進(jìn)一步提升安全性；以及匯頂科技（603160）新開物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品線時(shí)也包括了安全芯片的開發(fā),。

 因此,，信息安全也已經(jīng)成為世界各地近年來發(fā)生的多起收購(gòu)兼并的熱門領(lǐng)域,，除了Codasip收購(gòu)Cerberus，全球著名的嵌入式開發(fā)工具和服務(wù)提供商IAR Systems集團(tuán)也收購(gòu)了專注于確保物聯(lián)網(wǎng)安全的先進(jìn)開發(fā)工具和實(shí)現(xiàn)平臺(tái)供應(yīng)商Secure Thingz,。安全性的提升帶來了應(yīng)用模式的巨大變化,，隨著諸多應(yīng)用從傳統(tǒng)的嵌入式設(shè)備快速過渡到面向云的邊緣計(jì)算節(jié)點(diǎn)，越來越需要將云連接集成到開發(fā)和制造過程中,，從而創(chuàng)建無縫安全的供應(yīng)鏈以及即插即用而無需專業(yè)人員安裝啟動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備,。

 通過此項(xiàng)收購(gòu)帶來的協(xié)同，IAR Systems提供的完整開發(fā)工具鏈IAR Embedded Workbench,，即可與Secure Thingz的安全開發(fā)工具Embedded Trust相集成,，再與諸如微軟的DPS云設(shè)備預(yù)配置服務(wù)（Cloud Device Provisioning Services）結(jié)合在一起，可確保企業(yè)能夠交付具有唯一的,、加密的,、可認(rèn)證身份的產(chǎn)品，并可保證軟件安裝過程的安全性,，同時(shí)還帶有領(lǐng)先的更新安全性管理能力和安全的生產(chǎn)管理,，并在每臺(tái)網(wǎng)聯(lián)設(shè)備中提供信任機(jī)制。

 當(dāng)然,，由于目前全球地緣政治環(huán)境十分復(fù)雜,，收購(gòu)兼并和購(gòu)股投資活動(dòng)的難度大大提高。國(guó)內(nèi)的一些企業(yè)和基金曾經(jīng)嘗試投資或收購(gòu)北京華興萬邦管理咨詢有限公司率先介紹到中國(guó)的一些海外芯片企業(yè),，很遺憾很多均被否決,，不過這并不改變利用資本手段加速產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。而且,，正是因?yàn)檫@些難度擋住了普通投資者才留下了低股價(jià)的標(biāo)的公司,，給可以走流程的專業(yè)投資者提供了機(jī)會(huì)，如中電華大科技（00085.HK）不是港股通標(biāo)的股,，市盈率才比同在港股的,、內(nèi)地投資者也可買的港股通標(biāo)的股上海復(fù)旦（01385.HK）低5倍以上。

 而且,，隨著服務(wù)型制造等新的經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營(yíng)模式的滲透率不斷提升,，計(jì)算、通訊,、安全和控制等方面的芯片和軟件技術(shù)的開發(fā)和提供模式,，將隨諸如元宇宙和自動(dòng)駕駛汽車等新場(chǎng)景和新服務(wù)而改變，這也意味著新的一輪通過并購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)整合還將出現(xiàn),。根據(jù)國(guó)家級(jí)專業(yè)研究機(jī)構(gòu)服務(wù)型制造研究院的分析：技術(shù)創(chuàng)新是服務(wù)型制造發(fā)展的推動(dòng)力之一,，而服務(wù)型制造也是寫入十四五規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)的一種重要發(fā)展模式。

 總結(jié)

供應(yīng)過剩和平均銷售價(jià)格（ASP）回落將是半導(dǎo)體行業(yè)中主要領(lǐng)域在2023年所面臨的大勢(shì),，但這種半導(dǎo)體行業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)的周期性增長(zhǎng)和下降變化,，正是利用資本等手段獲得市場(chǎng),、團(tuán)隊(duì)和技術(shù)等資源的重要時(shí)機(jī)，以便在市場(chǎng)復(fù)蘇后獲得更大的發(fā)展,，這也許就是巴菲特在別人恐懼時(shí)他貪婪的智慧,。

 以上內(nèi)容為產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式分析，不構(gòu)成任何投資建議,。

 關(guān)于我們

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