《電子技術(shù)應(yīng)用》
您所在的位置:首頁(yè) > 其他 > 業(yè)界動(dòng)態(tài) > 4700億巨無(wú)霸來(lái)了,!ARM首日大漲25%,,孫正義松了一口氣?

4700億巨無(wú)霸來(lái)了,!ARM首日大漲25%,孫正義松了一口氣,?

2023-09-15
作者:見(jiàn)聞君
來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞
關(guān)鍵詞: ARM IPO

 本文作者:趙穎 何浩

本文來(lái)源: 華爾街見(jiàn)聞

原文鏈接:https://mp.weixin.qq.com/s/dFrbbVyf1Y6PGyPOE_YYJg


    今年全球最大IPO終于正式登場(chǎng),!

  美東時(shí)間9月14日,ARM美國(guó)IPO首日,,開(kāi)盤上漲10%,,報(bào)56.10美元,盤中一度漲幅達(dá)到約30%,。

  微信截圖_20230915114838.png

  截至收盤,,ARM股價(jià)上漲24.69%,報(bào)63.59美元,,以此計(jì)算,,市值為652.48億美元(約4745億元),若包括限制性股票單位在內(nèi),,Arm完全攤薄后的估值接近680億美元,。

  ARM成功上市和首日大漲,給今年如一潭死水的IPO市場(chǎng)激起浪花,,對(duì)其持有者軟銀和孫正義來(lái)說(shuō),,也是一場(chǎng)急需的勝利。

  孫正義表示,,人工智能將能夠幫助解決世界上一些最大的問(wèn)題,,并有可能超越人類的智力。自己是人工智能的“堅(jiān)定信徒”,,并補(bǔ)充說(shuō)Arm是人工智能革命的“核心”受益者,。

  IPO后,軟銀仍持有Arm約90%的股份,。首日的大漲,,令軟銀所持的ARM股票價(jià)值增加了約120億美元。

  雖然這能夠給軟銀提供更多的資金,,也幫孫正義挽回了一些近期因?yàn)橥顿Y失敗而丟失的顏面,,但他可能并不能因此而松上一口氣,。

  因?yàn)椋珹RM雖手握架構(gòu)霸權(quán),,但卻賺不了大錢,,同時(shí)“AI成色”不足,650億美元的市值對(duì)這家英國(guó)芯片公司來(lái)說(shuō)存在巨大的溢價(jià),。

  01

手握架構(gòu)霸權(quán),,卻賺不了大錢

  1)行業(yè)空間有限

  作為芯片業(yè)繞不過(guò)的大山,ARM讓全世界99%的智能手機(jī)都用上了自己設(shè)計(jì)的芯片架構(gòu),,但這也意味著這一領(lǐng)域的業(yè)績(jī)擴(kuò)展空間相當(dāng)有限,。

  特別是考慮到全球經(jīng)濟(jì)放緩期間,人們對(duì)手機(jī)的需求疲軟,,這已反映到ARM的收入中,,顯示出停滯不前。

  2021財(cái)年-2023財(cái)年,,ARM年收入分別為20.27億美元,、27.03億美元和26.79億美元。

  2)利潤(rùn)并不豐厚

  ARM營(yíng)收來(lái)源主要分為許可費(fèi)和版稅,,其中40%為許可費(fèi),,版稅收入約占營(yíng)收的60%。

  不過(guò)由于基于ARM架構(gòu)產(chǎn)品大部分是MCU(微控制器),,價(jià)格非常較為便宜,;另一方面,ARM是從芯片價(jià)格中抽成,,而非針對(duì)終端產(chǎn)品收費(fèi),,因此帶來(lái)的收入?yún)s并不高。

  在2023財(cái)年,,ARM出貨量超過(guò)300億顆,,平均每顆芯片收取0.1美元左右。在2022年,,基于ARM技術(shù)的芯片總價(jià)值達(dá)989億美元,,占了近一半市場(chǎng)份額。但ARM的版稅收入只有16.8億美元 ,,占芯片價(jià)值的1.7%,。

  費(fèi)用方面,作為一家芯片設(shè)計(jì)企業(yè),,ARM研發(fā)成本并不低,,平均占到收入的40%左右。

  這就導(dǎo)致了ARM賺不了大錢,2021-2023財(cái)年Arm凈利潤(rùn)分別是3.88億美元,、5.49億美元,、5.24億美元。

  過(guò)去3年累計(jì)賺了14億美元,,與客戶們的利潤(rùn)完全沒(méi)法比,高通去年凈利潤(rùn)130億美元,,英偉達(dá)去年賺了40多億美元,。

  而且,招股書(shū)顯示,,近兩年凈利潤(rùn)率的提升主要得益于2022年3月實(shí)施的裁員和重組計(jì)劃,。

  3)產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)不足

  根本上而言,Arm賺不了大錢,,可能是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)不足,。

  有分析指出,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中,,最賺錢的還是控制軟件生態(tài)的芯片公司,,它們直接決定了某款芯片在市場(chǎng)上有多大競(jìng)爭(zhēng)力。

  根據(jù)華爾街分析Robert Castellano的報(bào)告,,英偉達(dá)炒到4萬(wàn)美元的GPU芯片H100 ,,臺(tái)積電賺1000 美元,提供內(nèi)存芯片的SK海力士賺2000美元,,剩下超 90%的收入幾乎全歸英偉達(dá),。

  此外,ARM一直都處在中立的位置,,架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)各大企業(yè)開(kāi)放授權(quán),,導(dǎo)致其地位并不穩(wěn)固。反觀其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾,,不但設(shè)計(jì)IP,,還擁有自己芯片工廠,并通過(guò)與Windows形成Wintel聯(lián)盟來(lái)壟斷生態(tài),,從而掌握產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán),。

  02

“AI成色”不足

  Arm上市正值人工智能熱潮,對(duì)AI的狂熱情緒推動(dòng)英偉達(dá)股價(jià)大幅上漲,。為了拔高Arm估值,,孫正義狂蹭AI熱度。

  1)AI成色不足

  但從招股書(shū)來(lái)看,,ARM的AI成色不足,。

  ARM在其招股書(shū)中提到,隨著人工智能(AI)和機(jī)器學(xué)習(xí)(ML)的快速發(fā)展,,ARM在這些領(lǐng)域也扮演著至關(guān)重要的角色,,并與多家領(lǐng)先企業(yè)合作處理AI工作,。

  然而,ARM專注于CPU的架構(gòu)基礎(chǔ),,而不是創(chuàng)建大模型所需的GPU以及AI專用芯片的架構(gòu),。

  在風(fēng)險(xiǎn)提示處,ARM坦言,,新興技術(shù),,比如AI和ML,可能采用不適用于通用CPU(例如ARM的處理器)的算法,。因此,,在基于ARM架構(gòu)的芯片中,其處理器可能變得不那么重要,。

  2)關(guān)鍵缺陷:運(yùn)算能力不夠強(qiáng)大

  其實(shí),,ARM在AI領(lǐng)域的劣勢(shì)也很明顯,那就是運(yùn)算能力不夠強(qiáng)大,。

  AI服務(wù)器領(lǐng)域主要由x86架構(gòu),,以及英偉達(dá)Turing、Volta,、Ampere等GPU架構(gòu)所主導(dǎo),,ARM架構(gòu)也在服務(wù)器領(lǐng)域逐漸嶄露頭角,特別是在輕量級(jí)和低功耗服務(wù)器方面,,但是所占份額很小,。

  AI對(duì)性能的要求非常高,X86架構(gòu)可以采用性能極高的CPU,,配合大容量?jī)?nèi)存和高精度顯卡,,可以不斷提供運(yùn)算速度。而ARM走的RISC路線決定了其性能缺陷,,如果無(wú)法在性能上進(jìn)一步提升,,那么Arm架構(gòu)的缺點(diǎn)會(huì)越來(lái)越明顯。

  因此,,ARM似乎處在AI熱潮的邊緣,,想吃到這份紅利很難。

  03

競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越卷

  例如,,開(kāi)源免費(fèi)的RISC-V架構(gòu)正虎視眈眈,,不斷嘗試切入ARM的既有客戶之中。

  RISC-V架構(gòu)憑借開(kāi)源,、精簡(jiǎn),、模塊化的優(yōu)勢(shì),成為芯片架構(gòu)領(lǐng)域的“新秀”。RISC-V的開(kāi)源性質(zhì)吸引了眾多企業(yè)的關(guān)注,,尤其對(duì)于小公司和初創(chuàng)企業(yè)而言,,可以更容易獲得芯片設(shè)計(jì)授權(quán),從而降低成本,。

  ARM也在招股書(shū)中提到,,我們的許多客戶也是RISC-V架構(gòu)及相關(guān)技術(shù)的主要支持者。如果與RISC-V相關(guān)的技術(shù)不斷發(fā)展,,市場(chǎng)對(duì)RISC-V的支持增加,,我們的客戶可能會(huì)選擇使用這種免費(fèi)的開(kāi)源架構(gòu),而不是我們的產(chǎn)品,。

  此外,需要注意的是,,ARM近四分之一的收入來(lái)自中國(guó)市場(chǎng),,并嚴(yán)重依賴ARM中國(guó)。但ARM對(duì)ARM中國(guó)沒(méi)有任何直接管理權(quán),,在ARM中國(guó)董事會(huì)中也沒(méi)有控制席位,。

  于是,ARM想要保住自己的地位,,就必須不斷的投入,,研發(fā)出新的架構(gòu)。ARM也坦言,,研發(fā)是其業(yè)務(wù)的核心,,也是其未來(lái)成功的關(guān)鍵。

  然而,,這談何容易,,進(jìn)一步的創(chuàng)新將越來(lái)越難以實(shí)現(xiàn),成本也越來(lái)越高,。開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品需要投入大量的資金和時(shí)間,,一般需要五年或五年以上的開(kāi)發(fā)時(shí)間,而且不能保證產(chǎn)生預(yù)期的成果,。

  可見(jiàn),,擺在ARM面前的并不是一條坦途。

微信圖片_20210517164139.jpg

本站內(nèi)容除特別聲明的原創(chuàng)文章之外,,轉(zhuǎn)載內(nèi)容只為傳遞更多信息,,并不代表本網(wǎng)站贊同其觀點(diǎn)。轉(zhuǎn)載的所有的文章,、圖片,、音/視頻文件等資料的版權(quán)歸版權(quán)所有權(quán)人所有。本站采用的非本站原創(chuàng)文章及圖片等內(nèi)容無(wú)法一一聯(lián)系確認(rèn)版權(quán)者。如涉及作品內(nèi)容,、版權(quán)和其它問(wèn)題,,請(qǐng)及時(shí)通過(guò)電子郵件或電話通知我們,以便迅速采取適當(dāng)措施,,避免給雙方造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失,。聯(lián)系電話:010-82306118;郵箱:[email protected],。