自2019年6月科創(chuàng)板開板及2020年8月創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地以來，A股市場共迎來超百家優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體企業(yè)在注冊制下完成發(fā)行上市,，合計融資規(guī)模超千億元，且還有超150家半導(dǎo)體企業(yè)正在IPO途中,。
目前來看，A股半導(dǎo)體市場IPO持續(xù)活躍,，但同時一些企業(yè)終止了IPO,。據(jù)不完全統(tǒng)計,，2019年7月以來,，已有53家半導(dǎo)體公司IPO進程按下“終止鍵”。而這些企業(yè)當(dāng)中,，已有19家公司重啟IPO,，不乏聯(lián)動科技、德明利,、微導(dǎo)納米成功上市的案例,。
53家企業(yè)IPO“遇阻”
據(jù)不完全統(tǒng)計，已有53家半導(dǎo)體公司終止IPO審核,，其中,，擬科創(chuàng)板IPO終止審核企業(yè)33家；擬創(chuàng)業(yè)板IPO終止審核企業(yè)33家,。
從終止IPO審核時間來看,，2019年僅有和艦芯片一家半導(dǎo)體公司終止審核,，而到了2020年，終止審核的企業(yè)卻達到11家,，分別是宏晟光電,、晶科電子、天科合達,、上海合晶,、微導(dǎo)納米、奧雷德,、昆騰微,、芯愿景8家擬科創(chuàng)板IPO企業(yè)，以及晶臺股份,、立功科技,、金張科技3家擬創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)。
到了2021年,，終止IPO審核的半導(dǎo)體企業(yè)達到19家,，分別為中科晶上、銳芯微,、龍迅股份,、云知聲、朝微電子,、禾賽科技,、聯(lián)動科技、中科儀,、旭宇光電,、瑞能半導(dǎo)、依圖科技,、遠峰科技,、茂萊光學(xué)、藍箭電子,、博藍特,、盛景微、龍騰股份17家擬科創(chuàng)板IPO企業(yè),，以及德明利,、穗晶光電2家擬創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)。
進入2022年,，終止IPO審核的企業(yè)進一步增加,，達到22家。分別為中圖科技,、輝芒微,、奉天電子,、芯龍技術(shù)、思爾芯,、恒普科技,、智融科技7家擬科創(chuàng)板IPO企業(yè)，以及杭州國芯,、BYD半導(dǎo),、視芯科技、吉萊微,、谷麥光電,、上富股份、杰理科技,、麥斯克,、廣浩捷、正?？萍?、京浜光電、聚合科技,、兆馳光元,、燁映微、久策氣體15家擬創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè),。
從募資金額來看,，53家終止IPO審核企業(yè)擬共募資478.31億元，平均每家公司擬募資9.02億元,。其中,，依圖科技募資金額最高，達到75.05億元,，緊隨其后杰理科技,、和艦芯片、BYD半導(dǎo),、兆馳光元,、禾賽科技,，擬募資金額分別為25億元,、25億元、20.01億元,、20億元,、20億元。
業(yè)內(nèi)人士指出,，“主動撤回,，有些是公司質(zhì)地的原因,，體現(xiàn)了一些投行的承攬能力較弱，只能攬到質(zhì)地偏弱的公司,，最終還是撤回了,；有些是投行工作質(zhì)量問題，活多了時間又緊張,，趕著上報搶排隊,，材料質(zhì)量下降了?！?/p>
從保薦機構(gòu)來看,，53家終止審核的半導(dǎo)體企業(yè)中，涉及28家保薦機構(gòu),，其中,，撤回數(shù)量最多的是中金公司，其撤回的保薦企業(yè)達到6家,，海通證券,、中信證券撤回的保薦企業(yè)均為5家，國泰君安,、民生證券,、長江證券、中信建投撤回的保薦企業(yè)均為3家,。
19家企業(yè)重啟IPO“再出發(fā)”
盡管都是半導(dǎo)體企業(yè)主動撤回申請資料,，且并未披露撤回的原因。但據(jù)筆者查閱各大企業(yè)招股書發(fā)現(xiàn),，撤回申請資料的53家企業(yè),，主要存在獨立性、關(guān)聯(lián)交易,、同業(yè)競爭,、專利侵權(quán)、科創(chuàng)屬性不足,、技術(shù)先進性不夠,、股權(quán)變動等之一或者多個問題，這或是IPO排隊企業(yè)終止審核的主要原因之一,。
那么終止IPO審核的半導(dǎo)體企業(yè)何去何從呢?
統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，已有19家企業(yè)再啟新征程，其中5家選擇奔赴創(chuàng)業(yè)板,，分別是芯龍技術(shù),、藍箭電子、聯(lián)動科技,、中科晶上,、昆騰微,。值得提及的是，這5家企業(yè)均是從科創(chuàng)板改道創(chuàng)業(yè)板,。
另外,，茂萊光學(xué)、龍迅股份,、微導(dǎo)納米,、上海合晶仍將上市地瞄準科創(chuàng)板，而芯愿景從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)向主板IPO,，德明利則從創(chuàng)業(yè)板改道主板上市,。
在19家再啟程的公司中，微導(dǎo)納米,、聯(lián)動科技,、德明利3家分別為在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板,、主板上市,。而茂萊光學(xué)、龍迅股份也提交注冊申請,、藍箭電子已過會,，另外，芯龍技術(shù),、昆騰微,、上海合晶還在問詢、受理階段,。
從重啟IPO并獲得受理的10家企業(yè)募資金額來看,，僅芯龍技術(shù)、德明利兩家企業(yè)募資金額保持不變,，藍箭電子,、茂萊光學(xué)、聯(lián)動科技,、龍迅股份,、芯愿景、昆騰微,、微導(dǎo)納米,、上海合晶的募資金額均出現(xiàn)大幅度增長，其中龍迅股份募資金額增長3.17倍,，而微導(dǎo)納米的募資金額也實現(xiàn)翻倍增長,。
此外,，麥斯克,、輝芒微,、久策氣體、中圖科技,、銳芯微,、朝微電子、遠峰科技,、天科合達選擇再次接受上市輔導(dǎo),，上市地未披露。
除了上述企業(yè)外,，云知聲,、中科儀等企業(yè)也計劃2年內(nèi)重啟IPO，未來或許有更多的“IPO終止審核”企業(yè)會再次接受上市輔導(dǎo)并重新出發(fā),。
對于“闖關(guān)失利”企業(yè)再戰(zhàn)行為,，監(jiān)管層持開放態(tài)度，市場人士分析認為,，重啟IPO的企業(yè)應(yīng)該特別關(guān)注此前監(jiān)管層審核關(guān)注的重點問題是否已經(jīng)解決,，不符合板塊定位的企業(yè)改道是比較合理的選擇，不過,，如果企業(yè)自身存在其他問題,，IPO改道不一定能成功。