電力行業(yè)內(nèi)外對改革的認(rèn)知在不斷迭代——改革不是急行軍,，需步步為營,、各個擊破,，當(dāng)然所有運動式的改革也不能保證善終,。
?。▉碓矗耗茉措s志 ID：energymagazine 作者：王秀強(qiáng)）
我們往往對轟轟烈烈的運動報以更多關(guān)切，而忽視潛移默化的變化,。始于2015年3月的新一輪電力體制改革則屬于后者,，決策者試圖從制度上推進(jìn)變革，顛覆傳統(tǒng)電力市場交易秩序和商業(yè)模式,。毋庸置疑,，改革道阻且長。
改革也帶來千載難逢的制度紅利,，這是電力工業(yè)發(fā)展一百年來首次向社會資本敞開配售電市場,。改革伊始，參與者如過江之鯽,，對改革紅利報以極大期待,。改革推進(jìn)三年之余，轟轟烈烈的啟動后,，電力市場的制度改革注定是一場長跑,，靠的是韌性和耐力。電力行業(yè)內(nèi)外對改革的認(rèn)知也不斷迭代——改革不是急行軍,，需步步為營,、各個擊破，當(dāng)然所有運動式的改革也不能保證善終,。電改是一場持久戰(zhàn),，是新秩序與舊制度之間的較量。
我們同時慶幸地看到,，決策層對改革的決心異常堅定,，即便改革出現(xiàn)停擺，方向也不曾發(fā)生變化,。無論是從改革方案的出臺形式（中共中央,、國務(wù)院聯(lián)合發(fā)文）、改革推進(jìn)的方式（中央與地方聯(lián)合推動,，中央改革辦督察組全力督查）,，還是增量配售電市場的艱難拓展，電力批發(fā)（零售）及現(xiàn)貨市場的探索,，既有來自頂層的強(qiáng)力推動,，也有地方政府、市場主體的改革訴求,。
新一輪電改歷時三年有余,，改革是大勢所趨，任何質(zhì)疑,、回避,、阻擋改革的行為都是不明智的,。站在當(dāng)前時點，重新審視我國電力體制改革的邏輯和價值,，尋找這些問題的答案：電改改變了什么,？誰是改革的受益者？改革帶來什么投資機(jī)會,？改革衍生創(chuàng)造哪些商業(yè)模式,？改革的歸宿在哪里？
改革緣起和成效：破舊立新
改革的本質(zhì)是打破舊格局,、建立新秩序,。以1978年改革開放作為起端，我國電力體制改革先后經(jīng)過四個階段,，每一個階段的改革動因,、改革方法不盡相同。
第一階段：集資辦電（1978-1987）,。改革開放初期,，全國長期硬缺電。1985年5月國務(wù)院頒布《關(guān)于鼓勵集資辦電和實行多種電價的暫行規(guī)定》,，提出集資辦電的思路,，對集資新建的電力項目按還本付息的原則核定電價。從1988年1月1日開始,，在全國范圍內(nèi)每度電收取二分錢作為電力建設(shè)基金，支持發(fā)電項目建設(shè),。這些基金一直到2000年12月31日截止,。
第二階段：政企分開（1987-2002）。這一階段提出“政企分開,、省為實體,、聯(lián)合電網(wǎng)、統(tǒng)一調(diào)度,、集資辦電”20字方針,，主要涉及電力管理機(jī)構(gòu)的撤并與設(shè)立。1988年,，水電部撤銷,，成立能源部，建立中國電力企業(yè)聯(lián)合會,，在網(wǎng)省電力管理局,、電力工業(yè)局的基礎(chǔ)上成立電力公司和省電力公司。1993年1月,，能源部將電力聯(lián)合公司改組為電力集團(tuán)公司,，組建了華北,、東北、華東,、華中,、西北五大電力集團(tuán)。同年3月國務(wù)院決定撤銷能源部,，重新成立電力部,。1996年底，國務(wù)院撤銷電力部,，組建國家電力公司,，作為國家授權(quán)的投資主體及資產(chǎn)經(jīng)營主體，經(jīng)營跨區(qū)送電和國家電網(wǎng),，實現(xiàn)在中央層面的政企分開,。
第三階段：全面電力體制改革（2002-2014）。這一輪改革以“二灘棄水”為導(dǎo)火索,，2002年電改5號文下發(fā),，提出“政企分開、廠網(wǎng)分開,、主輔分離,、輸配分離、競價上網(wǎng)”的改革目標(biāo),。改革歷經(jīng)十余年,，進(jìn)一步實現(xiàn)政企分開，完成廠網(wǎng)分離,、主輔分離,，但輸配分開、競價上網(wǎng)改革受阻,。這一輪改革是對上一輪機(jī)構(gòu)改革的延續(xù),，也被視為國家電力公司的拆分方案。這一次改革設(shè)定了電力工業(yè)的基本架構(gòu),，形成兩大電網(wǎng)公司,、五大發(fā)電集團(tuán)、四家輔業(yè)集團(tuán)公司,。2011年9月國家電網(wǎng),、南方電網(wǎng)剝離輔業(yè)公司與4家輔業(yè)集團(tuán)重組為中國電建、中國能建,。
第四階段：新一輪電力體制改革（2015——）,。電改9號文對電力市場秩序形成長遠(yuǎn)影響，這一輪改革以“放開兩頭,、管住中間”為原則,，堅持推進(jìn)“三放開,、一獨立、三加強(qiáng)”,。改變電網(wǎng)角色和商業(yè)模式,，核定電網(wǎng)輸配電價，推進(jìn)區(qū)域和跨區(qū)電力市場建設(shè),，打破電網(wǎng)壟斷,，打造多主體參與的電力市場。
與2002年5號文相比,，電改9號文有三個方面的明顯差異,。
一、改革方案落地方式不同,。新一輪改革文件由中共中央與國務(wù)院聯(lián)合出臺,，文件為《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》（中發(fā)〔2015〕9號），2012年改革文件由國務(wù)院下發(fā),，文件為《電力體制改革方案》國發(fā)〔2002〕5號,。從公文的發(fā)布方式可以看出，5號文明確改革的路線圖和操作方法,，是改革的執(zhí)行方案,；9號文是指導(dǎo)意見，需要由一系列配套文件支持,，國家層面以頂層設(shè)計的角色出現(xiàn),，同時需要自下而上的改革試點，政策對試點不設(shè)限,，允許有試點意愿的地區(qū)先行推動改革,。從隨后的執(zhí)行情況看，2016年下半年開始各省主動參與配售電改革試點,、綜改試點、輸配電價改革試點,。
二,、改革執(zhí)行路徑不同。電改5號文是電力市場改革的物理療法,，堪稱是國家電力公司的拆分方案,；電改9號文注重電力市場運行機(jī)制和商業(yè)秩序的重建，是電力市場的中醫(yī)療法,，尤其是放開配售電市場是一項創(chuàng)舉,。
三、改革的驅(qū)動力不同,。新一輪電改由中央自上而下與地方自下而上共同驅(qū)動,，中央政府是主推手,，地方政府是操盤手。9號文自2013年起草至最終出臺歷時兩年,，由中央政治局常委會和國務(wù)院常務(wù)會議分別審議,，由中共中央、國務(wù)院聯(lián)合發(fā)文,，規(guī)格高于以往,。決策層在改革的推動過程中力圖尋找最大公約數(shù)，在保持電網(wǎng)輸配一體化的格局下,，推進(jìn)輸配電價改革,、增量配售電改革，探索電力市場交易機(jī)制,。
時至今日,，我們看到來自電網(wǎng)側(cè)、發(fā)電側(cè),、售電側(cè)的改革成效顯著,。全國各省區(qū)（含西藏）均在推動電力市場建設(shè)，省級電網(wǎng)輸配電價核定已經(jīng)完成,，多項跨區(qū)輸電工程完成價格核定,，新增3000余家售電公司已經(jīng)參與市場交易，291個增量配網(wǎng)試點項目獲批,，8個省區(qū)即將開展電力現(xiàn)貨試點,，電力市場交易規(guī)模近2萬億，改革帶來1000億元成本下降空間,。
同時,，分布式電源接網(wǎng)、消納已經(jīng)有完善的流程,，隔墻售電正在成為可能,，跨區(qū)新能源市場交易、發(fā)電權(quán)交易已經(jīng)是常態(tài)能源交易產(chǎn)品,；高耗能工業(yè)企業(yè)可以選擇市場交易降低用能成本,。諸如此類，在改革啟動之前都是奢望,。
電網(wǎng)改革破堅冰
電網(wǎng)具有自然壟斷屬性,，在統(tǒng)購統(tǒng)銷的模式下飽受詬病。新一輪電力體制改革重構(gòu)電力發(fā)電,、輸配電,、用電模式。在“放開兩頭,、管住中間”的改革思路下,，電網(wǎng)傳統(tǒng)商業(yè)模式被顛覆,，從賺取電力購銷價差向收取輸配電費轉(zhuǎn)變，電網(wǎng)收益將受到約束,，現(xiàn)金流收緊,；電網(wǎng)定位也從壟斷者向服務(wù)者轉(zhuǎn)變，公用事業(yè),、公共服務(wù)屬性增強(qiáng),。
基于此，電網(wǎng)公司在本輪改革中的態(tài)度也發(fā)生重大變化,。以國家電網(wǎng)為例,，其在2018年工作會議中提出，今年將統(tǒng)籌電力體制改革,、國有企業(yè)改革和內(nèi)部管理變革,，著力在深化輸配電價改革、加快電力市場建設(shè),、推動增量配電業(yè)務(wù)放開試點,、推進(jìn)混合所有制改革、創(chuàng)新供電服務(wù)體系,、深化產(chǎn)融結(jié)合,、剝離企業(yè)辦社會職能等方面取得突破性進(jìn)展。主動服務(wù),、積極參與增量配電項目試點,，實現(xiàn)試點項目地級以上城市全覆蓋。
從國家電網(wǎng)的資產(chǎn)規(guī)模來看,，其以輸配電業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),，向電力裝備、節(jié)能環(huán)保,、金融投資,、房地產(chǎn)等競爭性領(lǐng)域拓展，打造了一個超過三萬億的資產(chǎn)帝國,，是全球最大的公用事業(yè)企業(yè)和電網(wǎng)企業(yè),。
截至2017年12月31日，國家電網(wǎng)資產(chǎn)總額為3.8萬億元,，較年初增長11.99%；負(fù)債總額為2.2萬億元,，較年初增加15.54%,；資產(chǎn)負(fù)債率57.9%，處于相對較低的水平,。2017年國家電網(wǎng)營業(yè)總收入為23581億元,，較上年同期增加12.56%,；凈利潤為671.56億元，較上年同期減少2.23%,；歸母凈利潤為644.33億元,，較上年同期減少2.67%。測算國家電網(wǎng)2017年凈利潤率2.85%,，凈資產(chǎn)收益率4.2%,。
與不同行業(yè)龍頭公司橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，電網(wǎng)公司的盈利能力和資產(chǎn)收益率處于低位,。
在國家電網(wǎng)公司的收入結(jié)構(gòu)中,，輸配電業(yè)務(wù)收入占比90%左右，但盈利能力最低,，凈利率在2%左右,；電力設(shè)備、清潔能源及節(jié)能板塊是公司盈利能力最強(qiáng)的板塊,，如部分配網(wǎng)節(jié)能項目凈利潤率在15%以上,。
輸配電價的改革動因也源于此，一是解決輸配環(huán)節(jié)成本不清,、效率低的問題,，二是解決市場競爭能力不足的問題。輸配電價改革是在啃硬骨頭,，決策層和改革實施者在過去三年從局部試點（2014年11月深圳率先試點）起步,，完成省內(nèi)輸配電價的核定，并將電價改革拓展至跨區(qū)輸電線路,、區(qū)域輸配線路,、增量配網(wǎng)電價。
2017年6月底全國輸配電價核定完成,，全國平均輸配電價比購銷差價每千瓦時減少1分錢,，核減32個省級電網(wǎng)準(zhǔn)許收入約480億元；2018年2月,，發(fā)改委調(diào)整寧東等跨省區(qū)輸電工程電價（部分線路電價有所下降）,，核定華北、華東,、華中,、東北、西北區(qū)域電網(wǎng)輸電價格（兩部制）,。按照計劃,，2018年內(nèi)完成全部跨省跨區(qū)專項輸電工程成本監(jiān)審和輸電價格復(fù)核工作。
在輸配電改革的背景下，電網(wǎng)企業(yè)有維持高資產(chǎn)規(guī)模,、高利潤體量的訴求,，實現(xiàn)這一目標(biāo)的出路有兩個：一是做大具有高盈利水平的節(jié)能環(huán)保等非主業(yè)，二是依托輸配主業(yè),，轉(zhuǎn)型為綜合能源服務(wù)商,。業(yè)務(wù)范圍拓展至分布式能源服務(wù)、售電,、智慧車聯(lián)網(wǎng),、風(fēng)光儲一體化、電動汽車充電樁服務(wù),、能效監(jiān)測與診斷,、節(jié)能和電能替代改造、電力需求響應(yīng),、儲能,、水電氣冷熱等領(lǐng)域。
增量配網(wǎng)改革是電改精髓
增量配網(wǎng)改革是本輪電力體制改革最富有智慧和創(chuàng)意的方案,。增量配網(wǎng)改革的高明之處在于,，在不調(diào)整存量電力市場利益的同時，放開增量配網(wǎng)投資主體,、供區(qū)范圍,，通過增量配網(wǎng)改革倒逼存量電力市場改革，以小博大,；增量配網(wǎng)試點項目是一面旗幟,，同時兼具電改、混改的雙重屬性,，正在沖擊傳統(tǒng)電力市場,。
目前，國內(nèi)增量配電試點項目規(guī)模已達(dá)291個,，第一批105個,、第二批89個、第三批97個,，項目總量已達(dá)291個,。三批增量配網(wǎng)試點集中在各地高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)區(qū),、生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū),、能源產(chǎn)業(yè)園區(qū)、高端制造工業(yè)園區(qū),、冶金,、化工產(chǎn)業(yè)園區(qū)等，如天津市天津港保稅區(qū)（海港）、河北省沙河通用航空產(chǎn)業(yè)園,、山西省晉城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)富士康新110kV增量配電業(yè)務(wù)。從分布區(qū)域看,，河南,、甘肅、陜西,、云南,、內(nèi)蒙、江蘇數(shù)量居多,，國網(wǎng)區(qū)域四川,、山東數(shù)量少。
根據(jù)我們調(diào)研發(fā)現(xiàn),，增量配網(wǎng)試點在落地過程中,，存在多方面障礙，主要集中在供區(qū)劃分爭議,、電網(wǎng)接入障礙,、電網(wǎng)公司設(shè)置障礙、增量配網(wǎng)價格不明,、增量配網(wǎng)市場主體地位不明確,、跨區(qū)電力輸送難以落地、供區(qū)存量資產(chǎn)處置,、電網(wǎng)企業(yè)參股控股,、重資產(chǎn)投資短板、供區(qū)用電規(guī)模等,。主要阻力來自電網(wǎng)企業(yè),，地方政府態(tài)度搖擺也影響項目落地。
當(dāng)然,，正因為項目阻力大,，才更凸顯增量配網(wǎng)的價值。按照是否擁有配網(wǎng)資產(chǎn),、發(fā)電資產(chǎn),，售電公司分為發(fā)配售一體、發(fā)售一體,、配售一體,、獨立售電公司四種類型，四者市場競爭能力也將梯次遞減,。尤其是獨立售電公司在未來市場競爭中生存空間非常有限,。
而擁有配網(wǎng)資產(chǎn)的售電公司可以依托配網(wǎng)資產(chǎn)，綁定用戶資源性，其商業(yè)模式也以用戶為基礎(chǔ),，在收取配網(wǎng)費,、容量電費、高可靠性供電收費等基礎(chǔ)上,，依托配網(wǎng)打造集售電服務(wù),、研究咨詢、能源運維,、節(jié)能服務(wù),、金融服務(wù)、分布式能源服務(wù),、配網(wǎng)投資運營于一體的綜合能源服務(wù)商,。
盡管阻力重重，東北,、西北,、西南等地區(qū)試點改革仍在積極推動。其中,，東北以中石油為代表,，以大慶油田為起點，依托石油系統(tǒng)布局全國售電,，已經(jīng)成立獨立配售電公司,，確定重組、改制和上市三步走戰(zhàn)略,。西北地區(qū)首張增量配電電力許可證花落陜西銅川礦業(yè)所屬配售電公司,，其與中石油具有極大相似性：有專業(yè)供電運營團(tuán)隊，擁有完整增量配網(wǎng)資產(chǎn),，有清楚的供電營業(yè)區(qū),，有龐大的本地用電需求。
西南地區(qū)以重慶為代表,，以兩江新區(qū)為試點推進(jìn)增量配網(wǎng)改革,，重慶是政府通過引入三峽集團(tuán)作為投資主體，整合本地地方電網(wǎng)資源,，打造與國家電網(wǎng)對標(biāo)的增量配網(wǎng),；三峽集團(tuán)也有借助改革延長產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。重慶改革推進(jìn)近兩年時間,，為尋求最大公約數(shù),，三峽集團(tuán)與重慶電力公司共同組建配售電公司推進(jìn)本地改革。
電改下的投資機(jī)會挖掘
從電力產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)電,、輸配,、售電,、售電服務(wù)四個環(huán)節(jié)來尋找投資受益標(biāo)的。電改的本質(zhì)是調(diào)整生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系,，改變以計劃為主的電力生產(chǎn),、調(diào)度方式，取消發(fā)用電計劃,，將不同能源品種推向同一平臺競爭電量,、競爭電價。
從這一個維度上看,，清潔、高效的發(fā)電資產(chǎn)將會獲得更高的溢價,。尤其是以長江流域,、雅礱江流域的水電企業(yè)為代表，優(yōu)質(zhì)的水電在市場競爭中將獲得更高的競爭力,，可以借助價格優(yōu)勢擴(kuò)大市場消納空間,，當(dāng)前應(yīng)積極為市場改革做準(zhǔn)備。
除此,，同樣具有清潔環(huán)保屬性的風(fēng)電,、光伏發(fā)電隨著投資成本下降，平價上網(wǎng)正在加速到來,，疊加配額制政策,、綠證交易市場的建立，風(fēng),、光在電力市場競爭中優(yōu)勢也將逐步體現(xiàn),，存量風(fēng)電、光伏電站資產(chǎn)價值將得到進(jìn)一步提升,。
從配售電角度看,，擁有配網(wǎng)資產(chǎn)、用戶資源的標(biāo)的將具有更多的優(yōu)勢,。從資產(chǎn)市場的表現(xiàn)看,，電網(wǎng)企業(yè)所屬平臺、園區(qū)性售電公司受到追捧,。2016年上半年,，資本市場重點關(guān)注的標(biāo)的包括廣州開發(fā)區(qū)管理委員會所屬的穗恒運A、國家電網(wǎng)所屬的涪陵電力,、南方電網(wǎng)所屬的文山電力,。
此外，獨立于國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)的地方電力公司,，在本輪改革中可以獲得供電經(jīng)營權(quán),，提升公司業(yè)績,。目前國內(nèi)地方電網(wǎng)主要為：蒙西電網(wǎng)、陜西地電,、廣西水利,、四川水電投資、山西國際電力,、新疆建設(shè)兵團(tuán),、重慶地方電網(wǎng)等。其中四川,、陜西,、山西三地?fù)碛写笮酮毩⑹〖壍仉娖髽I(yè)，在各自省內(nèi)擁有較大規(guī)模的發(fā)電,、輸配電市場,。
從電力服務(wù)角度看，電力市場改革電力交易,、調(diào)度模式,，對用電負(fù)荷預(yù)測的精準(zhǔn)度要求越來越高。一些深耕電力行業(yè)的軟件服務(wù)商,，可以以電力體制改革為契機(jī),，為電網(wǎng)企業(yè)（含地方電網(wǎng)、增量配網(wǎng)）,、配售電公司,、園區(qū)提供涵蓋生產(chǎn)、運營,、管理等全方位的信息化服務(wù),，用于實現(xiàn)用電信息采集、生產(chǎn)調(diào)度,、用能監(jiān)測分析等服務(wù),。目前已經(jīng)有遠(yuǎn)光軟件、朗新科技,、恒華科技等開始向電力行業(yè)滲透,。