受累于行業(yè)增速放緩與低價(jià)策略,，格力電器中報(bào)營收6年來首降,。除了直面行業(yè)嚴(yán)冬，公司還積極謀求轉(zhuǎn)型，但進(jìn)展并不順利。

　　“好空調(diào)，格力造”,。

　　作為空調(diào)行業(yè)的龍頭企業(yè)，珠海格力電器股份有限公司（以下簡稱“格力電器”）曾受益于空調(diào)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,，但當(dāng)前也受困于行業(yè)發(fā)展的趨緩,。

　　2015年中報(bào)顯示，格力電器營業(yè)收入同比下降13%,，凈利潤幾乎與去年同期持平,，而上一次公司中報(bào)營收下降還是2009年的事。

　　作為A股價(jià)值投資型企業(yè)的代表之一,，短期的業(yè)績放緩僅僅是一個(gè)警示信號(hào),，還不足以代表格力電器的未來，而公司當(dāng)前的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略才是投資者更為擔(dān)心的,。

　　由于空調(diào)行業(yè)增速放緩等因素,，近年來格力電器開啟了多元化路線。公司高層曾公開表示,，格力電器要造手機(jī),、造機(jī)器人、甚至要涉足城市垃圾循環(huán)利 用,。其中,，最為投資者所熟知的是格力手機(jī)。從年初定下的1億目標(biāo)到5000萬臺(tái),，再到現(xiàn)在連公開銷售都無法實(shí)現(xiàn),，可見，公司的多元化戰(zhàn)略并不順利,。

　　面對(duì)發(fā)展瓶頸，公司都采用了哪些措施維護(hù)空調(diào)銷售的穩(wěn)定,？多元化策略又將如何開展,？為了幫助投資者更好地了解公司當(dāng)前的經(jīng)營情況，《投資者報(bào)》 記者近期致電并致函格力電器相關(guān)負(fù)責(zé)人,。但遺憾的是,，直至發(fā)稿前尚未收到公司回復(fù),，市場部電話也一直無人接聽，故記者只能通過公司年報(bào)等公開信息進(jìn)行分 析,。

　　空調(diào)營收下滑17%

　　格力電器主營空調(diào)和小家電,，空調(diào)營收占比近年來都在95%左右，因此,，空調(diào)賣的好不好直接決定了公司的業(yè)績,。2015年半年報(bào)顯示，上半年空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收419.9億元,，同比2014年507.2億元下滑約17%,。

　　行業(yè)增速放緩是公司營收下滑的重要原因。東方證券認(rèn)為,，空調(diào)業(yè)已度過快速成長期,，未來行業(yè)整體需求將放緩。記者通過查詢空調(diào)類上市公司發(fā)現(xiàn)：除格力外,，同期青島海爾空調(diào)業(yè)務(wù)營收同比減少18.8%,，美的集團(tuán)空調(diào)業(yè)務(wù)也僅同比增長2.7%。

　　除行業(yè)原因,，大打價(jià)格戰(zhàn)也是造成公司營收下滑的重要原因,，而這也直接導(dǎo)致了其銷售毛利率同比下滑了5個(gè)百分點(diǎn)。格力空調(diào)價(jià)格戰(zhàn)始于2014年下半年,，2015年價(jià)格還在進(jìn)一步下調(diào),，公司內(nèi)銷出廠單價(jià)同比下降約20%。

　　價(jià)格戰(zhàn)可以說是一把雙刃劍,，有利于去庫存,，消滅一些競爭對(duì)手，但也會(huì)對(duì)公司營收,、凈利潤造成一定影響,。那么，價(jià)格戰(zhàn)在下半年還會(huì)繼續(xù)嗎,？東方證券認(rèn)為,，公司高庫存現(xiàn)象仍存，其渠道政策和價(jià)格戰(zhàn)將延續(xù),，預(yù)期下半年收入增長仍存壓力,。

　　面對(duì)營收壓力，格力電器的底氣在于其充足的現(xiàn)金流,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,，2015年中報(bào)格力電器期末現(xiàn)金余額高達(dá)770億元，同期美的,、海爾分別為55億元與265億元,。雖然“不差錢”,，但格力電器2015年的業(yè)績依然堪憂。凈利潤之所以沒有隨毛利率下降與其降低財(cái)務(wù)費(fèi)用有關(guān),，但未來財(cái)務(wù)費(fèi)用是 否還能下調(diào)有待商榷,。格力董事長董明珠也曾表示：“已做好全年銷售下滑10%的打算?！?/p>

　　多元化發(fā)展受質(zhì)疑

　　除了直面行業(yè)壓力,，格力還走上了轉(zhuǎn)型的道路。公司的多元化戰(zhàn)略包括：手機(jī),、智能家居,、工業(yè)機(jī)器人等多個(gè)方向，其中,，格力手機(jī)最為投資者所熟知,，也遭到了最多的質(zhì)疑。

　　從年初定下的1億臺(tái)銷售目標(biāo),，到后來改口的5000萬臺(tái),，再到時(shí)至今日的尚未公開銷售，格力的手機(jī)計(jì)劃可謂一波三折,。對(duì)此,，有分析人士認(rèn)為是格力手機(jī)配置較低，產(chǎn)能不足所致,。

　　由于手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)展不夠順利,，有投資者擔(dān)心格力電器未來會(huì)走上“多元惡化“的路線，而手機(jī)銷售的一再食言,，也對(duì)其品牌造成了一定影響,。

　　除手機(jī)業(yè)務(wù)以外，小家電,、智能機(jī)器人,、智能家居等方向還是與格力核心技術(shù)相關(guān)的，并非盲目多元化,。但同樣面對(duì)轉(zhuǎn)型壓力,，美的則選擇合作進(jìn)行：智 能機(jī)器人與日本公司合作，智能家居與小米,、阿里合作,。從進(jìn)度上看，似乎比單打獨(dú)斗的格力進(jìn)展要快,。當(dāng)然,，相比于并購合作，自主發(fā)展確實(shí)速度要慢一些,，但風(fēng) 險(xiǎn)也相對(duì)較小,。

　　十大流通股東7家減倉

　　業(yè)績?cè)鏊傧禄稗D(zhuǎn)型不暢也反映在格力電器的股價(jià)上。

　　8月31日,，公司發(fā)布半年報(bào),，當(dāng)日股價(jià)出現(xiàn)了5個(gè)點(diǎn)以上的低開，最終以下跌5.4%報(bào)收,，而同日大盤跌幅不到1%,。

　　自6月以來，格力電器的股價(jià)從最高的31.6元已下跌至16元左右,，幅度接近腰斬,，而上次公司出現(xiàn)這種級(jí)別的下跌還是在2008年大盤爬升至6124點(diǎn)時(shí)期，而同級(jí)別的美的,、海爾本次跌幅均小于格力電器,。

　　另外值得注意的是，2015年中報(bào)十大流通股股東的變化,。其中,，排第一的珠海格力集團(tuán)有限公司與第三的光大資管客戶資金賬戶持股比例未變，第十的易方達(dá)香港賬戶為新進(jìn)股東,，剩余7家股東均選擇了減持,。減持總量約1億股，約占流通股比3.4%,。

　　通過查詢歷年格力電器流通股股東排名發(fā)現(xiàn),，自2012年以后，公司前十大流通股股東始終變化不大,，而這次7家股東集體減持,，值得投資者警惕。