12日晚間,，有一條關(guān)于半導(dǎo)體的新聞在社交網(wǎng)絡(luò)上刷屏。

　　美國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體代工廠啟動(dòng)半導(dǎo)體“無(wú)限追溯”機(jī)制

　　據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道，12日晚間從供應(yīng)鏈獲悉,，美國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備制造商LAM（泛林半導(dǎo)體）和AMAT（應(yīng)材公司）等公司發(fā)出信函，要求中國(guó)國(guó)內(nèi)從事軍民融合或?yàn)檐娖饭?yīng)集成電路的企業(yè)（如中芯國(guó)際和華虹半導(dǎo)體等）,，不得用美國(guó)清單廠商半導(dǎo)體設(shè)備代工生產(chǎn)軍用集成電路,，同時(shí)“無(wú)限追溯”機(jī)制生效。

　　而根據(jù)此前報(bào)道,，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月27日,，美國(guó)商務(wù)部宣布新的出口管制措施，旨在防止中國(guó),，俄羅斯和委內(nèi)瑞拉的實(shí)體通過(guò)民用供應(yīng)鏈或在民用供應(yīng)鏈下獲取發(fā)展武器,，軍用飛機(jī)或監(jiān)視技術(shù)的美國(guó)技術(shù)，然后利用到軍事和軍事最終用戶(hù),。換句話說(shuō),，新規(guī)旨在限制中國(guó)等國(guó)家通過(guò)民用商業(yè)渠道獲得軍用的電子元器件和設(shè)備、技術(shù)等,。

　　美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)羅斯（Wilbur Ross）認(rèn)為,，中國(guó)、俄羅斯和委內(nèi)瑞拉的個(gè)別實(shí)體嘗試規(guī)避美國(guó)的出口管制,，這將會(huì)損害到美國(guó)的整體利益,，所以更改了新的出口管制規(guī)則。

　　而此次LAM（泛林半導(dǎo)體）和AMAT（應(yīng)材公司）的信函可以說(shuō)是在跟進(jìn)美國(guó)商務(wù)部的這一措施,。

　　不過(guò)值得注意的是,，美國(guó)共和黨六名參議院議員曾發(fā)聯(lián)名信表示,，限制向中國(guó)出口芯片將會(huì)傷害美國(guó)的芯片制造商。他們敦促美國(guó)總統(tǒng)特朗普應(yīng)當(dāng)避免這一行為,，保證這些制造商的利益對(duì)應(yīng)對(duì)新冠肺炎和恢復(fù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要,。

　　不過(guò)對(duì)于此事，也有分析師稱(chēng),，十幾年來(lái)國(guó)內(nèi)代工龍頭都是延循這一要求按照嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某绦蜻M(jìn)行申請(qǐng),、審查，并無(wú)軍工業(yè)務(wù),，同時(shí)今天也并沒(méi)有收到所謂發(fā)函,。

　　華為臨時(shí)許可證就快到期

　　2019年底以來(lái)，美國(guó)政府計(jì)劃針對(duì)華為采取一項(xiàng)新的限制措施,，使用美國(guó)芯片設(shè)備的外國(guó)公司,，必先獲得美國(guó)許可證，才能為華為生產(chǎn)某些芯片,。業(yè)界認(rèn)為這個(gè)新規(guī)主要是阻斷華為芯片到臺(tái)積電生產(chǎn),。

　　4月6日，來(lái)自美國(guó)產(chǎn)業(yè)界的9個(gè)協(xié)會(huì)和組織發(fā)出一封聯(lián)名信,，敦促美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)威爾伯·羅斯,，警告新規(guī)的落定將重傷美國(guó)芯片業(yè)，請(qǐng)?jiān)试S公眾發(fā)表意見(jiàn),，再付諸實(shí)施,，以避免意外后果。

　　作為代表,，SEMI國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)總裁Ajit Manocha再次向特朗普致信,，稱(chēng)新舉措將阻礙美國(guó)芯片設(shè)備企業(yè)的出口，讓美國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)蒙受每年200億美元的損失,。

　　而在3月份的時(shí)候,，美國(guó)政府表示，將延長(zhǎng)華為臨時(shí)許可證到5月15日,，允許美國(guó)企業(yè)與華為之間開(kāi)展業(yè)務(wù),。自2019年5月,，美國(guó)商務(wù)部以國(guó)家安全為由,，將華為納入實(shí)體清單，不過(guò),，該部門(mén)隨后多次延長(zhǎng)臨時(shí)許可限制,。在此前，美國(guó)商務(wù)部曾將其延長(zhǎng)至2020年4月1日,。

　　中芯國(guó)際擬科創(chuàng)板IPO

　　半導(dǎo)體設(shè)備自主可控勢(shì)不可擋,？

　　2020年5月5日晚,，中芯國(guó)際(0981.hk)發(fā)布公告，擬于科創(chuàng)板發(fā)行不超過(guò)16.86億股股份募資用于12英寸芯片SN1項(xiàng)目,。

　　分析師認(rèn)為,，科創(chuàng)板的發(fā)行將會(huì)提升公司在港股的估值，科創(chuàng)板發(fā)行后,，促使港股資本充分認(rèn)識(shí)公司,、提升公司估值。在可見(jiàn)的未來(lái),，中芯國(guó)際是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè),、整個(gè)科技行業(yè)的絕對(duì)龍頭。

　　另外,，在科創(chuàng)板IPO融資有利于改善公司現(xiàn)金流狀況,。按照中芯國(guó)際5月5日股價(jià)15.26港幣，增發(fā)16.86億股科創(chuàng)板,，能夠融資234億元人民幣,，要是溢價(jià)發(fā)行，融資金額更高,。

　　分析師稱(chēng),，12英寸芯片SN1項(xiàng)目是Finfet的14nm及以下工藝，資本充足后,，將加快公司先進(jìn)工藝進(jìn)展,，有利于半導(dǎo)體制造國(guó)產(chǎn)化快速實(shí)現(xiàn)。

　　國(guó)信分析師認(rèn)為,，半導(dǎo)體行情四大邏輯,，分別是1.國(guó)產(chǎn)替代；2.周期向上,；3.工藝技術(shù)進(jìn)入新階段,；4.收入高增長(zhǎng)；

　　1,、國(guó)產(chǎn)化替代

　　半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的方向已經(jīng)深入人心,，“卡脖子”三個(gè)字更加形象地讓市場(chǎng)知道我們科技的短板，中興,、華為被打壓,，徹底將半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化推向高潮。

　　所以,，有關(guān)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化在此無(wú)需贅述,，下圖中的“0%”，非常醒目地提醒著市場(chǎng),，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化之路還很長(zhǎng),，是“持久戰(zhàn)”,，國(guó)產(chǎn)化驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體大行情的邏輯中短期內(nèi)沒(méi)變。

　　2,、銷(xiāo)售周期向上

　　全球半導(dǎo)呈現(xiàn)一定周期,， 2000 年之前 IDM 模式主導(dǎo)時(shí)期，周期為 4~5 年,。2000 年之后 Fabless+Foundry 模式主導(dǎo)時(shí)期周期縮減為 2~3 年,。預(yù)計(jì)從 2020 年開(kāi)始，全球半導(dǎo)體進(jìn)入下一個(gè)周期的向上期,。從全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額月度增速看,， 2020 年 2 月增速已經(jīng)回到正增長(zhǎng)，達(dá)到 5%,。受到疫情影響,，可能回暖速度放緩，但趨勢(shì)不變,。

　　3.工藝技術(shù)進(jìn)入新階段

　　世界集成電路產(chǎn)業(yè)形成于20世紀(jì)70年代初期,，集成電路發(fā)明至今，制造工藝每10年有一次創(chuàng)新,。因?yàn)榧呻娐樊a(chǎn)品研發(fā)一般要經(jīng)過(guò)開(kāi)發(fā)手段選擇,、確定基本工藝、工藝改進(jìn),、用戶(hù)認(rèn)證,、批量生產(chǎn)到生產(chǎn)高峰幾個(gè)必要階段，這一過(guò)程大約也需要10年左右,。

　　集成電路的關(guān)鍵工藝是光刻曝光和刻蝕,，光刻技術(shù)代表半導(dǎo)體制造進(jìn)展。

　　4.上市公司收入增速提升

　　如果沒(méi)有業(yè)績(jī),，再大的故事也無(wú)法讓行情持續(xù),。前面三個(gè)支撐邏輯都是定性的，而增長(zhǎng)速度才是刺激大行情的主要推動(dòng)力,。特別是從2019年Q3開(kāi)始的半導(dǎo)體行情,，是因?yàn)?019年Q3的季度收入增速明顯提升（下圖中虛線圈中）。

　　特朗普政府想讓芯片巨頭在美建廠

　　據(jù)新華社報(bào)道,。兩大芯片制造商英特爾公司和臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司（臺(tái)積電）10日向路透社證實(shí),，美國(guó)政府正與多家半導(dǎo)體企業(yè)洽談在美國(guó)建造芯片鑄造廠事宜。

　　立場(chǎng)一貫偏于保守的美國(guó)?？怂股虡I(yè)新聞網(wǎng)站說(shuō),，新冠疫情加深了美國(guó)政商界人士對(duì)全球供應(yīng)鏈問(wèn)題的“擔(dān)憂”,，不少人希望減少美國(guó)在半導(dǎo)體這一核心技術(shù)領(lǐng)域“對(duì)亞洲供應(yīng)源的依賴(lài)”,。

　　英特爾公司發(fā)言人威廉·莫斯當(dāng)天以電子郵件向路透社證實(shí),，企業(yè)正與美國(guó)國(guó)防部商討改善微電子等相關(guān)技術(shù)的美國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)源。

　　聲明還說(shuō)：“英特爾已準(zhǔn)備好與美國(guó)政府合作,，運(yùn)營(yíng)一家美國(guó)商用芯片鑄造廠,，并提供類(lèi)別廣泛、安全的微電子產(chǎn)品,?！?/p>

　　臺(tái)積電發(fā)言人高孟華同一天發(fā)表聲明證實(shí)，正與美國(guó)商務(wù)部商討在美國(guó)建廠事宜,，但尚未作出最終決定,。“我們正積極評(píng)估所有合適地點(diǎn),，包括美國(guó),，但尚無(wú)具體方案?！?/p>

　　美國(guó)芯片制造商近年來(lái)因成本高昂,、技術(shù)開(kāi)發(fā)周期短而不太愿意在美國(guó)本土建廠。但近期芯片制造商回歸本土的意愿有所增強(qiáng),，主要源于對(duì)亞洲供應(yīng)鏈易受沖擊的擔(dān)憂,，以及美國(guó)國(guó)防工業(yè)對(duì)使用本土制造高端芯片的上升需求。

　　五角大樓去年一份頗具影響力的報(bào)告指出,，美國(guó)數(shù)字工業(yè)相當(dāng)依賴(lài)中國(guó)和韓國(guó),，特別是中國(guó)臺(tái)灣，“對(duì)大多數(shù)美國(guó)最大,、最重要的技術(shù)企業(yè)而言”都極其重要,。報(bào)告建議美國(guó)政府調(diào)整政策以解決這一問(wèn)題。

　　據(jù)?？怂股虡I(yè)新聞網(wǎng)站報(bào)道,，美國(guó)數(shù)十家半導(dǎo)體生產(chǎn)商中，只有英特爾有能力生產(chǎn)10納米及以下芯片,。這種芯片速度最快,、能耗最低。另外兩家有能力生產(chǎn)同等級(jí)芯片的廠商是臺(tái)積電和三星,。臺(tái)積電去年財(cái)報(bào)顯示,，這家企業(yè)為高通、博通等不少美國(guó)芯片公司代工制造產(chǎn)品,。

　　美國(guó)政府為緩解疫情沖擊出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激措施也在一定程度上有助于推動(dòng)芯片制造商回歸本土,。知情人士披露，美國(guó)政府日益將芯片制造視作關(guān)系國(guó)家安全的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè),，刺激政策可能向芯片行業(yè)傾斜,，意味著相關(guān)企業(yè)獲得更多資金支持,。