一旦需求放緩,，供需矛盾就有望緩解，對于芯片制造商來說,，需求放緩最明顯的表現(xiàn),，是訂單的下滑和庫存的削減,。
芯片行業(yè)，最近可謂冰火兩重天,。
一邊,，是新冠疫情裹挾著全球性的芯片短缺，讓越來越多的汽車制造商產(chǎn)能受限,，新車交付延遲,，“缺芯潮”里的大家依舊一籌莫展，
另一邊,，是芯片公司陸續(xù)釋放出悲觀的前瞻預測,，芯片價格低迷，大廠報價下滑,，整個行業(yè)似乎到了價格周期的新階段,。
過去兩年，全球苦芯片久矣,。但是從當下的供需走勢看,，長達兩年的半導體熱潮，似乎已經(jīng)有了慢慢降溫的跡象,。
因為供應壓力持續(xù)壓頂，整個半導體行業(yè)的庫存水平持續(xù)飆升,，但周期律告訴我們,，很少有玩家能以過去一年的庫存與訂單水平一路狂奔。
芯片荒給很多行業(yè)帶來始料未及的沖擊,，同時也帶動了芯片產(chǎn)業(yè)鏈史無前例的大擴產(chǎn),，但是，瘋狂擴產(chǎn)永遠是一枚硬幣的兩面,，周期律的無形巨手,，正悄悄撥動著供需端的風云。
01
需求遇冷,，大廠預警
存儲芯片巨頭美光科技（Micron Technology）上周發(fā)布了聲明,，由于消費品需求明顯放緩，預計2022年全球智能手機銷量將比去年下降約5％,，PC銷量跌幅則增至10％,。
該公司正在減少儲存芯片的產(chǎn)量，預計2022財年的營收將下滑15億到23億美元,。美光發(fā)言人直接用“經(jīng)濟衰退”來形容接下來的市場趨勢,，如若下半年的供需走向真如預期那樣糟糕，公司將削減2023財年晶圓制造設備的資本支出,。
英特爾的首席財務官大衛(wèi)·辛斯納（David Zinsner）,，也在6月初的投資者會議上暗示了這一困境,。
他透露，公司在短期內(nèi)可能會遇到一些阻礙,，如庫存下降等問題,，目前的情況比今年春季的預期要糟糕得多。英特爾的煩惱,，主要來自PC市場的持續(xù)低迷,，下半年的訂單遠低于預期，為了爭取更多的市場份額,，該公司已決定降低Alder Lake處理器的價格,。
一個月前，英偉達放緩了招聘步伐,，主要原因是加密挖礦和游戲業(yè)務的增長不達預期,。前幾年，該公司的高端顯卡受加密貨幣和游戲制造商青睞,，一度受到市場熱捧,，但伴隨著相關領域的需求遇冷，英偉達不得不縮減編制以保盈利,。
可以看出,，芯片大廠之所以發(fā)出預警彈，一方面是PC和智能手機市場的疲軟,，另一方面則和加密貨幣市場的暴跌有關,。
在歷經(jīng)了長達兩年多的高歌猛進之后，電子產(chǎn)品的搶購熱潮已漸漸褪去,，加密貨幣挖礦芯片被排隊搶買的火熱景象也慢慢告一段落,，需求回落，不少芯片大廠將迎來新一輪的艱難時期,。
但值得一提的是,，橫向對比，汽車與云計算等領域的芯片需求并沒有太大波動,，且價格至今依舊居高不下,。
這一幕，兩年前似曾相識,。
2020年,，新冠疫情黑天鵝突襲，居家辦公與隔離成常態(tài),，直接導致筆記本電腦和智能手機的需求爆炸式增長,，短期內(nèi)吸走了本該屬于汽車芯片的供應。
兩年后，通脹上升,，俄烏沖突和中國市場受新冠疫情城市封鎖的制約,，都是促成消費低迷的核心因素，這些都直接影響PC和智能手機等消費型芯片應用的訂單和剛需,。
也就是說,，兩年前，汽車芯片引發(fā)了大規(guī)模的缺芯浪潮,，兩年后,，消費電子芯片又成為價格下跌、巨頭砍單的重點對象,，《華爾街日報》近日撰文指出,，智能手機和PC銷量的下降，長達兩年多的芯片短缺或將得到局部緩解,。
02
砍單潮,，來了
臺積電也撐不住了。
上周有臺灣媒體爆料,，臺積電最近收到三個大客戶的訂單調整通知,，分別是蘋果、AMD和英偉達,。
據(jù)悉,，蘋果已經(jīng)啟動了iPhone 14的大規(guī)模量產(chǎn)工作，但最初定下的9000萬臺的出貨目標已被公司內(nèi)部削減了10％,，因此,，蘋果給到臺積電的訂單量也不得不臨時砍掉10％左右。
此外,，AMD和英偉達也對2022下半年到2023第一季度的訂單做了不同程度的調整和縮減，且削減的訂單主要集中在GPU領域,?？硢蔚牟糠衷蛑饕菐齑孢^高，需要消化,，尤其是顯卡挖礦熱潮褪去,，對于兼容的Nvidia RTX 30影響非常大。
韓聯(lián)社近日援引了金融數(shù)據(jù)公司Yonhap Infomax的報告,，三星電子已經(jīng)于第二季度暫停了新的采購訂單,，并要求部分供應商將組件的出貨時間推遲或削減數(shù)周。
被迫砍單的智能手機制造商,，不只是蘋果一家,。《日經(jīng)亞洲》此前爆料，國內(nèi)三大手機廠商OPPO,、vivo,、小米已經(jīng)通知各自的供應商，未來幾個季度的砍單約為兩成,。
不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴《日經(jīng)亞洲》,，小米甚至已經(jīng)將把今年的2億部銷售目標下調為1．6億部至1．8億部之間，三星也將今年的手機出貨量下調約105％,，至2．75億部,。
全球智能手機市場，正面臨嚴峻的形勢,。
數(shù)據(jù)調研機構Counterpoint Research上個月公布了一份報道,，今年5月，全球智能手機市場的累計銷量同比下滑10％,，環(huán)比跌了4％,，僅為9600萬部。值得一提的是,，這也是近10年來,，全球智能手機銷量第二次跌破1億部。
砍單潮來了,，晶圓代工廠也難獨善其身,。集邦咨詢TrendForce發(fā)布了一份晶圓代工產(chǎn)能利用率的行業(yè)報告，雖然目前的砍單潮依舊集中在消費型應用領域,，但晶圓代工廠的產(chǎn)能利用率將逐漸松動,，下半年或將遭遇產(chǎn)能滑落的一波低估。
那些以生產(chǎn)消費性芯片產(chǎn)品為主的晶圓代工企業(yè),，如若產(chǎn)能利用率將在短期內(nèi)下跌至90％以下,。
03
新常態(tài)：結構性短缺
要知道，芯片是個典型的周期性行業(yè),。
美國銀行分析師艾莉亞（Vivek Arya）上周告訴路透社,，消費電子領域的市場衰退期，每隔3－4年就會發(fā)生一次,，2022年開始可能會再出現(xiàn)一次,，這直接影響消費電子芯片的市場供需。
考慮到通貨膨脹,、地緣政治動蕩和購買力疲軟等因素,，智能手機和PC的消費將迎來新一輪的低谷，這樣的下行趨勢或將持續(xù)到2023年,?？紤]到接下來的消費走向，美國銀行已在上周下調了包括德州儀器在內(nèi)的幾只股票的評級。
彭博社近日援引了市場研究機構Susquehanna Financial Group的一組數(shù)據(jù),，6月全球芯片平均交付周期為27周,，低于5月的27．1周，與4月的27周持平,。
這一數(shù)據(jù)表明,，讓汽車、游戲,、智能手機以及云計算等領域頭疼已久的芯片荒,，終于有了略微緩解的跡象。至少,，從交付周期和價格曲線等核心指標來看,，一路飆漲的態(tài)勢已初步得到了遏制。
一旦需求放緩,，供需矛盾就有望緩解,，對于芯片制造商來說，需求放緩最明顯的表現(xiàn),，是訂單的下滑和庫存的削減,。而第二季度開始的砍單潮、去庫存以及下調預期等一連串操作,，正是供需矛盾稍有緩解的信號,。
但是，結構性短缺還將長期存在,。
當下的芯片市場,，已到了冰火兩重天的新階段，正如文章開頭所說,，消費電子類的芯片需求集體下滑,，以MCU芯片為代表的的價格也在暴跌。
但我們也看到,，包括豐田,、特斯拉以及大眾在內(nèi)的多家汽車制造商依舊囿于芯片，產(chǎn)能問題很讓管理層頭疼,，直接影響了終端銷量的增速。這一類芯片,，因為需求大,，缺口也大，產(chǎn)品替代難,，價格很難在短時間內(nèi)大幅回落,。
今年以來，整個電子產(chǎn)品市場就持續(xù)處于低迷期，經(jīng)濟下行,，整體經(jīng)濟疲軟,，國內(nèi)奧密克戎病毒引發(fā)的城市封鎖更是影響了物流與生產(chǎn)。
但最關鍵的是,，上海解封之后,，補償性和后延性消費也將降低。與2020年武漢疫情結束后的補償性消費相比,，今年的消費將因經(jīng)濟損失更大而受影響,，包括與芯片相關的消費電子與汽車。
考慮到今年消費端的特殊性,，不少廠商已將618視為拯救2022全年業(yè)績的“最后的稻草”,。但是從最后的數(shù)據(jù)看，特別是智能手機,、PC電腦和可穿戴設備的銷量,，又有幾家是達到預期的？
