《投資者網》葛凡梅

　　編輯  湯巾

　　近年來,，隨著我國新能源車發(fā)展快速崛起，傳統(tǒng)車企分拆新能源子品牌上市已成趨勢,。

　　12月13日晚間，吉利汽車控股有限公司（下稱“吉利汽車”,，0175.HK）在港交所發(fā)布公告,，建議分拆極氪汽車并將其獨立上市。公告稱，極氪汽車于紐約時間12月7日按保密基準向美國證交會遞交可能進行首次公開發(fā)售的注冊聲明草案,。

　　此前,，吉利汽車曾在今年10月首次披露分拆上市計劃。若此次極氪汽車如期赴美上市,，有望成為繼蔚來汽車,、理想汽車、小鵬汽車之后,，第四家在美國IPO的中國新勢力造車企業(yè),。

　　分拆極氪赴美上市，估值百億美元

　　極氪汽車是吉利汽車旗下高端智能電動汽車品牌,，雖然其在新能源車領域起步較晚,，但銷量增長迅速。公告數據顯示,，極氪汽車今年11月交付汽車共11011部,，同比增長約447％。

　　據悉,，極氪汽車成立于2021年3月,，由吉利汽車、吉利控股集團共同投資成立,。極氪汽車主要從事研發(fā)及銷售極氪品牌旗下電動車,、新能源汽車電池及其他部件以及提供相關服務。

　　2021年8月,，極氪汽車宣布完成5億美元（約合32.4億元人民幣）Pre－A輪戰(zhàn)略融資,，由英特爾資本、寧德時代,、嗶哩嗶哩,、鴻商集團和博裕投資五家生態(tài)伙伴戰(zhàn)略投資，完成投資后,，五家企業(yè)占極氪汽車股份比約5.6％,。

　　引入投資后，吉利汽車持有極氪汽車的股份比例雖然下降至48％,，但仍是極氪汽車單一最大股東,。按此計算，極氪汽車當時估值約為90億美元,。

　　據長江商報報道,，知情人士透露，極氪汽車尋求超過100億美元（約合人民幣698億元）的估值,，并計劃最早于2023年第二季度在紐約上市,。極氪汽車也曾考慮將香港作為上市地點,，但最終選擇了紐約，以期獲得更高的估值,。

　　吉利汽車表示,，鑒于行業(yè)發(fā)展趨勢及基于對集團及極氪業(yè)務及營運的評估，分拆將提升極氪的價值,，使極氪獨立發(fā)展并充分釋放潛力。

　　若極氪汽車如期上市,，將創(chuàng)造新造車公司最短上市時間的紀錄,。在赴美上市的中國造車新勢力中，蔚來汽車,、理想汽車,、小鵬汽車分別已于2018年9月、2020年7月與同年8月在美國上市,，從成立到上市所花時間分別為4年,、5年、6年,。

　　從估值來看,，極氪汽車698億元的估值并不低。Wind數據顯示,，截至2022年12月29日,，蔚來汽車、理想汽車,、小鵬汽車在紐交所的市值分別為1155億元,、1338億元、564億元,。而從成立到上市用時7年,、于今年9月在港股上市的新能源車企零跑汽車（9863.HK），市值也僅為314億元,。

　　不難看出,，極氪汽車所尋求的估值高于小鵬汽車、零跑汽車,。而從銷量來看,，后兩者的銷量卻高于極氪汽車的銷量。今年前11月,，理想汽車,、小鵬汽車、蔚來汽車,、零跑汽車,、哪吒汽車累計交付量均在10萬以上,，而同期極氪汽車總銷量為6萬余輛。

　　作為吉利汽車旗下的新能源品牌,，極氪汽車目前共有2款車型在售,，轎車車型極氪001已于2021年10月開始交付，平均售價在每輛30萬元以上,；MPV車型極氪009也于2022年11月1日上市并開啟預訂,，定價在每輛50萬元至60萬元區(qū)間，預計將于2023年1月正式交付,。

　　吉利汽車公告數據顯示,，2022年前11月，極氪001總累計交付量達到了66611輛,，同比增長2641％,。由此來看，極氪汽車有望實現2022年7萬輛的年交付量目標,。

　　極氪虧損,，吉利身陷商業(yè)糾紛

　　目前，極氪汽車仍處于虧損狀態(tài),。根據吉利汽車披露的財報數據,，2021年極氪品牌營收為28.68億元，同期凈虧損達10.1億元,；今年上半年,，極氪汽車營收為88.28億元，期內凈虧損為7.59億元,。自品牌成立以來,，極氪汽車累計凈虧損近18億元。

　　今年上半年,，新能源品牌普遍出現凈利潤虧損,，而理想汽車、小鵬汽車,、蔚來汽車的營收分別為182億元,、148億元、202億元,，優(yōu)于極氪汽車的88億元,、零跑汽車50億元營收表現。

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　　根據吉利汽車披露的財報,，極氪汽車仍處于初期發(fā)展階段,，經營成本較高。極氪汽車CEO安聰慧也曾表示：“今年上半年,，極氪整車的毛利率在5％左右,。相信今年下半年在交付50000輛的基礎上,，我們的毛利水平會進一步提升。極氪009的上市,，也將有利于極氪汽車毛利水平的提升,。”

　　從毛利率來看,，今年上半年,，理想汽車、小鵬汽車,、蔚來汽車的毛利率分別為22.09％,、11.55％、13.8％,，遠高于極氪汽車5％左右的毛利率。

　　極氪汽車虧損的同時,，吉利汽車的凈利潤也在持續(xù)下降,。Wind數據顯示，2019年至2021年,，吉利汽車的凈利潤分別為81.9億元,、55.34億元、48.47億元,，分別同比下降34.76％,、32.43％、12.4％,；2022年上半年,，吉利汽車凈利潤同比下降34.81％，為15.52億元,。

　　目前,，新能源車是吉利汽車業(yè)務發(fā)力的重要方向。吉利汽車公告顯示,，其今年11月總銷量為14.51萬輛,，較去年同期增長約7％。1－11月累計銷量約128.7萬輛,，同比增長10％,。其中，純電動前11月銷量約22.44萬輛,，同比增長369％,。

　　近年來，商業(yè)糾紛也是伴隨著吉利汽車的“陰影”,。其中,，吉利汽車與威馬汽車之間歷時四年之久的知識產權糾紛尤為矚目,，主要包括：吉利汽車向上海市高級人民法院提起商業(yè)秘密訴訟，指控威馬侵犯吉利商業(yè)秘密,，并索賠21億元,；吉利汽車還向上海知識產權法院提起訴訟，主張擁有威馬汽車的27項專利以及2項專利申請的所有權,，并向威馬汽車索賠116萬元及相關訴訟費用,。

　　近日，這起商業(yè)秘密糾紛有了最新進展,。據財經汽車報道,，根據上海市高級人民法院做出的一審判決（判決書尚未公開），威馬汽車賠償吉利汽車700萬元,，其中經濟損失500萬元,，以及為制止侵權的各項花費200萬元。對此,，威馬汽車表示,，已經提起上訴。

　　值得注意的是,，這起糾紛索賠金額高達21億元,，僅案件受理費就超過千萬，若再加上律師費等支出,，吉利汽車的維權成本不低,。目前一審判決的700萬，或許尚不足以支付吉利汽車為維權所花費的成本,?！锻顿Y者網》將持續(xù)關注案件后續(xù)進展。（思維財經出品）

　　來源：投資者網

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