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分拆抖音上市,,是字節(jié)跳動的最佳選擇

2020-10-27
來源:BT財經(jīng)
關(guān)鍵詞: 字節(jié)跳動 抖音 上市

  10月26日,,36氪發(fā)布獨家消息稱,,“字節(jié)跳動正考慮推動抖音業(yè)務(wù)單獨在香港上市。高盛等多家投行曾與字節(jié)跳動溝通事宜”,。

  字節(jié)跳動相關(guān)負(fù)責(zé)人對此回應(yīng)說,,在考慮部分業(yè)務(wù)上市計劃,但還沒有最后確定,。

  今年7月31日,,路透社曾援引知情人士稱,字節(jié)跳動考慮中國業(yè)務(wù)在香港或上海上市,,估值超過1000億美元,。對此傳聞字節(jié)跳動表示不予置評。

  相比于7月的態(tài)度,,字節(jié)跳動這次的回應(yīng)清晰地表達(dá)出上市已經(jīng)板上釘釘,,只是分拆的是否是抖音、什么時候上市的問題,。

  為什么是抖音,?

  拋開獨家消息來源,字節(jié)跳動所稱的“部分業(yè)務(wù)”意指抖音的可能性也最大,。

  字節(jié)跳動一直不急著上市,,重要原因之一是字節(jié)跳動從來不缺錢。無論是外部投資者頻繁投來的大筆資金,,還是以今日頭條,、抖音為代表的自身產(chǎn)品帶來的現(xiàn)金流,,都讓二級市場融資對于字節(jié)跳動來說不那么緊急。

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  即使今年字節(jié)跳動海外主要業(yè)務(wù)TikTok被各國封殺搞得焦頭爛額,,整個集團(tuán)也未到因為缺錢上市的地步,。因此,字節(jié)跳動更有可能在保證二級市場估值不縮水的情況下,,分拆出上市后對其戰(zhàn)略或市場競爭有影響的業(yè)務(wù)。

  字節(jié)跳動官網(wǎng)上列出的11個旗下產(chǎn)品,,西瓜視頻還在成長中,,市場滲透率與頭部視頻平臺比相差甚遠(yuǎn),與B站等第二梯隊競爭激烈,,前景不明朗,。懂車帝、在線教育等品牌更是目前認(rèn)可度不夠高,,有待發(fā)展,不具備上市條件,。有能力單獨上市吸引資本的,,只有今日頭條和抖音(包括抖音火山版)。

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  今日頭條作為字節(jié)跳動的起家產(chǎn)品,,最初承擔(dān)了吸引流量的巨大作用,。然而,隨著短視頻時代的到來,,抖音的流量迅速反超今日頭條,,成為新的流量入口。而今日頭條除了繼續(xù)做好新聞推送的本職工作外,,最重要的功能變?yōu)樽止?jié)跳動旗下產(chǎn)品之間互相連接和引流的樞紐,。

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  ▲2020年9月,抖音的月活躍人數(shù)約為今日頭條的2倍,。來源:易觀千帆

  抖音顯然有更多故事可講,。5G時代即將到來帶給人們對短視頻行業(yè)更大的想象空間,進(jìn)軍電商領(lǐng)域的表現(xiàn)也值得期待,。抖音在民間知名度甚至比母公司字節(jié)跳動更高,,是上市的不二之選。

  將抖音分拆上市,,同樣有利于字節(jié)跳動繼續(xù)爭取對TikTok的控制權(quán),。

  9月27日,美國華盛頓特區(qū)聯(lián)邦法官裁決遵照了美國憲法第一修正案(剝奪言論自由,;侵犯新聞自由與集會自由的權(quán)利),,尤其考慮到特朗普政府尚未提供足夠的危害國家安全的證據(jù),,拒絕了特朗普政府的TikTok禁令,讓字節(jié)跳動的海外業(yè)務(wù)又看到一線生機,。

  想要繼續(xù)得到美國的司法支持,,字節(jié)跳動需要讓法官保持對其分離海外業(yè)務(wù)與中國業(yè)務(wù)的信任,而TikTok與抖音分別作為海外和國內(nèi)的主要業(yè)務(wù),,是分離的關(guān)鍵,。

  上市公司的運營情況更公開透明,便于市場監(jiān)督,。抖音上市后,,字節(jié)跳動海內(nèi)外業(yè)務(wù)相隔離的證據(jù)將更加有力。

  抖音上市可能也離不開老對手快手的影響,。

  10月22日晚間,,騰訊新聞一線的報道證實了上個月快手計劃2021年一季度赴港上市的傳聞。據(jù)稱,,快手的估值約500億美元,。

  根據(jù)艾媒資訊統(tǒng)計,2019年抖音月活躍用戶數(shù)超過快手后,,二者間差距就越拉越大,。

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  但是,來自快手的壓力仍不可小覷,。抖音在正在發(fā)力的電商領(lǐng)域一直被快手壓著一頭,。今年雙十一,快手的GMV目標(biāo)是2500億元,,抖音則為2000億元,。

  因此,“抖快”之爭仍將繼續(xù),,而資本市場是重要的第二戰(zhàn)場,。直接將抖音送上資本舞臺,排除了集團(tuán)因素,,抖音和快手能上演正面對決,。

  能獲得二級市場直接融資,又能與老對手正面交鋒,,同時公開了自身的運營情況作為對特朗普打壓的無聲回應(yīng),。字節(jié)跳動送抖音上市,既是水到渠成,,又是形式所需,,何樂而不為?

  為什么選港股,?

  假設(shè)要上市的確實是抖音,,字節(jié)跳動會選擇哪里作為其產(chǎn)品第一個上市地點,?

  美股市場對待中概股的態(tài)度、特朗普政府對字節(jié)跳動產(chǎn)品的打壓和TikTok的存在,,基本排除了抖音赴美上市的選項,。雖然現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的政策已經(jīng)掃清了抖音在內(nèi)地上市的障礙,,但是考慮到抖音上市的最主要目的,,抖音在港股市場上市的可能性更大。

  目前,,港股市場在吸引境外資本方面依然有巨大優(yōu)勢,。字節(jié)跳動作為有世界影響力的公司,吸引了全世界投資人的關(guān)注,,在港股上市方便各地投資者進(jìn)入。

  在外國投資人的刻板印象中,,港股上市公司比內(nèi)地上市公司受到更嚴(yán)格的審計和監(jiān)督,,公開資料更值得信賴。這有助于字節(jié)跳動通過抖音獲得更多海外投資人的信任和支持,,進(jìn)而有利于字節(jié)跳動爭取海外權(quán)利,,擴(kuò)展海外市場。

  至于抖音像螞蟻集團(tuán)一樣,,選擇A+H同時上市的可能性,,恐怕不太現(xiàn)實。

  今年發(fā)布的《2020胡潤全球獨角獸榜》中,,螞蟻集團(tuán)以10000億元估值位列第一,,而在最近一次估值中,螞蟻的估值已經(jīng)達(dá)到約20000億元,。抖音母公司字節(jié)跳動雖然位列第二,,但估值只有螞蟻的一半多,為5600億元,。

  即使近兩個月估值同樣上漲,,字節(jié)跳動與螞蟻集團(tuán)的估值差距恐怕也是萬億級的差距,而抖音只是字節(jié)跳動的一項業(yè)務(wù),,與螞蟻的差距就更大了,。

  媒體報道稱,快手上市的融資目標(biāo)是50億美元,,按“抖快”的市場占有率和業(yè)務(wù)情況預(yù)測,,抖音的融資目標(biāo)不會超過100億美元,而螞蟻集團(tuán)的融資目標(biāo)是2000億美元,。抖音不存在螞蟻集團(tuán)單市場上市可能面對的市場資金不足的問題,。

  綜上所述,,香港市場是抖音的最佳選擇。至于上市持劍,,為了與快手更好的競爭,,抖音應(yīng)該也會計劃明年年初提交IPO申請。

  抖音上市對字節(jié)跳動的更多意義

  抖音作為字節(jié)跳動現(xiàn)在最重要的業(yè)務(wù)板塊,,上市對集團(tuán)來說還有更多重要意義,。

  據(jù)媒體報道,2019年全年,,字節(jié)跳動的總營收超過1200億人民幣,,凈利潤超過200億元。字節(jié)跳動2020年全年的營收目標(biāo)為2000億元,。

  字節(jié)跳動絕對收入驚人,,卻比其一直追趕的競爭對手騰訊還差一截。騰訊控股發(fā)布的公告顯示,,2019年騰訊控股全年收入約3773億元,,而2020年上半年,騰訊收入就已經(jīng)超過2000億元,。

  考慮到字節(jié)跳動成立的時間較晚,,并且處于追趕者的地位,現(xiàn)在的業(yè)績還不錯,。尤其是從2016年到2019年,,字節(jié)跳動總營收的年復(fù)合增長率高達(dá)約171%。

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  字節(jié)跳動近幾年的高增長基本得益于其活躍用戶數(shù)量的激增?,F(xiàn)在字節(jié)跳動各產(chǎn)品的總月活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過6億,,增速放緩是必然的。流量增速紅利逐漸消失,,加上海外業(yè)務(wù)嚴(yán)重受挫,,擴(kuò)大國內(nèi)業(yè)務(wù)、促進(jìn)國內(nèi)流量變現(xiàn)是字節(jié)跳動維持營收高增速,、提高利潤,、保持對資本吸引力的不二之選。

  擴(kuò)張游戲業(yè)務(wù),、進(jìn)軍在線教育,、著力發(fā)展電商等,都是字節(jié)跳動最近已經(jīng)開始做的嘗試,,而其中的每一項路上都有已經(jīng)成熟的競爭對手,。字節(jié)跳動有希望突圍,但無論結(jié)果怎樣,,過程都必將漫長,,多面出擊的持久戰(zhàn)要消耗大量資源,。

  二級市場的資金對字節(jié)跳動來說不緊急,并非不重要,。擴(kuò)張的過程中,,更多的資本支持讓字節(jié)跳動能更自如的按計劃投入,應(yīng)對對手的反擊,。

  抖音承載了字節(jié)跳動的主要流量和電商板塊的大部分希望,。在資本高度認(rèn)可的背景下,抖音從二級市場直接融資,,能減少對集團(tuán)間接融資的資金需求,,甚至從二級市場獲得全部發(fā)展所需資金。這樣,,集團(tuán)能在其他業(yè)務(wù)分配的資源就更多了,。

  不過,抖音上市后表現(xiàn)如何還不是定數(shù),。今年京東,、網(wǎng)易等回歸,螞蟻集團(tuán),、金龍魚等“凍資王”上市,都已經(jīng)吸走了巨額資本,。全球經(jīng)濟(jì)寒冬還未過去,,有多少資本留給快手、抖音等后來者,,并不樂觀,。

  現(xiàn)階段,市場后續(xù)對抖音的認(rèn)可程度如何,,抖音能否在二級市場拼得過快手,,即將到來的雙十一表現(xiàn)如何是關(guān)鍵。不知對于電商首秀,,抖音準(zhǔn)備好了嗎,?


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