在目睹了疫情造成的巨大傷害和沖擊之后，各國政府均意識到加強公共衛(wèi)生建設(shè),、提升公共衛(wèi)生危機應(yīng)對能力的必要性,，新一輪醫(yī)療新基建浪潮正在展開,。

　　疫情常態(tài)化恢復(fù)后進入窗口期

　　2020 年疫情影響之深遠遠超2003年的非典,，推動著醫(yī)療行業(yè)擴容,。

　　2020年年報收官，行業(yè)實現(xiàn)爆發(fā)式增長,，較2019年進一步加速,，其中新冠疫情相關(guān)品種需求持續(xù)旺盛奠定高增長基礎(chǔ)，國內(nèi)疫情常態(tài)化后的快速恢復(fù)帶來增長加速,。

　　2020年扣非增速從高到低排序為低值耗材,、體外診斷、醫(yī)療設(shè)備,、高值耗材,，與19年相比，低值耗材大幅提速,，主要源自防疫防護類產(chǎn)品等的高需求,。

　　國內(nèi)疫情受控后的需求恢復(fù)帶來的反彈性增長將非常可觀,，比如占國內(nèi)近半壁江山的IVD業(yè)務(wù)一季度恢復(fù)至50%以上增長,。

　　2021Q1醫(yī)療器械行業(yè)在抗疫需求延續(xù)和常規(guī)業(yè)務(wù)復(fù)蘇的雙重驅(qū)動下延續(xù)去年的高增長態(tài)勢，與20Q1相比增長迅速,。

　　同時國內(nèi)醫(yī)療器械市場未來幾年的擴容有望提速。在2021年一季度中,，公司已經(jīng)從國內(nèi)的訂單需求上看到了大規(guī)模的醫(yī)院新改擴項目,。

　　在今年一季度，國內(nèi)醫(yī)療企業(yè)業(yè)績持續(xù)增長主要受益于國內(nèi)疫情控制良好,，醫(yī)院采購逐步回暖,，常規(guī)診療活動、體檢,、擇期手術(shù)量顯著恢復(fù),，使得國內(nèi)常規(guī)試劑需求明顯復(fù)蘇，體外診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)強勁增長,；

　　并且在國際疫情持續(xù)反復(fù)的情況下,，疫情相關(guān)產(chǎn)品如呼吸機、監(jiān)護儀,、輸注泵等需求依然旺盛,。

　　細分子板塊的發(fā)展趨勢

　　2021Q1扣非增速從高到低排序為低值耗材,、體外診斷、高值耗材,、醫(yī)療設(shè)備,，防疫相關(guān)的低值耗材、體外診斷板塊增長迅猛,。

　?、俚椭岛牟模盒鹿谝咔閰^(qū)域性爆發(fā)，疫情受益品種需求持續(xù)旺盛,。由于實驗室耗材產(chǎn)能短期內(nèi)持續(xù)緊缺,，產(chǎn)線擴張較慢，長期來看國產(chǎn)耗材產(chǎn)品質(zhì)量改善,，市占率或進一步提升,。

　　②體外診斷：新冠業(yè)務(wù)常態(tài)化輸出,，常規(guī)檢測持續(xù)回穩(wěn),。國內(nèi)疫情受控下，企業(yè)順利復(fù)工復(fù)產(chǎn),，醫(yī)院診療量逐步恢復(fù),，常規(guī)檢測業(yè)務(wù)陸續(xù)恢復(fù)。

　?、坩t(yī)療設(shè)備：海外抗疫需求持續(xù)旺盛,，醫(yī)療新基建拉動新一輪增長。國際市場對抗疫設(shè)備如呼吸機,、紅外額溫槍等需求持續(xù)旺盛帶動,，企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品銷售量維持高位；血糖,、血壓計等家用器械產(chǎn)品銷售從疫情影響之中加速恢復(fù),。

　　④高值耗材：受損業(yè)務(wù)快速恢復(fù),，集采影響趨于緩和,。收入增速主要受上半年疫情影響有所下滑，但利潤端仍然保持較高增長,。

　　國產(chǎn)替代+自主創(chuàng)新加速推進

　　國家衛(wèi)健委近日發(fā)布的《國家衛(wèi)生健康委2021年部門預(yù)算》強調(diào)：按照過緊日子有關(guān)要求,、大力壓減一般性支出的同時，合理保障了公立醫(yī)院綜合改革,、預(yù)算醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)能力提升,、公共衛(wèi)生服務(wù)能力提升、對外援助和部分常態(tài)化疫情防控等支出需求，體現(xiàn)在有關(guān)支出科目中,。

　　從醫(yī)院,、科室的新建，到醫(yī)院的智慧化升級,，各地的相關(guān)部署均支持醫(yī)療器械市場的擴容,。

　　隨著“國產(chǎn)替代+自主創(chuàng)新”趨勢的加速推進，中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè),，也有望迎來高速發(fā)展的下一個30年,。

　　目前，醫(yī)療器械行業(yè)也正在邁入又一個“金期,，并呈現(xiàn)出”國產(chǎn)替代+自主創(chuàng)新“同時加速推進的趨勢,。

　　從市場空間來看，我國醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)主營收入預(yù)計2021-2022年將突破萬億元,，未來10年的復(fù)合增長率將超過10%,，有望打開醫(yī)療器械新的黃金10年。

　　在過去三十年里,，高速成長受益于改革開放后國內(nèi)工程師紅利的迸發(fā),；

　　在未來，國內(nèi)企業(yè)有望通過對技術(shù)能力,、供應(yīng)鏈能力,、渠道力、多產(chǎn)品,、多產(chǎn)線協(xié)同能力,、智能分析的能力的整合，在深水區(qū)乃至無人區(qū)進一步突破,，最終形成研發(fā)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢,。

　　從數(shù)據(jù)來看，目前,，對于器械耗材,，低值耗材的國產(chǎn)化替代率程度最高，國產(chǎn)占比已達到90%,。

　　而IVD及高值耗材領(lǐng)域的國產(chǎn)替代仍處于活躍進行中，前者國產(chǎn)化比例接近40%,；在高值耗材中,，國產(chǎn)心血管介入器械、骨科介入器械等開始顯露頭角,。

　　因此,，政策紅利正在推動IVD產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)化，它將逐步成為未來醫(yī)院的基礎(chǔ)設(shè)施，IVD國內(nèi)市場正處于進口替代的黃金年代,。

　　與發(fā)達國家相比,，我國超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)起步較晚，但經(jīng)過多年發(fā)展,，已形成專業(yè)門類齊全,、基礎(chǔ)技術(shù)過硬的產(chǎn)業(yè)體系。

　　展望未來,，在中低端市場,，分級診療下基層醫(yī)院的采購有望帶動持續(xù)放量?；鶎俞t(yī)院的加速建設(shè)對移動DR的需求一直在提升,，有望成為醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域新的增長點。

　　近年來,，醫(yī)院的信息化建設(shè)是國內(nèi)醫(yī)院發(fā)展的重要趨勢,，從醫(yī)院業(yè)務(wù)管理的信息化系統(tǒng)建設(shè)、到遠程醫(yī)療技術(shù),、再到智慧醫(yī)院建設(shè),。

　　5G帶動醫(yī)療健康服務(wù)升級

　　目前國內(nèi)的醫(yī)院新基建的發(fā)展水平僅僅在遠程醫(yī)療、醫(yī)院業(yè)務(wù)等方面比較突出,。

　　隨著5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋程度的不斷完善,，醫(yī)院新基建將會滲透到醫(yī)院的整體運營管理，以及日常醫(yī)療行為當(dāng)中,。

　　未來醫(yī)療新基建的發(fā)展方向可能會使醫(yī)院院內(nèi)院外的界限變得越來越模糊,。

　　醫(yī)療服務(wù)通過信息化過程都延伸到了院外，會逐漸延伸到患者的預(yù)防,、治療,、康復(fù)的各個環(huán)節(jié)；

　　同時,，醫(yī)院服務(wù)患者的目標(biāo)群體也會不斷延伸,，隨著5G建設(shè)與發(fā)展成熟以及醫(yī)療新基建項目真正的落地，未來醫(yī)院將會發(fā)展到能夠為患者提供全生命周期的醫(yī)療健康服務(wù),。

　　建設(shè)公衛(wèi)體系是長久課題

　　我國疾控中心在國家和省的層面應(yīng)該需要一個相對獨立的體系,，但沒必要在每個層級都去建一個獨立的疾控體系。

　　省級往下的各級疾控機構(gòu)應(yīng)該與醫(yī)療體系融合在一起,，否則疾控收入補償容易不到位,，進而導(dǎo)致人才流失的惡性循環(huán)。

　　但現(xiàn)在,，層層分明的齊備的疾控體系基建,，反而是在強化這兩個體系的分裂。

　　這一輪的醫(yī)療新基建當(dāng)然會加強中國醫(yī)療體系和公共衛(wèi)生的硬件條件。但總的來看,，對于整個體系中那些特別薄弱,、或者亟須投入來彌補的東西，仍需要不斷更新與發(fā)展,。

　　結(jié)尾：醫(yī)療新基建布局將持續(xù)投入

　　我國作為全球第二大經(jīng)濟體,，醫(yī)療投入占GDP的比重顯著低于歐美發(fā)達國家水平，差距仍然十分巨大,。醫(yī)療新基建的建設(shè)將持續(xù)不斷加強投入,。

　　基層醫(yī)療、分級診療,、數(shù)字醫(yī)療等方面均擁有巨大的市場前景,，將迎來醫(yī)療新基建發(fā)展的黃金時代。

　　部分資料參考：中泰證券：《抗疫需求持續(xù)釋放,，醫(yī)療新基建帶動新增長》

　　部分圖片源自：中泰證券研究所