零跑汽車成立于2015年,，是擁有智能電動(dòng)車完整自主研發(fā)能力的整車廠家,，由大華股份及其主要?jiǎng)?chuàng)始人共同投資成立,。
2021年,，零跑汽車（09863.HK）創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)朱江明提出了雄心勃勃的“5年計(jì)劃”：要在2023年進(jìn)入新勢(shì)力前三位,，2025年要獲得國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)10%的市占率,。
離2023年結(jié)束還剩5個(gè)月，零跑汽車表現(xiàn)如何,？截至2023年6月30日止六個(gè)月的汽車總交付量約為4.45萬輛,，同比減少14.4%。
在造車新勢(shì)力中,，零跑汽車交付量不如理想汽車,、蔚來汽車和哪吒汽車,，朱江明進(jìn)前三美夢(mèng)破滅。
不僅如此,，2019年至2022年以及2023年上半年,，零跑汽車近四年半累計(jì)虧損高達(dá)122億元。
在價(jià)格戰(zhàn)之下,，8月1日,，零跑汽車宣布旗下C系列部分車型降價(jià)，包括兩款C11車型以及三款C01車型,，最高降價(jià)幅度為2萬元,。
零跑汽車高級(jí)副總裁兼董事會(huì)秘書敬華表示，降價(jià)并不會(huì)影響到零跑汽車后續(xù)毛利的改善,，同時(shí)零跑也有進(jìn)一步降價(jià)的空間,。
01
2023上半年凈虧損22.7億
8月25日，零跑汽車在港交所公告,，截至2023年6月30日止六個(gè)月的汽車總交付量約為4.45萬輛,，同比減少14.4%。截至2023年6月30日止六個(gè)月的營(yíng)收為58.13億元,，較2022年同期增加14.4%,；公司權(quán)益持有人應(yīng)占凈虧損為22.76億元，2022年同期為24.44億元,。
零跑汽車高級(jí)副總裁兼董事會(huì)秘書敬華在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上介紹,，目前零跑汽車的單車均價(jià)已經(jīng)達(dá)到了13萬元。她介紹,，2023年第一季度完成了2023款全系車型的切換,，并在3月1日推出了首款增程式車型C11增程，得益于高價(jià)車型C11和C01交付占比提升,，上半年?duì)I收同比有所增長(zhǎng),。
零跑在近三年的時(shí)間當(dāng)中，從一個(gè)默默無聞的新勢(shì)力品牌逐漸走入大眾的視野,，不僅于2022年完成了交付破10萬臺(tái)的成績(jī),，并且于今年躋身銷量榜單的前三甲，剛剛過去的7月,，以14335臺(tái)的成績(jī)保持了月度銷量的持續(xù)增長(zhǎng),。
盡管銷量上的表現(xiàn)十分亮眼，但零跑是現(xiàn)在新勢(shì)力品牌當(dāng)中唯一一個(gè)毛利率為負(fù)的品牌,，因此,，盈利水平成為了朱江明最需要重視的問題。2023上半年,，零跑汽車毛利率為-5.9%,，從2019年到2022年,，零跑的毛利率分別為-95.7%、-50.6%,、-44.3%,、-15.4%。
雖然毛利率水平正在持續(xù)改善,，但是隨自身目前以價(jià)換量數(shù)據(jù)上升,，零跑更是越賣越虧。數(shù)據(jù)顯示,，2019-2022年,，零跑汽車凈虧損分別是9.01億元、11.00億元,、28.46億元,、51.09億元，虧損數(shù)據(jù)逐年擴(kuò)大,。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,，零跑汽車方面表示，毛利率水平改善主要是由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善,，每輛汽車的平均制造成本在售價(jià)中占比下降,。此外，公司計(jì)劃將在年底前做到單月毛利轉(zhuǎn)正,，并將在接下來的幾個(gè)月里爭(zhēng)取1.5萬-2萬輛的月銷量,。
根據(jù)規(guī)劃，零跑汽車將于2023年下半年發(fā)布B系列產(chǎn)品,，B系列每款都是雙動(dòng)力,，同時(shí)發(fā)布增程、純電版本,，兩個(gè)動(dòng)力版本的車型也會(huì)同時(shí)開啟交付,。另外，B系列首款車型有望在9月舉行的2023慕尼黑車展全球首發(fā),。
02
以價(jià)換量虧損仍在繼續(xù)
目前,，零跑汽車旗下共有S01、T03,、C11以及C01四款量產(chǎn)車型。零跑汽車一直專注于15萬-20萬元的新能源汽車產(chǎn)品市場(chǎng),，并已成功構(gòu)建了一套完善的產(chǎn)品線,。
2022年，零跑汽車?yán)塾?jì)交付量達(dá)到11.12萬輛,。其中,，C11全年上險(xiǎn)量為44371輛,，T03全年上險(xiǎn)量為61919輛，兩款車合計(jì)銷量超過10萬輛,，是零跑銷售的主力軍,。整個(gè)2022年，從價(jià)格在15.58萬-21.98萬的純電版C01,，以44371輛的年度交付量,，成了零跑汽車全年最重要的收入來源。
進(jìn)入2023年以來,，中國(guó)汽車市場(chǎng)風(fēng)云巨變,，車企大降價(jià)霸屏，從特斯拉降價(jià),，小鵬,、蔚來等造車新勢(shì)力紛紛跟隨。1月9日,，特斯拉中國(guó)官網(wǎng)發(fā)布公告稱,，特斯拉Model Y車型在中國(guó)的等待時(shí)間從1-4周延長(zhǎng)到2-5周；1月10日,，有消息稱,，特斯拉中國(guó)在降價(jià)后的3天內(nèi)已經(jīng)獲得3萬輛汽車訂單。
在此背景下,，本就價(jià)格實(shí)惠的零跑再次放低身段,，選擇用更低的價(jià)格去換取銷量。3月的零跑新品發(fā)布會(huì)當(dāng)中,，除了產(chǎn)品之外,，零跑最大的動(dòng)作就要數(shù)對(duì)自家產(chǎn)品的價(jià)格下調(diào)，其中C11,、C01,、T03均大幅降價(jià)，其中最高幅度甚至達(dá)到了六萬元,。
除此之外,，隨著車市下半年的開啟，零跑在8月1日再次官降,，最高降幅為兩萬元,。在產(chǎn)品上，盡管C11（純電版）和特斯拉Model Y正面硬剛,，雖然價(jià)格上有一些優(yōu)勢(shì),，但是保有量和產(chǎn)品力，以及品牌知名度,，還是有一定的差距,。
去年國(guó)慶前夕,，零跑汽車（HK.09863）于香港上市。上市當(dāng)日破發(fā),，約半個(gè)月后,，股價(jià)甚至觸達(dá)17.5港元。隨后,，資本領(lǐng)域汽車板塊整體反彈的帶動(dòng)下,，零跑汽車近期股價(jià)基本穩(wěn)定在30港元左右，但距離發(fā)行時(shí)所定的48港元,，相差甚遠(yuǎn),。
今年3月21日，零跑汽車交出上市后的第一份年度業(yè)績(jī)報(bào),，從數(shù)據(jù)來看,，難免讓投資人失望。于2022年,，凈虧損人民幣5,108.9百萬元,，而于2021年則為人民幣2,945.8百萬元。
可以看到,，零跑的虧損日益嚴(yán)重,，2022全年，零跑汽車總交付數(shù)量111168輛,，總收益123.846億元,。收到C11（純電版）的帶動(dòng)，營(yíng)收增長(zhǎng)接近3倍之多,。但根據(jù)2022年報(bào)顯示,，零跑汽車全年凈虧損達(dá)51.08億元，這意味著,，每交付一輛車公司就虧損近4.6萬元,。
03
技術(shù)輸出有望提升利潤(rùn)？
為了實(shí)現(xiàn)早日實(shí)現(xiàn)盈利,，朱江明將眼光瞄向了技術(shù)輸出,。“3年內(nèi),，智能駕駛領(lǐng)域超越特斯拉,！2023年進(jìn)入造車新勢(shì)力Top3、到2025年實(shí)現(xiàn)年銷量80萬輛,?！?朱江明彼時(shí)的豪言壯語，仍響徹在耳畔。
今年1月,，零跑汽車連續(xù)舉辦了三場(chǎng)以“真誠(chéng)·開放·共創(chuàng)”為主題懇談會(huì)，首次向業(yè)內(nèi)外釋放全域自研六大版塊現(xiàn)有成果及未來規(guī)劃,，同時(shí)也是零跑創(chuàng)始人,、董事長(zhǎng)朱江明以及零跑汽車全域自研六大版塊帶頭人與車主們首次集體面對(duì)面共享共創(chuàng)。
朱江明認(rèn)為垂直整合的供應(yīng)鏈模式能夠讓零跑汽車擠掉零部件供應(yīng)商約10%的利潤(rùn)空間,，相應(yīng)能夠帶來10%的成本優(yōu)化,。
朱江明表示：“我們的核心零部件全部采用自制，像C11,、C01車型,，10萬元的成本中，7萬元零部件是自制的,，如果外購有10%毛利空間差價(jià)的話,，我們就比別人多7000元的成本競(jìng)爭(zhēng)力。隨著生產(chǎn)規(guī)模越大,，產(chǎn)生的價(jià)差會(huì)不斷拉大,，從而平攤更多的研發(fā)成本?！?/p>
目前,，其成果主要體現(xiàn)在電子電器架構(gòu)、軟硬件等方面,，在此前受到關(guān)注比較多的就是CTC電池底盤一體化技術(shù)等,，在月初零跑又發(fā)布了“四葉草”中央集成式電子電氣架構(gòu)。
對(duì)此,，朱江明稱零跑不僅是一個(gè)整車制造商,，未來也將是核心技術(shù)輸出公司，并且還透露零跑基本確定和海外車企形成了整車技術(shù)授權(quán)和下車體授權(quán)的合作,，包括電子電氣架構(gòu),、電池、電驅(qū),。
事實(shí)上,，技術(shù)輸出作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)這件事并不簡(jiǎn)單，在這個(gè)時(shí)代,，高水平意味著需要高投入,。細(xì)數(shù)零跑汽車在研發(fā)層面的投入，2010-2022這三年間,，主推產(chǎn)品的關(guān)鍵期研發(fā)經(jīng)費(fèi)為14億,。作為對(duì)比，特斯拉在研發(fā)領(lǐng)域花費(fèi)了近360億元，是零跑的近26倍,。在國(guó)內(nèi)的車企中,，" 蔚小理 "三家在2021 年研發(fā)投入分別為 46 億元、41 億元,、33 億元,。
盡管零跑表示其研發(fā)費(fèi)用如此之少是依靠其內(nèi)部的高效與前期儲(chǔ)備，但是和市場(chǎng)當(dāng)中其他品牌相差過大的研發(fā)經(jīng)費(fèi)還是讓消費(fèi)者對(duì)其自研技術(shù)的厚度存疑,。
此前有消息稱,，大眾旗下捷達(dá)品牌正在與零跑汽車洽談合作事宜，大眾方面有可能買斷零跑的某一代平臺(tái)技術(shù)來助力捷達(dá)品牌的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型,。稍早時(shí)候,，零跑汽車還被傳出在與境外企業(yè)接觸并洽談技術(shù)合作。
對(duì)此,，零跑汽車聯(lián)席總裁武強(qiáng)回應(yīng)稱,，公司對(duì)于外界報(bào)道不作具體的評(píng)論，零跑的全域自研,，慢慢地會(huì)在車型開發(fā),、技術(shù)應(yīng)用方面有所體現(xiàn)，尤其是在十多萬元車型上有超強(qiáng)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力,，業(yè)界也十分認(rèn)可,。
與外界的技術(shù)合作可以擴(kuò)大零跑的業(yè)務(wù)量、增加影響力,，或許可以帶來直接收入,，但靠搞技術(shù)輸出成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這件事并不簡(jiǎn)單,，面對(duì)遲遲未轉(zhuǎn)正的毛利率,，還有很多難題待朱江明及其團(tuán)隊(duì)一一解決。
