今年全球芯片產(chǎn)業(yè)可謂大事不斷,，除了美國瘋狂打壓華為,，觸動(dòng)多家相關(guān)企業(yè)利益外，行業(yè)的并購整合也在加速進(jìn)行，先后出現(xiàn)德國英飛凌90億歐元收購美國賽普拉斯半導(dǎo)體,，以及美國模擬芯片公司亞德諾半導(dǎo)體（ADI）210億美元股票收購?fù)瑯I(yè)廠商美信 （Maxim Integrated）的收購案,。

　　日前，繪圖芯片制造商英偉達(dá)（Nvidia）又宣布,，將斥資 400 億美元收購軟銀旗下半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司Arm,，創(chuàng)下芯片業(yè)史上最大并購金額記錄。

　　有分析指出,，一旦該交易達(dá)成,，不僅半導(dǎo)體行業(yè)將誕生一頭“超級巨獸”，還將改寫整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)的格局,。

　　孫正義賣“寶”解困

　　Arm是全球著名的芯片架構(gòu)設(shè)計(jì)商,，通過獨(dú)特的IP授權(quán)模式占據(jù)著移動(dòng)終端芯片90%以上市場份額，全球大多數(shù)安卓手機(jī)和蘋果手機(jī)的高通芯片,，都使用Arm的芯片架構(gòu),，蘋果、高通,、三星,、華為均是其客戶。

　　Arm芯片還涉足PC,、數(shù)據(jù)服務(wù)器等原本英特爾x86系列芯片的傳統(tǒng)領(lǐng)地,。

　　近日，蘋果宣布在其Mac電腦上專用Arm架構(gòu)的自研芯片,，就是這一趨勢的表現(xiàn),。

　　2016年，軟銀斥資310億美元買下Arm,，是當(dāng)時(shí)半導(dǎo)體行業(yè)最大一筆交易,。

　　孫正義對買下Arm野心十足，認(rèn)為掌握了Arm就掌握了未來物聯(lián)網(wǎng)的核“芯”,，未來有望一統(tǒng)物聯(lián)網(wǎng)江湖,，并想借助Arm實(shí)現(xiàn)軟銀的科技轉(zhuǎn)型。

　　但四年來,，Arm表現(xiàn)不佳,，雖然不計(jì)成本地?cái)U(kuò)展業(yè)務(wù)線外，但營收幾乎沒有增長,，根本無法達(dá)到孫正義當(dāng)初設(shè)想的10年10倍的業(yè)績目標(biāo),。

　　數(shù)據(jù)顯示，被軟銀收購后,，Arm在2017-2019年的營收分別為18.31億美元,、18.36億美元和18.98億美元,。其中，從2018年開始,，Arm與半導(dǎo)體業(yè)務(wù)相關(guān)的收入速度開始下降,，2018年和2019年ARM的凈銷售額同比增長分別為0.3%、3.4%,。2018年,，Arm的專利授權(quán)收入下降了11.5%，2019年的專利授權(quán)收入也沒超過6億美元,。

　　由于一系列糟糕的投資和疫情的沖擊,，軟銀今年出現(xiàn)上百億美元的巨額虧損，僅2020上半年,，他投資的公司就有三家宣布,。

　　破產(chǎn)急需補(bǔ)血的孫正義除了通過出售阿里的股權(quán)來還債，還不得不出售一些資產(chǎn),，其中就包括Arm,，孫正義甚至專門聘請高盛幫他給Arm物色買家。隨后,，高盛與蘋果,、高通、三星,、英偉達(dá)等多個(gè)潛在買家進(jìn)行了接洽,，其中英偉達(dá)興趣最大。

　　有知情人士向《華爾街日報(bào)》透露,，Arm和Nvidia已經(jīng)進(jìn)行數(shù)周的獨(dú)家談判,，若無意外，雙方最快可能在本周達(dá)成協(xié)議,，預(yù)計(jì)采用“現(xiàn)金+股票”的方式交易：

　　Nvidia支付215億美元的股票（包括向Arm員工支付15億美元的Nvidia股票）和120億美元的現(xiàn)金，其中包括20億美元的簽約金,；如果Arm的業(yè)績達(dá)到特定目標(biāo),，軟銀可能還會(huì)額外獲得50億美元的現(xiàn)金或股票。交易完成后,，軟銀預(yù)計(jì)將擁有Nvidia不到10%的股份,。

　　英偉達(dá)志在必得

　　在外界看來，英偉達(dá)收購安謀的意愿最為強(qiáng)烈,，而且也有這個(gè)財(cái)力,。

　　Arm掌握著全球90%的智能手機(jī)CPU，被認(rèn)為是英國最具創(chuàng)新力的公司,，是英國技術(shù)“皇冠上的明珠”,。

　　英偉達(dá)的產(chǎn)品則主要集中在高端芯片市場，特別是它的圖形處理芯片（GPU），廣受PC游戲玩家,、人工智能,、自動(dòng)駕駛汽車開發(fā)商以及加密貨幣“礦工”歡迎。

　　收購Arm,，相當(dāng)于收購了移動(dòng)端的英特爾,，可以鞏固英偉達(dá)在芯片行業(yè)的地位，并極大豐富英偉達(dá)的產(chǎn)品陣容,。

　　從戰(zhàn)略上講,，收購安謀后英偉達(dá)可以利用Arm在移動(dòng)端芯片領(lǐng)域的技術(shù)造出更高性能的芯片，與英偉達(dá)的GPU產(chǎn)品形成技術(shù)互補(bǔ),，打造一個(gè)“CPU+GPU”的雙核心的超級芯片平臺(tái),，提供更為先進(jìn)、靈活的一站式芯片解決方案,。

　　其次,，英偉達(dá)之前已經(jīng)開始布局Arm生態(tài)，推動(dòng)向Arm生態(tài)系統(tǒng)提供高性能計(jì)算（（High Performance Computing,，HPC）軟件,，開發(fā)Arm架構(gòu)的高性能服務(wù)器。收購Arm之后,，英偉達(dá)有望在超級計(jì)算機(jī)領(lǐng)域與英特爾一爭高下,。

　　此外，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛（Jensen Huang）對小型聯(lián)網(wǎng)傳感器和聯(lián)網(wǎng)設(shè)備無處不在的物聯(lián)網(wǎng)的普及前景十分看好,，而Arm設(shè)計(jì)的芯片能效高,、體積小，正符合他的設(shè)想,。

　　可以說,，這筆收購特別對黃仁勛的胃口。

　　重要的是,，英偉達(dá)也買得起Arm,。

　　2016年軟銀收購Arm時(shí)，英偉達(dá)的市值與Arm旗鼓相當(dāng),，但四年來,，這家GPU巨頭的股價(jià)上漲了10多倍，特別是今年公司市值飆升了80%,，目前已經(jīng)達(dá)到3000億美元,，超過芯片老大英特爾，成為全球市值最大的芯片公司,。

　　而且就在今年上半年,，英偉達(dá)剛剛完成69億美元對以色列網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商邁絡(luò)思（Mellanox）的收購,。

　　總之，在業(yè)內(nèi)看來,，如果英偉達(dá)最終成功收購Arm,，它將成為一家業(yè)務(wù)布局涵蓋 IP 授權(quán)和設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)中心,、游戲,、移動(dòng)、PC 與服務(wù)器,，自動(dòng)駕駛,、AI、5G 與 IoT 等多個(gè)領(lǐng)域的超級半導(dǎo)體企業(yè),，改寫整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)的格局,，并給高通、三星,、蘋果,、英特爾、AMD,、華為等所有芯片巨頭帶來不同程度的沖擊,。

　　交易存在被否決的可能

　　雖然英偉達(dá)對Arm志在必得，但真要吞下它阻力也不小,。

　　當(dāng)初軟銀之所以比較順利收購Arm,，一個(gè)原因是它自身沒有半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，只是作為一家科技投資公司進(jìn)行戰(zhàn)略并購,。

　　但英偉達(dá)的情況就不同了,，它本身就從事芯片的設(shè)計(jì)和制造，而且不斷擴(kuò)大其半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)線,，與英特爾,、高通、蘋果,、三星,、華為等公司在PC、服務(wù)器,、移動(dòng)終端、AI,、自動(dòng)駕駛和物聯(lián)網(wǎng)等所有領(lǐng)域都存在競爭關(guān)系,。

　　業(yè)內(nèi)擔(dān)心它一旦吃下Arm，不僅會(huì)進(jìn)一步蠶食英特爾的市場,，也會(huì)對ARM生態(tài)中的同行形成威脅,，比如利用對Arm的掌控,，提高某些競爭對手的IP授權(quán)費(fèi)用，甚至禁止為某些企業(yè)提供新的Arm架構(gòu),，導(dǎo)致蘋果,、高通等IC設(shè)計(jì)廠商失去架構(gòu)授權(quán)，無法生產(chǎn)自己的產(chǎn)品,。

　　除了同行,，這筆交易的阻力還來自各國反壟斷機(jī)構(gòu)。

　　首先,，不少英國人就反對這筆并購,。Arm創(chuàng)始人豪澤（Hermann Hauser）表示，軟銀將ARM作價(jià)400億美元賣給英偉達(dá)的交易是一場“災(zāi)難”,，將摧毀其商業(yè)模式,，ARM的商業(yè)模式是半導(dǎo)體行業(yè)的瑞士，與500多個(gè)被授權(quán)方打交道,，其中大多數(shù)是英偉達(dá)的競爭對手,。

　　路透社稱，將總部位于劍橋的ARM出售給英偉達(dá),，可能會(huì)對英國利益造成更大的損害,，因?yàn)槟窍喈?dāng)于把移動(dòng)端處理器和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)移交給一家美國公司，這會(huì)傷害到英國的“技術(shù)主權(quán)”,，并且讓ARM深陷中美之間日益激烈的“技術(shù)沖突”之中,。

　　《金融時(shí)報(bào)》則指出，包括谷歌,、亞馬遜和微軟在內(nèi)的美國科技巨頭,，已經(jīng)控制了世界上大部分關(guān)鍵數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的命脈,。在20世紀(jì),，國家主權(quán)的強(qiáng)大與否取決于坦克、戰(zhàn)艦或核力量,。但在21世紀(jì),，知識產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)和計(jì)算機(jī)代碼,，則是影響國家主權(quán)強(qiáng)大程度的最主要因素,。歐盟已經(jīng)認(rèn)識到重新確立“數(shù)字主權(quán)”的緊迫性和重要性，而英國似乎已經(jīng)落后,。

　　豪瑟還簽署了一封公開信,，呼吁英國政府拯救Arm：

　　“Arm是僅剩的英國科技公司，并在手機(jī)微處理器領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位,。公司的市場份額超過了95%,?！O果、三星,、索尼,、華為等世界上幾乎所有品牌的智能手機(jī)都使用Arm的芯片，這是我們施加影響力的優(yōu)勢所在,?！瓕rm出售給英偉達(dá)意味著，Arm將受到美國OFAC法規(guī)的約束,?！?/p>

　　也正因此，除了英國,，中國的態(tài)度也有些微妙,。

　　英偉達(dá)是一家典型的美國企業(yè)，在當(dāng)前日益激烈的中美博弈下,，中國方面自然擔(dān)心未來Arm的中立性,。之前，受美國的長臂管轄的影響,，Arm已經(jīng)宣布終止對華為進(jìn)行新架構(gòu)的授權(quán),，未來被英偉達(dá)收購后，這一授權(quán)禁令將更難改變,。因此,，中國政府不會(huì)不否決這筆交易，存在很大變數(shù),。

　　畢竟,，2016年美國芯片商高通試圖收購全球最大的汽車半導(dǎo)體廠商恩智浦，交易達(dá)440億美元,，就因未能通過中國政府審批,，最終在2018年放棄。

　　為了安撫Arm的客戶并消除各國監(jiān)管的擔(dān)憂,，英偉達(dá)在聲明中表示,，Arm將“繼續(xù)其開放許可的運(yùn)營模式，同時(shí)保持對全球客戶的中立性,，這是其成功的基石,。”

　　該公司承諾,，繼續(xù)將Arm總部設(shè)在劍橋,，并將再次建造由Arm CPU驅(qū)動(dòng)的最先進(jìn)的AI超級計(jì)算機(jī)，支撐Arm劍橋總部將成為世界一流的技術(shù)中心,。另外,，Arm的知識產(chǎn)權(quán)也將繼續(xù)在英國注冊。

　　黃仁勛強(qiáng)調(diào)說,，英偉達(dá)為此次收購花費(fèi)了大量資金,，沒有動(dòng)機(jī)做任何會(huì)導(dǎo)致客戶背離的事情。

　　但即便有這些表態(tài),，各國監(jiān)管部門能否放行,，還存在很多變數(shù)，無論是英國還是中國,、歐盟,，任何一方說不，這筆交易都可能流產(chǎn),。

　　因此,，Arm現(xiàn)在還并非英偉達(dá)的囊中之物。接下來,，也許還會(huì)上演一系列大國間的博弈,。