本文為企業(yè)價(jià)值系列之四【營運(yùn)能力】篇,，共選取18家模擬芯片設(shè)計(jì)企業(yè)作為研究樣本,。

營運(yùn)能力評價(jià)指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史,，不代表未來趨勢,；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議,。

從近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看,，艾為電子、力芯微,、卓勝微,、思瑞浦等4家企業(yè)在1次以上，其中艾為電子平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到1．63次,。 

艾為電子主營業(yè)務(wù)為集成電路芯片研發(fā)和銷售,。主要產(chǎn)品是音頻功放芯片、電源管理芯片,、射頻前端芯片,、馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片。 

收入構(gòu)成上,，芯片銷售為主要收入來源,，收入占比達(dá)到99．93％，毛利率32．52％,。

從近五年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看,，艾為電子、力芯微,、卓勝微,、匯頂科技、思瑞浦,、明微電子等6家企業(yè)在1次以上,，其中力芯微平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到1．42次。 

力芯微主要產(chǎn)品為電源管理芯片,，按功能可分為電源轉(zhuǎn)換,、電源防護(hù),、顯示驅(qū)動(dòng)等。 

收入構(gòu)成上,，電源管理芯片為主要收入來源,，收入占比達(dá)到85．79％，毛利率29．21％,。

從近五年存貨周轉(zhuǎn)率來看,，晶豐明源、匯頂科技,、上海貝嶺,、力芯微等4家企業(yè)在4次以上，其中晶豐明源平均存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到6．60次,。 

晶豐明源主營業(yè)務(wù)為模擬半導(dǎo)體電源管理類芯片的設(shè)計(jì),、研發(fā)與銷售。主要產(chǎn)品為通用LED照明驅(qū)動(dòng)芯片,、智能LED照明驅(qū)動(dòng)芯片,、電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片、AC／DC電源芯片,、晶圓產(chǎn)品等,。 

收入構(gòu)成上，通用LED照明驅(qū)動(dòng)芯片收入占比57．04％,，毛利率17．72％,；智能LED照明驅(qū)動(dòng)芯片收入占比36．78％，毛利率38．61％,。

從近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看,，艾為電子、敏芯股份,、圣邦股份,、明微電子等4家企業(yè)在10次以上，其中敏芯股份平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)到23．08次,。 

敏芯股份有是一家以MEMS傳感器研發(fā)與銷售為主的半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)公司,，目前主要產(chǎn)品線包括MEMS麥克風(fēng)、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器,。 

收入構(gòu)成上,，MEMS聲學(xué)傳感器為主要收入來源，收入占比達(dá)到88．16％,，毛利率35．03％,。

模擬芯片設(shè)計(jì)企業(yè)營運(yùn)能力

注：營運(yùn)能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10／18的比例換算得出,，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值,。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值,，但沒有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降,。