據(jù)英偉達(dá)8月24日公布的財(cái)報(bào),，2023年第二季度,，其實(shí)現(xiàn)營收135.07億美元，同比增長101%,，環(huán)比增長88%,；凈利潤61.88億美元，同比大增843%,，環(huán)比增長203%,。這也是英偉達(dá)首次在季度營收上超過英特爾（129億美元），迎來前所未有的歷史性時(shí)刻,。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,，英偉達(dá)第二季度的營收和凈利潤均較大幅超出市場預(yù)期。在財(cái)報(bào)電話會議上,，英偉達(dá)CEO黃仁勛和CFO科萊特·克雷斯頻頻提到一個(gè)詞“Tremendous（驚人的,，極好的）”，用以形容英偉達(dá)在本季度所取得的成績,。受此影響,，英偉達(dá)股價(jià)在盤后交易中一度上漲9.6%，創(chuàng)歷史新高,。年初至今其股價(jià)已大漲229.14%,，市值達(dá)1.16萬億美元。

　　毋庸置疑,，憑借系列獨(dú)特優(yōu)勢和技術(shù)實(shí)力,，英偉達(dá)在AI芯片市場的“一枝獨(dú)秀”支撐了當(dāng)前的驚人增長，而且僅通過一款芯片就賺得盆滿缽滿,。展望將來,，英偉達(dá)在AI賽道上仍大有可為，而中國市場尤為關(guān)鍵,。正如科萊特·克雷斯所言,，禁止向中國銷售數(shù)據(jù)中心GPU的限制一旦實(shí)施，將導(dǎo)致美國半導(dǎo)體行業(yè)永久失去在全球最大市場之一競爭和領(lǐng)先的機(jī)會,。

　　一款芯片頂“半邊天”

　　分類來看,，英偉達(dá)收入來源分為四個(gè)板塊：數(shù)據(jù)中心、游戲,、專業(yè)可視化以及汽車業(yè)務(wù),。其中，數(shù)據(jù)中心方面，二季度英偉達(dá)營收達(dá)103.2億美元,，環(huán)比增長141%,，同比增長171%，創(chuàng)下歷史記錄,，占總營收的比重增至76.4%,，主要原因是亞馬遜AWS、谷歌云,、Meta,、微軟Azure和Oracle等云服務(wù)提供商和互聯(lián)網(wǎng)公司，對生成式人工智能和大模型算力需求不斷增加,，以及基于Hopper和Ampere架構(gòu)的英偉達(dá)GPU產(chǎn)品全面提供給客戶,。

　　英偉達(dá)2023年第二季度各業(yè)務(wù)營收。圖源：英偉達(dá)

　　此外,，報(bào)告期內(nèi),，英偉達(dá)游戲營收24.9億美元，環(huán)比增長11%,，同比增長22%,，主要由GeForce RTX 40系列用于筆記本和桌面的GPU推動(dòng)；專業(yè)可視化季度營收3.79億美元,，環(huán)比增長28%,，同比下降24%，其增長主要受益于推出基于AIDA架構(gòu)的筆記本和桌面工作站,；汽車業(yè)務(wù)季度營收2.53億美元,，環(huán)比下降15%，同比增長15%,，增長原因與英偉達(dá)DRIVE Orin芯片進(jìn)入小鵬G6 Coupe SUV,，以及與聯(lián)發(fā)科合作研發(fā)汽車芯片系統(tǒng)有關(guān)。

　　顯然,，作為數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的一部分,，芯片依舊是英偉達(dá)本季度的收入支柱。其中H100是市場上最搶手的芯片,，一度被炒到超過4萬美元以上,。據(jù)據(jù)Tomshardware報(bào)道,，英偉達(dá)今年內(nèi)計(jì)劃出售超過55萬塊H100 GPU,。若從4萬美元的基本價(jià)格開始，不包括地區(qū)差異,，55萬塊H100的預(yù)估將創(chuàng)造達(dá)到220億美元的收入,。若每塊H100售價(jià)按照基盛傳的3萬美元準(zhǔn)來計(jì)算，僅僅在新一代的H100上，英偉達(dá)就有望獲得高達(dá)165億美元的營收,。

　　據(jù)投資銀行Raymond James的信息顯示,，H100 GPU的成本最初只有3320美元，但英偉達(dá)的售價(jià)卻在2.5萬-3萬美元之間,。雖然這一說法可能沒有考慮到運(yùn)輸物流等其它成本,，不過僅從生產(chǎn)成本/售價(jià)的比例來看，英偉達(dá)H100 GPU堪稱“超級搖錢樹”,。值得注意,，H100實(shí)際是以HGX和超算組件的方式出售，這也會帶來更多附加的軟硬件價(jià)值,。英偉達(dá)方面也坦承,，今年第二季度營收的最大驅(qū)動(dòng)力絕對是HGX系統(tǒng)。其貢獻(xiàn)度可謂“撐起半邊天”,。

　　不過H100芯片目前正因封裝瓶頸遭遇短缺,，其供應(yīng)量將直接和代工廠臺積電的CoWoS封裝能力相關(guān)。為了應(yīng)對產(chǎn)能不足,，臺積電宣布斥資900億新臺幣將CoWos產(chǎn)能增擴(kuò)40%以上,。黃仁勛則在財(cái)報(bào)會上表示，英偉達(dá)正在尋求與其生產(chǎn)合作伙伴合作,，將更多芯片推向市場,，包括通過與其他公司合作來補(bǔ)充臺積電的封裝能力，并表示“今年剩余時(shí)間和明年的供應(yīng)量將大幅增加,?！贝送猓ミ_(dá)還推出了不需要CoWoS封裝的L40S GPU緩解供應(yīng)緊張,。

　　值得關(guān)注的是,，英偉達(dá)L40S不受CoWoS產(chǎn)能限制，正在向各大服務(wù)器廠商發(fā)貨,，戴爾,、惠普、聯(lián)想等企業(yè)很快將提供近100種英偉達(dá)AI服務(wù)器配置,，貢獻(xiàn)未來的收入增長,。

　　GH200超級芯片進(jìn)入全面生產(chǎn)階段，將于本季度在OEM服務(wù)器上市,，并向多個(gè)超算客戶發(fā)貨,。使用三星HBM3E的第二代GH200將于24年二季度上市，DGX GH200系統(tǒng)將在23年底率先提供給谷歌云,、Meta和微軟,。

　　Spectrum X由以太網(wǎng)交換機(jī),、Bluefield 3和軟件組成，整體AI性能和能效相比傳統(tǒng)以太網(wǎng)提高了1.5倍,。

　　中國市場舉足輕重

　　長期以來,，中國市場都在英偉達(dá)的發(fā)展經(jīng)營中都占據(jù)重要地位。據(jù)英偉達(dá)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，今年第二季度,，其來自中國市場需求在英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到20%-25%，創(chuàng)下歷史新高,。此外,，在截至今年1月的2023財(cái)年，英偉達(dá)在中國大陸總營收為57.85億美元,，占總收入的21%,。如果加上中國臺灣地區(qū)的69.85億美元營收，占比約為一半,。

　　此前,，據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，由于擔(dān)心美國將實(shí)施新的出口管制,，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭正爭相搶英偉達(dá)高性能AI芯片,，今明兩年的訂單價(jià)值高達(dá)50億美元。其中百度,、騰訊,、阿里巴巴和字節(jié)跳動(dòng)今年向英偉達(dá)下達(dá)的支付訂單金額合計(jì)10億美元，總共采購10萬張A800,，相當(dāng)于每張A800芯片的價(jià)格達(dá)到1萬美元,，明年再交付余下的40億美元。受去年8月份美國出口管制政策影響,，英偉達(dá)當(dāng)前只能面向中國大陸市場推出不受限制的“閹割版”,。

　　過去一年來，美國的出口限制令英偉達(dá)感到擔(dān)憂,。今年6月末又有消息稱,，拜登政府正考慮針對面向中國的AI芯片出口實(shí)施新的限制，即禁止英偉達(dá)等芯片制造商在事先未獲得許可證的情況下,，向中國和其他關(guān)注國家的客戶出口芯片,。隨后，英偉達(dá),、英特爾以及高通的首席執(zhí)行官前往華盛頓,，游說拜登政府放棄出臺新的對華芯片出口限制。美國半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會也發(fā)表聲明警告稱,，限制對華芯片銷售可能會對美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)造成負(fù)面影響,。

　　對此，在二季度財(cái)報(bào)會議上,，英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯就相關(guān)措施的影響再回應(yīng)稱：“鑒于全球?qū)τミ_(dá)產(chǎn)品的需求強(qiáng)勁,，公司預(yù)計(jì)該額外出口限制措施不會立即對數(shù)據(jù)中心GPU財(cái)務(wù)業(yè)績產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。然而,，從長遠(yuǎn)來看,，禁止向中國銷售數(shù)據(jù)中心GPU的限制一旦實(shí)施，將導(dǎo)致美國（半導(dǎo)體）行業(yè)永久失去在全球最大市場之一競爭和領(lǐng)先的機(jī)會,?！?/p>

　　實(shí)際上，黃仁勛早前已表示,，美國挑起的芯片“爭奪戰(zhàn)”可能會讓美國科技業(yè)“蒙受重大損失”,，芯片出口管制“捆住了（英偉達(dá)的）手腳”，無法在其最大的市場銷售先進(jìn)芯片,。他還提到,，中國企業(yè)正開始自己研制芯片，同英偉達(dá)在游戲,、圖形和人工智能等領(lǐng)域競爭,，不能低估中國在芯片行業(yè)追趕的能力?！盁o論有任何規(guī)定,，我們都會絕對遵守，但是中國也會利用這一機(jī)會來培育他們本國的企業(yè),。這也是為什么中國會有這么多GPU初創(chuàng)公司出現(xiàn),。”

　　AI賽道仍大有可為

　　從英偉達(dá)的財(cái)報(bào)來看,，生成式AI的繁榮未見放緩跡象,。同時(shí)，市調(diào)機(jī)構(gòu)Gartner亦稱,，用于執(zhí)行AI工作負(fù)載的芯片市場正以每年20%以上的速度增長,。分析師預(yù)計(jì)，2023年AI芯片市場規(guī)模將達(dá)到534億美元,，同比增長20.9%,，2024年將增長25.6%至671億美元。到2027年,，AI芯片營收預(yù)計(jì)將是2023年市場規(guī)模的兩倍以上,，達(dá)到1194億美元。

　　在財(cái)報(bào)會上,，黃仁勛表示,，“一個(gè)新的計(jì)算機(jī)時(shí)代已經(jīng)開始,，全世界在云、企業(yè)和其他地方安裝了價(jià)值約1萬億美元的數(shù)據(jù)中心,，而價(jià)值數(shù)萬億美元的數(shù)據(jù)中心正在轉(zhuǎn)變?yōu)榧铀儆?jì)算和生成式AI,。數(shù)據(jù)中心需要長期、集中投資在當(dāng)今最重要的這兩個(gè)算力技術(shù)趨勢上,，這是一個(gè)長期的行業(yè)轉(zhuǎn)型,。我們正在將生成式AI引入全球企業(yè)和業(yè)務(wù)場景，以實(shí)現(xiàn)數(shù)字化并提高生產(chǎn)力,?！?/p>

　　科技網(wǎng)站TheVerge指出，面對英偉達(dá)的AI芯片,，英偉達(dá)的主要競爭對手英特爾和AMD都尚未給出令人信服的應(yīng)對方案,。至少目前，這兩家競爭對手都在試圖淡化在云服務(wù)器中使用AI芯片的重要性,。另市場研究公司Omdia的數(shù)據(jù)顯示,，英偉達(dá)目前占據(jù)了AI芯片銷售額的70%以上，尤其在訓(xùn)練生成式AI模型方面幾乎處于壟斷地位,。而基于市場前景,、財(cái)務(wù)增長、行業(yè)實(shí)力與優(yōu)勢等考量,，英偉達(dá)在發(fā)布二季度財(cái)報(bào)時(shí)宣布回購達(dá)250億美元股票,。

　　英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收變化。圖源：Seeking Alpha

　　此外,，英偉達(dá)預(yù)計(jì)今年第三季度的營收將達(dá)160億美元,，上下浮動(dòng)2%，這一數(shù)字幾乎是一年前水平的3倍,，比分析師平均預(yù)期的123億美元再次高出37億美元,。Wedbush分析師Daniel Ives指出，黃仁勛和英偉達(dá)以“全壘打的方式”交出了答卷,，將這場AI狂歡的氣氛推向高潮,。“身處人工智能“淘金熱”中,，我們眼前涌現(xiàn)了前所未有的需求,，三季度160億美元的營收指引明顯高于行業(yè)共識值，這將點(diǎn)燃科技股的反彈,，且反彈將持續(xù)到今年下半年,。”

　　目前,，盡管有跡象表明業(yè)界對于AI聊天機(jī)器人的興趣在減弱且半導(dǎo)體行業(yè)暫未復(fù)蘇,，但多家公司仍在爭相購入盡可能多的英偉達(dá)芯片,，以便能夠培訓(xùn)和運(yùn)行人工智能軟件和應(yīng)用。而任何未滿足的需求都將被推到未來幾個(gè)季度,，從而進(jìn)一步帶動(dòng)英偉達(dá)的銷售額和收益,。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》透露，英偉達(dá)計(jì)劃將其頂級H100 AI芯片的產(chǎn)量至少提高兩倍,，2024年預(yù)計(jì)出貨量在150萬至200萬顆之間，相較于今年預(yù)計(jì)的55萬顆出貨量,，這又是一個(gè)巨大的增幅,。至于其能否實(shí)現(xiàn)再次“狂飆”，且拭目以待,。

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