4月底,，被譽為中國“AI四小龍”的云從科技披露了2024年年報，不僅營收同比大幅下滑36.69%至3.98億元,，虧損也同比擴大8.12%至6.96億元,，這也是云從科技近年來業(yè)績低谷。
回顧云從科技的IPO招股書上市后的歷年財報數(shù)據(jù)顯示,，2017-2024年度,，公司營收分別為6453.37萬元,、4.84億元、8.07億元,、7.55億元,、10.76億元、5.26億元,、6.28億元,、3.98億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.06億元,、-1.81億元,、-6.40億元、-8.13億元,、-6.32億元,、-8.69億元、-6.43億元,、-6.96億元,。
顯然，2024年是云從科技近7年來營收最低的一年,，也是云從科技有財務數(shù)據(jù)披露以來連續(xù)第8年虧損,，累計虧損額超45.8億元，遠超IPO募資總額（17.28億元）,。
對于營收下滑的主要原因,，云從科技解釋稱是“公司主動推進產(chǎn)品組合與客戶結構的戰(zhàn)略性調(diào)整，通過收縮低附加值業(yè)務單元,、聚焦優(yōu)質(zhì)客戶群體,，推動業(yè)務質(zhì)量結構性優(yōu)化，卻不可避免地導致了新簽訂單規(guī)模的收縮,。”
但從實際情況來看,，似乎是由于AI市場早已進入了生成式AI時代,，云從科技仍依賴計算機視覺單點技術，未能及時轉向大模型研發(fā),，市場被互聯(lián)網(wǎng)巨頭（百度,、阿里）及新銳企業(yè)（DeepSeek）擠壓，導致了云從科技訂單規(guī)模銳減,，新簽訂單拓展受阻,，收入大幅下跌。
而根據(jù)云從科技2022年上市初期公布的招股書顯示,，其預計2022年到2025年公司營收分別為16.82億元,、25.01億元,、32.27億元、40.11億元,，年均復合增長率33.60%,。但實際上，云從科技的真實業(yè)績與當初的預期相去甚遠,。
從云從科技的毛利率來看,，由于依賴外購硬件及價格戰(zhàn)擠壓利潤空間，其2024年毛利率僅35.81%,，顯著低于同行（商湯科技2024年毛利率為42.9%）,。
從云從科技的現(xiàn)金流來看，其2024年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為-3.07億元,，同比下降28.1%,，已經(jīng)連續(xù)四年為負。截至2024年底,，云從科技賬面貨幣資金僅剩8.38億元,，若按當前虧損速度，云從科技的資金鏈或將在兩年內(nèi)斷裂,。
雖然云從科技在2023年擬募資36億元用于大模型研發(fā),，但是并未成功，即便隨后擬募資額降至18.52億元仍失敗,，反映投資者對持續(xù)虧損的擔憂,。
在公司營收不斷下滑、虧損持續(xù)擴大,、現(xiàn)金流持續(xù)為負,、融資困難、資金鏈岌岌可危的同時,，云從科技的研發(fā)體系似乎也出現(xiàn)了“崩塌”,。
從研發(fā)投入來看，云從科技2024年的研發(fā)費用同比下滑了18.27%至4.72億元,，2022年時還有5.6億元,。與此同時，2024年云從科技還出現(xiàn)了大規(guī)模的裁員,，其中研發(fā)人員更是銳減了51%,。
財報顯示，截至2024年底,，云從科技員工人數(shù)已由2023年底的801人大幅減少了43%至453人,，研發(fā)人員更是從467人銳減51.2%至228人，就連其三大核心技術人員之一的云從科技副總裁,、AI平臺負責人張嶺也離職了,。
對于云從科技來說,，今年將是極為關鍵的一年，如果無法在產(chǎn)品及服務端實現(xiàn)突破,，提振營收并降低虧損,，那么接下來可能就需要通過進一步裁員、資產(chǎn)出售或引入戰(zhàn)略投資來緩解資金鏈危機,。
需要指出的是,，面臨業(yè)績虧損及資金鏈困境的不僅只有云從科技，當初的AI四小龍當中的另外三位——商湯,、曠視,、依圖似乎也都面臨類似的問題。
比如商湯科技也已經(jīng)連續(xù)虧損了10年,，2018年至2024年累計虧損達到了546億元,。去年下半年裁撤非核心業(yè)務進行重組，裁員人數(shù)超千人,。依圖科技由于上市折戟,，在2021年之時就被傳出裁員超70%，醫(yī)療業(yè)務幾乎關停,，武漢,、西安、成都等多地的醫(yī)療分公司,，相關的醫(yī)療采購,、銷售部門等也紛紛解散；曠視科技數(shù)年前擬港股及科創(chuàng)板IPO均未果,，目前也是面臨諸多困境,。
不僅國內(nèi)的AI“四小龍”面臨持續(xù)虧損、靠融資輸血的難題,，即便是目前頭部的AI大模型廠商OpenAI,，以及Meta、百度,、阿里巴巴等巨頭的AI大模型業(yè)務也是同樣是面臨著持續(xù)燒錢,、難以盈利的困境，不同的是OpenAI能夠獲得軟銀,、微軟等大廠的資金支持,，而Meta,、百度,、阿里巴巴等巨頭的AI大模型業(yè)務則有著其他盈利業(yè)務的輸血。
總結來看,，對于這些大體量的AI技術公司來說,，在AI競賽尚在持續(xù),，通用人工智能尚未實現(xiàn)之前，只能是通過持續(xù)融資燒錢來維持高研發(fā)投入來留在牌桌上,，否則只能是被逐步淘汰出局,。
