開盤兩天蒸發(fā)319億，新勢力里頭零跑屬實(shí)是頭一個(gè),。
9月29日,，零跑汽車作為第四位登陸港股的新勢力車企,，終于勝利敲鐘。但是,，緊接著等待零跑的卻是刷新新勢力紀(jì)錄的開盤破發(fā),。
繼開盤首日暴跌33％之后，9月30日收盤,，零跑股價(jià)直接腰斬至24.8港元每股，相比發(fā)行價(jià)跌幅達(dá)到48.3％,，總市值潰縮至283.39億港元（約合256億元）,，兩天累計(jì)蒸發(fā)市值319億元,，相比一年前的小鵬理想，慘淡不是一丁半點(diǎn),。
銷量是沖上去了,，鐘也敲了，但是零跑不僅沒能得到資本的熱捧,，反而遭遇了一片冷嘲,，零跑企圖借助資本市場撈金的美夢還沒開始就已經(jīng)預(yù)示著要破碎。
不過,，更讓人恐慌的是,，破碎的或許不只是零跑自己的美夢。
01 意料之內(nèi)的破發(fā)
其實(shí),，無論從宏觀還是微觀的角度看,，零跑上市破發(fā)，早已是意料之內(nèi)了,。
從宏觀的角度看,，正如朱江明自己所說：“確實(shí)不是一個(gè)很好的時(shí)間段，因?yàn)槿蛐蝿輨邮?，處在下行通道,。?/p>
早在零跑上市之前,，資本市場對于造車新勢力的熱情早已退燒,。
去年小鵬和理想登陸港股同樣遭遇了破發(fā)，2022年以來,，“蔚小理”股價(jià)持續(xù)下滑,，就連比亞迪也迎來了巴菲特歷史性的減持，同時(shí),，過去兩年持續(xù)火熱的新能源汽車上游供應(yīng)鏈標(biāo)的,，如今在資本市場也失去了光芒。
零跑自然也不會好過,。雖然從三月提交招股書到九月底正式敲鐘,，跑步赴港的零跑看似一路坦途，但有業(yè)內(nèi)消息指出,，零跑汽車原計(jì)劃籌資15億美元,，但是由于投資者反應(yīng)冷淡，最后被迫將IPO規(guī)模壓縮至8億美元,，而最終募資凈額僅為60.57億港元（約合54.7億元）
從被迫壓縮的IPO規(guī)模來看,，市場的態(tài)度已經(jīng)明顯回歸了理性。
從微觀的角度來看,，零跑今年持續(xù)上量并且一度沖上新勢力月度銷冠的銷量表現(xiàn),，確實(shí)讓不少吃瓜群眾大為震驚,。
但是明眼人一看就知道，對于負(fù)毛利的零跑而言,，銷量越高,，往往意味著越嚴(yán)峻的虧損。
眾所周知,，目前零跑走的仍然是低價(jià)高配的路線,，2020年和2021年單車均價(jià)分別為7.84萬和7.16萬（T03為主），到22年Q1的9.22萬,，單車均價(jià)雖然有所提升,，但是尚未突破十萬，而最終導(dǎo)致的結(jié)果就是在全球原材料價(jià)格頻繁波動的局面下,，成本壓力高于蔚小理等定位更高的友商,。
從毛利率來看，2019－2021年間,，零跑毛利率分別為－95.7％,、－50.6％和－44.4％，到今年第一季度,，毛利率為－25.21％,，雖然有所改善，但仍然處于負(fù)值,。更要命的是,，在銷售成本中，原材料及耗材成本的占比還在一直上漲,。
相較之下,，蔚小理已經(jīng)在2020年三季度前集體實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正。
招股書數(shù)據(jù)還顯示,，2019年至2022年3月,，零跑汽車分別實(shí)現(xiàn)1.17億、6.31億,、31.32億和19.92億元營收,，累計(jì)營收48.72億元；但是,，三年累計(jì)虧損卻達(dá)到了55.41億元,。
作為與蔚小理年紀(jì)相仿的造車新勢力“前浪”，行至今日,，零跑除了終端銷量翻番外,，給不出太多讓資本市場信服的利好預(yù)期。
02 資本美夢要破碎
對于眼下的慘狀，朱江明作為當(dāng)局者其實(shí)也早就做好了心理準(zhǔn)備：“我們選擇上（市）,，主要原因是我們不在乎當(dāng)下的時(shí)間段,，這是一個(gè)長跑。我們更關(guān)心的是真正的質(zhì)量如何,，盡快拿到我們的市場份額?！?/p>
朱董事長是真淡定還是強(qiáng)行挽尊不好說,，不過經(jīng)歷了零跑這一番開盤暴跌之后，最慌的或許還真不是零跑自己,，而是那些在零跑之后計(jì)劃上市的友商,。
在零跑的帶領(lǐng)下，9月30日,，整個(gè)汽車整車板塊一片慘綠,，尤其是造車新勢力股價(jià)集體暴跌，蔚小理下跌4－9個(gè)點(diǎn),，就連比亞迪跌幅也突破3％,。
分析師指出，目前股價(jià)下跌的主要原因是：汽車股跟隨大盤下跌,，部分個(gè)股業(yè)績不能兌現(xiàn)而觸發(fā)盈利及估值雙殺,；新能源車競爭格局激烈，傳統(tǒng)勢力抬頭,，新勢力面臨更大競爭壓力,。
不過，除此之外,，零跑汽車上市兩天的持續(xù)大幅破發(fā),，對板塊情緒的打擊更是“罪責(zé)難逃”?？梢哉f,，零跑股價(jià)腰斬的寒風(fēng)席卷之下，整個(gè)新能源汽車行業(yè)對資本市場的信心都涼了半截,。
正如此前廣汽董事長曾慶洪所說,，眼下除了特斯拉之外的絕大多數(shù)的新能源車企都處于虧損狀態(tài)，短期內(nèi)無法靠自身產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)造血,，在這樣的環(huán)境下,，資本市場就成了新能源車企發(fā)展資金最重要的命脈。
而作為港股今年最大的IPO,，零跑此番崩盤,，引發(fā)的連鎖反應(yīng)遠(yuǎn)不只是眼前看到的板塊大跌幾天那么簡單。
包括埃安、哪吒,、威馬在內(nèi)多家新能源車企,，都傳出了2023年IPO的計(jì)劃，而零跑此番暴跌,，可以說是讓不少潛在的投資者,，看透了市場對于新造車標(biāo)的最真實(shí)反應(yīng)。
在這之后,，蔚小理那樣銷量十萬輛市值破千億的股市神話再難重現(xiàn),，面對這樣的消極預(yù)期，對于后續(xù)IPO的車企,，投資者還會買賬嗎,？相比一年前的高確定性，如今這個(gè)問題充滿了不確定性,。
不過,，說到底，資本市場對新勢力造車的冷淡,，并不是從零跑才開始的,。正如前文所說，2022年以來,，包括蔚來,、小鵬、理想,、比亞迪在內(nèi)在資本市場的冷清表現(xiàn)大家應(yīng)該早已有目共睹,，而零跑如今的開盤破發(fā)，只是給后來者,，正式敲響了一記最響亮的警鐘,。
總而言之，對于新能源車企而言,，“往后的形勢會更加困難”就是了,。
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