新掌門人弗蘭納里既有機(jī)會成為通用電氣（GE）的救世主，也有可能是公司分崩離析的罪人。

　　對于56歲的約翰˙弗蘭納里而言,，過去的12個月并不容易。

　　一年前的8月1日,，當(dāng)他從杰夫˙伊梅爾特手中接過GE董事長及首席執(zhí)行官的職位時，弗蘭納里可能已經(jīng)預(yù)料到,，所接手的并不是一份輕松的工作,。

　　伊梅爾特?fù)?dān)任GE董事長及首席執(zhí)行官一職長達(dá)16年，弗蘭納里則在GE工作了30年,。

　　在任命公布后,，弗蘭納里就宣布將對GE現(xiàn)有業(yè)務(wù)做一番毫無保留的全面檢視?！昂苊黠@,，我們有很多地方需要改進(jìn)。沒有人對公司目前的股價感到滿意,，我們知道自己可以做得更好,。”弗蘭納里說,。

　　自2001年伊梅爾特上任以來,，GE的股價累計下跌了約三成,。弗蘭納里沒有想到的是，在他履新的一年內(nèi),，GE迎來了一段更為艱難的歲月。這一年,，GE的股票價格暴跌了55%,。

　　在最新揭曉的2018年《財富》世界500強(qiáng)排行榜中，GE的座次為41位,，較上年下降了10名,。

　　7月20日公布的二季度財報顯示，盡管GE的營業(yè)收入同比增長了3%,，凈利潤卻下滑三成至6億美元,。

　　點燃了引信的炸彈

　　若干年后回顧GE的歷史，2018年6月26日可能會是極其重要的一天,。因為標(biāo)普道瓊斯公司在此前的一周宣布,，將GE從道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的成分股中剔除，由藥品零售企業(yè)沃博聯(lián)（WalgreensBootsAlliance）取而代之,。

　　這項決定的生效日期就定在26日,。

　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)創(chuàng)立于1896年，是美國三大股票指數(shù)之一,，目前納入了蘋果,、波音、杜邦等30家知名企業(yè),。GE為該指數(shù)首批12家成分股,，自1907年以來，這家美國工業(yè)巨頭還未曾失去過這一榮譽(yù),。另外11家成分股企業(yè)早已迎來解散或者被并購的命運(yùn),。

　　2000年，GE曾以5940億美元問鼎美國市值最高的公司,。當(dāng)時正值GE傳奇人物杰克˙韋爾奇執(zhí)掌公司的末期,，他在任的20年間，GE股價上漲了近28倍,，這被認(rèn)為是公司最為高光的時刻,。從GE退休后，韋爾奇還出版了一本暢銷全球的自傳,，紀(jì)念自己的職業(yè)生涯,。

　　《紐約時報》曾指出，韋爾奇的成功可以歸因于對金融業(yè)務(wù)的依賴,，它為GE貢獻(xiàn)了六成的利潤,，但這也成為伊梅爾特接手公司時的隱患所在,。

　　不幸的是，2008年爆發(fā)的金融危機(jī)讓GE脆弱的一面暴露得更加迅速,。三年前,，伊梅爾特最終決定剝離GE大部分的金融資產(chǎn)，讓工業(yè)制造重新成為公司的重心所在,，但已難以改變百年老店的下滑趨勢,。

　　GE現(xiàn)在的股價為約13美元，已不及巔峰時的五分之一,，這直接導(dǎo)致了其被剔除出道瓊斯工業(yè)平均指數(shù),。該指數(shù)是按照成分股的股價算術(shù)平均得出的，GE的股價對于指數(shù)已影響甚微,。

　　在標(biāo)普道瓊斯指數(shù)委員會主席大衛(wèi)˙布利策（DavidBlitzer）看來,，類似通用電氣這樣的工業(yè)企業(yè)已不再是美國經(jīng)濟(jì)的代表，銀行,、醫(yī)療,、科技和消費品企業(yè)現(xiàn)在扮演著更為重要的角色。他認(rèn)為,，沃博聯(lián)替代通用電氣,，將讓指數(shù)能更好地反映宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場的表現(xiàn)。

　　這已不是弗蘭納里在“新秀季”遭遇的第一個打擊?，F(xiàn)在的GE就像一顆隨時會在他手中引爆的炸彈,，而炸彈的引信是在去年11月被點燃的。在此之前,，GE股價雖已低迷,，但在公司經(jīng)營層面尚未出現(xiàn)明顯的異樣。

　　在弗蘭納里接手的三個月后,，GE先是令人意外地下調(diào)了公司的分紅,。這是2009年以來公司首度削減分紅，每股紅利將由24美分下調(diào)至12美分,。GE電力板塊的投資錯判,，加之全球電力市場需求疲軟的主要原因，導(dǎo)致公司不得不降低營收預(yù)期,。

　　減少分紅后,，GE每年可節(jié)省40億美元。為了緩解現(xiàn)金流緊張的局面,，弗蘭納里還承諾將剝離公司約200億美元的資產(chǎn),。

　　一個月后，危機(jī)進(jìn)一步加劇,。GE宣布在電力板塊裁減1.2萬人,，相當(dāng)于公司員工總數(shù)的約4%,。裁員計劃所節(jié)約的10億美元開支，被寄希望于幫助這一板塊度過更難熬的未來幾年,。

　　今年1月,，GE再度迎來壞消息，它決定計提62億美元用于增加保險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金,，同時在未來七年內(nèi)計提150億美元保單損失準(zhǔn)備,，這都將對業(yè)績帶來不利影響。GE公布的財報顯示,，2017年公司營收1221億美元，下降1%,，全年錄得62億美元的虧損,。

　　這些危機(jī)在很大程度上肇始于伊梅爾特在任時的決策——他開啟的一系列規(guī)模龐大的并購交易。根據(jù)《福布斯》雜志的統(tǒng)計,，在伊梅爾特執(zhí)掌公司的16年間,，GE完成了超過380筆并購，總計斥資1750億美元,。

　　這包括了GE歷史上最昂貴的同業(yè)并購,。2015年，GE斥資106億美元,，完成了對阿爾斯通電力板塊的收購,。但《財富》雜志認(rèn)為，這宗交易的時機(jī)差到了極點,，當(dāng)可再生能源成為全球的投資方向時,，GE卻依然把資金投入了傳統(tǒng)能源領(lǐng)域，從而造成了今日的困境,。

　　一個更為簡單的GE

　　也許是有意為之,，在GE被道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)掃地出門的同一天，弗蘭納里決定公布一攬子的改革計劃,，這是市場期盼已久的GE拯救行動,。

　　弗蘭納里肩負(fù)著讓這家百年老店擺脫困境的使命。當(dāng)他被選為GE新掌門人時,，分析師們就注意到,，比起伊梅爾特和韋爾奇掌權(quán)時的年紀(jì)，弗蘭納里要得大多,。這可能暗示他更像是一位救火隊員,，并不會擁有很長的任期。

　　弗蘭納里圖片來源：GE官網(wǎng)

　　弗蘭納里的做法,，也與兩位前任也迥然不同,，他想要的是——一個“更為簡單,、更為強(qiáng)大”的GE。他曾提及,，GE現(xiàn)在變得太臃腫了,，以致于公司難以很好地運(yùn)作。因此,，精簡成為他改革方案的核心,。

　　根據(jù)新公布的改革計劃，GE將放棄電力,、航空和醫(yī)療這“三駕馬車”的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)布局,。這三個業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)是GE目前最重要的板塊，占到公司總營收的近三分之二,。

　　按照該方案,，GE醫(yī)療集團(tuán)將成為獨立運(yùn)營的公司，這項涵蓋X光和CT檢測設(shè)備的業(yè)務(wù)去年營收超過190億美元,。在晉升為GE的首席執(zhí)行官之前,，弗蘭納里擔(dān)任的就是醫(yī)療業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。

　　GE預(yù)計將出售醫(yī)療業(yè)務(wù)20%的股權(quán),，并把剩余的股份分配給股東,。這項交易會在未來的1-2年內(nèi)完成，但具體安排暫未確定,。德國工業(yè)巨頭西門子此前也操作過類似的業(yè)務(wù)剝離,，今年3月，它所剝離的醫(yī)療業(yè)務(wù)完成了IPO,。

　　相比于醫(yī)療集團(tuán)的變化,，GE宣布的另一項調(diào)整——拆分貝克休斯更符合市場早前預(yù)期。2016年,，GE同意將其油氣業(yè)務(wù)與貝克休斯合并,，創(chuàng)建了由GE持有絕大部分股權(quán)的公司，為其他油氣公司提供設(shè)備和服務(wù),。

　　這是伊梅爾特在任時完成的最后一項重大決策,，但也是繼任者最先想要糾正的一項決定。雖然在提供給界面新聞的郵件回復(fù)中,，GE官方為伊梅爾特辯解稱,，對貝克休斯的并購有利于兩者在油氣領(lǐng)域的優(yōu)勢互補(bǔ)，也是GE回歸工業(yè)戰(zhàn)略的一部分,。

　　《財富》雜志報道稱,，在弗蘭納里接替伊梅爾特僅數(shù)天后，GE就成立了一個名為金融和資本配置委員會的專門小組，對委員會提出的第一項任務(wù),，便是評估公司應(yīng)以何種方式退出貝克休斯,。

　　GE目前擁有貝克休斯62.5%的股份，價值約為230億美元,，其計劃在未來兩到三年內(nèi)退出這些股份,。

　　出售貝克休斯的股權(quán)，意味著GE結(jié)束了在油氣領(lǐng)域多年的探索,。從2007年起,，GE累計投資100億美元陸續(xù)收購了多家公司，從而進(jìn)入這一行業(yè),。當(dāng)油氣業(yè)務(wù)成為GE最重要的板塊之一時,，國際油價卻突然崩塌，市場需求銳減催生出了諸多問題,。

　　在弗蘭納里眼中,，將醫(yī)療業(yè)務(wù)和貝克休斯從GE分拆，對于公司,、股東以及業(yè)務(wù)集團(tuán)本身都是最好的選擇。

　　他會成為救世主嗎,？

　　一些規(guī)模相對較小的分拆行動早前已陸續(xù)展開,，過去近一個月，GE的交通和工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)已相繼找到了買家,。

　　美國私募股權(quán)投資公司安宏資本（Advent）接手了GE的工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù),，交易價格為32.5億美元。該資產(chǎn)源于伊梅爾特在2003年和2010年的兩筆收購,。

　　交通板塊則將與競爭對手西屋制動（Wabtec）合并,，GE將因此獲得29億美元的現(xiàn)金，并在新公司擁有9.9%的股份,。

　　GE交通板塊的歷史可追溯到100多年前,，這項以機(jī)車制造為主的業(yè)務(wù)，是GE七大工業(yè)板塊中規(guī)模最小的,，占比不到4%,。去年它又受到了周期性波動的打擊，收入下降11%,。

　　如果醫(yī)療,、貝克休斯以及交通等業(yè)務(wù)的分拆一切順利，GE每年將減少超過400億美元的收入,，相當(dāng)于公司年營收總額的三分之一,。《華爾街日報》稱，GE未來的業(yè)務(wù)規(guī)模將不到十年前的一半,。

　　在砍去醫(yī)療業(yè)務(wù)后,，這家新公司的版圖中，將主要包括電力,、航空以及可再生能源三項業(yè)務(wù),。這三項業(yè)務(wù)去年貢獻(xiàn)了約700億美元的收入。

　　資本市場給予弗蘭納里的最新改革方案積極回應(yīng),，方案公布當(dāng)天,，GE的股價上漲7.8%，報收13.74美元,，為過去三年最高的單日漲幅,。

　　但對于新改革方案，彭博社點出了一個弗蘭納里難以回避的問題：經(jīng)過調(diào)整后,，GE留下的既有表現(xiàn)最好的子公司,，也有業(yè)績最差的板塊。生產(chǎn)飛機(jī)發(fā)動機(jī)的航空業(yè)務(wù)一直獲利豐厚,，電力業(yè)務(wù)利潤卻明顯下滑,，可能需要數(shù)年時間才能恢復(fù)元氣。今年上半年,，電力板塊的營業(yè)收入和利潤就分別下滑了15%和52%,。

　　GE在回復(fù)界面新聞的郵件中提及，包括電力板塊在內(nèi),，所有的業(yè)務(wù)都有其周期性,，公司對電力市場的未來發(fā)展充滿信心。因此,，包括燃煤,、燃?xì)夂涂稍偕茉窗l(fā)電仍然是GE未來的主營業(yè)務(wù)。

　　除了精簡業(yè)務(wù)外,，弗蘭納還籌劃建立一套全新的運(yùn)營機(jī)制,。他計劃縮小公司總部的規(guī)模，將以往高度集中的資源下放到各業(yè)務(wù)板塊中,，借此再節(jié)省至少5億美元,。

　　弗蘭納里在采訪中稱，這將是公司運(yùn)作方式的巨大改變,，但他并未透露可能有多少員工受此影響,。截至去年底，GE在全球雇傭了31.3萬名員工,。

　　此前,，GE已著手改組了公司的最高管理層。根據(jù)《財富》雜志統(tǒng)計，過去一年,，GE半數(shù)的董事會成員遭到替換,，其中包括三位副董事長（還有一位是公司首席財務(wù)官）。這凸顯了新董事長兼首席執(zhí)行官弗蘭納里改變GE的決心,。

　　《財富》雜志認(rèn)為,，不管GE的最終結(jié)局如何，弗蘭納里都必將在公司的歷史上留下極其重要的一筆,。他既有機(jī)會成為GE的救世主,，也有可能是公司分崩離析的罪人。